》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM 3 Maret
Futures: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.615 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.630 yuan/mt dan terendah 20.520 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.545 yuan/mt, turun 75 yuan/mt atau 0,36%. Pada hari Jumat, aluminium LME dibuka pada $2.632,5/mt, mencapai tertinggi $2.641/mt dan terendah $2.600/mt, dan ditutup pada $2.604/mt, turun $27/mt atau 1,03%.
Makro: (1) Pengeluaran pribadi AS MoM untuk Januari tercatat -0,2%, penurunan terbesar sejak Februari 2021 dan mengakhiri tren pertumbuhan sejak Maret 2023. Indeks harga inti PCE MoM tercatat 0,3%, sesuai ekspektasi dan mencapai level tertinggi baru sejak Oktober 2024. Indeks harga inti PCE YoY tercatat 2,6%, level terendah baru sejak Juni 2024, juga sesuai ekspektasi. (Bearish★★) (2) Pertemuan Gedung Putih antara Trump dan Zelensky berakhir "dengan nada pahit," dengan Zelensky meninggalkan pertemuan lebih awal dan penandatanganan perjanjian mineral dibatalkan. Menteri Keuangan AS menyatakan bahwa saat ini tidak ada diskusi dengan Ukraina terkait perjanjian mineral. Pejabat AS menyarankan Ukraina mungkin membutuhkan kepemimpinan baru, dengan tujuan menyelesaikan konflik melalui jaminan keamanan yang dipimpin Eropa. (Netral) (3) Komite Sentral CPC mengadakan pertemuan untuk membahas rancangan "Laporan Kerja Pemerintah" yang akan diajukan pada sesi ketiga Kongres Rakyat Nasional ke-14. Pertemuan menekankan penerapan kebijakan makro yang lebih proaktif, memperluas permintaan domestik, mempromosikan integrasi inovasi teknologi dan industri, menstabilkan pasar real estat dan saham, serta mengurangi risiko di area utama dan guncangan eksternal. (Bullish★★)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, hingga 28 Februari, persediaan aluminium ingot tercatat 253.600 mt di Guangdong, 323.200 mt di Wuxi, dan 154.400 mt di Gongyi, dengan total persediaan di tiga wilayah meningkat 3.700 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. (Bearish★) (2) Mengenai persediaan billet aluminium domestik pada 28 Februari, persediaan di Guangdong tercatat 156.800 mt, dan di Wuxi tercatat 72.900 mt, dengan total penurunan 1.700 mt. (Bullish★) (3) Minggu lalu, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik utama terus pulih secara perlahan pasca-liburan, naik 1,1 poin persentase WoW menjadi 59,8%. (Bullish★)
Pasar Aluminium Primer: Jumat pagi lalu, kontrak aluminium SHFE bulan depan berfluktuasi dalam kisaran sempit. Karena akhir pekan, pengisian ulang stok oleh hilir yang dikombinasikan dengan perdagangan aktif di antara pedagang menyebabkan aktivitas pasar spot meningkat. Secara khusus, di Cina timur, perdagangan aktif, dan diskon spot tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Jumat lalu, aluminium SMM A00 berada pada diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2503, dengan harga aluminium ingot SMM A00 tercatat 20.600 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina tengah, aktivitas perdagangan meningkat lebih lanjut selama akhir pekan, dengan beberapa persediaan ditahan sebagai posisi lindung nilai, menghasilkan tingkat sirkulasi yang rendah. Pedagang memanfaatkan kesempatan untuk mempertahankan penawaran harga. Jumat lalu, selisih harga Henan-Shanghai berada pada diskon sekitar 100 yuan/mt, dengan aluminium SMM A00 Cina Tengah tercatat 20.500 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Jumat lalu, harga spot aluminium primer naik 50 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 20.600 yuan/mt. Kutipan pasar aluminium bekas berfluktuasi dalam kisaran sempit dengan harga aluminium. Jumat lalu, aluminium bekas UBC baled dikutip pada 15.050-15.850 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas tense shredded dikutip pada 16.350-17.950 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, dengan produksi hulu dan hilir yang kembali, tekanan pada pengadaan aluminium bekas telah mereda. Namun, karena permintaan hilir yang umumnya lemah, tidak ada perbaikan signifikan, dan harga aluminium bekas diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran sempit dengan aluminium primer.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada hari Jumat, harga aluminium naik sedikit lagi, dengan harga aluminium SMM A00 naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.600 yuan/mt, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Di dalam negeri, harga SMM ADC12 tetap stabil pada 21.100-21.300 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap stabil pada $2.480-2.500/mt, dengan kerugian impor langsung tetap dalam kisaran 200-300 yuan/mt, menjaga jendela impor tetap tertutup. Pada hari Jumat, harga aluminium mengalami sedikit kenaikan, tetapi produsen aluminium sekunder terus mempertahankan kutipan harga yang stabil. Saat ini, tingkat operasi pabrik aluminium sekunder telah kembali normal, dengan pasokan pasar meningkat. Namun, permintaan hilir yang lemah telah menyebabkan pengurangan pesanan, dan akumulasi persediaan sosial dan lokasi produksi telah membatasi momentum kenaikan harga. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran sempit, dengan ruang kenaikan terbatas oleh tekanan pasokan dan lambatnya pemulihan permintaan, sementara risiko penurunan didukung oleh biaya aluminium bekas. Perhatian harus diberikan pada sirkulasi bahan baku baru-baru ini dan pemulihan konsumsi akhir.
Ringkasan: Di sisi makro, Jumat malam lalu, data inflasi AS sesuai ekspektasi, dan Fed AS mengadopsi sikap hati-hati terhadap pemotongan suku bunga, mendorong indeks dolar AS ke level tertinggi hampir dua minggu, yang menekan logam dasar. Di dalam negeri, "Laporan Kerja Pemerintah" mengusulkan penerapan kebijakan makro yang akomodatif untuk memperluas permintaan domestik, memberikan dukungan kepercayaan pada pasar. Di sisi fundamental, dukungan biaya menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Dikombinasikan dengan pemulihan tingkat operasi hilir yang stabil menjelang musim puncak tradisional "Maret emas dan April perak," perhatian harus difokuskan pada realisasi berkelanjutan permintaan konsumsi akhir Maret. Seiring mendekatnya musim puncak konsumsi tradisional, titik balik persediaan semakin mendekat. Dikombinasikan dengan panduan kebijakan, tekanan sisi pasokan diperkirakan akan mereda. SMM percaya bahwa didorong oleh sentimen makro dan ekspektasi perdagangan, aluminium SHFE lebih mungkin naik daripada turun. Kemungkinan perkembangan lebih lanjut dalam isu terkait tarif dan stimulus makroekonomi yang mengarah pada permintaan tak terduga tidak dapat dikesampingkan. Harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi naik pada level tinggi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
