Ringkasan Rapat Pagi SMM Timah pada 3 Maret 2025 Makro Internasional: Dengan mendekatnya Dua Sesi, pasar fokus pada potensi rilis manfaat kebijakan domestik yang dapat memperkuat harga timah. Di tingkat internasional, perhatian harus diberikan pada dampak kebijakan tarif AS terhadap timah dan logam non-ferrous lainnya, serta data PCE AS yang akan dirilis pada hari Jumat, yang akan memberikan panduan terhadap jalur suku bunga The Fed. Volatilitas pasar diperkirakan meningkat menjelang rapat suku bunga The Fed. Indeks dolar AS turun ke sekitar 107 setelah data penjualan ritel Januari yang lemah, memberikan dukungan jangka pendek untuk sektor logam non-ferrous. Namun, gubernur The Fed menekankan perlunya lebih banyak bukti penurunan inflasi sebelum memangkas suku bunga, yang melemahkan selera risiko.
Dari perspektif pasar bijih timah domestik, tren keseluruhan menunjukkan kinerja berjangka yang kuat dan kinerja spot yang relatif lemah. Dari sisi pasokan, produksi bijih timah Myanmar yang diantisipasi belum terealisasi. Negara Bagian Wa sedang mempertimbangkan untuk memulai kembali penambangan, tetapi belum ada jadwal spesifik yang ditetapkan, yang menyebabkan sentimen pasar bearish. Pasokan bijih timah domestik tetap relatif stabil, tetapi tekanan inventaris signifikan. Inventaris timah SHFE meningkat, sementara inventaris timah LME turun ke level terendah dalam satu tahun. Dari sisi permintaan, pertumbuhan permintaan dari sektor elektronik dan energi baru mendukung harga timah, tetapi sektor konsumsi tradisional tetap lemah. Perusahaan hilir melanjutkan operasi dengan lambat, aktivitas perdagangan pasar rendah, dan penumpukan inventaris sosial terlihat. Transaksi spot lesu, dengan sebagian besar perusahaan hilir melakukan restocking selama penurunan harga, menghasilkan volume perdagangan keseluruhan yang terbatas.
Secara keseluruhan, harga timah SHFE diperkirakan akan bertahan di level tinggi dalam jangka pendek, dengan rentang perdagangan 252,000–258,000 yuan/mt. Kondisi pasokan yang ketat dan potensi pertumbuhan permintaan energi baru akan terus mendukung harga timah, tetapi ketidakpastian kebijakan makro dan lemahnya konsumsi tradisional dapat membatasi ruang kenaikan. Investor harus memantau perkembangan kebijakan The Fed AS dan kemajuan pemulihan produksi bijih timah Myanmar, sambil berhati-hati terhadap risiko volatilitas dari selisih harga berjangka dan spot. Dengan mendekatnya Dua Sesi, ekspektasi pasar terhadap manfaat kebijakan makro meningkat, dan perhatian juga harus diberikan pada pernyataan dari perwakilan terkait. Indeks dolar AS berada di bawah tekanan dan menurun, mendorong harga timah SHFE yang dihitung dalam yuan. Sementara itu, kinerja kuat emas dan logam mulia lainnya juga memberikan dukungan terkait untuk sektor logam non-ferrous. Dari perspektif teknis, level resistensi jangka pendek untuk kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan telah naik ke sekitar 268,000 yuan/mt, dengan dukungan di 255,000 yuan/mt. Dalam periode mendatang, harga timah SHFE mungkin bertahan di level tinggi, dengan campuran faktor bullish dan bearish. Faktor bullish termasuk melemahnya dolar AS, ekspektasi destocking luar negeri, pasokan domestik yang ketat, dan stimulasi permintaan yang didorong kebijakan. Risiko bearish termasuk kemajuan pemulihan hilir yang lebih lambat dari perkiraan, diskon spot yang meluas menekan keinginan pembelian, dan tekanan jual yang dipicu oleh harga tinggi.
