》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
3.5 Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.670 yuan/mt, dengan tertinggi 20.675 yuan/mt dan terendah 20.560 yuan/mt, ditutup pada 20.575 yuan/mt, turun 100 yuan/mt atau 0,48%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.613/mt, dengan tertinggi $2.626/mt dan terendah $2.597,5/mt, ditutup pada $2.622,5/mt, naik $11,5/mt atau 0,44%.
Makro: (1) Trump: Tarif balasan Kanada terhadap AS akan segera memicu AS untuk "menerapkan tarif timbal balik yang setara"; Menteri Perdagangan AS: Tarif dapat dicabut jika negara-negara membuktikan mereka dapat menghentikan aliran fentanil; Uni Eropa dengan tegas mengutuk tarif AS terhadap Kanada dan Meksiko; Menteri Perdagangan menyatakan setelah pukul 5 pagi hari ini bahwa Trump diperkirakan akan berkompromi terkait tarif dengan Kanada dan Meksiko, kemungkinan mengumumkan pengurangan besok (Bearish★). (2) Karena ketidakpastian dalam prospek ekonomi dan perdagangan, pasar suku bunga berjangka sepenuhnya memperhitungkan tiga kali pemotongan suku bunga Fed AS pada 2025, dengan probabilitas lebih dari 50% untuk pemotongan suku bunga pada Mei (Bullish★). (3) Sesi ketiga Kongres Rakyat Nasional ke-14 mengadakan konferensi pers hari ini (4 Maret) di Balai Besar Rakyat, di mana juru bicara Lou Qinjian menjawab pertanyaan dari wartawan domestik dan asing mengenai agenda dan pekerjaan terkait. Lou memperkenalkan bahwa pada November 2024, pertemuan ke-12 Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional ke-14 menyetujui tambahan batas utang pemerintah daerah sebesar 6 triliun yuan untuk menggantikan utang tersembunyi yang ada. Hingga akhir tahun lalu, kuota obligasi pengganti sebesar 2 triliun yuan untuk 2024 telah sepenuhnya diterbitkan, dengan sebagian besar wilayah menyelesaikan penggantian. Penerbitan obligasi pengganti sebesar 2 triliun yuan untuk 2025 telah dimulai, secara efektif mengurangi risiko utang pemerintah daerah, memastikan operasi fiskal daerah yang stabil, dan mendukung pembangunan berkualitas tinggi (Bullish★).
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, hingga 4 Maret, persediaan aluminium ingot mencapai 264.500 mt di Guangdong, 328.400 mt di Wuxi, dan 152.000 mt di Gongyi, dengan total persediaan di tiga wilayah meningkat sebesar 2.800 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya (Bearish★). (2) Untuk persediaan billet aluminium domestik, Guangdong mencatat 158.800 mt, dan Wuxi mencatat 73.600 mt, dengan total penurunan sebesar 1.800 mt (Bullish★). (3) Menurut data LME hari Senin, satu pihak mengendalikan hingga 90% persediaan aluminium di Bursa Logam London, senilai sekitar $500 juta. Bursa belum mengungkapkan identitas pihak yang memegang posisi besar tersebut. Hingga 28 Februari, total persediaan aluminium ingot LME adalah 517.150 mt, dengan waran terdaftar sebesar 206.900 mt dan waran yang dibatalkan sebesar 310.250 mt. Kontrak berjangka LME saat ini menunjukkan struktur backwardation. Hingga 21 Februari, dana investasi LME memegang 177.961 posisi panjang, level tertinggi sejak Januari 2018 (Bullish★). (4) Smelter Aluminium Rio Tinto di Selandia Baru (NZAS) setuju untuk menunda restart smelter aluminium Tiwai Point hingga paling lambat 31 Agustus untuk memastikan Meridian Energy dapat mengamankan pasokan listrik sebesar 50 MW selama musim dingin ini. Kapasitas smelter saat ini adalah 365.000 mt, dengan kemajuan restart saat ini sekitar 70% (Bullish★).
Pasar Aluminium Primer: Tadi malam di pasar Cina timur, pemasok yang sebelumnya menahan kargo menjadi lebih aktif menjual karena harga berjangka yang tinggi, tekanan keuangan, dan motif keuntungan. Premi spot berada di bawah tekanan, dengan aluminium SMM A00 diperdagangkan dengan diskon 10 yuan/mt. Aluminium SMM A00 berada pada diskon 40 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2503, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot SMM A00 tercatat pada 20.600 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina tengah, pemasok sangat aktif pada sesi awal, tetapi sentimen pembelian menurun karena harga berjangka yang tinggi, menyebabkan penurunan premi spot. Aluminium SMM Cina Tengah A00 tercatat pada 20.490 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai sebesar -110 yuan/mt. Transaksi pasar aktual berada di sekitar diskon 10 yuan/mt terhadap harga SMM Cina Tengah.
Bahan Baku Aluminium Bekas: Kemarin, harga spot aluminium primer turun 30 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 20.600 yuan/mt. Harga pasar aluminium bekas tetap stabil, dengan aluminium bekas UBC baled dikutip pada 15.050-15.850 yuan/mt (tidak termasuk pajak) dan aluminium bekas tense shredded pada 16.350-17.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Seiring harga aluminium yang sedikit menurun, harga aluminium bekas tetap kuat, sedikit mempersempit perbedaan harga antara logam primer dan bekas. Saat ini, pedagang aluminium bekas aktif menjual, tetapi permintaan dari perusahaan pengguna aluminium bekas di hilir tidak memenuhi harapan, menyebabkan harga pembelian turun. Transaksi pasar secara keseluruhan moderat. Dalam jangka pendek, harga aluminium bekas diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran yang sempit dengan aluminium primer.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, harga aluminium menyerahkan kenaikan hari sebelumnya, dengan harga aluminium SMM A00 turun 30 yuan menjadi 20.600 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Harga SMM ADC12 domestik tetap stabil pada 21.100-21.300 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap tinggi pada $2.480-2.500/mt, dengan kerugian impor langsung tetap sebesar 200-300 yuan/mt, menjaga jendela impor tetap tertutup. Penurunan kecil harga aluminium kemarin membuat pasar aluminium sekunder relatif stabil, dengan sebagian besar produsen mempertahankan harga stabil, sementara beberapa menurunkan harga sebesar 100 yuan/mt. Memasuki bulan Maret, musim puncak yang diantisipasi belum terwujud, dengan produsen umumnya melaporkan pertumbuhan pesanan yang lemah. Transaksi aktual moderat, berkinerja lebih buruk dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Permintaan yang lemah terus membatasi ruang kenaikan harga ADC12. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan tetap berfluktuasi dalam kisaran yang sempit, dengan perhatian diperlukan pada perubahan likuiditas pasar bahan baku dan kecepatan pemulihan konsumsi akhir.
Ringkasan: Dari sisi makro, Kanada dan Meksiko telah mulai membalas kenaikan tarif Trump, tetapi kebijakan tarif tetap "tidak dapat diprediksi," dengan sentimen penghindaran risiko pasar masih menyebar. Indeks dolar AS berada di bawah tekanan di dekat level 105. Secara domestik, penerbitan obligasi pengganti sebesar 2 triliun yuan telah dimulai, dan Dua Sesi akan segera berlangsung, dengan fokus pasar pada ekspektasi implementasi kebijakan. Dari sisi fundamental, dukungan biaya menunjukkan tanda-tanda stabil, ditambah dengan pemulihan stabil tingkat operasi hilir menjelang musim puncak tradisional "Maret emas dan April perak." Perhatian harus diberikan pada keberlanjutan permintaan konsumsi akhir Maret. Dari sisi persediaan, persediaan aluminium ingot dan billet domestik meningkat hanya 6.500 mt pada hari Senin ini, menunjukkan perlambatan dalam penumpukan persediaan, dengan titik balik persediaan mendekat. Tekanan sisi pasokan diperkirakan akan berangsur-angsur mereda. SMM percaya bahwa didorong oleh sentimen makro dan ekspektasi perdagangan, aluminium SHFE lebih mungkin naik daripada turun. Namun, kekhawatiran atas meningkatnya friksi perdagangan luar negeri memerlukan perhatian dekat pada ekspektasi kebijakan selama Dua Sesi. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi naik pada level tinggi.
【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
