Pasar Berjangka:
Semalam, timah LME dibuka pada $2.009/mt dan berfluktuasi naik sepanjang hari, dengan pusat pergerakan keseluruhan meningkat. Khususnya selama sesi Eropa, penurunan stok timah LME meluas, ditambah dengan indeks dolar AS yang turun ke level terendah empat bulan, yang memperkuat logam dasar secara keseluruhan. Timah LME mencapai level tertinggi tiga bulan di $2.035/mt dan akhirnya ditutup pada $2.030/mt, naik 0,87%.
Semalam, kontrak SHFE timah 2504 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 17.350 yuan/mt. Dengan peningkatan stok di surat perintah gudang timah SHFE dan pengoperasian kapasitas baru di sisi pasokan domestik, timah SHFE awalnya membalikkan kekuatannya di siang hari. Kemudian, didorong oleh kenaikan timah LME, timah SHFE kembali menguat tetapi gagal menembus level tertinggi siang hari. Akhirnya ditutup pada 17.410 yuan/mt, naik 0,49%, dengan minat terbuka sebanyak 49.996 lot, turun 675 lot dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
》Klik untuk Melihat Harga Historis Spot Timah SMM
Perspektif Makro: Laporan Kerja Pemerintah Tiongkok: Target pertumbuhan PDB 2025 sekitar 5%, pertumbuhan CPI sekitar 2%, dan rasio defisit sekitar 4%, dengan upaya lebih besar untuk mempromosikan perkembangan sehat pasar real estat dan saham. Poin utama pidato Trump di Kongres: tarif akan berlanjut, berupaya mencabut "CHIPS Act," dan perjanjian mineral AS-Ukraina diharapkan segera ditandatangani. AS memberikan pengecualian tarif satu bulan untuk mobil Meksiko dan Kanada yang diimpor di bawah USMCA; namun, Kanada tidak setuju, dengan pejabat senior menyatakan bahwa tarif balasan tidak akan berakhir kecuali AS sepenuhnya menghapus tarif pada Kanada.
Kemarin di pasar spot timah, sentimen positif yang didorong kebijakan domestik berkembang, dan timah SHFE berfluktuasi naik. Pemasok aktif menjual, dengan beberapa tetap pada penawaran harga sambil menjual. Diskon sedikit menyempit dibandingkan hari sebelumnya, dan penawaran harga ex-pabrik untuk kargo timah primer juga mengalami penyempitan diskon. Timah sekunder yang dimurnikan dikutip dengan diskon 75-0 yuan/mt terhadap harga rata-rata timah SMM 1# secara ex-pabrik. Perusahaan hilir tetap berhati-hati, dengan peningkatan permintaan, dan beberapa fokus pada pembelian kontrak jangka panjang, sementara pasar pesanan spot tetap relatif lemah. Di daerah produksi utama, pesanan spot untuk timah primer dikutip dengan diskon 20 yuan/mt hingga premium 150 yuan/mt terhadap harga rata-rata timah SMM 1# secara ex-pabrik. Di pasar perdagangan, penawaran harga di Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai berada pada diskon 40-0 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2504.
Inventaris: Per 5 Maret, stok timah LME turun 3.075 mt menjadi 20.840 mt. Per 3 Maret, total stok sosial ingot timah SMM di lima wilayah mencapai 70.200 mt, meningkat 10.300 mt dibandingkan 24 Februari dan meningkat 7.200 mt dibandingkan 27 Februari.
》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Logam SMM
Prakiraan Harga Timah:
Baru-baru ini, didukung oleh ekspektasi kebijakan makro domestik, logam dasar umumnya menguat. Sebaliknya, dalam fundamental pasar timah, perbedaan stok ingot timah domestik dan luar negeri tetap tidak berubah. Sementara itu, pengoperasian kapasitas baru timah sekunder di Tiongkok terus berlanjut. Dengan naiknya harga timah, smelter timah meningkatkan antusiasme produksi dalam jangka pendek, mendorong permintaan bahan baku seperti baterai bekas. Ke depan, perhatian harus diberikan pada peningkatan marjinal pasokan ingot timah dan meningkatnya risiko penumpukan stok. Selain itu, pada 2025, Tiongkok akan mengalokasikan obligasi khusus jangka panjang ultra untuk mendukung subsidi tukar tambah barang konsumsi seperti sepeda listrik dan mobil, dengan intensitas subsidi yang meningkat. Sejauh mana permintaan tukar tambah ini mengimbangi kebutuhan tradisional di luar musim perlu dipantau secara ketat.
