Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.763/mt, awalnya berfluktuasi naik ke level tertinggi $9.800/mt sebelum turun ke level terendah $9.729/mt. Pada akhir sesi, harga naik ke level tinggi, ditutup pada $9.679/mt, naik 1,14%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest tercatat 297.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.800 yuan/mt, awalnya mencapai level tertinggi 79.870 yuan/mt sebelum turun ke level terendah 79.340 yuan/mt. Setelah rebound ringan, harga terus turun, ditutup pada 79.530 yuan/mt, naik 0,86%. Volume perdagangan mencapai 34.000 lot, dan open interest tercatat 165.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Data CPI AS Februari tidak memenuhi ekspektasi secara keseluruhan, memicu ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga Fed AS pada bulan Juni. Pedagang meningkatkan taruhan mereka pada setidaknya dua kali penurunan suku bunga dalam tahun ini.
(2) Menurut sumber pasar, karena pasokan konsentrat tembaga yang semakin ketat, TC/RC konsentrat tembaga spot terus menurun. Smelter di bawah Tongling Nonferrous Metals Group telah melakukan pengurangan produksi, pemeliharaan yang dipercepat dengan durasi yang diperpanjang, dan pemeliharaan tidak terjadwal untuk menahan penurunan lebih lanjut di pasar konsentrat tembaga spot dan melindungi kepentingan smelter domestik.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 12 Maret, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2503 dikutip dengan diskon 10 yuan/mt hingga premium 30 yuan/mt, dengan rata-rata premium 10 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran pagi tetap kuat, tetapi saat harga tembaga naik, transaksi pasar secara bertahap melambat. Kenaikan premium spot terutama didorong oleh dinamika struktur pemasok dan ekspektasi pasokan yang ketat. Premium spot diperkirakan tetap stabil hari ini.
(2) Guangdong: Pada 12 Maret, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dikutip pada paritas hingga premium 60 yuan/mt, dengan rata-rata premium 30 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pembelian dari hilir tetap hati-hati di tengah kenaikan tajam harga tembaga, dengan premium spot naik terlebih dahulu lalu turun.
(3) Tembaga Impor: Pada 12 Maret, harga warrant berkisar antara $45 hingga $55/mt (QP Maret), dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $70 hingga $90/mt (QP April), dengan harga rata-rata naik $1/mt. EQ tembaga (CIF B/L) dikutip pada $10 hingga $20/mt (QP Maret), dengan harga rata-rata tidak berubah. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Maret dan awal April. Kemarin, rasio harga SHFE/LME terhadap kontrak tembaga SHFE 2503 sekitar -900 yuan/mt. LME tembaga 3M-Mar adalah $14,37/mt, LME tembaga 3M-Apr adalah B$0,33/mt, dan spread tanggal Maret ke April sekitar C$14,7/mt. Pasar tembaga yang dihargai dalam dolar AS tetap lesu kemarin, dengan aktivitas terbatas dalam pesanan spot dan sentimen perdagangan secara keseluruhan lemah.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 12 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder naik 600 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang tanpa pelapis Guangdong berkisar antara 71.900 hingga 72.100 yuan/mt, naik 600 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 2.504 yuan/mt, naik 801 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang primer dan skrap adalah 1.520 yuan/mt. Menurut survei SMM, pedagang menunjukkan peningkatan keinginan untuk mengambil barang. Karena selisih harga yang melebar antara logam primer dan skrap, banyak pedagang meningkatkan aktivitas lindung nilai, mengharapkan harga tembaga turun kemudian. Namun, perusahaan kabel dan kawat terminal tetap berhati-hati dan mengadopsi pendekatan menunggu dan melihat.
(5) Inventaris: Pada 12 Maret, inventaris katoda tembaga LME turun 3.850 mt menjadi 240.325 mt. Inventaris warrant SHFE turun 2.352 mt menjadi 149.351 mt.
Harga: Dari sisi makro, data CPI AS Februari tidak memenuhi ekspektasi secara keseluruhan, memicu ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga Fed AS pada bulan Juni. Pedagang meningkatkan taruhan mereka pada setidaknya dua kali penurunan suku bunga dalam tahun ini. Indeks dolar AS melayang di dekat level terendah lima bulan. Dikombinasikan dengan pencernaan pasar atas sengketa tarif AS-UE dan potensi gencatan senjata Rusia-Ukraina, lingkungan makro secara keseluruhan mendukung harga tembaga. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, harga tembaga yang tinggi membuat pemasok mengharapkan pasokan smelter yang ketat, menghasilkan sentimen kuat untuk menahan kargo, membatasi sirkulasi pasar. Dari sisi permintaan, perusahaan hilir menunjukkan keinginan pembelian yang hati-hati di tengah kenaikan tajam harga tembaga, terutama membeli sesuai kebutuhan. Transaksi pasar secara keseluruhan lesu, dengan penjual dan pembeli dalam kebuntuan. Dari sisi harga, harga tembaga saat ini sebagian besar didorong oleh sentimen makro. Namun, ketidakpastian seputar pernyataan tarif Trump telah meningkatkan kehati-hatian pasar. Harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi hari ini.
》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM
【Informasi di atas berdasarkan pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
