Berita SMM 14 Maret:
Di tengah meningkatnya kekhawatiran akan resesi ekonomi AS dan prospek permintaan global yang terpengaruh oleh gangguan tarif AS, indeks dolar AS tetap lemah. Ditambah dengan data tenaga kerja non-pertanian AS dan inflasi CPI Februari yang lebih rendah dari perkiraan, ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga The Fed meningkat. Harga tembaga LME dan SHFE awalnya turun tetapi rebound minggu ini. Ekspektasi pasar terhadap dukungan kebijakan domestik untuk meningkatkan permintaan, ditambah dengan pengurangan stok tembaga domestik yang berkelanjutan, mendukung harga tembaga. Hingga pukul 16:53 pada 14 Maret, tembaga LME naik 0,58% menjadi $9.840/mt, dengan kenaikan mingguan sebesar 2,36%, melanjutkan tren kenaikan minggu sebelumnya. Tembaga SHFE naik 1,03% menjadi 80.500 yuan/mt, dengan kenaikan mingguan sebesar 2,29%, menandai dua minggu berturut-turut kenaikan.
》Klik untuk Melihat Dasbor Data Berjangka SMM
Fundamental
Harga TC Konsentrat Tembaga Spot Sedikit Turun Minggu Ini, Ekspektasi Pasar terhadap Pemeliharaan Smelter Tidak Terjadwal Menguat
》Klik untuk Melihat Harga Spot Tembaga SMM
》Berlangganan untuk Melihat Tren Historis Harga Spot Logam SMM
Harga TC konsentrat tembaga spot sedikit turun minggu ini. Pada 14 Maret, Indeks Konsentrat Tembaga Impor SMM (mingguan) berada di -$15,92/mt, turun $0,09/mt dari -$15,83/mt minggu sebelumnya. Koefisien harga untuk bijih domestik dengan kadar 20% adalah 93%-95%. Minggu ini, transaksi spot antara tambang/pedagang dan smelter sedikit, sementara transaksi antara tambang dan pedagang cukup aktif. Ekspektasi pasar terhadap pemeliharaan smelter tidak terjadwal menguat. Menurut SMM, pemerintah Indonesia telah mencabut larangan ekspor konsentrat tembaga Freeport, dan izin ekspor telah disetujui, meskipun belum ditandatangani. Beberapa stok konsentrat tembaga dilaporkan menunggu pengiriman. Jika pengiriman selanjutnya berjalan lancar, ini dapat mengurangi keketatan pasar konsentrat tembaga spot hingga batas tertentu dan menstabilkan harga TC spot.》Klik untuk Detail
Stok Tembaga Domestik Turun Dua Minggu Berturut-turut, Stok Tembaga LME Menunjukkan Pengurangan Signifikan Minggu Ini
》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Logam SMM
Stok Domestik: Hingga Kamis, 13 Maret, stok tembaga di wilayah utama di seluruh Tiongkok yang dilacak oleh SMM turun 4.500 mt dari Senin menjadi 355.500 mt, turun 12.500 mt dari Kamis sebelumnya, menandai dua minggu berturut-turut pengurangan mingguan. Tingkat saat ini 20.600 mt lebih rendah dari puncak tahunan dan 33.600 mt lebih rendah YoY. Secara spesifik, stok Shanghai naik sedikit 500 mt dari Senin menjadi 235.400 mt, sementara stok Jiangsu naik 1.200 mt menjadi 59.000 mt, terutama karena konsumsi hilir yang lebih lemah di tengah harga tembaga yang lebih tinggi, meskipun kedatangan tembaga impor yang terbatas membatasi kenaikan. Stok Guangdong turun 600 mt menjadi 53.600 mt, karena kedatangan yang langka (karena ekspor smelter, peningkatan pengiriman langsung dari smelter, dan pengurangan pengiriman dari provinsi lain ke Guangdong), sementara konsumsi tetap moderat.》Klik untuk Detail
Stok Luar Negeri: Stok tembaga LME dan COMEX menunjukkan pengurangan minggu ini. Stok tembaga LME berada di 233.750 mt pada 14 Maret, turun 23.575 mt dari 257.325 mt pada 7 Maret. Stok tembaga COMEX adalah 92.797 short tons pada 13 Maret, naik sedikit 339 short tons dari 92.458 short tons pada 6 Maret.
Tingkat Operasi Batang Tembaga Halus Naik WoW Minggu Ini, Tekanan Stok Mungkin Muncul Minggu Depan
Batang Tembaga Halus: Tingkat operasi mingguan perusahaan batang tembaga halus domestik utama (7-13 Maret) meningkat WoW. Pada 11 Maret, harga tembaga mencapai titik terendah jangka pendek, menyebabkan peningkatan pesanan hilir untuk batang tembaga pada hari itu. Namun, secara rata-rata mingguan, pesanan baru tetap terbatas, dibatasi oleh kenaikan harga tembaga selanjutnya. Peningkatan pesanan satu hari tidak secara signifikan mendorong pengurangan stok, karena pengambilan hilir terutama untuk pesanan berbiaya rendah yang telah diberi harga sebelumnya, dan konsumsi akhir tidak menunjukkan pemulihan signifikan. Saat ini, hanya Tiongkok Selatan yang menunjukkan kinerja baik dalam konsumsi, didorong oleh pesanan di sektor energi baru dan peralatan rumah tangga. Dalam hal stok, dengan meningkatnya premi, stok bahan baku di perusahaan batang tembaga halus terus menurun minggu ini.》Klik untuk Detail
Prospek
Makro: Domestik: Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menyatakan dalam pertemuan yang diperluas bahwa mereka akan memilih waktu untuk pemotongan RRR dan suku bunga berdasarkan kondisi ekonomi dan keuangan domestik dan internasional serta operasi pasar keuangan. PBOC akan menggunakan berbagai alat kebijakan moneter, seperti operasi pasar terbuka, untuk menjaga likuiditas yang cukup, memastikan pertumbuhan skala pembiayaan sosial dan pasokan uang sejalan dengan pertumbuhan ekonomi dan target tingkat harga. Data utama yang perlu diperhatikan minggu depan termasuk kutipan LPR Maret, skala operasi MLF, tingkat pertumbuhan output industri Tiongkok Februari untuk perusahaan di atas skala, laporan bulanan NBS tentang harga penjualan rumah di 70 kota besar dan menengah, dan konferensi pers oleh Kantor Informasi Dewan Negara tentang kinerja ekonomi dan promosi konsumsi.
Luar Negeri: Fokus pada resolusi krisis penutupan pemerintah AS. The Fed AS akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter minggu depan, dengan pasar saat ini mengharapkan The Fed mempertahankan target suku bunga overnight di 4,25%-4,50%. Meskipun Ketua The Fed Jerome Powell menyatakan di sebuah acara di University of Chicago Booth School of Business bahwa kebijakan pemerintahan Trump telah meningkatkan ketidakpastian ekonomi, ekonomi AS tetap dalam kondisi baik. The Fed tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga dan dapat menunggu dampak kebijakan Trump menjadi lebih jelas. Namun, keseimbangan antara tekanan "stagflasi" AS dan dinamika Treasury AS terus memengaruhi sentimen pasar, dengan indeks dolar AS diperkirakan memiliki ruang penurunan lebih lanjut. Selain itu, perhatikan keputusan suku bunga Bank of England, keputusan suku bunga Bank of Japan, dan konferensi pers oleh Gubernur BOJ Kazuo Ueda.
Fundamental: Ke depan, dengan jendela ekspor terbuka, impor di masa depan diperkirakan tetap terbatas, sementara ekspor mungkin meningkat, menyebabkan pasokan ketat minggu depan. Di sisi permintaan, seiring harga tembaga terus naik, beberapa pesanan hilir sudah mulai menurun, dan konsumsi diperkirakan melemah minggu depan. SMM memperkirakan dinamika pasokan-permintaan yang lemah minggu depan, dengan stok mingguan terus menurun, meskipun pada kecepatan yang lebih lambat dibandingkan minggu sebelumnya.
Ringkasan: Makro: Fokus pada pembaruan LPR dan MLF minggu depan dan apakah konferensi pers Kantor Informasi Dewan Negara tentang promosi konsumsi akan membawa berita positif lebih lanjut untuk meningkatkan permintaan tembaga. Ketidakpastian seputar kebijakan tarif AS telah meningkatkan kekhawatiran tentang konflik perdagangan global dan perlambatan ekonomi. Presiden baru AS telah menunjukkan tekanan ke bawah pada ekonomi, sementara Menteri Keuangan AS menyatakan bahwa pengeluaran pemerintah saat ini tidak berkelanjutan, memperkuat ekspektasi pasar terhadap dolar AS yang lebih lemah. Di sisi fundamental, stok konsentrat tembaga pelabuhan domestik terus menurun, harga tembaga yang tinggi menekan permintaan hilir, dan jendela ekspor terbuka diperkirakan menyebabkan pengurangan stok tembaga yang sedikit. Dengan pasokan dan permintaan yang lemah, dukungan fundamental untuk pasar tembaga melemah. SMM memperkirakan harga tembaga akan bertahan di level tinggi di tengah campuran optimisme makro domestik, kekhawatiran stagflasi AS, dan dolar AS yang lemah. Perhatian juga harus diberikan pada perkembangan di DRC dan dampaknya terhadap harga tembaga.
Pandangan Institusi:
Guotai Junan Futures: Kontrak tembaga SHFE yang paling banyak diperdagangkan melonjak ke 80.500 yuan/mt pada Jumat, dengan tembaga spot di 79.925 yuan/mt. Premi tembaga Shanghai adalah 20 yuan/mt, premi Guangdong adalah 70 yuan/mt, dan konsumsi Tiongkok Selatan lebih kuat. Perbedaan harga antara logam primer dan skrap melebar menjadi 2.330 yuan/mt. Setelah menembus 80.000 yuan, ruang teknis terbuka hingga 81.000-81.500 yuan. Pasar juga mengamati dampak situasi DRC terhadap transportasi produk tembaga lokal.
China Fortune Futures: Ketegangan di DRC telah menghentikan produksi di tambang timah terkait, menyebabkan lonjakan tajam harga timah. Perlu dicatat, DRC juga menjadi tuan rumah tambang tembaga besar, seperti Tambang Tembaga Kamoa milik Zijin Mining, yang menyelesaikan proyek Fase III enam bulan lebih cepat dari jadwal. Setelah beroperasi penuh, ini akan meningkatkan output tembaga yang ditambang menjadi lebih dari 600.000 mt, menjadikannya tambang tembaga terbesar di Afrika dan ketiga terbesar di dunia. Dalam jangka pendek, fokus pada perkembangan di DRC. Sementara itu, TC konsentrat tembaga negatif telah meningkatkan kekhawatiran tentang pemotongan produksi smelter di masa depan. Faktor makro, seperti dukungan kebijakan domestik dan dolar AS yang lebih lemah, juga berkontribusi pada kekuatan harga tembaga baru-baru ini, dengan aliran modal yang berkelanjutan.
Maike Futures: Faktor makro sedikit bearish, tetapi kenaikan tarif tembaga AS tetap menjadi narasi pasar yang dominan. Gangguan pasokan yang meningkat juga memicu spekulasi, menjaga harga tembaga tetap kuat. Kenaikan tajam jangka pendek menekan permintaan, tetapi rasio harga SHFE/LME yang rendah membatasi potensi penurunan. Secara teknis, 78.000 yuan/mt adalah level dukungan yang kuat, dengan minat terbuka yang signifikan ditambahkan minggu ini, menunjukkan momentum naik yang kuat dalam jangka pendek. Pertahankan strategi beli saat harga turun, dengan rentang perdagangan utama minggu depan diperkirakan 81.000-79.000 yuan/mt.
Citi: Harga tembaga diperkirakan naik menjadi $10.000/mt pada Maret, didorong oleh permintaan impor tembaga AS yang sementara lebih kuat dan kendala yang lebih luas pada pasokan konsentrat dan skrap tembaga.
CITIC Securities: Ekspektasi terhadap kenaikan tarif impor tembaga AS telah meningkat, mendorong harga tembaga COMEX dan selisih harga COMEX-LME ke level tertinggi baru. Ekspektasi tarif yang diperkuat dapat memperburuk kesenjangan pasokan jangka pendek di AS, dengan aktivitas perdagangan COMEX yang berkelanjutan dan signifikan kemungkinan besar terjadi. Dampak tarif AS terhadap permintaan Tiongkok diperkirakan terbatas tetapi dapat membatasi impor katoda tembaga dan skrap tembaga Tiongkok. Dikombinasikan dengan dukungan kebijakan domestik yang sering, perdagangan dan fundamental mempercepat resonansi, dan harga tembaga kemungkinan akan menantang level tertinggi sebelumnya. Investasi komprehensif di sektor tembaga direkomendasikan.
Bacaan yang Direkomendasikan:
》Stok Tembaga di Wilayah Utama di Tiongkok Turun 4.500 mt Minggu Ini [Data Mingguan SMM]
Untuk informasi lebih lanjut tentang harga tembaga, fundamental, dan kebijakan, kami dengan hangat mengundang Anda untuk menghadiriKonferensi Industri Tembaga dan Expo Industri Tembaga SMM (ke-20) CCI 2025 yang diselenggarakan oleh Shanghai Metals Market (SMM) dari 22-25 April 2025, di Nanchang, Jiangxi.
Lebih dari 3.000 elit industri, perwakilan dari perusahaan rantai industri tembaga hulu dan hilir, pejabat pemerintah, asosiasi industri, penyedia peralatan pihak ketiga, perusahaan logistik dan pergudangan, serta pakar akademik dan penelitian, akan berkumpul di acara ini. Konferensi ini akan mencakup seluruh rantai industri tembaga, termasuk penambangan, peleburan, pengolahan tembaga, perdagangan, daur ulang, dan aplikasi penggunaan akhir.
Di acara ini, lebih dari 100 peserta pameran akan memamerkan peralatan pengolahan dan peleburan tembaga terbaru, pemasok bahan baku berkualitas tinggi, dan material baru berbasis tembaga, menyoroti inovasi dan vitalitas terdepan dalam industri tembaga.
Konferensi ini akan menampilkan berbagai kegiatan menarik: Forum utama akan berfokus pada tren pasar tembaga global, pasokan bahan baku, dampak kebijakan, dan wawasan pasar. Sub-forum akan membahas topik utama seperti transmisi dan distribusi listrik, tembaga sekunder, material baru berbasis tembaga, perangkat keras dan perpipaan, serta penyimpanan energi. Selama acara, peserta juga akan memiliki kesempatan untuk mengunjungi 12 perusahaan industri tembaga perwakilan dengan kapasitas kumulatif 1 juta mt selama dua hari, berbagi teknologi mutakhir dan pengalaman berharga untuk mendukung peningkatan industri dan pengembangan berkualitas tinggi.
Konferensi Industri Tembaga dan Expo Industri Tembaga CCI 2025 SMM (ke-20) akan membantu Anda memahami tren industri, memperluas jaringan, dan menjelajahi peluang bisnis! Dari 22-25 April, SMM dengan hangat mengundang Anda untuk bergabung bersama kami di Nanchang, Jiangxi, untuk membentuk masa depan industri tembaga bersama!
