Analisis Pasar Perak Maret 2025: Stabil Stabil di Level Tinggi tetapi Menghadapi Resistensi
Pada Maret 2025, setelah rebound kuat di awal tahun, harga perak baru-baru ini stabil di level tinggi. Namun, perubahan struktur pasar dan fluktuasi sentimen investor memberikan tekanan turun pada harga perak.
Perubahan Struktur Pasar: Pengambilan Keuntungan oleh Pihak Bullish
Sejak Maret, harga spot perak domestik sesekali terbalik terhadap kontrak perak SHFE yang paling banyak diperdagangkan. Kemarin pagi, struktur TD-SHFE perak bergeser dari contango (premi futures) menjadi backwardation (premi spot), dan situasi ini belum membaik hari ini. Di pasar spot, premi TD hampir tidak dapat diperdagangkan, sementara pemasok besar hanya mencapai transaksi terbatas pada paritas. Pemasok sedikit lebih memilih mengutip pada paritas atau diskon kecil terhadap kontrak perak SHFE April.
Meskipun harga perak di awal tahun diuntungkan oleh ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS dan meningkatnya permintaan industri, sentimen pasar untuk perak pada 2025 sangat bullish. Namun, ketika harga mendekati level resistensi kunci (sekitar $33/oz), ditambah dengan fakta bahwa ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS pada Juni telah sepenuhnya dihargai, beberapa investor memilih untuk mengambil keuntungan. Harga spot perak LBMA bertahan di sekitar $32,55/oz, dengan analisis teknis menunjukkan resistensi kuat di dekat $33. Kenaikan harga lebih lanjut memerlukan momentum tambahan atau faktor bullish.
Permintaan Industri dan Pasokan Perak Olahan
Perkembangan pesat yang diharapkan di sektor seperti energi baru, PV, dan 5G menjaga permintaan industri untuk perak tetap tinggi, memberikan dukungan kuat untuk harga perak pada 2025. World Silver Institute memperkirakan kesenjangan pasokan-permintaan pasar perak global sebesar 149 juta ons pada 2025, berdasarkan latar belakang pertumbuhan permintaan industri yang tinggi. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan jangka menengah dan panjang membatasi ruang penurunan harga perak, tetapi tidak mungkin mendorong kenaikan harga yang signifikan dalam jangka pendek.
Di sisi pasokan, pertumbuhan produksi perak Q1 melampaui permintaan. Pada Februari, produksi perak naik 2,4% MoM dan 15,4% YoY. Karena pasar mengharapkan harga perak tetap tinggi pada 2025, beberapa smelter telah meningkatkan rencana produksi dan menimbun bahan baku sebelumnya. Selain itu, beberapa smelter timbal, yang didorong oleh transformasi teknologi dan kebutuhan pemeliharaan, berencana meningkatkan produksi perak-timbal pada Maret, dengan output perak diperkirakan terus meningkat. Namun, pertumbuhan permintaan hilir tetap moderat, dan seiring kenaikan harga perak, antusiasme restocking perusahaan menurun, menyebabkan penumpukan sementara inventaris di pasar spot perak.
Prospek Harga Maret
Secara keseluruhan, harga perak pada Maret 2025 mungkin menghadapi beberapa resistensi. Ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS yang berlanjut pada 2025 dan data ekonomi Februari yang lemah telah dihargai dalam perdagangan Q1. Ketidakpastian seputar kecepatan dan besarnya pemotongan suku bunga akan terus memengaruhi harga logam mulia.
Meskipun permintaan industri dan defisit pasokan memberikan dukungan dasar untuk harga perak, dan investor tetap sangat memperhatikan ketidakpastian ekonomi global dan risiko geopolitik, yang menopang permintaan safe-haven perak, faktor-faktor seperti ketidakpastian kebijakan Fed AS, pengambilan keuntungan jangka pendek oleh pihak bullish, dan perlambatan atau sedikit peningkatan destocking perak domestik dapat membatasi ruang kenaikan harga perak.
