SMM

SHANGHAI, 17 Mar (SMM) –
Tembaga
Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $9.797/mt, mencapai puncak $9.822,5/mt, dan menyentuh titik terendah $9.761,0/mt selama sesi, akhirnya ditutup pada $9.793,0/mt. Tren keseluruhan menunjukkan kenaikan awal, diikuti penurunan dan kemudian fluktuasi, dengan perubahan % sebesar 0,45%. Volume perdagangan mencapai 15.419 lot, dan open interest tercatat 302.095 lot. Jumat malam lalu, kontrak berjangka tembaga SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 80.120 yuan/mt, mencapai puncak sesi 80.160 yuan/mt, dan titik terendah 79.690 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 79.880 yuan/mt. Tren keseluruhan menunjukkan pola fluktuasi menurun, dengan perubahan % sebesar 0,00%. Volume perdagangan tercatat 14.333 lot, dan open interest berjumlah 143.098 lot. Dari sisi makro, indeks kepercayaan konsumen AS untuk Maret menurun selama tiga bulan berturut-turut, sementara ekspektasi konsumen terhadap inflasi masa depan meningkat, dengan tingkat inflasi tahunan untuk tahun depan diperkirakan mencapai 4,9%, level tertinggi sejak 2022. Selain itu, Menteri Perdagangan AS mengindikasikan bahwa tarif pada mobil impor mungkin akan diberlakukan bulan depan. Indeks dolar AS awalnya melonjak lalu mundur, tetap berada di dekat level terendah empat bulan, memberikan dukungan pada harga tembaga. Secara fundamental, harga tembaga terus naik, sementara konsumsi spot tetap lemah, dan keinginan pembelian hilir tertekan secara signifikan. Selain itu, hari ini adalah hari perdagangan terakhir untuk kontrak 2403, dan premi spot diperkirakan tetap relatif stabil, dengan konsumsi hilir tidak mungkin membaik. Secara keseluruhan, dengan indeks dolar AS tetap pada level rendah, harga tembaga diperkirakan akan menemukan dukungan di bawah hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Jumat lalu, kontrak berjangka aluminium SHFE 2505 yang paling aktif dibuka pada 20.985 yuan/mt, mencapai puncak 20.990 yuan/mt, titik terendah 20.905 yuan/mt, dan ditutup pada 20.935 yuan/mt, turun 55 yuan/mt atau 0,26%. Pada hari yang sama, aluminium LME dibuka pada $2.683/mt, mencapai puncak $2.688,5/mt, titik terendah $2.678,5/mt, dan ditutup pada $2.688,5/mt, naik $6,5/mt atau 0,24%.
Ringkasan: Dari sisi makro, kepercayaan konsumen AS anjlok pada Maret, sementara ekspektasi inflasi melonjak. Secara domestik, nada makro yang menguntungkan tetap tidak berubah, dengan pemerintah berfokus pada peningkatan intensitas kebijakan dan mendorong interaksi positif serta sinergi antara kebijakan dan kekuatan pasar untuk memaksimalkan efektivitas kebijakan, memberikan dukungan bullish pada harga aluminium. Dari sisi fundamental, tarik-menarik antara pembeli dan penjual alumina terus berlanjut, dengan tingkat operasi alumina mingguan menurun. Fundamental alumina tetap sedikit kelebihan pasokan, dan harga spot alumina kemungkinan akan berfluktuasi turun dalam jangka pendek. Pemulihan produksi aluminium domestik berlanjut, dan dengan harga spot alumina dan kokas minyak bumi yang lemah, dukungan dari sisi biaya untuk aluminium terus melemah. Inventaris sosial aluminium ingot terus menurun selama minggu ini, dan perusahaan pengolahan aluminium mempertahankan tren pemulihan dalam jangka pendek. Namun, pemulihan konsumsi sedikit di bawah ekspektasi, dan harga aluminium yang tinggi menekan keinginan pembelian hilir, membatasi peningkatan tingkat operasi beberapa perusahaan. Sementara itu, premi dan diskon spot di berbagai wilayah tertekan. Harga aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi dalam waktu dekat, dengan perhatian dekat pada perubahan kebijakan tarif AS dan pelepasan permintaan hilir yang sebenarnya. Secara keseluruhan, sisi makro menghadirkan campuran faktor bullish dan bearish. Secara domestik, nada makro yang menguntungkan tetap tidak berubah, sementara hambatan perdagangan luar negeri meningkat tetapi dengan ketidakpastian tinggi. Dari sisi fundamental, baik pasokan maupun permintaan meningkat. Dengan mendekatnya musim puncak konsumsi, sebagian besar sektor mengalami peningkatan volume pesanan dan tingkat operasi, ditambah dengan pengurangan inventaris sosial aluminium ingot, memberikan dukungan kuat pada harga aluminium. Harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi naik dalam jangka pendek.
Timbal
Jumat lalu, timbal LME dibuka pada $2.077,5/mt, berfluktuasi naik selama sesi Asia, dan naik ke puncak $2.090/mt selama sesi Eropa. Namun, melemah di bawah tekanan pada perdagangan akhir karena koreksi naik indeks dolar AS, turun ke $2.063/mt dan ditutup pada $2.068,5/mt, turun 0,22%. Jumat malam, kontrak berjangka timbal SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 17.680 yuan/mt, sempat menyentuh puncak 17.685 yuan/mt pada awal perdagangan, kemudian berfluktuasi turun, turun ke 17.610 yuan/mt pada perdagangan akhir dan ditutup pada 17.635 yuan/mt, naik 0,14%.
Perusahaan timbal primer mempertahankan produksi stabil atau sedikit meningkat, sementara pengiriman kontrak bulan depan SHFE timbal mengurangi pasokan pasar jangka pendek, dengan spot diperkirakan tetap diperdagangkan dengan premi. Untuk timbal sekunder, karena harga timbal menguat dan keuntungan smelter meningkat, diskon untuk pengiriman timbal sekunder olahan mungkin melebar. Sementara itu, konsumsi akhir di pasar baterai timbal-asam tetap lemah, dengan produksi relatif stabil. Kenaikan harga bahan baku timbal, antimon, dan timah secara signifikan meningkatkan tekanan biaya pada perusahaan baterai, menyebabkan pembelian bahan baku hanya dilakukan sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, harga timbal kemungkinan akan bertahan di level tinggi dalam jangka pendek.
Seng
Jumat lalu, seng LME dibuka pada $2.956/mt. Pada awal perdagangan, seng LME berfluktuasi di sekitar garis rata-rata harian, sempat turun ke $2.955/mt. Selama sesi perdagangan Eropa, posisi beli meningkat, mendorong seng LME berfluktuasi naik dan mencapai puncak $2.994,5/mt. Selanjutnya, aksi ambil untung oleh posisi beli menyebabkan pusat seng LME kembali mendekati garis rata-rata harian, akhirnya ditutup lebih tinggi pada $2.985,5/mt, naik $27/mt atau 0,91%. Volume perdagangan menurun menjadi 12.310 lot, sementara open interest meningkat 5.729 lot menjadi 223.000 lot. Jumat lalu, seng LME mencatat kemenangan empat hari berturut-turut, dengan pusat candlestick harian bergerak naik, didukung oleh berbagai rata-rata bergerak di bawahnya. Indeks dolar AS berfluktuasi di level rendah Jumat lalu, memberikan dukungan pada harga logam dasar, sementara indeks kepercayaan konsumen AS untuk Maret menurun, menyebabkan seng LME awalnya melonjak lalu mundur.
Jumat lalu, kontrak berjangka seng SHFE 2505 yang paling aktif dibuka pada 24.215 yuan/mt. Pada awal perdagangan, posisi jual memasuki pasar, menekan seng SHFE bergerak turun, dengan pusatnya bergeser mendekati garis rata-rata harian. Pada akhir perdagangan, pusatnya semakin turun ke titik terendah 24.075 yuan/mt sebelum kembali mendekati garis rata-rata harian untuk konsolidasi, akhirnya ditutup lebih tinggi pada 24.140 yuan/mt, naik 10 yuan/mt atau 0,04%. Volume perdagangan menurun menjadi 59.831 lot, sementara open interest meningkat 3.747 lot menjadi 120.000 lot. Jumat lalu, seng SHFE mencatat candlestick bearish, meskipun batang bullish MACD berkembang. Dari sisi makro, kebijakan konsumsi domestik memberikan dukungan, ditambah dengan ekspektasi pengurangan produksi di smelter luar negeri dari sisi fundamental, menyebabkan harga seng berfluktuasi di level tinggi.
Timah
Dari perspektif makro internasional, eskalasi konflik bersenjata di DRC secara signifikan memengaruhi pasokan bijih timah global. Penangguhan operasi Alphamin di tambang Bisie meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap masalah sisi pasokan. Sementara itu, dolar AS yang lebih lemah dan kebijakan domestik yang menguntungkan juga memberikan dukungan pada harga timah. Di pasar bijih timah domestik, pola pasokan-permintaan secara keseluruhan tetap ketat. Dari sisi pasokan, meskipun tingkat operasi smelter timah olahan di Yunnan dan Jiangxi sedikit pulih, mereka masih dibatasi oleh pasokan bahan baku yang ketat. Kemajuan pemulihan di area penambangan Wa State di Myanmar tidak sesuai harapan, dan penutupan tambang Bisie semakin memperlebar kesenjangan pasokan. Dari sisi permintaan, perusahaan solder hilir terutama melakukan pengadaan tepat waktu, dengan harga tinggi menekan keinginan restocking. Namun, kebijakan "trade-in" dan jadwal produksi tinggi di sektor peralatan rumah tangga memberikan potensi dukungan untuk permintaan. Inventaris sosial tetap pada level rendah. Mempertimbangkan dinamika pasar domestik dan luar negeri serta perubahan kebijakan, harga timah diperkirakan akan terus berfluktuasi naik minggu depan. Investor harus memantau perkembangan situasi di DRC, kemajuan pemulihan di Wa State, dan arah kebijakan makro. Operasi hati-hati disarankan untuk menghindari risiko mengejar harga tinggi.
Nikel
Minggu lalu, harga nikel mempertahankan tren naik yang kuat, berhasil menembus 135.000 yuan pada Jumat, didorong oleh pasar timah. Meskipun sentimen pasar sedikit melemah, tetap dominan. Premi spot untuk nikel merek Jinchuan menurun minggu ini, kemungkinan karena pedagang menurunkan harga untuk meningkatkan transaksi, tetapi kesepakatan masih kurang dari ekspektasi, dengan pengguna akhir sebagian besar mengadopsi pendekatan wait-and-see. Harga nikel sulfat terus naik, dengan selisih harga antara nikel sulfat dan nikel olahan tetap dalam keadaan diskon. Dari sisi makro, data CPI Februari dari Federal Reserve AS berada di bawah ekspektasi pasar, memicu ekspektasi pemotongan suku bunga, yang mendorong harga nikel yang paling aktif diperdagangkan. Sementara itu, musim hujan di Filipina mendekati akhir, dan pengiriman bijih nikel diperkirakan meningkat, tetapi pasokan saat ini tetap ketat. Harga bijih nikel kelas menengah dan tinggi sedikit melemah, sementara harga bijih nikel Indonesia tetap stabil dengan tren kuat. Harga absolut diperkirakan naik, meskipun dengan laju yang lebih lambat. Kebijakan baru Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia yang menyesuaikan metode penetapan harga HPM menyebabkan beberapa fluktuasi sentimen pasar. Secara fundamental, pasokan bijih nikel domestik yang ketat melemahkan insentif produksi untuk smelter, sementara produksi NPI Indonesia tetap stabil. Di hilir, jadwal produksi baja tahan karat diperkirakan meningkat, dan hubungan pasokan-permintaan yang ketat untuk NPI kelas tinggi mendukung harga yang relatif stabil dengan tren kuat. Harga nikel SHFE diperkirakan akan terus dipengaruhi oleh kombinasi sentimen dan fundamental minggu depan, dengan potensi penyempitan fluktuasi harga.