Ежемесячные данные SMM о производстве цветных металлов публикуются в конце каждого месяца, чтобы раскрыть истинные фундаментальные показатели для профессионалов отрасли и инвесторов, а также предоставить более четкое представление о будущем направлении рынка цветных металлов.
Обзор производства металлов за март 2025 года и прогноз на апрель
Медный катод
В марте производство медного катода в Китае по данным SMM увеличилось на 63,9 тысячи тонн по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет 6,04%, и выросло на 12,27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Суммарное производство с января по март увеличилось на 274,5 тысячи тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что составляет 9,4%.
Значительное увеличение производства медного катода в марте было обусловлено следующими причинами: 1. По нашим данным, только два завода планировали техническое обслуживание в марте, но влияние на фактическое производство было относительно небольшим, некоторые производители указывали, что эффект от техобслуживания будет заметен в апреле; 2. Несмотря на то, что TC меди находятся на исторически низком уровне (по состоянию на 28 марта, недельный индекс импорта медного концентрата составлял -24,14 доллара/тонна), многие заводы активно производили, чтобы обеспечить хороший старт в первом квартале; 3. Коэффициент использования мощностей новых заводов на юго-западе увеличивался; 4. Недавнее повышение цен на серную кислоту частично компенсировало убытки заводов; 5. Значительный рост цен на медь привел к увеличению предложения лома меди, и заводы увеличили закупки лома, восполняя нехватку медного концентрата.
В целом, коэффициент загрузки мощностей медной промышленности в марте составил 87,68%, увеличившись на 4,86 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем; среди них, коэффициент загрузки крупных заводов составил 91,43%, увеличившись на 4,8 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, коэффициент загрузки средних заводов составил 81,37%, увеличившись на 4,56 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, а коэффициент загрузки малых заводов составил 71,63%, увеличившись на 6,78 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Коэффициент загрузки заводов, использующих медный концентрат, составил 91,7%, увеличившись на 4,7 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем; коэффициент загрузки заводов, не использующих медный концентрат (лом или аноды меди), составил 68,1%, увеличившись на 5,7 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, благодаря увеличению предложения сырья.
В апреле, по нашим данным, три завода планируют техническое обслуживание, с ожидаемым объемом влияния около 24 тысяч тонн. Кроме того, хотя предложение медного концентрата ограничено, некоторые заводы начали снижать количество подаваемого концентрата, но увеличивая количество лома и анодов меди, что позволяет сохранить стабильное производство медного катода. Учитывая запуск новых заводов на востоке Китая и увеличение коэффициента использования мощностей заводов на юго-западе, общее внутреннее производство снизится лишь незначительно.
На основании производственных планов различных компаний, SMM ожидает, что внутреннее производство медного катода в апреле снизится на 5,8 тысячи тонн по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет 0,52%, и увеличится на 131,2 тысячи тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что составляет 13,32%. Суммарное производство с января по апрель увеличится на 405,7 тысячи тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что составляет 10,39%. Коэффициент загрузки мощностей медной промышленности в апреле составит 87,34%, снизившись на 0,34 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем; среди них, коэффициент загрузки крупных заводов составит 91,2%, снизившись на 0,23 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, коэффициент загрузки средних заводов составит 80,83%, снизившись на 0,54 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, а коэффициент загрузки малых заводов составит 70,90%, снизившись на 0,73 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Коэффициент загрузки заводов, использующих медный концентрат, составит 91,4%, снизившись на 0,3 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем; коэффициент загрузки заводов, не использующих медный концентрат (использующих лом или аноды меди), составит 67,7%, снизившись на 0,5 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидается, что производство в мае продолжит снижаться, главным образом из-за увеличения технического обслуживания заводов и ограниченного предложения сырья.
Алюминий
По данным SMM, внутреннее производство алюминия в марте 2025 года (31 день) увеличилось на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 11,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Внутренняя эксплуатационная мощность алюминия увеличилась по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за постепенного возобновления производства на алюминиевых заводах, где часть возобновлений в феврале уже дала результат. Доля жидкого алюминия на внутренних алюминиевых заводах вернулась к нормальным уровням, с увеличением доли жидкого алюминия в отрасли на 3,2 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,15 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 74,2%. Кроме того, из-за убытков некоторые заводы по производству слитков в Гуанси снизили производство, что привело к снижению доли жидкого алюминия на некоторых местных алюминиевых заводах к концу месяца. На основе данных SMM о доле жидкого алюминия, внутреннее производство литейных слитков алюминия в марте увеличилось на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до около 958 тысяч тонн.
Изменения мощностей: По состоянию на конец марта, по данным SMM, существующая мощность внутреннего алюминия составляла около 45,81 миллиона тонн, а эксплуатационная мощность внутреннего алюминия составляла около 43,88 миллиона тонн, с увеличением коэффициента использования мощностей отрасли на 0,5 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,8 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 95,8%. В настоящее время алюминиевые заводы в Сычуани и Чунцине практически полностью возобновили производство, а технологически модернизированный завод в Гуанси ожидает возобновления производства примерно в октябре 2025 года, а другой завод в Гуанси, который ранее сократил производство из-за убытков, возобновил работу; кроме того, проект замены и модернизации на алюминиевом заводе в Цинхае начал производство, способствуя росту эксплуатационной мощности алюминия в последующие периоды.
Прогноз производства: В апреле 2025 года ожидается, что внутренняя эксплуатационная мощность алюминия снова возрастет, так как некоторые заводы начнут производство и достигнут полной мощности, с ожидаемым незначительным увеличением годовой эксплуатационной мощности внутреннего алюминия до 43,92 миллиона тонн к концу апреля. Цены на алюминий колеблются на высоком уровне, и спрос со стороны потребителей увеличивается с приближением сезона, однако, на фоне снижения цен конечными пользователями, стоимость переработки алюминиевых слитков снизилась, и убытки заводов по производству слитков в Гуанси привели к новому сокращению производства. Доля жидкого алюминия в апреле может немного скорректироваться до около 73%. В дальнейшем следует обратить внимание на возобновление мощностей алюминия в различных регионах и состояние работы下游液体铝如铝锭的运营情况。
氧化铝
根据SMM数据，2025年3月（31天）中国冶金级氧化铝产量环比增长8.86%，同比增长11.32%。截至3月底，中国冶金级氧化铝现有产能约为1.0502亿吨，实际运行产能环比下降1.68%，开工率为84.64%。
本月国内氧化铝厂运行产能有增有减，但总体来看全国冶金级氧化铝运行产能环比下降。新增产能方面，广西部分投产产能已开始生产；减产方面，由于氧化铝价格持续下跌而矿石价格仍处高位，部分氧化铝厂在亏损压力下选择检修，部分氧化铝企业减产，导致开工率下降。虽然近期氧化铝运行产能有所下降，但氧化铝供应仍大于国内电解铝需求。此外，由于海外氧化铝价格下跌，国内氧化铝出口窗口关闭，除部分长单流向俄罗斯外，氧化铝出口需求有限。短期内，氧化铝现货市场可能维持相对宽松格局，现货价格或继续小幅波动下行。
4月预测：目前多家氧化铝厂已报出4月检修计划，部分氧化铝厂调整了运行产能。此外，广西和河北的新产能投产时间临近，但具体投产时间未定，SMM将持续跟踪。整体来看，4月国内冶金级氧化铝运行产能可能进一步下降，预计国内冶金级氧化铝运行产能为8723万吨/年。需继续关注氧化铝产能变化及进出口情况。
海外铝
根据SMM统计，2025年3月海外铝产量同比增长2.1%，月均开工率为88.5%，环比上升0.2%，同比上升0.9%。
海外铝产量的增长主要来自复产增量。德国Trimet三家工厂的复产进程顺利，埃森（年产16.5万吨）和汉堡（年产13.5万吨）工厂预计将在年中恢复满产，而Voerde（年产9.5万吨）工厂计划在2025年第四季度实现满产。剩余待复产产能约9.4万吨。不过，新西兰Rio Tinto的Tiwai Point冶炼厂暂停了复产进程，重启时间最迟推迟到8月31日，以确保Meridian Energy能在今年冬季获得50兆瓦的电力供应。此前，该铝厂因2024年冬季能源短缺主动减少了205兆瓦的电力需求，年产能减少约12.5万吨。冬季过后，产能从10月起逐步恢复，原计划在今年4月实现满产。但由于对2025年冬季电力供应的担忧，Rio Tinto及其电力供应商Meridian Energy同意暂停复产进程，以确保50兆瓦的电力供应。该厂现有产能为36.5万吨，目前复产进度约为70%。
EGA宣布2024年生产情况，液态铝产量增加至269万吨，增加了3万吨。
展望4月，预计海外铝产量将同比增长2%，产能利用率为87.7%左右，环比下降0.8%，因为印度Vedanta Balco铝厂预计将开始投产扩大的产能。
Глинозем
Согласно данным SMM, производство металлургического глинозема в Китае в марте 2025 года (31 день) увеличилось на 8,86% по сравнению с предыдущим месяцем и на 11,32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По состоянию на конец марта, существующая мощность металлургического глинозема в Китае составляла около 105,02 миллиона тонн, с фактической эксплуатационной мощностью, снизившейся на 1,68% по сравнению с предыдущим месяцем, и коэффициентом использования мощностей 84,64%.
В течение месяца эксплуатационная мощность внутренних заводов по производству глинозема изменялась, но в целом, национальная эксплуатационная мощность металлургического глинозема снизилась по сравнению с предыдущим месяцем. В отношении новых мощностей, некоторые введенные мощности в Гуанси уже начали производство; в отношении сокращения производства, поскольку цены на глинозем продолжали снижаться, в то время как цены на руду оставались высокими, некоторые производители глинозема выбрали проведение технического обслуживания под давлением убытков, а некоторые компании по производству глинозема сократили производство, что привело к снижению коэффициента использования мощностей. Хотя недавно эксплуатационная мощность глинозема снизилась, предложение глинозема все еще превышает спрос от внутреннего производства алюминия. Кроме того, из-за снижения цен на глинозем за рубежом, экспортное окно для внутреннего глинозема закрылось, и, за исключением некоторых потоков глинозема в Россию по долгосрочным контрактам, спрос на экспорт глинозема ограничен. В краткосрочной перспективе, спотовый рынок глинозема может сохранять относительно свободную ситуацию, и спотовые цены могут продолжать колебаться вниз.
Прогноз на апрель: В настоящее время многие заводы по производству глинозема сообщили о планах технического обслуживания на апрель, и некоторые заводы по производству глинозема скорректировали свою эксплуатационную мощность. Кроме того, приближается запланированное время ввода новых мощностей в Гуанси и Хэбэе, но точное время ввода пока не определено, и SMM продолжит отслеживать это. В целом, внутренняя эксплуатационная мощность металлургического глинозема в апреле может еще больше снизиться, с ожидаемой внутренней эксплуатационной мощностью металлургического глинозема 87,23 миллиона тонн в год. Необходимо продолжать внимательно следить за изменениями мощностей глинозема и ситуацией с импортом и экспортом глинозема.
За рубежом
Согласно данным SMM, производство алюминия за рубежом в марте 2025 года увеличилось на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, с среднемесячным коэффициентом использования мощностей 88,5%, увеличившимся на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Увеличение производства алюминия за рубежом в основном происходило за счет возобновления производства. Процесс возобновления производства на трех заводах Trimet в Германии проходит успешно, заводы в Эссене (165,000 тонн в год) и Гамбурге (135,000 тонн в год) ожидают возвращения к полному производству к середине года, а завод в Фёрде (95,000 тонн в год) планирует достичь полного производства в четвертом квартале 2025 года. Оставшаяся мощность, подлежащая возобновлению, составляет около 94,000 тонн. Однако, завод Tiwai Point компании Rio Tinto в Новой Зеландии приостановил процесс возобновления, с переносом времени возобновления до 31 августа в крайнем случае, чтобы обеспечить Meridian Energy 50 МВт электроэнергии этой зимой. Ранее, алюминиевый завод добровольно сократил 205 МВт энергопотребления в ответ на энергодефицит зимой 2024 года, сократив годовую мощность примерно на 125,000 тонн. После зимы мощность постепенно возобновлялась с октября, с планом достижения полного производства в этом году в апреле. Однако, из-за опасений по поводу энергоснабжения зимой 2025 года, Rio Tinto и его поставщик энергии Meridian Energy согласились приостановить процесс возобновления, чтобы обеспечить 50 МВт энергии. Существующая мощность завода составляет 365,000 тонн, и текущий прогресс возобновления составляет около 70%.
EGA объявила о производственной ситуации в 2024 году, с увеличением производства жидкого алюминия до 2,69 миллиона тонн, что на 30,000 тонн больше.
Ожидается, что в апреле производство алюминия за рубежом увеличится на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, с коэффициентом использования мощностей около 87,7%, снизившись на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, так как алюминиевый завод Vedanta Balco в Индии ожидает начала ввода расширенных мощностей.
Металлургический глинозем за рубежом
Согласно статистике SMM, производство металлургического глинозема за рубежом в марте 2025 года увеличилось на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, средний коэффициент загрузки мощностей зарубежных заводов по производству глинозема достиг 81,9%, что на 0,2% выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,1% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
14 марта 2025 года РУСАЛ объявил, что приобретет 26% акций индийской компании Pioneer Aluminium Industries Limited за 243,75 миллиона долларов, с планами постепенно увеличить свою долю до 50%. Эта сделка направлена на снижение зависимости от внешних поставок глинозема. Pioneer владеет заводом по производству металлургического глинозема мощностью 1,5 миллиона тонн в год в Андхра-Прадеш, Индия. Завод был закрыт из-за финансовых проблем в 2015 году, возобновил работу в апреле 2022 года и достиг примерно 35 миллиардов рупий операционного дохода в третьем квартале 2023 года. После сделки РУСАЛ, Pioneer и KCap Group будут поставлять боксит и получать глинозем в соответствии с их долями, стабилизируя цепочку поставок и оптимизируя затраты.
В ожидании апреля SMM прогнозирует, что производство металлургического глинозема за рубежом увеличится на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Коэффициент загрузки мощностей ожидается на уровне 82,1%, что на 0,2% выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,7% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Первичный свинец
В марте 2025 года национальное производство первичного свинца значительно увеличилось, на 15,97 процентных пунктов по сравнению с предыдущим месяцем и на 13,41 процентных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кумулятивное производство первичного свинца с января по март 2025 года увеличилось на 5,47 процентных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Известно, что в марте, с увеличением рабочих дней, большинство заводов по производству первичного свинца увеличили производство по сравнению с февралем, что стало основной причиной роста месячного производства. Среди них, кроме нескольких заводов в Юньнани и Хэнани, которые имели проблемы с ремонтом оборудования, большинство других компаний возобновили производство после ремонта, включая средние и крупные заводы в Хунани, Юньнани и Гуандуне. Кроме того, заводы в Хунани возобновили производство после завершения модернизации оборудования; благодаря укреплению цен на свинец, энтузиазм некоторых заводов к производству увеличился, что привело к росту производства, подняв производство первичного свинца в марте до исторического максимума для одного месяца.
По сравнению с тем же периодом прошлого года, производство первичного свинца в марте 2025 года и кумулятивное производство в первом квартале также увеличились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, главным образом, благодаря вводу новых мощностей и увеличению объемов после модернизации оборудования, включая средние и крупные заводы в Хэнани, Хунани и Цинхае.
В ожидании апреля, заводы по производству первичного свинца будут проводить как ремонт, так и возобновление производства, и производство в апреле, вероятно, останется практически стабильным по сравнению с мартом. В апреле заводы в Хунани и Юньнани продолжат возобновлять производство после ремонта, в то время как крупные заводы в Хэнани войдут в режим ремонта, почти компенсируя прирост производства первичного свинца за месяц. При этом следует обратить внимание на влияние цен на свинец на энтузиазм заводов к производству. Если цены на свинец значительно снизятся, это может привести к ожиданиям снижения объемов производства среди заводов.
Вторичный свинец
В марте 2025 года производство вторичного сырого свинца значительно увеличилось, на 94,34% по сравнению с предыдущим месяцем и на 15,21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производство вторичного рафинированного свинца выросло на 110,48% по сравнению с предыдущим месяцем и на 11,24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В марте уровень цен на свинец значительно повысился по сравнению с февралем, что принесло прибыль заводам по производству вторичного свинца. Заводы показали высокий энтузиазм к производству в течение месяца, и большинство из них увеличили выпуск по сравнению с февралем. Кроме того, в Цзянсу и Гуйчжоу было добавлено около 500,000 тонн новых мощностей по производству вторичного свинца. Новый завод в Цзянсу начал нормальное производство в марте, а новый завод в Гуйчжоу начал с небольшого количества сырья в марте, с планами полного запуска в начале апреля. Крупные заводы в Чжэцзяне, Аньхуе, Хунани и Нинся, которые ранее проходили ремонт, возобновили и стабилизировали производство в марте. Множество средних и крупных заводов в Цзянси, Хубэе, Шаньси и Внутренней Монголии возобновили производство в конце февраля и существенно увеличили выпуск в марте через нормальный разгон. В течение месяца небольшое количество предприятий столкнулось с незначительным снижением производства из-за экологических проверок, контрольных мер и дефицита сырьевых запасов. В целом, в марте произошел скачок производства вторичного свинца, вызванный благоприятными эксплуатационными прибылями, вводом новых мощностей и возобновлением и разгоном средних и крупных заводов, достигнув нового максимума за последние полтора года.
Вступая в апрель, новые мощности все еще имеют планы по увеличению производства. Хотя большинство заводов по производству вторичного свинца выразили обеспокоенность по поводу дефицита сырья в апреле, они не упомянули никаких активных планов по сокращению производства. Данные указывают, что производство вторичного свинца в апреле будет практически на том же уровне, что и в марте.
SMM напоминает, что апрель является традиционным сезоном спада потребления свинцово-кислотных аккумуляторов. Если производители аккумуляторов покажут слабую готовность к покупке свинцовых чушек, а рынок отработанных аккумуляторов будет характеризоваться низкими объемами списания при высоких коэффициентах загрузки мощностей по вторичному свинцу, что приведет к увеличению желания переработчиков удерживать грузы, возможно, предприятия по производству вторичного свинца могут столкнуться с сокращением производства в середине-конце апреля.
Рафинированный цинк
В марте 2025 года, согласно данным SMM, производство рафинированного цинка в Китае увеличилось почти на 14% по сравнению с предыдущим месяцем и более чем на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, с кумулятивным снижением на 3% с января по март, что немного выше ожидаемого. Производство цинковых сплавов в стране также увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем. В марте производство на внутренних заводах значительно увеличилось, благодаря росту TC на цинковый концентрат и повышению цен на серную кислоту, что стимулировало энтузиазм заводов. Помимо трех дополнительных рабочих дней, возобновление после новогоднего ремонта в Хунани, Юньнани, Гуанси и Сычуани, а также увеличение и перевыполнение плана в Шэньси, Внутренней Монголии, Цинхае и Хэнани, стали основными факторами роста. Тем временем, ремонт в Хунани, Ганьсу и Гуйчжоу привел к небольшим сокращениям. В целом, производство в марте превзошло ожидания.
SMM ожидает, что производство рафинированного цинка в Китае в апреле 2025 года увеличится на 4% по сравнению с предыдущим месяцем и более чем на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, с кумулятивным увеличением на 1% с января по апрель. В целом, производство на заводах продолжит расти в апреле, главным образом, благодаря улучшению прибылей заводов. За исключением небольших плановых ремонтов в Юньнани и Ляонине, другие предприятия отложили планы по ремонту. Кроме того, ранее остановленные предприятия в Хунани в основном возобновили производство, а предприятия в Ганьсу, Цинхае, Юньнани, Шаньси и Хунани активно увеличивают производство, что станет основным фактором роста. Производство на заводах продолжит расти.
Рафинированный олово
Согласно данным SMM, основанным на рыночных обменах, производство рафинированного олова в Китае в марте 2025 года увеличилось на 7,33% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизилось на 3,06% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя праздничные дни китайского Нового года закончились, продолжающийся дефицит оловянного концентрата и лома олова ограничивал мощности, что привело к ограниченной корректировке общего коэффициента загрузки мощностей, не оправдав ожидания рынка.
Производственная зона Юньнань: давление на стороне сырья особенно заметно, импорт руды из Мьянмы остается ниже 30,000 тонн несколько месяцев подряд, что приводит к падению TC на оловянный концентрат до исторически низких уровней. Прибыль заводов находится под давлением, ограничивая энтузиазм к производству.
Статус возобновления: коэффициент использования мощностей немного восстановился в марте, но дефицит сырья ухудшился из-за остановки шахты Bisie в ДРК (6% мирового предложения) и длительного периода подготовки к возобновлению в Мьянме. Коэффициенты загрузки мощностей остаются ниже уровня четвертого квартала 2024 года.
Производственная зона Цзянси: зависит от системы переработки лома олова, но сезонная стагнация зимней переработки сократила циклы запасов сырья. Однако растущие затраты на сортировку лома и слабые заказы со стороны потребителей задержали восстановление мощностей.
Производственная зона Внутренней Монголии: стабильная работа обеспечивается собственными шахтами, что делает ее одной из немногих производственных зон, не затронутых дефицитом сырья.
Производственные зоны Аньхуя и новые: пострадали от дефицита лома и оловянного концентрата, общее восстановление производства не оправдало ожиданий, коэффициенты загрузки мощностей немного восстановились.
На основе оценок SMM, производство рафинированного олова в апреле ожидается увеличиться примерно на 2% по сравнению с предыдущим месяцем. Факторы, способствующие этому, включают возобновление работы некоторых предприятий, прошедших ремонт, и увеличение импорта оловянной руды, стимулированное ценами на олово.
Рафинированный никель
В марте 2025 года национальное производство рафинированного никеля увеличилось на 20,83% по сравнению с предыдущим месяцем и на 37,42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Коэффициент загрузки мощностей отрасли составил 64%, что на 10% выше по сравнению с предыдущим месяцем. Благодаря большему количеству рабочих дней в марте, коэффициенты загрузки мощностей предприятий улучшились, что привело к росту предложения.
Что касается цен, то в марте цены на никель демонстрировали боковое движение, но по сравнению с февралем показывали тенденцию к росту. В краткосрочной перспективе цены на никелевую руду в Индонезии остаются высокими, главным образом, из-за: (1) дождливого сезона в Индонезии, который еще не полностью завершился, сохраняя предложение ограниченным; (2) политики PNBP в Индонезии, которая поднимает настроения. В условиях ограниченного предложения и спроса, цены на никелевую руду продолжали расти в марте, что привело к увеличению себестоимости никеля. В целом, недавние цены на никель сильно поддерживаются себестоимостью и все еще имеют потенциал для дальнейшего роста.
В марте 2025 года национальное производство рафинированного никеля увеличилось на 20,83% по сравнению с предыдущим месяцем и на 37,42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время, коэффициенты загрузки мощностей предприятий в целом выросли. Однако восстановление спроса происходит медленно, и при волатильных ценах на никель многие предприятия выбрали выжидательную позицию. На стороне предложения, некоторые предприятия достигли увеличения производства или официально запустили новые проекты в марте, что поддерживает общее предложение отрасли на высоком уровне. По состоянию на 28 марта, суммарные запасы SMM в шести регионах составили 47,423 тонны, что указывает на избыток предложения на рынке.
В апреле внимание будет сосредоточено на восстановлении спроса. При избытке предложения, производство ожидается увеличиться на 0,18% по сравнению с предыдущим месяцем и на 38,82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Никелевый ферросплав
В марте 2025 года национальное производство никелевого ферросплава в физическом выражении увеличилось примерно на 3,45% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как содержание металла снизилось примерно на 2,25%. Общее производство никелевого ферросплава показало увеличение в физическом выражении, но снижение содержания металла.Это было в основном связано с дождливым сезоном на Филиппинах, когда запасы никелевой руды у плавильных заводов истощались, а импорт филиппинской никелевой руды входил в низкий период, что приводило к тому, что некоторые высококачественные НПИ-плавильные заводы переходили на ежегодное техническое обслуживание, что снижало производство. С другой стороны, рост физического содержания НПИ был в основном обусловлен поставками низкокачественного НПИ. Когда рынок нержавеющей стали начал восстанавливаться в марте, особенно с увеличением цен на серию 300, экономическая целесообразность серии 200 улучшилась, что привело к краткосрочному увеличению спроса со стороны потребителей. Интегрированные заводы по производству нержавеющей стали расширили планы производства серии 200, увеличивая спрос на низкокачественный НПИ, при этом интегрированное производство низкокачественного чугуна показало значительный рост. В целом, снижение металлического содержания в марте было в основном связано с сокращением высококачественного НПИ. Ожидается, что в апреле 2025 года физическое содержание национального НПИ снизится примерно на 0,49% по сравнению с предыдущим месяцем, но металлическое содержание увеличится примерно на 0,34% по сравнению с предыдущим месяцем. По данным опросов SMM, после окончания дождливого сезона на Филиппинах ожидается пополнение запасов никелевой руды у отечественных плавильных заводов. Поскольку экономическое преимущество собственного высококачественного НПИ над внешними закупками НПИ увеличивается, некоторые интегрированные заводы по производству нержавеющей стали увеличили производство высококачественного НПИ, что повысило металлическое содержание за месяц. Кроме того, с небольшим снижением производства нержавеющей стали серии 200, производство низкокачественного НПИ на интегрированных заводах по производству нержавеющей стали снизится, что приведет к небольшому снижению физического содержания низкокачественного НПИ за месяц. Никель-пиг-ирон из Индонезии В марте 2025 года металлическое содержание индонезийского НПИ увеличилось примерно на 6,16% по сравнению с предыдущим месяцем и на 20,01% по сравнению с предыдущим годом. В марте в Индонезии часто менялись политики, связанные с никелевыми ресурсами, что усиливало неопределенность рынка относительно поставок индонезийского никеля. В сочетании с тем, что добыча никелевой руды в Индонезии не оправдала ожиданий, и низкими запасами никелевой руды у плавильных заводов, общее увеличение было ограничено. В отношении конкретных приростов поставок, некоторая новая мощность была выпущена, но наблюдалось лишь небольшое увеличение из-за ограниченных поставок никелевой руды. Кроме того, в феврале из-за организационных изменений на одной из основных производственных линий произошло резкое снижение производства, но с поддержкой внешнего финансирования производство постепенно восстановилось в марте. С точки зрения спроса, в марте расширилось производство отечественной нержавеющей стали, что привело к краткосрочному увеличению спроса на высококачественный НПИ, и одна из основных производственных зон также наблюдала приросты на своей производственной линии по производству нержавеющей стали. Из-за ограниченных поставок среднекачественной и высококачественной никелевой руды, некоторые плавильные заводы столкнулись с небольшим снижением производства из-за недостатка сырья, и с учетом снижения среднего качества никелевой руды, общее увеличение металлического содержания в марте было слабым. В апреле 2025 года металлическое содержание индонезийского НПИ ожидается снизиться примерно на 0,44% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличиться примерно на 15,3% по сравнению с предыдущим годом. Ожидается, что в апреле поставки среднекачественной и высококачественной никелевой руды в Индонезии останутся ограниченными, и металлическое содержание НПИ на плавильных заводах продолжит снижаться. По данным опросов SMM, производство в основных производственных зонах остается стабильным по сравнению с мартом, и производственная линия, ранее затронутая организационными изменениями, постепенно наращивает производство, но наращивание ограничено из-за ограниченных поставок никелевой руды. С точки зрения спроса, планы производства отечественной нержавеющей стали остаются высокими, обеспечивая сильную поддержку спроса на НПИ. В целом, ожидается, что производство немного снизится из-за меньшего количества рабочих дней и снижения среднего качества. Нитрат никеля По данным SMM, в марте 2025 года производство нитрата никеля SMM достигло около 26,000 тонн в металлическом содержании и 118,300 тонн в физическом содержании, что на 9,05% выше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 23,30% ниже по сравнению с предыдущим годом. С точки зрения спроса, из-за большего числа календарных дней в марте, общий спрос вернулся, что привело к увеличению спроса на нитрат никеля. С точки зрения предложения, производство батарейного нитрата никеля также увеличилось благодаря возобновлению работы некоторых плавильных заводов по производству никелевых солей и улучшению заказов у ведущих интегрированных предприятий. В апреле ожидается, что производство нитрата никеля SMM вырастет до 27,900 тонн в металлическом содержании и 126,800 тонн в физическом содержании, что на 7,19% выше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 19,04% ниже по сравнению с предыдущим годом. Батарейный сульфат марганца В марте 2025 года производство высокоочищенного сульфата марганца показало как месячный, так и годовой рост. Это было в основном связано с тем, что некоторые плавильные заводы по производству высокоочищенного сульфата марганца возобновили стабильное производство и постепенно увеличили выпуск в марте, что привело к увеличению рыночного предложения. С точки зрения спроса, рост цен на сульфат кобальта повлиял на закупки сульфатов предприятиями, производящими трикомпонентные предшественники, что привело к относительно стабильному, а иногда и снижающемуся спросу на сульфат марганца. Поэтому спрос не принес выгоды плавильным заводам по производству марганцевых солей. К апрелю 2025 года рынок трикомпонентных предшественников может немного восстановиться, что потенциально приведет к дальнейшему увеличению производства на плавильных заводах по производству марганцевых солей. Тем временем основные плавильные заводы по производству марганцевых солей будут поддерживать нормальное производство, и выпуск ожидается увеличиться по сравнению с предыдущим месяцем, но все еще будет ниже по сравнению с предыдущим годом. Электролитический диоксид марганца В марте 2025 года производство электролитического диоксида марганца показало небольшой месячный рост и значительный годовой рост. Это было в основном обусловлено восстановлением рынка первичных батарей, что привело к небольшому увеличению спроса и стимулировало производство диоксида марганца, используемого для углеродно-цинковых и щелочных марганцевых батарей. Однако вторичный рынок батарей оставался в межсезонье, без значительного улучшения спроса, и производство диоксида марганца, используемого для батарей LMO, оставалось стабильным. К апрелю 2025 года ожидается, что рынок LMO восстановится, что приведет к увеличению производства диоксида марганца, используемого в батареях LMO, и общее производство диоксида марганца ожидается, что продолжит небольшую положительную динамику в апреле. Mn3O4 В марте 2025 года производство Mn3O4 незначительно увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, но значительно выросло по сравнению с предыдущим годом. Эта тенденция была в основном обусловлена увеличением производства LMO в марте, поскольку Mn3O4, как основной исходный материал, стал более востребован. Кроме того, низкие уровни запасов на рынке LMO привели к необходимости своевременных закупок, что дополнительно стимулировало производство Mn3O4. В апреле 2025 года ожидается, что рынок LMO将进一步恢复，推动电池级Mn3O4的生产增加。然而，电子级市场的供过于求情况预计不会改变，其生产预计将保持稳定。总体而言，Mn3O4的生产在3月份将继续小幅增长，保持同比上升趋势。SMM прогнозирует, что отечественные производители диоксида титана могут снизить свои объемы производства в марте, чтобы предотвратить увеличение запасов. Губчатый титан. Согласно данным SMM, производство губчатого титана в Китае в марте 2025 года осталось на уровне предыдущего месяца. В начале марта предложение и спрос на рынке губчатого титана постепенно выровнялись. Рынок титановых материалов был активным, спрос на диоксид титана также восстановился, что привело к значительному снижению запасов предприятий и дефициту губчатого титана на спотовом рынке. Ценовые стратегии предприятий по производству губчатого титана постепенно принимались рынком, поддерживаемые предпраздничными потребностями в пополнении запасов у производителей. Анализ SMM предсказывает, что производство губчатого титана постепенно восстановится в апреле. Легкие редкоземельные элементы. В марте 2025 года внутреннее производство оксида и сплава празеодим-неодим немного увеличилось. Производство оксида празеодим-неодима выросло примерно на 0,06% по сравнению с предыдущим месяцем, прирост в основном сосредоточен в провинции Цзянси, а производство сплава празеодим-неодима увеличилось примерно на 1,9% по сравнению с предыдущим месяцем, прирост в основном отмечен в Сычуани и Внутренней Монголии. Согласно опросам SMM, производство оксида празеодим-неодима в марте было относительно стабильным. На фоне разнообразных новостей из верхнего звена цепочки, покупатели были осторожны в закупках, интерес к оксиду празеодим-неодима был низким. Предложения поставщиков руды были твердыми, производство заводов по разделению оставалось стабильным. Поскольку большинство металлургических заводов имеют планы расширения в этом году, а цена на сплав празеодим-неодим была относительно стабильной в прошлом месяце, коэффициент использования мощностей некоторых металлургических заводов продолжал расти, и производство металла продолжало слегка увеличиваться по сравнению с предыдущим месяцем. Средние и тяжелые редкоземельные элементы. В марте 2025 года производство оксидов средних и тяжелых редкоземельных элементов оставалось практически неизменным по сравнению с февралем. Согласно опросам SMM, большинство предприятий по разделению сохраняли те же уровни загрузки, что и в феврале, что привело к отсутствию значительных изменений в производстве оксидов редкоземельных элементов по сравнению с предыдущим месяцем. Однако стоит отметить, что доля продукции предприятий по переработке вторсырья в общем производстве основных оксидов редкоземельных элементов увеличилась. На фоне строгого контроля за разделением сырой руды, это изменение может отражать ускоренное развитие предприятий по переработке вторсырья в текущих рыночных условиях. NdFeB. В марте 2025 года внутреннее производство магнитных материалов NdFeB увеличилось примерно на 14,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Согласно опросам SMM, хотя ситуация с получением заказов у предприятий по производству магнитных материалов не оправдала ожиданий, она улучшилась по сравнению с тем же периодом прошлого года. В настоящее время благоприятные политические меры в различных конечных секторах часто выпускаются, что оказывает некоторую поддержку спросу на NdFeB. Однако поляризация на рынке магнитных материалов становится все более заметной, заказы постепенно концентрируются у крупных первоклассных предприятий, что приводит к сжатию заказов для малых и средних предприятий. Общее настроение на рынке осторожное. Ожидается, что в апреле, благодаря совместному продвижению ряда благоприятных мер, спрос со стороны конечных пользователей может показать тенденцию к росту. Однако следует отметить, что по мере насыщения различных отраслей, масштаб роста спроса может быть ограничен. В целом, хотя поддержка со стороны спроса со стороны конечных пользователей может способствовать росту производства на рынке NdFeB в апреле, ожидаемый рост может быть относительно умеренным. Концентрат молибдена. Согласно данным SMM, производство концентрата молибдена в Китае в марте 2025 года немного снизилось по сравнению с предыдущим месяцем. В течение марта внутренний спрос на молибден оставался слабым, что приводило к падению цен на молибден и ухудшению рентабельности производства концентрата молибдена. Это привело к снижению производительности горнодобывающих предприятий. С учетом стабилизации и восстановления цен на концентрат молибдена в апреле, предприятия по производству концентрата молибдена могут увеличить свои объемы производства. Анализ SMM предсказывает, что производство концентрата молибдена в апреле 2025 года может немного увеличиться. Ферромолибден. Согласно статистике SMM, производство ферромолибдена в Китае в марте 2025 года немного снизилось по сравнению с предыдущим месяцем. Горнодобывающие предприятия поддерживали стабильные цены на поставку сырья, но цены на тендеры ферромолибдена были трудно повышаемыми из-за ограниченного принятия высоких цен на сырье металлургическими заводами. Из-за игры между продавцами и покупателями, прибыльность рынка ферромолибдена еще не стала положительной, и некоторые предприятия по производству ферромолибдена выбрали сокращение своих объемов производства, что привело к небольшому снижению производства ферромолибдена в Китае в марте. С учетом постепенного восстановления спроса со стороны конечных пользователей, ожидается, что производство ферромолибдена в апреле немного увеличится по сравнению с предыдущим месяцем. Аммонийный паратунгстат (APT). Согласно данным SMM, производство APT в Китае в марте 2025 года увеличилось примерно на 3% по сравнению с предыдущим месяцем. В течение месяца общий рынок вольфрама находился в состоянии затишья, а дефицит сырья приводил к недостатку сырья на заводах, что приводило к тому, что рост производства не оправдывал ожиданий. Кроме того, спрос со стороны конечных пользователей оставался слабым в марте, и сделки по спотовым заказам были крайне редкими, что вынуждало заводы сосредоточиться на выполнении долгосрочных контрактных заказов, что приводило к относительно небольшому общему росту производства. Ожидается, что в апреле, с постепенным восстановлением спроса со стороны конечных пользователей, своевременные закупки возрастут, и производство APT может показать некоторый рост. Однако, учитывая ограниченный общий спрос, масштаб роста, вероятно, будет относительно небольшим. Серебро. В марте 2025 года производство серебра увеличилось на 4,05% по сравнению с предыдущим месяцем. В марте энтузиазм быков на рынке драгоценных металлов был высок, цены колебались вверх. Заводы были сильно мотивированы на производство, некоторые предприятия в Хэнани и Юньнани отдавали приоритет сырью, содержащему серебро, чтобы максимизировать прибыль, что приводило к незначительным колебаниям в производстве серебра. С другой стороны, возобновление производства на заводе на северо-западе Китая, который проходил техническое обслуживание в феврале, дало основной прирост. Предприятия, снизившие производство, в основном проходили частичное техническое обслуживание, коэффициент использования мощностей одного завода снизился примерно на 30% из-за частичного технического обслуживания, и производство, вероятно, возобновится в апреле, тогда как план возобновления после технического обслуживания другого завода был отложен. Нитрат серебра. В марте 2025 года производственные мощности нитрата серебра увеличились на 21,4% по сравнению с предыдущим месяцем. С одной стороны, производители, снизившие производство в феврале из-за праздников Китайского нового года, возобновили производство в марте. С другой стороны, новые, но еще не полностью функционирующие мощности по производству нитрата серебра, созданные в 2024 году, немного увеличили производство в марте. Кроме того, некоторые производители заявили, что, хотя производство значительно не корректировалось, высокая волатильность цен на серебро немного повлияла на заказы со стороны конечных пользователей, что привело к снижению продаж и небольшому накоплению запасов. Антиimonial ингот. Согласно оценкам SMM, производство антиimonial ингота (включая ингот, преобразование грубого антимония, катод антимония и т.д.) в Китае в марте 2025 года увеличилось примерно на 13,8% по сравнению с предыдущим месяцем. В частности, среди 33 оцениваемых SMM объектов, 12 производителей были остановлены, что на 6 меньше, чем в предыдущем месяце; 17 производителей снизили производство, что на 5 больше, чем в предыдущем месяце; и 4 производителя имели практически нормальное производство, что на 1 больше, чем в предыдущем месяце. С точки зрения производства антиimonial ингота, производство антимония восстановилось в марте после снижения в феврале. Многие участники рынка считают, что это нормальное явление, так как многие производители возобновили производство после технического обслуживания или временной остановки в феврале, и производство постепенно вернулось к нормальному. Однако некоторые участники рынка заявили, что общее производство все еще находится на низком уровне, что также связано с невозможностью многих зарубежных источников руды войти на внутренний рынок, а также с зимними факторами, такими как замерзание руды на севере, что приводит к прекращению добычи. Внутреннее предложение сырья остается относительно напряженным, и нежелание продавать со стороны поставщиков руды антимония все еще существует. Многие производители заявили, что с потеплением погоды производство в апреле продолжит показывать тенденцию к восстановлению. Участники рынка ожидают, что производство антиimonial ингота в Китае в апреле 2025 года, вероятно, продолжит расти по сравнению с мартом, с возможностью оставаться на том же уровне, а вероятность небольшого снижения мала. Примечание: С мая 2022 года SMM публикует оценки производства антиimonial ингота (включая ингот, преобразование грубого антимония, катод антимония и т.д.) по всей стране. Благодаря высокому охвату SMM в отрасли антимония, опрос SMM производителей антиimonial ингота включает 33 производителя, расположенных в 8 провинциях, с общей выборочной мощностью более 20 000 тонн и общим охватом мощностей более 99%. Пироантимонат натрия. Согласно оценкам SMM, производство первого класса пироантимоната натрия в Китае в марте 2025 года увеличилось примерно на 30,65% по сравнению с предыдущим месяцем. После нескольких месяцев значительного снижения произошел рост. Многие участники рынка считают, что это нормальное явление, так как цены на антимоний росли с конца февраля, и многие производители пироантимоната натрия также повысили свои цены. После достижения определенной прибыли их интерес к заключению контрактов с стекольными заводами увеличился. Многие производители заявили, что рост производства в марте был связан с получением большего числа заказов. В отношении других подробных данных, среди 11 оцениваемых SMM объектов, 2 производителя находились в состоянии остановки или отладки в марте, в то время как производство 6-7 производителей пироантимоната натрия в основном увеличилось, несколько производителей показали снижение производства, что привело к общему росту производства. Участники рынка ожидают, что производство пироантимоната натрия по всей стране в апреле 2025 года вряд ли продолжит значительно увеличиваться по сравнению с мартом, с большей вероятностью оставаться на том же уровне или продолжать незначительно увеличиваться.В марте произошла небольшая корректировка структуры предложения. С ростом цен на железофосфат, ведущие производители материала LFP проявили сильное желание удерживать цены. Однако предприятия-производители аккумуляторных элементов, стремясь снизить затраты и повысить эффективность, перенаправили часть заказов от ведущих к средним предприятиям, что резко контрастировало со структурой предложения в феврале. С точки зрения спроса, в марте спрос со стороны энергетического сектора был хорошим, производство у предприятий-производителей аккумуляторных элементов значительно увеличилось, но общий объем закупок немного снизился, что привело к уменьшению запасов материала LFP у производителей аккумуляторных элементов. Это указывает на то, что предприятия-потребители, испытывая рост спроса, также оптимизируют запасы и контроль затрат, чтобы реагировать на изменения рынка.
Ожидается, что в апреле темпы роста спроса снизятся, без значительного увеличения производства LFP. Кроме того, производители материала LFP в целом ожидают повышения стоимости обработки во втором квартале, поэтому они будут вести новые переговоры о ценах с предприятиями-производителями аккумуляторных элементов.
Оксид кобальта лития (LCO)
В марте 2025 года, внутреннее производство LCO выросло на 14% по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за ускоренного возобновления работы цепочки поставок после праздников Китайского Нового года, с ведущими предприятиями, способствующими восстановлению предложения. Концентрация отрасли оставалась высокой, CR5 составил 85%, и ведущие предприятия доминировали на рынке благодаря долгосрочным контрактам на сырье и интегрированным преимуществам по затратам. С точки зрения сырья, цена Co3O4 резко выросла из-за приостановки экспорта кобальтовой руды ДРК, что привело к значительному увеличению цены на LCO в марте. С точки зрения спроса, март - традиционный период подготовки новых 3C продуктов, спрос на смартфоны, планшеты и другие терминалы вырос по сравнению с предыдущим месяцем, что стимулировало увеличение заказов на закупку от производителей аккумуляторных элементов. В апреле ожидается замедление темпов роста спроса, а производство LCO, вероятно, увеличится на 3% по сравнению с предыдущим месяцем.
Оксид лития-маргана (LMO)
В марте 2025 года, производство LMO выросло по сравнению с предыдущим месяцем, с существенным годовым ростом. Увеличение производства в марте было в основном связано с завершением технического обслуживания и возобновлением нормального производства некоторыми предприятиями LMO, что привело к увеличению предложения на рынке. Кроме того, производители аккумуляторных элементов показали слабое намерение пополнять запасы, что привело к общему низкому уровню запасов LMO, увеличивая потребность в своевременных закупках LMO на рынке, что подняло уровень загрузки мощностей предприятий LMO.
Ожидается, что в апреле 2025 года, с восстановлением спроса, потребность в пополнении запасов материала LMO на рынке возрастет, что повысит активность и объем запросов, положительно влияя на производство LMO. Поэтому в апреле ожидается дальнейшее небольшое увеличение производства LMO по сравнению с предыдущим месяцем, с сохранением стабильности годового темпа роста.
*Методология исследования
Исследование производства SMM проводится профессиональными аналитиками через телефонные звонки, полевые исследования и другие методы, регулярно отслеживая ежемесячное производство китайских металлургических предприятий и выпуская отчеты о производстве металлов в Китае.
В ходе исследования обеспечивается и постоянно расширяется базовое покрытие образцов. При этом учитываются такие факторы, как масштаб мощностей, географическое распределение и характер предприятий, для разумного выбора и распределения образцов, гарантируя представительность данных каждого подраздела.
В конце каждого месяца отчеты публикуются через официальные каналы, такие как официальный сайт SMM (www.smm.cn), подписка WeChat и мобильный сайт (m.smm.cn).
