》Xem giá sản phẩm nhôm SMM, dữ liệu và phân tích thị trường
》Đăng ký để truy cập giá kim loại giao ngay lịch sử của SMM
Vào cuối tháng Hai, hiệu suất tồn kho nhôm trong nước vẫn kém, với việc tích lũy tồn kho vẫn đang trên "đường nhanh". Xu hướng tăng giá nhôm gần đây cũng bị cản trở phần nào bởi hiệu suất tồn kho. Theo dữ liệu của Shanghai Metals Market (SMM), tính đến ngày 24 tháng 2 năm 2025, tổng tồn kho xã hội của phôi nhôm và nhôm thỏi trong nước đã tăng lên 1,194 triệu tấn, lần lượt vượt qua các ngưỡng quan trọng 1 triệu tấn và 1,1 triệu tấn, và hiện đang tiến gần đến mốc 1,2 triệu tấn. Cụ thể, tồn kho tăng 69,000 tấn so với tuần trước (tăng 6,1%), tăng 266,000 tấn so với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ (ngày 5 tháng 2), và tích lũy tăng 479,000 tấn so với mức cơ bản trước kỳ nghỉ lễ (ngày 27 tháng 1). So với cùng kỳ năm trước, việc tích lũy tồn kho trong tuần thứ ba sau kỳ nghỉ lễ nằm trong top đầu về cả khối lượng và tốc độ tăng trưởng trong bảy năm qua.
Đối với tồn kho nhôm thỏi, mặc dù thanh khoản trên thị trường phục hồi sau Tết Nguyên tiêu và lượng nhôm thỏi xuất kho tăng nhẹ trong tuần qua, thống kê của SMM cho thấy lượng nhôm thỏi xuất kho trong tuần qua đạt tổng cộng 119,100 tấn, tăng 7,600 tấn so với tuần trước. Tuy nhiên, tồn kho nhôm thỏi trong nước vẫn tiếp tục đà tích lũy sau kỳ nghỉ lễ. Theo dữ liệu của SMM, tính đến ngày 24 tháng 2 năm 2025, tồn kho xã hội của nhôm thỏi trong nước đạt 873,000 tấn, với tồn kho khả dụng tăng lên 747,000 tấn, tăng 28,000 tấn so với thứ Năm tuần trước, không có dấu hiệu chậm lại trong tốc độ tích lũy. Đáng chú ý, so với cùng kỳ năm trước, mức tăng tồn kho trong tuần thứ hai sau Tết Nguyên đán vượt qua cùng kỳ năm ngoái, với cường độ tích lũy xếp hạng tương đối cao trong bảy năm qua. Việc tích lũy tồn kho nhôm thỏi trong nước hiện tại hơi vượt kỳ vọng.
Phân tích của SMM cho thấy mặc dù việc tích lũy tồn kho hiện tại hơi vượt kỳ vọng (với tồn kho đã vượt qua đỉnh năm ngoái là 865,000 tấn), đỉnh tồn kho quý 1 dự kiến sẽ vào khoảng 950,000 tấn. Tuy nhiên, khi tháng Ba đến gần, được thúc đẩy bởi nhu cầu mùa vụ "tháng Ba vàng và tháng Tư bạc", tỷ lệ hoạt động của các nhà máy hạ nguồn dự kiến sẽ phục hồi ổn định, và hàng hóa đang vận chuyển ở miền Đông và miền Trung Trung Quốc đã cho thấy xu hướng giảm. SMM dự đoán rằng giai đoạn giảm tồn kho đầu tiên trong năm nay có khả năng xảy ra vào khoảng tuần thứ sáu sau kỳ nghỉ lễ (giữa tháng Ba), tương tự như các năm trước. Cần theo dõi chặt chẽ cường độ khôi phục sản xuất, việc giải phóng hàng hóa đang vận chuyển và việc thực hiện các đơn hàng của người dùng cuối để điều chỉnh thời gian và mức đỉnh của điểm chuyển đổi tồn kho.
Đối với tồn kho phôi nhôm, theo dữ liệu mới nhất của SMM, tính đến ngày 24 tháng 2 năm 2025, tồn kho xã hội của phôi nhôm trong nước đạt 320,700 tấn, tăng 5,400 tấn so với tuần trước. Tỷ lệ tích lũy tồn kho tổng thể vẫn ở mức kiểm soát được, với Wuxi, Foshan và Nanchang là ba khu vực đóng góp lớn nhất vào việc tăng tồn kho. Đáng chú ý, các nhà máy ép đùn hạ nguồn đã tăng tốc khôi phục sản xuất sau Tết Nguyên tiêu, thúc đẩy sự phục hồi trong lượng hàng xuất kho. Lượng hàng xuất kho trong tuần qua đạt tổng cộng 51,500 tấn (tăng 7,300 tấn so với tuần trước), đạt mức cao mới trong năm. Mặc dù một số nhà sản xuất phôi nhôm có thể đã áp dụng chiến lược giảm giá theo khối lượng, điều này vẫn phản ánh một mức độ nhất định nhu cầu dự trữ của người dùng cuối. Dựa trên các mô hình tiến triển tồn kho trong bảy năm qua sau Tết Nguyên đán, SMM dự đoán rằng điểm chuyển đổi tồn kho cho phôi nhôm có khả năng xuất hiện sớm hơn so với nhôm thỏi, với điểm chuyển đổi dự kiến xảy ra vào cuối tháng Hai hoặc đầu tháng Ba. Đỉnh tồn kho quý 1 được dự báo vào khoảng 350,000 tấn. Với mùa cao điểm truyền thống "tháng Ba vàng và tháng Tư bạc" đang đến gần và tỷ lệ hoạt động của các nhà máy hạ nguồn tiếp tục phục hồi, thị trường đang theo dõi sát sao tác động thực tế của sự phục hồi tiêu thụ đối với quá trình giảm tồn kho.
Về phía nhu cầu đối với phôi nhôm, tỷ lệ hoạt động tổng thể của ngành công nghiệp ép đùn nhôm trong nước đạt 69,5% trong tuần qua, giữ nguyên so với tuần trước. Về các phân khúc cụ thể, các doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực ép đùn công nghiệp duy trì tỷ lệ hoạt động cao. Các công ty ép đùn ô tô có đủ đơn hàng, với công suất mới dần đi vào hoạt động. Triển vọng cho các doanh nghiệp ép đùn PV vẫn tích cực, với khảo sát của SMM cho thấy khối lượng đơn hàng của các công ty lớn đang tăng đều, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng mùa vụ trong kế hoạch sản xuất. Đáng chú ý, chính sách kết nối lưới PV mới được giới thiệu chưa có tác động đáng kể đến ngành, và chưa quan sát thấy sự tăng tốc lắp đặt quy mô lớn. Trong lĩnh vực ép đùn xây dựng, các doanh nghiệp dẫn đầu đã nhanh chóng khôi phục sản xuất, tận dụng các đơn hàng sẵn có, trong khi các đơn hàng liên quan đến nhà ở vẫn tương đối yếu. Các dự án thương mại, như khu công nghiệp, chiếm tỷ trọng cao hơn. Nhìn chung, mặc dù có sự khác biệt giữa các phân khúc, tỷ lệ hoạt động tổng hợp của ngành vẫn ổn định. SMM sẽ tiếp tục theo dõi xu hướng tồn kho, thay đổi trong nhu cầu hạ nguồn và tác động của các chính sách ngành và khu vực.
