SHANGHAI, 18 décembre (SMM) –
Cuivre
Après la baisse des taux d'intérêt attendue de la Fed américaine, des signaux hawkish émergent tard dans la nuit ; Les prix du cuivre devraient être sous pression aujourd'hui [Commentaire matinal sur le cuivre SMM, 19 décembre]
Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,008,5 $/mt, a brièvement atteint un creux à 9,005,5 $/mt au début de la session, puis a fluctué dans une large fourchette avec un centre en hausse, atteignant un sommet à 9,049,5 $/mt près de la clôture. Il s'est finalement établi à 9,045 $/mt, en hausse de 0,43 %, avec un volume de transactions atteignant 12,000 lots et un intérêt ouvert à 267,000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2501 le plus échangé a ouvert plus bas à 74,250 yuan/mt, a brièvement atteint un creux à 74,170 yuan/mt au début de la session, puis a fluctué à la hausse, atteignant un sommet à 74,540 yuan/mt pendant la session. Il a ensuite maintenu de larges fluctuations et a finalement clôturé à 74,450 yuan/mt, en hausse de 0,57 %, avec un volume de transactions atteignant 19,000 lots et un intérêt ouvert à 126,000 lots. Côté macro, les attentes de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine, combinées à la hausse des prix du pétrole, ont soutenu les prix du cuivre. Cependant, après la clôture, la réunion de politique de la Fed américaine a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base, mais la déclaration a laissé entendre un rythme plus lent de futures baisses de taux. Le graphique à points a montré que la prévision des baisses de taux pour l'année prochaine a été réduite de quatre à deux, provoquant une forte hausse de l'indice du dollar américain. Fondamentalement, les transactions sur le marché sont restées relativement calmes, avec un équilibre serré entre l'offre et la demande. En résumé, bien que la Fed américaine ait annoncé une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu, elle a signalé un rythme plus lent de futures baisses, entraînant une forte hausse de l'indice du dollar américain. Les prix du cuivre devraient être sous pression aujourd'hui.
Aluminium
La Fed américaine devient hawkish, le dollar américain bondit, exerçant une pression sur les contrats à terme sur l'aluminium [Résumé matinal sur l'aluminium SMM, 19 décembre]
Pendant la nuit, le contrat SHFE aluminium 2502 le plus échangé a ouvert à 19,930 yuan/mt, a atteint un sommet à 19,950 yuan/mt, un creux à 19,880 yuan/mt, et a clôturé à 19,945 yuan/mt, en hausse de 20 yuan/mt ou 0,10 % par rapport à la veille. Mercredi, l'aluminium LME a ouvert à 2,544 $/mt, a atteint un sommet à 2,549 $/mt, un creux à 2,526 $/mt, et s'est établi à 2,531 $/mt, en baisse de 6 $/mt ou 0,24 %.
Résumé : Côté macro, la Fed américaine a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base à une fourchette de 4,25 %-4,50 %, marquant la troisième baisse consécutive, conformément aux attentes. Le dernier graphique à points indique que les décideurs prévoient deux baisses de taux en 2025, contre quatre prévues en septembre pour l'année prochaine. Suite à la décision de la Fed et à son ton prudent sur les futures baisses de taux, l'indice du dollar américain a bondi de plus de 1 % pour atteindre un sommet de deux ans, pesant sur le marché des métaux non ferreux. Côté fondamentaux, l'offre globale a vu des changements relativement faibles ; côté demande, affectée par la basse saison, l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation et les restrictions de production liées à la protection de l'environnement régional, les taux d'exploitation des producteurs en aval ont continué de baisser. Globalement, les facteurs macroéconomiques ont été impactés par les remarques hawkish de la Fed, tandis que les fondamentaux font face à des risques liés à la basse saison et à l'accumulation des stocks d'aluminium. Le sentiment du marché est devenu pessimiste, et les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse à court terme.
Plomb
Les prix du plomb pourraient encore être soutenus à la baisse en raison d'une offre limitée et d'une demande croissante [Commentaire matinal sur le plomb SMM, 19 décembre]
Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1,987,5 $/mt et a brièvement atteint un sommet à 1,997,5 $/mt pendant la session asiatique avant de fluctuer à la baisse. En entrant dans la session européenne, sous la pression de la hausse de l'indice du dollar américain, le plomb LME est tombé à un creux de 1,970 $/mt, a légèrement rebondi à la clôture, et s'est finalement établi à 1,983 $/mt, en baisse de 0,1 %.
Pendant la nuit, le contrat SHFE plomb 2501 le plus échangé a ouvert à un creux de 17,280 yuan/mt. Après une réduction des positions courtes, il a légèrement rebondi, fluctuant autour de la moyenne mobile intrajournalière. Il a atteint un sommet à 17,435 yuan/mt à la clôture et s'est finalement établi à 17,420 yuan/mt, en baisse de 0,91 %.
Côté macro, la réunion de décembre de la Fed américaine a décidé d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base avec un vote de 11:1, et la déclaration a laissé entendre un rythme plus lent de baisses de taux. Le graphique à points a montré que la prévision des baisses de taux pour l'année prochaine a été ajustée de quatre à deux. Powell a déclaré que les futurs ajustements de taux pourraient être plus prudents, en fonction des progrès supplémentaires dans la réduction de l'inflation. Il pourrait falloir encore un à deux ans pour atteindre l'objectif d'inflation, et des hausses de taux sont peu probables l'année prochaine. La PBOC et l'Administration d'État des changes ont annoncé l'optimisation des politiques pilotes de pool de capitaux intégrés transfrontaliers en RMB et en devises dans 10 provinces et villes, dont Shanghai, Pékin et Jiangsu. La PBOC a également tenu des discussions avec certaines institutions financières, les exhortant à surveiller leurs risques de taux d'intérêt et à renforcer la stabilité des investissements obligataires.
Fondamentalement, à 12h00 hier, la province d'Anhui a levé l'alerte orange pour le smog, et certaines fonderies locales ont repris la production. Cependant, certaines fonderies ont indiqué qu'il faudrait un demi-mois pour redémarrer complètement la production après un arrêt complet. Dans la province de Shandong, les fonderies ont signalé qu'elles n'avaient pas encore reçu l'avis de levée et maintenaient toujours l'arrêt des fours. Avec l'approche du Nouvel An et des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises en aval devraient constituer des stocks avant les vacances. Couplé à la poussée de fin d'année pour la production par certains grands producteurs de batteries, les prix du plomb pourraient encore trouver un soutien à la baisse en raison d'une offre limitée et d'une demande croissante.
Zinc
Remarques hawkish inattendues de la Fed américaine ; Le zinc LME enregistre une série de trois jours de pertes [Commentaire matinal sur le zinc SMM, 19 décembre]
Pendant la nuit, la Fed américaine a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu, mais a réduit de moitié le nombre prévu de baisses de taux pour l'année prochaine. Le compte courant du T3 des États-Unis a enregistré le plus grand déficit jamais enregistré. Le Hamas a annoncé des progrès significatifs dans les négociations d'accord de cessez-le-feu à Gaza. L'UE prépare son 16e cycle de sanctions contre la Russie. La Conférence centrale sur le travail rural a proposé d'avancer de manière ordonnée le programme pilote pour prolonger le deuxième cycle de contrats fonciers de 30 ans supplémentaires. Deux départements ont annoncé l'optimisation des politiques pilotes de pool de fonds intégrés transfrontaliers en RMB et en devises pour les entreprises dans 10 provinces et villes. Hong Kong a établi un groupe de travail pour promouvoir le développement du marché de l'or. Shenzhen a introduit de nouvelles mesures pour soutenir l'intelligence artificielle, offrant jusqu'à 500 millions de yuans par an en "bons de formation énergétique".
Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 3,033 $/mt. Après une brève consolidation autour de la moyenne mobile quotidienne au début des échanges, le zinc LME a chuté alors que les haussiers quittaient le marché, avec un centre en dessous de la moyenne mobile quotidienne. Pendant les heures de négociation européennes, il a atteint un creux de 2,988 $/mt, puis a fluctué autour de 3,005 $/mt, clôturant finalement à 3,001 $/mt, une baisse de 35,5 $/mt ou 1,17 %. Le volume des transactions a chuté à 8,619 lots, et l'intérêt ouvert a diminué de 4,398 lots à 230,000 lots. Le zinc LME a enregistré une série de trois jours de pertes pendant la nuit, avec une résistance formée par diverses moyennes mobiles au-dessus. Les stocks LME ont diminué de 1,700 mt à 260,400 mt, en baisse de 0,65 %, poursuivant leur déclin. Le dollar américain est resté fort, et les remarques hawkish inattendues de la Fed américaine sur les baisses de taux ont poussé le centre du zinc LME à la baisse.
Pendant la nuit, le contrat SHFE zinc 2502 le plus échangé a ouvert à 25,050 yuan/mt. Après avoir rapidement atteint un sommet à 25,085 yuan/mt, son centre est passé en dessous de la moyenne mobile quotidienne, se négociant globalement de manière relativement stable. Il a atteint un creux de 24,970 yuan/mt pendant la session et a finalement clôturé à 25,000 yuan/mt, une baisse de 155 yuan/mt ou 0,62 %. Le volume des transactions a chuté à 37,986 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 961 lots à 124,000 lots. Le zinc SHFE a enregistré une série de quatre jours de pertes pendant la nuit, avec un soutien fourni par la moyenne mobile de 40 jours en dessous. Le zinc SHFE a fluctué à la baisse pendant la nuit alors que le soutien du côté de l'offre s'affaiblissait. L'intérêt ouvert global a diminué. Cependant, le marché au comptant est resté tendu, limitant dans une certaine mesure l'ampleur de son déclin.
Étain
La Fed américaine réduit les taux d'intérêt comme prévu, les entreprises en aval montrent un faible enthousiasme pour les achats [Résumé matinal sur l'étain SMM, 19 décembre]
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors de la conférence de presse suivant la réunion sur les taux que la Fed américaine est au point ou proche du point de ralentissement des baisses de taux d'intérêt. Les décisions sur les baisses de taux l'année prochaine dépendront des données, et il semble peu probable d'augmenter les taux. Pendant la session nocturne d'hier, les prix de l'étain SHFE ont fluctué dans une fourchette. Les entreprises en aval ont montré une baisse de l'enthousiasme pour les achats. Après un léger recul suite à une petite augmentation des prix de l'étain hier, les entreprises en aval attendent de meilleures opportunités d'achat. Certaines entreprises en aval, après avoir reçu des commandes d'utilisateurs finaux, préfèrent utiliser les stocks pour la production et prévoient de reconstituer et de constituer des stocks lorsque les prix tomberont en dessous de 245,000 yuan/mt. Les entreprises de fonderie maintiennent une volonté de rester fermes sur les devis aux niveaux de prix actuels, avec des devis quotidiens restant relativement élevés. L'atmosphère globale du marché au comptant était morose, la plupart des entreprises de négoce enregistrant des volumes de transactions quotidiens de 10-20 mt, tandis que quelques entreprises de négoce ont signalé des volumes de transactions quotidiens de 1-2 camions.
Nickel
Primes/Remises au comptant : La prime au comptant principale pour le nickel Jinchuan #1 était de 4,100-4,300 yuan/mt, avec une moyenne de 4,200 yuan/mt, en hausse de 450 yuan/mt par rapport à la journée précédente. La prime au comptant pour le nickel Norilsk était de -200-0 yuan/mt, avec une moyenne de -100 yuan/mt, en hausse de 50 yuan/mt par rapport à la journée précédente. Le prix moyen matinal du nickel raffiné SMM 1# a chuté de 1,225 yuan/mt à 126,225 yuan/mt.
Marché à terme : Le 18 décembre, les prix du nickel ont fluctué à la baisse dans la matinée, avec le prix de clôture de midi en baisse de 2,000 yuan/mt à 123,760 yuan/mt, une baisse de 1,59 %.
Marché au comptant : Les fondamentaux restent baissiers sans changements structurels. Bien que la baisse des prix des contrats à terme ait légèrement stimulé la volonté d'achat en aval, la demande globale en décembre est restée relativement morose.
Primes/Remises au comptant : La prime pour le nickel de marque Jinchuan a dépassé 4 000 yuans/tonne, atteignant un sommet annuel. Cependant, une certaine quantité de plaques de nickel de marque Jinchuan exportées a récemment été réimportée sur le marché intérieur. Cela pourrait atténuer la pénurie d'approvisionnement à court terme de nickel Jinchuan, et il est prévu que les primes des plaques de nickel au comptant pourraient reculer à l'avenir.
Écart de prix avec le sulfate de nickel : Les prix des briquettes de nickel étaient de 123,450 à 124,000 yuans/tonne, en baisse de 1,475 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente.
