SMM

Minggu lalu, harga aluminium sedikit rebound dari level rendah, dan transaksi di pasar aluminium spot domestik sedang. Meskipun dorongan untuk memenuhi tenggat waktu ekspor tidak lagi mendukung pasar, mengingat bahwa tidak semua pesanan ekspor telah dikirim dan masih ada permintaan pengiriman pesanan akhir tahun domestik, permintaan hilir tidak mengalami penurunan signifikan, dengan sebagian besar pembelian hilir sesuai kebutuhan. Pasar spot di Cina timur dan selatan menunjukkan sedikit premium, dan penawaran pemasok tetap relatif kuat. Menurut statistik SMM, aliran keluar aluminium ingot domestik dari gudang menurun sebesar 5.200 mt WoW menjadi 125.100 mt, dengan penurunan yang relatif kecil dan sesuai dengan ekspektasi. Ditambah dengan laju pengiriman yang stabil baru-baru ini di Xinjiang, meskipun volume barang dalam perjalanan ke Wuxi dan Gongyi sedikit meningkat pada akhir minggu lalu, yang menyebabkan kedatangan terkonsentrasi selama akhir pekan dan mengakibatkan penumpukan inventaris, hal ini belum membentuk titik balik inventaris yang signifikan. Per 9 Desember 2024, statistik SMM menunjukkan bahwa inventaris sosial domestik aluminium ingot adalah 553.000 mt, dan inventaris aluminium yang beredar domestik adalah 427.000 mt, meningkat 6.000 mt dibandingkan Kamis lalu. Karena selisih harga yang melebar antara Henan dan Shanghai, kedatangan terkonsentrasi di Wuxi paling terlihat, dan aliran keluar dari gudang menurun, mengakibatkan penumpukan inventaris sebesar 10.000 mt di Wuxi. Meskipun kedatangan di Gongyi juga sedikit meningkat, aliran keluar dari gudang meningkat melawan tren selama minggu tersebut, menjaga inventaris tetap stabil. Di Foshan, pasokan dan permintaan melemah lebih signifikan setelah memasuki Desember, melanjutkan tren destocking yang sedikit. Secara YoY, inventaris aluminium ingot domestik saat ini hanya menurun sebesar 7.000 mt dibandingkan periode yang sama tahun lalu. SMM percaya bahwa memasuki awal Desember, meskipun laju pengiriman baru-baru ini di Xinjiang telah mereda, menyebabkan fluktuasi inventaris aluminium ingot domestik, backlog di Xinjiang diperkirakan akan terus mereda, dengan peningkatan volume barang dalam perjalanan ke Gongyi dan Wuxi. Perlu berhati-hati terhadap tekanan dan risiko yang disebabkan oleh kedatangan terkonsentrasi. Meskipun titik balik penumpukan inventaris akhir tahun telah tertunda, keberlanjutan peningkatan aliran keluar aluminium ingot dari gudang di luar musim terbatas. SMM memperkirakan titik balik inventaris aluminium ingot akan muncul sekitar pertengahan Desember, dengan dukungan inventaris rendah untuk harga aluminium yang sudah melemah. SMM memperkirakan inventaris aluminium ingot domestik akan berkisar antara 550.000-650.000 mt pada bulan Desember, dengan risiko penumpukan inventaris yang berkelanjutan meningkat, dan inventaris dapat mencapai sekitar 600.000 mt pada pertengahan hingga akhir Desember. Perlu mengamati perubahan tingkat operasi hilir setelah implementasi resmi pembatalan rabat pajak ekspor untuk ekspor aluminium semis, dan apakah dorongan untuk aliran keluar aluminium spot dari fase koreksi harga akan berlanjut.

Minggu ini, inventaris billet aluminium dan aliran keluar dari gudang juga berkinerja baik. Menurut statistik SMM, per 9 Desember, inventaris sosial domestik billet aluminium adalah 91.500 mt, menurun sebesar 2.900 mt dibandingkan Kamis lalu. Pada awal Desember, beberapa produsen billet aluminium mengurangi produksi, tanpa tekanan signifikan di sisi pasokan dan kedatangan yang tetap rendah, memungkinkan billet aluminium domestik untuk terus destocking setelah turun di bawah 100.000 mt. Baru-baru ini, pasokan billet aluminium sedikit ketat, menunda titik balik inventaris di luar musim. Secara YoY, inventaris 5.900 mt lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu, masih pada tingkat tinggi selama tiga tahun terakhir. Dalam hal aliran keluar dari gudang, aliran keluar billet aluminium dari gudang meningkat sedikit sebesar 1.000 mt WoW menjadi 46.800 mt minggu lalu. Memasuki Desember, "dorongan untuk ekspor" telah berakhir. Menurut survei SMM, perusahaan hilir di Cina selatan tidak melihat perubahan dalam pesanan dan permintaan dibandingkan akhir November, dengan perusahaan yang memiliki pesanan ekspor sebagian besar mengirimkan lebih awal. Umpan balik menunjukkan bahwa "dorongan untuk ekspor" di Cina selatan tidak signifikan, sementara perusahaan ekstrusi di Cina timur dan perusahaan pelat/lembaran, strip dan foil di Cina tengah memiliki proporsi ekspor yang lebih tinggi. Namun, ada perbedaan antara aliran keluar billet aluminium dari gudang dan tingkat operasi mingguan ekstrusi hilir, mencerminkan bahwa meskipun tingkat operasi hilir agak tertekan, beberapa perusahaan hilir memiliki niat untuk menimbun dengan harga rendah untuk inventaris akhir tahun.

SMM memperkirakan bahwa meskipun tingkat operasi billet aluminium baru-baru ini menurun dan laju pengiriman di Xinjiang sedikit melambat, mengurangi tekanan keseluruhan pada kedatangan billet aluminium domestik, kinerja kuat aliran keluar dari gudang telah meningkatkan inventaris billet aluminium. Namun, pada tahap akhir tahun, billet aluminium domestik tetap dalam pola pasokan dan permintaan yang lemah, dengan pengiriman stabil dari Xinjiang ke Huzhou. Kedatangan selanjutnya mungkin melihat tambahan yang signifikan, dengan inventaris billet aluminium domestik diperkirakan tetap stabil atau meningkat sedikit dalam bulan ini. Perlu juga mengamati perubahan tingkat operasi ekstrusi hilir setelah implementasi resmi pembatalan rabat pajak ekspor untuk ekspor aluminium semis, dan apakah dorongan untuk aliran keluar billet aluminium dari fase koreksi harga akan terwujud.

Di sisi permintaan untuk billet aluminium, pada minggu pertama Desember, tingkat operasi mingguan industri pengolahan aluminium domestik menurun sebesar 1,70 poin persentase MoM menjadi 50,80%. Penurunan tingkat operasi ini terutama disebabkan oleh pesanan yang lemah dari beberapa perusahaan ekstrusi konstruksi dan perlambatan laju produksi oleh beberapa perusahaan pada akhir tahun karena permintaan yang lebih rendah dari yang diharapkan. Menurut survei SMM, pertumbuhan pesanan untuk perusahaan ekstrusi konstruksi bervariasi, dengan beberapa perusahaan di Hunan mengalami penurunan signifikan sebesar 20% dalam tingkat operasi dibandingkan minggu lalu. Perusahaan ekstrusi industri berkinerja relatif stabil, didorong oleh sektor transportasi dan energi baru. Secara keseluruhan, dalam lingkungan pasar saat ini, perusahaan umumnya melaporkan tekanan signifikan pada biaya pengolahan, lebih lanjut menekan margin keuntungan.