Melihat kembali tahun 2024, "kelebihan pasokan" menjadi label utama untuk pasar litium. Dalam latar belakang surplus pasokan secara keseluruhan di industri, harga litium karbonat sempat mengalami kenaikan sesaat pada awal 2024 karena keketatan pasokan sementara, tetapi turun ke level terendah hampir tiga tahun sebesar 72.250 yuan/mt pada 9 September 2024 setelah pasokan pulih. Ini menandai penurunan sebesar 495.250 yuan/mt dari puncaknya di 567.500 yuan/mt, atau turun 87,27%. Per 31 Desember 2024, harga spot rata-rata litium karbonat grade baterai adalah 75.050 yuan/mt, turun 21.850 yuan/mt dari 96.900 yuan/mt pada 29 Desember 2023, mencerminkan penurunan tahunan sebesar 22,55%.
》Klik untuk melihat harga spot produk energi baru SMM
Di pasar berjangka, kontrak berjangka litium karbonat mulai diperdagangkan pada 21 Juli 2023, ditutup dengan batas bawah pada hari perdagangan pertama. Pada akhir 2023, penurunan tahunan mencapai 56,22%. Memasuki 2024, penurunan kontrak berjangka litium karbonat menyempit secara signifikan dibandingkan dengan "penurunan tajam" pada 2023, meskipun harga terendah tetap turun ke 68.250 yuan/mt. Pada akhir tahun, kontrak berjangka litium karbonat mencatat penurunan tahunan sebesar 27,71%.
Meninjau pasar litium karbonat pada 2024, perubahan harga spot dapat dibagi menjadi beberapa fase berikut:
Pertama,Januari hingga awal Februari 2024:Selama periode ini, harga berjangka jangka pendek lebih tinggi daripada harga spot, mendorong beberapa pabrik kimia litium untuk mentransfer ke gudang pengiriman dan memperkuat sentimen untuk bertahan pada penawaran harga. Pada akhir Januari, beberapa pabrik katoda, dengan mempertimbangkan gangguan logistik selama Tahun Baru Imlek, melakukan pengisian stok terbatas sebelum liburan, sedikit meningkatkan harga kimia litium.
Akhir Februari hingga awal April 2024:Pemeriksaan perlindungan lingkungan di Jiangxi, dikombinasikan dengan pemeliharaan dan pengurangan produksi di pabrik kimia litium utama di Sichuan, menyebabkan ekspektasi pengurangan pasokan jangka pendek pasca-liburan. Selain itu, perang harga di sektor EV dan lonjakan permintaan yang didorong oleh model mobil baru pada bulan Maret secara signifikan meningkatkan harga spot kimia litium. Beberapa perusahaan kimia litium juga bertahan pada penawaran harga dan enggan menjual, mengakibatkan kelangkaan barang berharga rendah di pasar spot litium karbonat dan harga yang terus meningkat.
Akhir April hingga akhir Agustus 2024:Pasokan kimia litium hulu tetap pada tingkat tinggi, tetapi perlambatan pertumbuhan permintaan terminal energi baru menyebabkan pengurangan jadwal produksi di pabrik katoda. Sebagian besar pabrik katoda mempertahankan tingkat inventaris kimia litium yang tinggi pada Q2, dengan kontrak jangka panjang dan volume yang disuplai pelanggan pulih secara signifikan dari Mei hingga Juli. Pesanan spot terutama dilakukan dengan pengadaan tepat waktu, tanpa rencana pengisian stok. Pasar perdagangan spot litium karbonat relatif sepi, dan harga spot terus menurun.
Akhir Agustus hingga akhir November 2024:Selama musim puncak tradisional, jadwal produksi hilir di pasar litium karbonat meningkat secara signifikan. Meskipun produksi pabrik kimia litium hulu berfluktuasi, total output tetap tinggi. Dengan mempertimbangkan dinamika pasokan-permintaan aktual dan tingkat inventaris kumulatif, harga spot litium karbonat terus menurun. Pada bulan September, pengurangan produksi yang signifikan di pabrik kimia litium utama di Jiangxi memengaruhi pasokan pelanggan hilir, dikombinasikan dengan peningkatan jadwal produksi hilir yang berkelanjutan dan pengisian stok sebelum liburan untuk Hari Nasional, yang meningkatkan permintaan pesanan spot untuk litium karbonat. Penurunan harga spot melambat, disertai dengan fluktuasi dan rebound. Pada akhir Oktober, didorong oleh lonjakan pemasangan akhir tahun di perusahaan terminal, baik pabrik material hilir maupun smelter hulu meningkatkan jadwal produksi, membuat transaksi spot litium karbonat relatif aktif dan sedikit mengangkat pusat harga transaksi spot.
Memasuki Desember 2024:Didorong oleh permintaan hilir, output litium karbonat domestik terus meningkat, naik 9% MoM pada bulan Desember. Meskipun produksi material katoda hilir dan sel baterai melemah, tetap lebih baik dibandingkan periode yang sama di tahun-tahun sebelumnya. Inventaris pabrik kimia litium tetap relatif rendah, dengan sentimen kuat untuk bertahan pada penawaran harga. Pabrik material hilir mulai mengisi stok sebelum liburan setelah menerima panduan yang lebih jelas tentang pesanan selanjutnya. Pedagang, menghadapi tingkat inventaris yang tinggi, bertujuan untuk mengurangi stok dan memulihkan dana pada akhir tahun, mempromosikan transaksi dengan pembeli hilir pada titik harga yang relatif rendah, yang mendorong harga spot litium karbonat terus menurun pada bulan Desember.
Harga Litium Karbonat Turun Setengah YoY, Penambang Litium Hulu Berjuang
Secara keseluruhan, harga spot rata-rata litium karbonat pada 2024 turun secara signifikan dibandingkan 2023. Menurut harga spot SMM, harga rata-rata pada 2024 adalah 90.509 yuan/mt, dibandingkan 258.794 yuan/mt pada 2023, penurunan YoY sebesar 168.285 yuan/mt atau 65,03%.
Di tengah penurunan tajam YoY harga litium karbonat, banyak penambang litium menghadapi tekanan signifikan pada kinerja mereka di 2024. "Duo baterai litium," Ganfeng Lithium dan Tianqi Lithium, melaporkan kerugian bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sebesar 640 juta yuan dan 5,701 miliar yuan, masing-masing, dalam tiga kuartal pertama 2024. Kedua perusahaan mengaitkan kerugian tersebut dengan siklus penurunan industri litium, dengan harga jual utama produk litium jauh lebih rendah dibandingkan 2023.
Namun, terkait kerugian substansial Tianqi Lithium sebesar 5,7 miliar yuan, perusahaan menjelaskan bahwa dalam tiga kuartal pertama 2024, harga pasar konsentrat litium grade kimia menurun, dan harga konsentrat litium yang baru dibeli dari Talison juga menurun. Karena konsentrat litium berbiaya rendah yang baru dibeli secara bertahap disimpan dan inventaris yang ada dikonsumsi, biaya konsentrat litium grade kimia yang digunakan dalam produksi di berbagai basis secara bertahap sejalan dengan harga pembelian terbaru. Ketidaksesuaian dalam mekanisme penetapan harga konsentrat litium juga secara bertahap berkurang. Kerugian Tianqi Lithium pada Q2 dan Q3 2024 menurun secara berurutan. Selain itu, didukung oleh peningkatan kapasitas pabrik baru yang stabil, volume produksi dan penjualan senyawa litium dan turunannya mencapai pertumbuhan YoY dan MoM dalam tiga kuartal pertama dan Q3 2024.
Demikian pula, Chengxin Lithium melaporkan kerugian bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sebesar 462 juta yuan dalam tiga kuartal pertama, dibandingkan laba sebesar 1,095 miliar yuan pada periode yang sama tahun lalu. Canmax melaporkan laba bersih sebesar 923 juta yuan, turun 49,31% YoY, sementara Yahua Group melaporkan laba bersih sebesar 155 juta yuan, turun 80,24% YoY.
Namun, di antara laporan kinerja yang menurun YoY untuk tiga kuartal pertama, Salt Lake Co. menonjol dengan laba bersih sebesar 3,141 miliar yuan, meskipun turun 43,91% YoY. Perlu dicatat, produksi litium karbonat Salt Lake Co. dalam tiga kuartal pertama meningkat hampir 5.000 mt dibandingkan periode yang sama pada 2023. Perusahaan juga menyoroti bahwa penurunan harga beberapa bahan baku lebih lanjut meningkatkan keunggulan biaya dalam produksi litium karbonat.
Pada 2024, perusahaan yang membeli konsentrat lepidolit dan spodumene dari luar menghadapi kinerja laba yang kurang optimis di tengah penurunan harga litium karbonat. Secara khusus, untuk lepidolit, sejak September 2023, smelter lepidolit non-terintegrasi secara konsisten beroperasi mendekati tingkat dukungan biaya. Konsumsi energi produksi yang tinggi dan biaya perlindungan lingkungan menimbulkan kondisi yang tidak menguntungkan untuk biaya produksi di perusahaan semacam itu.Korelasi tinggi antara pergerakan harga lepidolit dan litium karbonat membuat smelter lepidolit non-terintegrasi memiliki margin laba yang terbatas.
Untuk spodumene:Pada awal 2024, penambang luar negeri beralih dari penetapan harga triwulanan ke bulanan, memperkuat hubungan antara harga spodumene dan harga litium karbonat domestik. Ini mempersempit margin kerugian untuk pabrik kimia litium non-terintegrasi, yang terus beroperasi mendekati tingkat dukungan biaya. Pada bulan November, ketika harga litium karbonat sedikit terkoreksi, jeda dalam perubahan harga antara tambang dan kimia litium memungkinkan smelter spodumene non-terintegrasi domestik mencapai margin laba tertentu selama periode tertentu. Di tengah ekspektasi pesimis untuk harga litium karbonat di masa depan, beberapa tambang luar negeri menyesuaikan panduan produksi mereka ke bawah, secara signifikan mengurangi surplus spodumene. Penambang luar negeri juga menaikkan ekspektasi harga dasar mereka.
Meskipun demikian, produksi litium karbonat pada 2024 tetap substansial. Menurut data SMM, produksi litium karbonat Tiongkok meningkat sekitar 46% YoY pada 2024. Melihat ke Januari 2025, SMM memperkirakan produksi litium karbonat domestik akan menurun secara signifikan karena permintaan hilir yang lebih lemah dan pemeliharaan jalur produksi sekitar Tahun Baru Imlek, dengan output Januari diproyeksikan turun 9%-11% MoM. Mengenai impor, ekspor litium karbonat Chili ke Tiongkok diperkirakan tetap stabil pada tingkat tinggi, dan dengan mempertimbangkan siklus pengiriman, impor litium karbonat Tiongkok pada Januari juga diperkirakan tetap tinggi.
Sisi permintaan: Kebijakan trade-in domestik dan lonjakan pemasangan luar negeri terus mendorong produksi hilir. Meskipun jadwal produksi Januari mungkin menurun, tetap diperkirakan lebih baik dibandingkan periode yang sama di tahun-tahun sebelumnya. Dengan mempertimbangkan pengisian stok sebelum liburan oleh pabrik material hilir, puncak pengadaan jangka pendek diperkirakan terjadi pada Januari, meskipun volume pengadaan mungkin sebagian telah didistribusikan pada Desember 2024. Secara keseluruhan, Januari diperkirakan akan melihat surplus pasokan meskipun terjadi pengurangan baik dalam pasokan maupun permintaan, dengan akumulasi inventaris yang terus berlanjut.
Prospek Pasar Litium 2025
Mengenai prediksi perkembangan masa depan untuk industri litium, SMM memperkirakan perusahaan terminal domestik akan fokus pada lonjakan ekspor pemasangan pada H1 2025 karena ketidakpastian dalam kebijakan AS selanjutnya. Dirangsang oleh permintaan, produksi litium karbonat domestik juga diperkirakan meningkat secara signifikan pada H1 2025. Sementara itu, kapasitas baru akan mulai beroperasi baik di dalam maupun luar negeri. Dengan perkembangan yang relatif lambat di pasar terminal luar negeri, volume besar litium karbonat surplus dari luar negeri diperkirakan akan diimpor ke Tiongkok.Di bawah ekspektasi surplus signifikan karbonat litium domestik pada tahun 2025, harga mungkin menghadapi tekanan penurunan.
Laporan riset Dongwu Securities memprediksi bahwa industri memiliki potensi pengisian ulang pada tahun 2025, dengan pertumbuhan aktual diperkirakan mendekati 30%. Surplus pasokan diperkirakan menyempit, dan harga litium kemungkinan kembali ke pusat harga 80.000-85.000 yuan/mt. Namun, pembalikan nyata dalam pola penawaran-permintaan akan membutuhkan waktu lebih lama. Permintaan untuk penyimpanan energi diperkirakan meningkat 31% YoY pada tahun 2025, dengan rantai industri mengalami permintaan yang lebih baik dari perkiraan pada musim sepi Q1. Pada akhir November, inventaris karbonat litium setara dengan permintaan 1,2 bulan, berada di persentil ke-10 dari tingkat inventaris 2021-2024, menunjukkan beberapa potensi pengisian ulang. Jika inventaris tetap pada 1,2 bulan, permintaan karbonat litium diperkirakan mencapai 1,4 juta mt pada tahun 2025, naik 23% YoY, dengan surplus pasokan hampir 150.000 mt, sedikit lebih rendah YoY. Jika inventaris meningkat menjadi 1,3 bulan, surplus pasokan akan menyempit menjadi 100.000 mt; jika naik menjadi 1,5 bulan, pasokan dan permintaan akan seimbang. Berdasarkan kurva biaya tunai, permintaan 2025 sesuai dengan garis biaya sekitar 73.000 yuan/mt LCE, setara dengan harga litium termasuk pajak sekitar 82.000 yuan/mt. Fase keketatan pasokan mungkin terjadi pada H2 2025, berpotensi mengangkat pusat harga.Namun, menurut rencana pengembangan proyek saat ini, surplus pasokan sekitar 300.000 mt diperkirakan pada 2026-2027, membutuhkan waktu lebih lama untuk pembalikan pola yang nyata. Jika lebih banyak keluarnya sisi pasokan terjadi, titik balik industri mungkin tiba lebih awal.
Guangfa Futures percaya bahwadalam hal prospek harga, harga karbonat litium pada tahun 2025 mungkin kesulitan untuk beralih dengan cepat ke fase kenaikan yang mulus dan kemungkinan berfluktuasi dalam rentang lemah, dengan pusat harga diperkirakan berfluktuasi antara 70.000 yuan/mt dan 100.000 yuan/mt. Saat ini, waktu titik balik tetap tidak jelas, tetapi perubahan marginal menunjukkan bahwa tingkat harga saat ini mungkin mendekati titik terendah, dengan dukungan biaya yang kuat di bawah 70.000 yuan. Tanda-tanda awal perubahan marginal yang menunjukkan titik balik mungkin muncul setelah H2 2025.
Menurut Futures Daily, permintaan sumber daya litium global pada tahun 2025 diperkirakan mencapai 1,46 juta mt LCE, tumbuh 15%, sementara pertumbuhan pasokan diperkirakan melambat, dengan surplus pasokan 135.000 mt LCE secara global, termasuk 34.000 mt di Tiongkok. Meskipun ada surplus pasokan, permintaan diperkirakan tetap tumbuh kuat di bawah dukungan kebijakan.Dalam skenario optimis, harga litium mungkin rebound pada H2 2025, dengan rentang harga inti diperkirakan 65.000-100.000 yuan/mt LCE.
Pada 2 Januari, Ganfeng Lithium merespons investor, menyatakan bahwafluktuasi terbaru dalam harga karbonat litium dipengaruhi oleh perubahan dalam penawaran dan permintaan pasar. Perusahaan tetap optimis terhadap permintaan industri litium jangka menengah dan panjang, mengharapkan perbaikan marginal dalam permintaan di masa depan untuk menstabilkan harga karbonat litium secara bertahap, dengan persaingan pasar menjadi lebih rasional. Perusahaan telah membangun tata letak strategis terintegrasi di seluruh rantai industri baterai litium dan mengharapkan bisnis kimia litium dan baterai litium-nya mendapat manfaat dari perkembangan pesat industri baterai litium. Perusahaan akan terus memantau perubahan dalam lingkungan pasar eksternal, berupaya meningkatkan manajemen operasional, meningkatkan kualitas dan profitabilitas operasional, memperkuat sinergi di seluruh segmen bisnis, dan mempercepat ekspansi pasar untuk memberikan imbal hasil yang lebih baik kepada investor.
