Harga Timah Diperkirakan Naik Signifikan pada 2024, Akankah Pasar Timah Menghadapi "Hambatan" dalam Pendakiannya pada 2025? [Analisis Tahunan SMM]

LME timah menutup tahun 2024 dengan kenaikan 13,87%, mencapai level tertinggi harian $36.050/mt dan terendah $24.115/mt sepanjang tahun. Memasuki 2025, hingga pukul 15:52 pada 8 Januari 2025, LME timah naik 0,34% menjadi $30.045/mt, dengan kenaikan tahunan sebesar 3,31%. SHFE timah mengakhiri tahun 2024 dengan kenaikan tahunan 15,5%, mencapai level tertinggi harian 290.520 yuan/mt dan terendah 203.190 yuan/mt sepanjang tahun. Hingga pukul 16:02 pada 8 Januari 2025, SHFE timah naik 1,44% menjadi 251.600 yuan/mt, dengan kenaikan tahunan sebesar 2,29%. 》Klik untuk Melihat Tren Futures Logam Spot 》Lihat Harga Spot Produk Timah SMM 》Berlangganan untuk Melihat Tren Harga Spot Logam Historis SMM Sisi spot: Meninjau tren harga historis rata-rata harga spot timah SMM 1#, dapat diamati bahwa dorongan makroekonomi domestik, gangguan pasokan akibat larangan penambangan di Negara Bagian Wa, dan pemulihan permintaan akhir seperti elektronik konsumen berkontribusi pada pergeseran ke atas pusat harga dibandingkan tahun 2023. Di antaranya, rata-rata harga spot timah SMM 1# mencapai level tertinggi tahunan baru sebesar 281.750 yuan/mt pada 11 Juli 2024, sementara level terendah tahunan adalah 205.000 yuan/mt pada 9 dan 10 Januari 2024. Pada 31 Desember 2024, rata-rata harga spot adalah 246.000 yuan/mt, naik 35.250 yuan/mt atau 16,73% dibandingkan 210.750 yuan/mt pada 29 Desember 2023. Fundamental Sisi pasokan: Di sisi produksi, didorong oleh pergeseran ke atas pusat harga timah, produsen timah olahan menunjukkan antusiasme tinggi, yang menyebabkan peningkatan produksi timah olahan di Tiongkok pada 2024 dibandingkan 2023. Produksi kumulatif timah olahan di Tiongkok dari Januari hingga Desember 2024 adalah 183.884 mt, meningkat 14.946 mt atau 8,85% YoY dibandingkan 168.938 mt pada 2023. Meskipun produksi timah Tiongkok meningkat pada 2024 dibandingkan 2023, data produksi untuk bulan terakhir 2024 menunjukkan penurunan MoM. Menurut data pemrosesan berbasis pasar SMM, produksi timah olahan Tiongkok pada Desember 2024 turun 4,41% MoM tetapi menunjukkan peningkatan kumulatif YoY yang signifikan sebesar 8,91%. Karena pasokan bijih timah dan skrap yang semakin ketat, output keseluruhan ingot timah menurun selama bulan tersebut. Di Yunnan, volume impor bijih timah dari Myanmar tetap rendah, memberikan tekanan signifikan pada pasokan bahan baku lokal. Sebagian besar smelter memilih untuk mempertahankan tingkat produksi saat ini atau sedikit mengurangi skala. Jika kebijakan larangan penambangan timah Myanmar tetap tidak berubah, SMM memperkirakan produksi smelter Yunnan akan terus menurun. Selain itu, penurunan terus-menerus dalam TC konsentrat timah, yang telah jatuh di bawah garis biaya untuk beberapa smelter, menyebabkan beberapa perusahaan merencanakan penghentian produksi sebelum akhir tahun. Sementara itu, di Jiangxi, meskipun dampak musiman pada pasokan skrap pada November, pasokan bahan baku relatif cukup, menghasilkan sedikit peningkatan produksi smelter. Namun, tren pertumbuhan ini tidak mungkin berlanjut, dan pada Desember, sebagian besar smelter di Jiangxi juga mengalami penurunan produksi. Di Mongolia Dalam dan Guangxi, aktivitas peleburan tetap relatif stabil. Namun, di Anhui dan wilayah lain, meningkatnya kesulitan dalam pengadaan bahan baku telah memengaruhi produksi smelter, menimbulkan tantangan untuk mempertahankan tingkat produksi di masa depan. Mempertimbangkan faktor-faktor di atas, SMM memprediksi bahwa produksi ingot timah Tiongkok mungkin terus menurun pada Januari 2025. Dengan ketidakpastian signifikan seputar situasi impor bijih timah Negara Bagian Wa dari Myanmar dan meningkatnya masalah pasokan bahan baku untuk smelter, pelaku pasar perlu tetap sangat waspada dan memantau perkembangan terbaru di pasar bahan baku untuk merespons dengan cepat potensi fluktuasi pasar. Impor: Menurut data bea cukai, impor bijih timah Tiongkok pada November adalah 12.000 mt (setara dengan sekitar 5.021 mt kandungan logam), turun 19,18% MoM dan 56,46% YoY. Impor kumulatif dari Januari hingga November adalah 150.000 mt, turun 29,68% YoY. Pada November, impor ingot timah Tiongkok adalah 3.519 mt, naik 15,34% MoM tetapi turun 34,18% YoY. Impor kumulatif dari Januari hingga November adalah 18.813 mt, turun 38,01% YoY. Pada November, impor bijih timah Tiongkok menunjukkan sedikit penurunan, terutama karena penurunan impor dari Myanmar dan Bolivia, sementara impor dari negara lain tetap stabil. Meskipun otoritas Negara Bagian Wa di Myanmar telah menyatakan niat untuk melanjutkan produksi, belum ada jadwal yang jelas. Berdasarkan analisis dan perkiraan pasar saat ini, impor bijih timah Myanmar diperkirakan akan terus menurun hingga akhir tahun. Sementara itu, impor bijih timah dari Republik Demokratik Kongo meningkat hingga batas tertentu, sementara impor bijih timah Bolivia menurun dibandingkan bulan sebelumnya. Impor dari negara lain tetap stabil dibandingkan periode sebelumnya, dan diharapkan tetap pada tingkat saat ini di masa depan. Di sisi lain, dengan pembukaan jendela keuntungan impor ingot timah yang bersifat sementara, impor ingot timah domestik awalnya menunjukkan rebound. Menurut data terbaru, impor ingot timah pada November meningkat menjadi 3.519 mt. Impor pada Desember diperkirakan tetap pada tingkat saat ini atau meningkat sedikit. Namun, mengingat pembukaan jendela keuntungan impor yang terbatas dan tidak stabil, impor ingot timah tidak mungkin pulih ke tingkat yang sama seperti periode yang sama tahun lalu. Sisi permintaan: Pada 2024, pemulihan permintaan akhir seperti elektronik konsumen menjadi salah satu faktor kunci yang mendukung pergeseran ke atas pusat harga timah. Menurut data yang dirilis oleh Asosiasi Industri Semikonduktor (SIA), penjualan semikonduktor global pada Q3 2024 mencapai $166 miliar, naik 23,2% YoY dan 10,7% QoQ. Presiden dan CEO SIA John Neuffer menyatakan, "Pada Q3 2024, pasar semikonduktor global terus tumbuh, dengan penjualan kuartalan mencapai peningkatan terbesar sejak 2016. Didukung oleh peningkatan 46,3% YoY di Amerika, penjualan September mencapai total bulanan tertinggi dalam sejarah pasar." Setelah hampir dua tahun kinerja lesu, industri semikonduktor akhirnya menunjukkan tanda-tanda pemulihan tahun ini. Pada CES 2025, pendiri dan CEO NVIDIA Jensen Huang mengumumkan peluncuran produk komputasi pribadi baru, Project DIGITS. Menurut pengenalan, Project DIGITS dilengkapi dengan super chip GB10 NVIDIA, menawarkan kinerja komputasi AI dalam kisaran petaflop, mendukung prototipe model AI, penyempurnaan, dan operasi. Ini juga memberikan ruang untuk imajinasi mengenai pertumbuhan permintaan timah di masa depan. Inventaris: 》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Timah SMM Setelah mencapai level tertinggi tahunan 19.411 mt pada akhir Mei 2024, total inventaris sosial ingot timah regional Tiongkok menunjukkan tren destocking secara keseluruhan. Pada akhir 2024, total inventaris sosial ingot timah tiga wilayah SMM dan inventaris SHFE tetap mendekati level terendah dalam setahun terakhir. Hingga 3 Januari, total inventaris sosial ingot timah tiga wilayah SMM adalah 7.112 mt, turun 431 mt WoW. Minggu lalu, tren harga kontrak SHFE timah yang paling banyak diperdagangkan mengalami pergerakan naik di awal minggu, sedikit mundur di pertengahan minggu, dan rebound setelah mencapai titik terendah pada akhir pekan. Secara keseluruhan, harga pasar berfluktuasi secara signifikan tetapi secara bertahap menunjukkan tren naik seiring waktu. Ke depan, harga SHFE timah akan terus dipengaruhi oleh beberapa faktor kunci, termasuk kondisi ekonomi domestik dan internasional, penyesuaian kebijakan, dan dinamika penawaran-permintaan dalam industri timah. Oleh karena itu, perhatian terus-menerus terhadap dinamika pasar dan analisis mendalam tentang tren industri sangat penting. Pandangan SMM Melihat ke depan pada 2025, SMM memperkirakan jalur kenaikan harga timah akan menghadapi berbagai tantangan. Di sisi makro, 2025 menandai tahun terakhir dari "Rencana Lima Tahun ke-14" dan tahun perencanaan untuk "Rencana Lima Tahun ke-15." Kebijakan makroekonomi domestik diharapkan memperkenalkan langkah-langkah yang lebih menguntungkan, membawa dorongan makroekonomi ke pasar timah. Namun, di luar negeri, pasar mengamati penerapan kebijakan tarif dan ekonomi setelah pelantikan Trump. Setelah kemenangan pemilu Trump, "perdagangan Trump" berulang kali mengganggu tren harga timah, dan dampak "perdagangan Trump" pada harga timah harus tetap menjadi perhatian pada 2025. The Fed AS menurunkan suku bunga kebijakan sebesar 100 basis poin pada 2024, dan perkiraan Desember terbaru menunjukkan laju penurunan suku bunga yang lebih hati-hati pada 2025, dengan sebagian besar pembuat kebijakan menyatakan kekhawatiran tentang potensi kebangkitan inflasi. Perubahan jalur suku bunga The Fed AS pada 2025 juga memerlukan perhatian. Di sisi fundamental, dengan sedikit tambang timah baru, dan mengingat sifat timah yang tidak dapat diperbarui, pasokan bijih timah diperkirakan akan tetap ketat di masa depan, mendukung harga timah. Namun, kehati-hatian diperlukan terkait potensi dampak bearish dari dimulainya kembali produksi Negara Bagian Wa pada pasokan timah, yang dapat membebani harga timah. Di sisi permintaan, elektronik konsumen hilir menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Dengan perluasan domestik dari "program peningkatan peralatan skala besar dan tukar tambah barang konsumsi," permintaan timah dalam aplikasi akhir seperti ponsel dan peralatan rumah tangga diperkirakan akan tumbuh, lebih lanjut mendukung harga timah. Secara keseluruhan, dorongan makroekonomi domestik, pasokan yang ketat, dan ekspektasi pertumbuhan permintaan akan mendukung harga timah. Namun, faktor makroekonomi dan fundamental luar negeri menimbulkan potensi gangguan, memerlukan kewaspadaan terhadap dampaknya pada harga timah.

SMM

Harga Timah Diperkirakan Naik Signifikan pada 2024, Akankah Pasar Timah Menghadapi "Hambatan" dalam Pendakiannya pada 2025? [Analisis Tahunan SMM]

Harga Spot Alumina Terus Turun; Kontrak Berjangka Paling Diperdagangkan Terus Berfluktuasi ke Bawah [Komentar Pagi SMM tentang Alumina]

Skala Perbaikan Dingin Kaca Meningkat, Tekanan Inventaris Modul Mereda [Ringkasan Rapat Pagi PV Berbasis Silikon SMM]