Berita SMM 11 Februari:
Karena penangguhan penambangan timah di Negara Bagian Wa yang terus berlanjut dan rendahnya tingkat impor bijih timah, pasokan bahan baku tetap ketat. Persediaan timah berada pada tingkat yang relatif rendah, dan ekspektasi pasar terhadap kebijakan makro yang menguntungkan di Tiongkok, ditambah dengan fluktuasi sentimen makro eksternal, telah memengaruhi pasar. Harga timah terus meningkat setiap bulan sejak Desember tahun lalu, dengan kenaikan yang diamati pada Januari dan Februari tahun ini hingga pukul 16:01 pada 11 Februari. Secara spesifik, harga timah SHFE naik 1,16% pada Januari dan 3,84% pada Februari sejauh ini, sementara harga timah LME meningkat 3,76% pada Januari dan 3,91% pada Februari hingga saat ini. Pada grafik harian, baik harga timah SHFE maupun LME menunjukkan penyesuaian turun sedikit pada 11 Februari, karena beberapa posisi panjang mengambil keuntungan dan pasar kekurangan sinyal arah yang jelas. Setelah pelemahan harga baru-baru ini, dapatkah harga timah, yang telah mencatat kenaikan signifikan, mencapai kenaikan tiga bulan berturut-turut?
》Klik untuk Melihat Dasbor Data Berjangka SMM
Pasar Spot
Harga Spot Timah Naik 1,14% pada Januari, Pusat Harga Bergeser Naik pada Februari
》Berlangganan untuk Melihat Harga Spot Logam Historis SMM
Mengenai Harga Spot Timah: Menurut kutipan SMM, SMM #1 Timah harga spot rata-rata 248.800 yuan/mt pada 27 Januari, dibandingkan dengan rata-rata 246.000 yuan/mt pada 31 Desember 2024, mencatat kenaikan 2.800 yuan/mt selama satu bulan, dengan kenaikan Januari sebesar 1,14%. Sejak Februari, pusat harga spot timah umumnya bergeser naik, dengan harga rata-rata spot timah SMM #1 mencapai 256.900 yuan/mt pada 11 Februari. Pada 11 Februari, karena gangguan dari kebijakan tarif AS, aversi risiko pasar meningkat, dan selera risiko menurun, menyebabkan beberapa posisi panjang mengambil keuntungan dan harga timah mundur. Seiring dengan penurunan harga, aktivitas perdagangan keseluruhan di pasar spot timah meningkat, dengan perusahaan hilir dan pengguna akhir menunjukkan niat pembelian yang lebih kuat dan lebih banyak pertanyaan di pasar.
Fundamental
Produksi Timah Olahan Terus Menurun pada Januari, Penurunan Lebih Lanjut Diharapkan pada Februari
》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Timah SMM
Produksi: Menurut data SMM berdasarkan komunikasi pasar, produksi timah olahan Tiongkok pada Januari 2025 turun 4,62% MoM tetapi masih mencatat sedikit peningkatan YoY sebesar 0,65%. Ketatnya pasokan bijih timah dan skrap berkontribusi pada tren penurunan produksi ingot timah domestik pada Januari. Di Yunnan, volume impor bijih timah yang terus rendah dari Myanmar, ditambah dengan penurunan impor dari negara lain, menimbulkan tantangan serius terhadap pasokan bahan baku untuk smelter lokal. Dalam keadaan ini, sebagian besar smelter memilih untuk mempertahankan tingkat produksi saat ini atau sedikit mengurangi output. Jika kebijakan penangguhan penambangan timah Myanmar tetap tidak berubah, SMM memperkirakan produksi smelter di Yunnan akan terus menurun. Selain itu, penurunan berkelanjutan dalam TC konsentrat timah, yang telah jatuh di bawah garis biaya untuk beberapa smelter, memaksa beberapa perusahaan menghentikan produksi untuk pemeliharaan selama liburan Tahun Baru Imlek, yang berdampak pada output ingot timah di masa depan. Di Jiangxi, produksi smelter juga umumnya menurun pada Januari. Selain itu, dengan sebagian besar perusahaan hilir dan pengguna akhir tutup untuk liburan, pasokan skrap mengalami kekurangan musiman, mendorong sebagian besar smelter di Jiangxi memasuki periode liburan, dengan produksi diharapkan kembali secara bertahap sekitar Festival Lentera. Di Mongolia Dalam, aktivitas peleburan tetap relatif stabil. Namun, di Anhui dan wilayah lain, kesulitan dalam memperoleh bahan baku dan dampak liburan secara signifikan menantang produksi smelter, membuat sulit untuk mempertahankan tingkat output di masa depan.
》Klik untuk DetailInventaris: Persediaan Sosial Ingot Timah SMM di Tiga Wilayah Berkurang 238 mt Minggu Lalu
Domestik:
Menurut survei SMM, hingga 7 Februari, total persediaan sosial ingot timah di tiga wilayah yang dilacak oleh SMM adalah 8.526 mt, mencatat peningkatan persediaan sebesar 257 mt WoW. Meskipun harga timah SHFE berfluktuasi minggu lalu, mereka umumnya stabil dan rebound. Namun, transaksi pasar spot tetap lemah karena sebagian besar perusahaan hilir dan pengguna akhir belum melanjutkan operasi. Diharapkan pasar spot akan kembali ke tingkat perdagangan sebelum liburan setelah Festival Lentera. Peserta pasar harus memantau dinamika pasar internasional dan perubahan pasokan-permintaan domestik untuk merumuskan strategi perdagangan yang tepat. Inventaris Timah SHFE:
Hingga minggu yang berakhir 7 Februari, inventaris timah SHFE terus meningkat, mencapai 7.123 mt. Inventaris LME:
Inventaris timah LME tercatat 4.440 mt pada 27 Januari, dibandingkan dengan 4.800 mt pada 31 Desember 2024, mencerminkan penurunan pada Januari. Tren penurunan ini berlanjut, dengan data inventaris timah LME terbaru pada 11 Februari menunjukkan 4.050 mt. Pandangan SMM
Sisi Makro:
AS memberlakukan tarif 25% pada baja dan aluminium impor, meningkatkan kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi global, konflik perdagangan, dan tekanan inflasi. Hal ini telah mengurangi selera risiko pasar dan dapat menekan kinerja logam dasar. Selain itu, pasar akan fokus pada kesaksian Ketua Fed Powell di sidang Senat, data inflasi AS, dan data PMI manufaktur dari Tiongkok dan AS bulan ini. Secara khusus, menjelang Dua Sesi, ekspektasi pasar terhadap kebijakan makro yang menguntungkan meningkat, dan perhatian harus diberikan pada pernyataan dari perwakilan terkait. Fundamental: Sisi Pasokan: Mengingat ketidakpastian signifikan seputar impor bijih timah dari Negara Bagian Wa di Myanmar dan masalah pasokan bahan baku yang semakin parah yang dihadapi oleh smelter, SMM memprediksi bahwa produksi ingot timah nasional dapat terus menurun pada Februari. Sisi Inventaris: Baik persediaan sosial ingot timah SMM di tiga wilayah maupun inventaris timah SHFE menunjukkan peningkatan persediaan, sementara inventaris timah LME menurun.
Sisi Permintaan: Penurunan harga timah sedikit meningkatkan aktivitas perdagangan pasar spot, dengan beberapa perusahaan hilir dan pengguna akhir berencana untuk mengisi stok ketika harga timah turun lebih lanjut. Perhatian harus diberikan pada apakah transaksi pengisian stok di pasar spot timah akan meningkat secara signifikan di masa depan.
Secara keseluruhan, di sisi makro, fluktuasi berulang dalam sentimen makro luar negeri telah meningkatkan aversi risiko, mengurangi preferensi pasar terhadap aset berisiko seperti timah, yang dapat menekan harga timah di masa depan. Di sisi fundamental, ekspektasi penurunan lebih lanjut dalam produksi timah pada Februari dapat mendukung harga timah. Namun, mengingat bahwa otoritas Negara Bagian Wa telah menyatakan niat untuk melanjutkan produksi, perhatian harus diberikan pada potensi gangguan terhadap harga timah dari berita terkait. Permintaan spot timah sedikit pulih tetapi belum menunjukkan peningkatan signifikan, dan peningkatan persediaan dalam stok timah domestik telah melemahkan dukungannya terhadap harga timah. Dengan tidak adanya faktor bullish makro baru dan ketidakpastian makro luar negeri yang terus memengaruhi pasar timah, pasar timah diperkirakan akan berfluktuasi turun di masa depan.
