Ikhtisar: Harga cold-rolled di Shanghai tetap stabil dari Januari hingga Februari. Dipengaruhi oleh libur Tahun Baru Imlek, aktivitas pasar secara keseluruhan tidak begitu aktif. Namun, karena tekanan inventaris yang relatif rendah, pedagang pasar menunjukkan sentimen kuat untuk mempertahankan harga, menjaga harga tetap stabil. Dengan berakhirnya liburan dan manufaktur hilir secara bertahap melanjutkan produksi, bagaimana tren harga cold-rolled dari Februari hingga Maret?
I. Tinjauan Harga Cold-Rolled
Seperti yang ditunjukkan pada grafik di atas, harga cold-rolled rebound dan stabil pada level tinggi setelah berfluktuasi pada Desember. Alasan utamanya adalah permintaan nyata untuk produk cold-rolled pada Desember 2024 meningkat sekitar 5% YoY. Untuk mengantisipasi kebijakan tarif yang diharapkan setelah terpilihnya Trump, sektor peralatan rumah tangga dan otomotif meningkatkan pesanan ekspor mendesak, mendorong permintaan konsumsi untuk cold-rolled coil. Dari sisi pasokan, meskipun produksi cold-rolled coil tetap lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu, logistik terpengaruh oleh kondisi cuaca, memperlambat kedatangan pasar secara keseluruhan. Hal ini menyebabkan sedikit ketidakseimbangan pasokan-permintaan pada Desember, yang menyebabkan harga cold-rolled rebound dan berfluktuasi. Memasuki Januari, dengan produsen mobil menyelesaikan dorongan akhir tahun untuk target tahunan mereka dan pesanan ekspor mendesak berakhir, aktivitas pasar secara bertahap mendingin karena libur Tahun Baru Imlek. Namun, karena pabrik baja mempertahankan sentimen bullish yang kuat dan harga penyelesaian tetap tinggi, ditambah dengan penumpukan inventaris pasca-liburan yang relatif rendah, tekanan inventaris relatif kecil. Hal ini mengakibatkan harga cold-rolled coil stabil pada level tinggi dari Januari hingga Februari.
II. Inventaris
Meskipun musim sepi dan libur Tahun Baru Imlek menyebabkan penumpukan inventaris yang cepat untuk produk cold-rolled, masalah akumulasi inventaris tidak signifikan setelah liburan. Secara spesifik, hingga 14 Februari, inventaris sosial cold-rolled menunjukkan penurunan YoY sekitar 16%. Saat ini, inventaris cold-rolled terus meningkat, dengan puncak dan titik baliknya belum muncul. Puncak inventaris diperkirakan terjadi sekitar pertengahan Maret.
III. Pasokan
Dari sisi pasokan cold-rolled, menurut pelacakan terbaru oleh SMM, output terencana produk komersial cold-rolled dari 31 pabrik baja utama pada Februari mencapai 4,242 juta mt, turun 60,600 mt dari output aktual Januari, penurunan sebesar 1,4%. Berdasarkan rata-rata harian, hari kalender Februari yang lebih pendek menghasilkan output harian terencana sebesar 151,500 mt, naik 9,2% MoM dari produksi rata-rata harian aktual Januari. Secara keseluruhan, produksi cold-rolled Februari tetap pada level tinggi.
IV. Permintaan
Cold-rolled coil terutama dikonsumsi di industri otomotif, peralatan rumah tangga, dan manufaktur perangkat keras, dengan sektor hilir lainnya menyumbang proporsi yang relatif kecil dari total konsumsi. Dari sisi permintaan, menurut laporan terbaru tentang tiga barang putih utama oleh ChinaIOL, total jadwal produksi untuk AC, lemari es, dan mesin cuci pada Februari 2025 mencapai 29,14 juta unit, naik 30,6% YoY. Berdasarkan produk, produksi AC rumah tangga mencapai 15,93 juta unit, naik 35,6% YoY; produksi lemari es mencapai 6,32 juta unit, naik 29,2% YoY; dan produksi mesin cuci mencapai 6,89 juta unit, turun 21,3% YoY. Pada Januari 2025, tingkat operasi industri otomotif mencapai 86,6%, naik 6,9% YoY. Namun, sentimen industri melemah bulan ini karena libur Tahun Baru Imlek, dengan perusahaan secara bertahap menghentikan produksi pada akhir bulan, memperlambat laju produksi secara nasional. Meski demikian, beberapa perusahaan melaporkan melanjutkan produksi selama liburan untuk memenuhi pesanan tertunda. SMM memperkirakan tingkat operasi industri otomotif mencapai 83,6% pada Februari dan 86,3% pada Maret. Secara keseluruhan, manufaktur hilir berada dalam keadaan pemulihan bertahap.
V. Kesimpulan
Untuk harga cold-rolled dari Februari hingga Maret, pasar saat ini berada dalam keadaan keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat, tanpa ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang signifikan. Meskipun tekanan pasokan relatif tinggi, akan membutuhkan waktu bagi tekanan ini untuk tersampaikan ke pasar. Sementara itu, pemulihan lambat manufaktur hilir dan kurangnya aktivitas pasar yang dinamis juga membatasi potensi kenaikan harga cold-rolled. Secara keseluruhan, selama akumulasi bertahap ketidakseimbangan pasokan-permintaan dari Februari hingga Maret, harga diperkirakan akan menyesuaikan pada level tinggi. Diperkirakan harga transaksi utama untuk produk cold-rolled 1,0mm di Shanghai akan berkisar antara 4,200-4,350 yuan/mt. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada dua poin: 1. Selisih harga besar antara produk hot-rolled dan cold-rolled serta bagaimana penyempitannya di masa depan. 2. Momentum pengisian ulang pasca-liburan di sektor manufaktur, dengan pemantauan berkelanjutan terhadap inventaris cold-rolled.
