Di sisi makro, kebijakan tarif AS tetap tidak pasti. Sejak Trump mengumumkan kenaikan tarif, premi spot aluminium di Midwest AS melonjak melewati $900/mt. Meskipun ada pengecualian untuk tarif otomotif, ini tidak mencakup baja dan aluminium. Ketegangan perdagangan luar negeri yang meningkat mendorong harga aluminium naik selama minggu ini, namun perlu dicatat bahwa volatilitas pasar global dan kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi dapat memicu sentimen penghindaran risiko, memberikan resistensi terhadap harga aluminium.
Pertumbuhan pasokan terbatas: Kapasitas eksisting aluminium domestik mingguan SMM sekitar 45,81 juta mt, dengan kapasitas operasional sekitar 43,78 juta mt dan tingkat operasional komprehensif 95,57%. Dengan dimulainya kembali produksi di wilayah barat daya dan utara, kapasitas operasional tahunan aluminium diperkirakan mencapai 43,84 juta mt pada akhir Maret. Namun, batas kapasitas domestik membatasi pertumbuhan pasokan yang signifikan, terus memberikan dukungan bagi harga aluminium.
Dukungan dari sisi biaya melemah: Mengamati sisi biaya industri aluminium, biaya rata-rata penuh langsung aluminium sekitar 17.335 yuan/mt, turun 111 yuan/mt WoW. Harga spot alumina, kokas minyak bumi, dan bahan baku serta bahan pembantu lainnya berfluktuasi turun, semakin melemahkan dukungan dari sisi biaya.
Kinerja permintaan bervariasi: Dengan datangnya musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak," tingkat operasional industri pengolahan aluminium hilir umumnya meningkat. Aluminium lembaran/pelat dan strip mendapat manfaat dari rebound permintaan NEV dan baterai, yang menyebabkan peningkatan tingkat operasional. Aluminium foil mengalami pertumbuhan stabil dalam tingkat operasional yang didorong oleh peningkatan pesanan untuk foil pendingin udara dan foil baterai. Namun, sektor seperti profil konstruksi, kabel dan kawat aluminium, serta paduan aluminium tetap tertekan oleh tekanan inventaris dan permintaan yang tidak mencukupi. Selain itu, setelah harga aluminium naik ke level tinggi selama minggu ini, perusahaan aluminium lembaran/pelat dan strip mengalami penurunan pengiriman ke pengguna akhir, yang mengakibatkan penumpukan inventaris produk jadi. Pengisian ulang inventaris bahan baku tetap hati-hati, dan premi spot di berbagai wilayah terbatas.
Inventaris menunjukkan pengurangan: Inventaris sosial mingguan SMM mencatat 862.000 mt, turun 6.000 mt dari Senin, juga memberikan dukungan bagi harga aluminium. Perhatian harus diberikan pada potensi kerusakan harga aluminium tinggi terhadap konsumsi hilir. Namun, pasar umumnya mengharapkan titik balik untuk pengurangan inventaris aluminium ingot menjadi jelas.
Analisis teknis: Model memprediksi bahwa harga penutupan kontrak aluminium yang paling banyak diperdagangkan akan berfluktuasi antara [20.475, 21.360] yuan/mt dari Kamis ini hingga Rabu depan (2025-03-19), dengan pusat harga 20.920 yuan/mt. Rentang harga ekstrem adalah [19.820, 22.010] yuan/mt, rentang harga normal adalah [20.260, 21.580] yuan/mt, dan rentang harga konservatif adalah [20.690, 21.140] yuan/mt. Tren harga minggu depan diperkirakan akan berfluktuasi naik. Rentang dukungan adalah [20.260, 20.690] yuan/mt, dan rentang resistensi adalah [21.140, 21.580] yuan/mt.
Secara ringkas, perhatian dekat harus diberikan pada perubahan kebijakan tarif AS dan pelepasan aktual permintaan hilir. Jika ketegangan perdagangan luar negeri semakin meningkat dan permintaan hilir di bawah harga aluminium tinggi tidak memenuhi harapan, momentum kenaikan harga aluminium dapat melemah. Minggu depan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan berfluktuasi antara 20.700-21.000 yuan/mt, sementara aluminium LME diperkirakan akan berfluktuasi antara $2.620-2.720/mt.
