SHANGHAI, 25 Mar (SMM) –
Tembaga
Tembaga LME dibuka pada 10.030,5 yuan/mt semalam, mencapai puncak 10.044,5 yuan/mt dan terendah 9.930 yuan/mt, ditutup pada 9.934,5 yuan/mt. Tren umum fluktuatif naik sebelum menarik kembali setelah mencapai puncak. Kenaikan sebesar 0,84%, dengan volume perdagangan 15.000 lot dan posisi terbuka 298.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 82.010 yuan/mt, mencapai puncak 82.110 yuan/mt, dan terendah 81.460 yuan/mt, ditutup pada 81.490 yuan/mt. Tren umum menunjukkan pola fluktuatif turun. Kenaikan sebesar 0,65%, dengan volume perdagangan 51.000 lot dan posisi terbuka 244.000 lot.
Secara fundamental, dari sisi pasokan, inventaris sosial nasional terus menurun selama akhir pekan. Per Senin, 24 Maret, inventaris tembaga di wilayah utama SMM berkurang 12.800 mt menjadi 333.600 mt dibandingkan Kamis sebelumnya, dan 15.400 mt dibandingkan Senin sebelumnya. Tingkat inventaris saat ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang pasokan Q2. Dari sisi permintaan, pembeli hulu mempertahankan pembelian tepat waktu, tetapi minat beli perlahan meningkat, menunjukkan beberapa perubahan positif. Dalam hal harga, faktor makro dan fundamental bersinergi, dan harga tembaga diperkirakan masih memiliki ruang untuk naik hari ini.
Aluminium
Futures: Kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 20.750 yuan/mt, mencapai puncak 20.750 yuan/mt, terendah 20.625 yuan/mt, dan ditutup pada 20.640 yuan/mt, turun 60 yuan/mt atau 0,29%. Aluminium LME dibuka pada $2.622,5/mt, mencapai puncak $2.645/mt, terendah $2.605/mt, dan ditutup pada $2.614,5/mt, turun $10/mt atau 0,38%.
Ringkasan: Dari perspektif makro, Senin lalu, indeks dolar AS kembali ke level 104, ditutup naik 0,16% pada 104,31, karena data menunjukkan rebound aktivitas bisnis AS pada Maret. Sesi malam SHFE aluminium terus menyesuaikan. Komentar hawkish dari Fed Bostic dan data PMI yang secara keseluruhan bearish agak meredam sentimen pasar eksternal. Secara domestik, front makro positif tetap tidak berubah. Menteri Keuangan Lan Fuan menyatakan bahwa kebijakan fiskal 2025 akan lebih proaktif, dengan upaya yang berkelanjutan dan lebih kuat. Rapat PBOC triwulan pertama menyarankan peningkatan intensitas regulasi kebijakan moneter, dengan potensi pemotongan RRR dan suku bunga. Sinyal positif dari menteri keuangan, ditambah dukungan fiskal substansial untuk konsumsi seperti kenaikan pensiun dan subsidi pengasuhan anak, bertujuan untuk mendorong konsumsi. Secara fundamental, rantai industri aluminium tetap bullish. Tren destocking musiman "Maret Emas, April Perak" semakin terkonfirmasi, dan konsumsi akhir seperti NEV tumbuh stabil. Jendela impor tetap tertutup, dan impor bersih aluminium primer Januari-Februari 2025 YoY berkurang signifikan. Saat ini, harga aluminium mempertahankan pola LME unggul dari SHFE. Jendela impor domestik tertutup, dan kerugian impor berkisar 2.600 yuan/mt, mengurangi keinginan pemasok asing untuk membersihkan bea cukai dan mengirim ke China. SMM memperkirakan bahwa pada Maret, impor aluminium primer domestik akan didasarkan pada kontrak jangka panjang, tanpa peningkatan signifikan dalam impor bersih. SMM percaya bahwa destocking berkelanjutan selama akhir pekan dan dukungan kebijakan domestik akan mendukung harga jangka pendek. Jika ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS meningkat atau hubungan dagang AS-Eropa membaik, harga aluminium mungkin terus fluktuatif naik. Namun, apakah aluminium SHFE dapat kembali ke level 21.000 yuan/mt masih membutuhkan momentum naik lebih lanjut. Perhatian harus diberikan pada perubahan sentimen makro dan rilis aktual permintaan hulu.
Timbal
Pasar Futures: Semalam, timbal LME dibuka pada $2.028,5/mt. Didorong oleh kenaikan timbal SHFE, timbal LME fluktuatif naik selama sesi perdagangan Asia, secara bertahap memulihkan kerugian dari hari sebelumnya. Namun, ketika indeks dolar AS naik selama sesi perdagangan Eropa, timbal LME tertekan dan berbalik menurun, melepaskan sebagian kenaikan. Timbal LME akhirnya ditutup pada $2.036/mt, dengan kenaikan 0,44%. Semalam, berita tentang lingkungan dan pemeliharaan di sisi pasokan terus fermentasi. Kontrak timbal SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 17.640 yuan/mt. Dengan timbal impor mengalir ke pasar domestik, sebagian mengimbangi pasokan, timbal SHFE menunjukkan pola turun setelah membuka tinggi. Pada bagian akhir sesi perdagangan, timbal SHFE utamanya fluktuatif antara 17.495-17.525 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 17.495 yuan/mt, dengan penurunan 0,48%. Posisi terbukanya mencapai 64.443 lot, berkurang 2.154 lot dari sesi perdagangan sebelumnya.
Proyeksi Harga Timbal: Baru-baru ini, pabrik timbal di Henan masuk pemeliharaan, dan dengan pemeliharaan lain yang direncanakan, diperkirakan pasokan timbal primer akan berkurang MoM pada April. Beberapa pabrik di Hunan telah memangkas produksi karena kekurangan bahan baku, dan ada insiden pencemaran air, dengan inspeksi lingkungan meluas ke Guangxi dan Guangdong, meskipun belum memiliki dampak signifikan pada produksi. Pada saat yang sama, harga timbal anjlok, dan laba pengecoran menyusut, terutama dengan harga baterai bekas yang tetap tinggi. Marginal laba perusahaan timbal sekunder mendekati garis biaya, dan beberapa area produksi utama telah melihat pemotongan produksi kecil. Selain itu, timbal impor mengalir ke pasar domestik, sebagian mengisi celah pasokan bahan baku. Seiring perbedaan harga timbal rafinasi sekunder regional membesar, pasar timbal jangka pendek akan terus berputar di sekitar perubahan pasokan dan biaya daur ulang.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2.932/mt. Di awal sesi, pusat seng LME fluktuatif di sekitar rata-rata harian. Selama jam perdagangan Eropa, seng LME naik ke puncak $2.976/mt. Kemudian, longs mengurangi posisi, menyebabkan seng LME jatuh selama sesi malam. Upaya untuk naik terhambat oleh rata-rata harian, akhirnya menarik kembali. Ditutup pada $2.938,5/mt, naik $11/mt atau 0,38%. Volume perdagangan berkurang menjadi 64.114 lot, dan posisi terbuka berkurang 451 lot menjadi 224.000 lot. Pada 24 Maret, inventaris seng LME berkurang 750 mt menjadi 153.650 mt, penurunan 0,49%. Semalam, seng LME mencatat candlestick bullish tanpa bayangan bawah. Garis Bollinger bawah memberikan resistansi, sementara moving average 20 dan 60 hari memberikan dukungan. US S&P Global Composite PMI Maret melebihi ekspektasi, dan kenaikan indeks dolar AS menekan seng LME, menyebabkan penarikan.
Semalam, kontrak seng SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 24.270 yuan/mt. Setelah dibuka, seng SHFE cepat naik ke 24.280 yuan/mt. Kemudian, longs mengurangi posisi, menyebabkan seng SHFE jatuh di bawah rata-rata harian ke rendah 24.080 yuan/mt. Kemudian, bulls dan bears terlibat tarik-menarik, dengan pusat seng SHFE fluktuatif di sekitar 24.110 yuan/mt. Ditutup pada 24.110 yuan/mt, turun 90 yuan/mt atau 0,37%. Volume perdagangan berkurang menjadi 64.465 lot, dan posisi terbuka berkurang 2.179 lot menjadi 131.000 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish. Garis Bollinger atas memberikan resistansi, sementara berbagai moving average memberikan dukungan. Meskipun inventaris sosial domestik sedikit berkurang, seng SHFE juga melemah sedikit di bawah pengaruh eksternal. Kementerian Keuangan baru-baru ini menyatakan bahwa kebijakan fiskal akan lebih proaktif pada 2025, yang diperkirakan akan memberikan dukungan tertentu kepada harga seng.
Tin
Dokumen draf baru-baru ini dari Komite Perencanaan Ekonomi Pusat Negara Wa dengan jelas menyatakan bahwa area penambangan Manxiang dapat melanjutkan resumption produksi dan operasi secara teratur setelah menyelesaikan prosedur terkait seperti yang ditetapkan dalam [Dokumen No. 2023-08 Ekonomi Wa]. Menurut draf, area penambangan Manxiang akan dibagi menjadi zona penambangan dan zona eksplorasi. Zona penambangan mencakup tambang yang ada, area terbuka, dan pabrik benefisiasi, sementara zona eksplorasi terbuka bagi perusahaan besar untuk eksplorasi terpadu, diikuti oleh desain formal dan eksploitasi. Dokumen mendorong berbagai bentuk operasi gabungan, pengenalan teknologi baru, dan pemanfaatan komprehensif bijih rendah. Komite Ekonomi Pusat menekankan bahwa semua tailings permukaan milik pemerintah. Secara prinsip, tidak akan disetujui tambang atau area terbuka baru di area penambangan Manxiang yang ada. Selain itu, perusahaan yang melakukan penambangan dan eksplorasi harus terlebih dahulu mengajukan izin baru di bawah sistem lisensi baru yang diumumkan pada Februari. Saat ini belum jelas berapa lama proses ini akan berlangsung. Terpengaruh oleh draf ini, harga tin SHFE pada sesi malam dibuka dan ditutup lebih rendah, dengan sentimen pasar secara umum bearish. Namun, mengingat dokumen resmi resumption belum dirilis, penurunan terbatas. Pusat harga jatuh ke sekitar 274.000 yuan/mt. Di pasar ingot tin spot, kondisi perdagangan membaik kemarin, dengan sebagian besar pedagang melaporkan bahwa harga tin SHFE berada pada level yang relatif rendah selama beberapa minggu terakhir, dan beberapa perusahaan hulu dan pengguna akhir menunjukkan peningkatan keinginan untuk restocking.
Nikel
Premi dan diskon spot: Rentang premi spot utama untuk nikel No.1 Jinchuan adalah 1.900-2.200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.050 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari sesi perdagangan sebelumnya. Premi dan diskon untuk nikel Rusia berkisar -150 hingga 100 yuan/mt, dengan diskon rata-rata -25 yuan/mt, naik 25 yuan/mt. Futures: Kemarin, harga nikel fluktuatif setelah dibuka. Pada 11:30, harga penutupan 129.740 yuan/mt, turun 0,05% dari harga penyelesaian sesi perdagangan sebelumnya, dengan rendah 128.640 yuan/mt. Dalam hal premi dan diskon spot, merek Jinchuan naik 100 yuan/mt dari sesi perdagangan sebelumnya. Pedagang memilih untuk menaikkan premi secara wajar untuk mengukur permintaan pasar. Dari sudut pandang teknis, kontrak futures nikel SHFE fluktuatif naik setelah dibuka, terutama dipengaruhi oleh penyesuaian sering dalam kebijakan industri nikel Indonesia, yang mungkin mendorong harga nikel naik.
