》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM
》Pesan untuk melihat harga historis logam spot SMM
Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 3.26
Futures: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 20.705 yuan/mt, dengan tertinggi 20.730 yuan/mt, terendah 20.650 yuan/mt, dan ditutup pada 20.675 yuan/mt, naik 10 yuan/mt atau 0,05%. Kemarin, LME aluminium dibuka pada $2.614,5/mt, dengan tertinggi $2.630,5/mt, terendah $2.605/mt, dan ditutup pada $2.608/mt, turun $6,5/mt atau 0,25%.
Makro: (1) Gubernur Fed AS Kugler: Percaya bahwa kebijakan Fed AS saat ini tetap restriktif; menilai kebijakan tersebut dalam kondisi baik. (Bearish★) (2) Menurut Financial Times Inggris: Trump mempertimbangkan strategi "dua tahap" untuk kebijakan tarif baru. Sebagai pedagang bertaruh pada tarif, futures tembaga AS mencapai rekor tertinggi. (Bullish★★) (3) Kementerian Perdagangan: Akan bekerja sama dengan departemen terkait untuk mengeluarkan langkah-langkah khusus untuk pengembalian pajak saat keberangkatan, meningkatkan jumlah toko pengembalian pajak; pemerintah daerah sedang mempercepat persiapan rencana kerja pilot untuk reformasi sirkulasi dan konsumsi mobil. (Bullish★★)
Dasar: (1) Menurut statistik SMM, pada 25 Maret, stok ingot aluminium di Guangdong adalah 258.000 mt; stok ingot aluminium di Wuxi adalah 300.000 mt; stok ingot aluminium di Gongyi adalah 132.700 mt, dengan total stok di tiga wilayah sebesar 690.700 mt, turun 5.800 mt dari hari perdagangan sebelumnya. (Bullish★★) (2) Menurut statistik SMM, dalam hal stok billet aluminium domestik di dua wilayah, stok billet aluminium di Guangdong adalah 166.900 mt, stok billet aluminium di Wuxi adalah 50.000 mt, total 216.900 mt, turun 4.000 mt. (Bullish★) (3) Pada 25 Maret, stok LME aluminium tercatat 476.625 mt, turun 3.625 mt dari hari sebelumnya, penurunan 0,75%. (Bullish★)
Pasar aluminium primer: Kemarin, dengan latar belakang makro bearish, pasar futures memiliki momentum kenaikan terbatas, dengan SHFE aluminium berfluktuasi menurun. Harga absolut relatif rendah, pemasok bersikeras pada penawaran, pengguna hulu menimbun pada harga rendah, dan perdagangan pasar membaik. Secara khusus, pedagang di timur Tiongkok bersikeras pada penawaran, dengan pasar menawarkan SMM A00 dengan premium 10 yuan/mt. Kemarin, SMM A00 berada pada diskon 20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2504, dengan SMM A00 ingot aluminium tercatat 20.660 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Di Tengah Tiongkok, karena harga absolut relatif rendah, perdagangan pasar membaik, dengan transaksi sekitar premium 10. SMM Tengah Tiongkok A00 tercatat 20.570 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2504, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai -90 yuan/mt. Jangka pendek, musim puncak ditambah dengan lonjakan instalasi PV merangsang permintaan, dan inventaris sosial diperkirakan akan terus destocking. Selain itu, kedatangan di area konsumsi utama seperti Wuxi diperkirakan rendah, dan premi dan diskon pasar spot mungkin menyempit.
Bahan baku aluminium sekunder: Kemarin, harga scrap aluminium umumnya stabil, dengan pengguna hulu mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Kemarin, kutipan scrap aluminium UBC bal bale tidak berubah pada 15.250-16.050 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan kutipan scrap aluminium tensed shred berkonsentrasi pada 16.450-17.450 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Saat ini, pedagang scrap aluminium cukup aktif menjual, tetapi pesanan hulu masih kurang, dan dengan harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi, pengguna hulu sebagian besar membeli sesuai kebutuhan, dengan sentimen penimbunan rendah. Jangka pendek, harga scrap aluminium mungkin mengikuti aluminium primer dalam fluktuasi rangebound.
Alloy aluminium sekunder: Kemarin, harga aluminium sekunder sebagian besar tetap stabil. Harga SMM ADC12 domestik tidak berubah dalam kisaran 21.000-21.200 yuan/mt; di pasar impor, kutipan ADC12 luar negeri tetap di atas $2.500/mt, sementara harga domestik mengalami tekanan baru-baru ini, dan dengan nilai tukar RMB terus menurun, kerugian langsung pada ADC12 impor telah melebar menjadi lebih dari 500 yuan/mt. Kemarin, harga aluminium tetap stabil, dan pasar aluminium sekunder memiliki sentimen rendah untuk penyesuaian harga. Permintaan yang kurang ditambah dengan melemahnya biaya berarti harga alloy aluminium sekunder lebih cenderung turun daripada naik dalam jangka pendek.
Ringkasan: Selasa, ketidakpastian tentang tarif yang direncanakan oleh Trump membuat pedagang waspada, dan indeks dolar AS berbalik turun setelah mencapai tertinggi dua minggu, akhirnya ditutup turun 0,09% pada 104,21, dengan SHFE aluminium berfluktuasi rangebound dalam sesi malam. Sentimen pasar luar negeri sedikit rebound, dan nada bullish makro domestik tetap tidak berubah. Menteri Keuangan Lan Fo'an menyatakan bahwa kebijakan fiskal pada tahun 2025 akan lebih proaktif, dengan upaya yang berkelanjutan dan lebih kuat; rapat Q1 bank sentral menyarankan peningkatan intensitas regulasi kebijakan moneter, dengan pemotongan RRR dan suku bunga akan dilaksanakan sesuai kebutuhan. Pemerintah pusat mengeluarkan "uang sungguhan" untuk mendorong konsumsi, meningkatkan pensiun, dan memberikan subsidi perawatan anak untuk meningkatkan kapasitas konsumsi. Reformasi sirkulasi dan konsumsi mobil (terutama promosi NEV) akan secara langsung meningkatkan permintaan aluminium (tren ringan), dan pengembalian pajak saat keberangkatan juga dapat secara tidak langsung meningkatkan permintaan logam industri. Dukungan kebijakan jelas menunjuk pada ekspansi permintaan domestik, memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Dari sisi fundamental, rantai industri aluminium tetap sebagian besar bullish, dengan tren destocking musim "Maret emas dan April perak" semakin jelas, dan konsumsi akhir seperti NEV tumbuh stabil. SMM percaya bahwa destocking yang baik terus berlanjut dan dukungan kebijakan domestik akan mendukung harga jangka pendek. Jika ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS memanas atau hubungan perdagangan AS-EU semakin longgar, harga aluminium mungkin terus berfluktuasi naik dalam jangka pendek, tetapi apakah SHFE aluminium dapat kembali ke level 21.000 yuan/mt masih memerlukan dorongan kenaikan lebih lanjut. Perhatian terus-menerus terhadap perubahan sentimen makro dan rilis aktual permintaan hulu diperlukan.
【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
