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Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM 3.26
Futuros: Durante a noite, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2505 abriu em 20.705 yuan/t, com um máximo de 20.730 yuan/t, um mínimo de 20.650 yuan/t e fechou em 20.675 yuan/t, subindo 10 yuan/t, ou 0,05%. Ontem, o alumínio LME abriu em $2.614,5/t, com um máximo de $2.630,5/t, um mínimo de $2.605/t e fechou em $2.608/t, caindo $6,5/t, ou 0,25%.
Macro: (1) Governador do Fed dos EUA Kugler: Acredita que a política atual do Fed permanece restritiva; julga que a política está em boa forma. (Bearish★) (2) Segundo o Financial Times do Reino Unido: Trump considera uma estratégia "em duas etapas" para sua nova política tarifária. Com traders apostando em tarifas, futuros de cobre dos EUA atingiram recorde. (Bullish★★) (3) Ministério do Comércio: Trabalhará com departamentos relevantes para introduzir medidas direcionadas para reembolso de impostos na saída, aumentando o número de lojas de reembolso; governos locais estão acelerando a preparação de planos piloto para reforma de circulação e consumo automotivo. (Bullish★★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, em 25 de março, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong foi de 258.000 t; o estoque de lingotes de alumínio em Wuxi foi de 300.000 t; o estoque de lingotes de alumínio em Gongyi foi de 132.700 t, com estoque total nas três regiões de 690.700 t, uma queda de 5.800 t em relação ao dia útil anterior. (Bullish★★) (2) De acordo com as estatísticas da SMM, em termos de estoque doméstico de bilhetes de alumínio em duas regiões, o estoque de bilhetes de alumínio em Guangdong foi de 166.900 t, o estoque de bilhetes de alumínio em Wuxi foi de 50.000 t, totalizando 216.900 t, uma queda de 4.000 t. (Bullish★) (3) Em 25 de março, o estoque de alumínio LME registrou 476.625 t, uma queda de 3.625 t em relação ao dia anterior, uma diminuição de 0,75%. (Bullish★)
Mercado de alumínio primário: Ontem, diante de um cenário macro bearish, o mercado futuro teve impulso limitado para subir, com o alumínio SHFE flutuando para baixo. Os preços absolutos eram relativamente baixos, fornecedores mantiveram firmes suas cotações, usuários finais fizeram estoques a preços baixos e o comércio de mercado melhorou. Especificamente, comerciantes no leste da China mantiveram firmes suas cotações, com o mercado oferecendo SMM A00 a um prêmio de 10 yuan/t. Ontem, o SMM A00 estava a um desconto de 20 yuan/t contra o contrato de alumínio SHFE 2504, com o lingote de alumínio SMM A00 registrando 20.660 yuan/t, inalterado em relação ao dia útil anterior. No centro da China, devido a preços absolutos relativamente baixos, o comércio de mercado melhorou, com transações por volta de um prêmio de 10. O SMM Central China A00 registrou 20.570 yuan/t contra o contrato de alumínio SHFE 2504, subindo 10 yuan/t em relação ao dia útil anterior, com a diferença de preço entre Henan e Xangai em -90 yuan/t. No curto prazo, a temporada alta combinada com a pressa para instalações de energia solar está estimulando a demanda, e espera-se que o estoque social continue a ser reduzido. Além disso, as chegadas em áreas de consumo principais como Wuxi devem ser baixas, e os prêmios e descontos do mercado à vista podem se estreitar.
Matérias-primas de alumínio secundário: Ontem, os preços de sucata de alumínio foram basicamente estáveis, com usuários finais mantendo compras conforme necessário. Ontem, as cotações de sucata de UBC embalada foram inalteradas em 15.250-16.050 yuan/t (sem impostos), e as cotações de sucata de alumínio picada estavam concentradas em 16.450-17.450 yuan/t (sem impostos). Atualmente, os comerciantes de sucata de alumínio estão relativamente ativos em vendas, mas os pedidos de clientes finais permanecem insuficientes, e com os preços do alumínio flutuando em níveis altos, os usuários finais estão principalmente comprando conforme necessário, com baixo sentimento de estoque. No curto prazo, os preços de sucata de alumínio podem seguir o alumínio primário, flutuando em intervalo.
Liga de alumínio secundário: Ontem, os preços de alumínio secundário permaneceram majoritariamente estáveis. Os preços domésticos de ADC12 SMM foram inalterados na faixa de 21.000-21.200 yuan/t; no mercado de importação, as cotações de ADC12 no exterior permaneceram acima de $2.500/t, enquanto os preços domésticos estão sob pressão recentemente, e com a taxa de câmbio do RMB continuando a declinar, a perda imediata sobre o ADC12 importado expandiu-se para mais de 500 yuan/t. Ontem, os preços do alumínio permaneceram estáveis, e o mercado de alumínio secundário tinha baixo sentimento para ajustes de preços. Demanda insuficiente combinada com custos enfraquecidos significa que os preços de ligas de alumínio secundário são mais propensos a cair do que subir no curto prazo.
Resumo: Na terça-feira, a incerteza sobre as tarifas planejadas por Trump manteve os traders cautelosos, e o índice do dólar americano virou para baixo após atingir um pico de duas semanas, fechando em queda de 0,09% em 104,21, com o alumínio SHFE flutuando em intervalo durante a sessão noturna. O sentimento externo recuperou ligeiramente, e o tom macro doméstico bullish permanece inalterado. O Ministro das Finanças Lan Fo'an declarou que a política fiscal em 2025 será mais proativa, com esforços contínuos e mais fortes; a reunião trimestral do banco central sugeriu aumentar a intensidade da regulação de política monetária, com cortes de taxas de juros e reduções de reservas a serem implementadas conforme apropriado. O governo central está colocando "dinheiro real" para promover vigorosamente o consumo, aumentando pensões e emitindo subsídios para cuidados infantis para aumentar a capacidade de consumo. A reforma de circulação e consumo automotivo (especialmente a promoção de veículos elétricos) aumentará diretamente a demanda de alumínio (tendência de leveza), e reembolsos de impostos na saída também podem aumentar indiretamente a demanda de metais industriais. O apoio político aponta claramente para a expansão da demanda interna, fornecendo forte suporte para os preços do alumínio. Do lado fundamental, a cadeia de alumínio permanece majoritariamente bullish, com a tendência sazonal de desestocagem "março dourado e abril prateado" ficando mais clara, e o consumo final, como veículos elétricos, crescendo de forma constante. A SMM acredita que a boa desestocagem contínua e o apoio político doméstico sustentarão os preços no curto prazo. Se as expectativas de cortes de juros do Fed dos EUA aquecerem ou as relações comerciais EUA-UE se aliviarem ainda mais, os preços do alumínio podem continuar a flutuar para cima no curto prazo, mas se o alumínio SHFE pode retornar ao marco de 21.000 yuan/t ainda requer mais impulso ascendente. É necessário manter atenção contínua às mudanças no sentimento macro e à liberação real da demanda de clientes finais.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.】
