Os dados mensais de produção de metais básicos da SMM são divulgados no final de cada mês, visando revelar os verdadeiros fundamentos para profissionais da cadeia de indústria e investidores, fornecendo uma compreensão mais clara da direção futura do mercado de metais não ferrosos.
Visão Geral da Produção de Metais em Março de 2025 e Previsão para Abril
Cátodo de Cobre
Em março, a produção de cátodo de cobre da SMM na China aumentou 63.900 toneladas MoM, um crescimento de 6,04%, e subiu 12,27% YoY. A produção acumulada de janeiro a março aumentou 274.500 toneladas YoY, um aumento de 9,4%.
O significativo aumento na produção de cátodo de cobre em março se deveu principalmente às seguintes razões: 1. De acordo com nossas estatísticas, apenas duas fundições tinham planos de manutenção em março, mas o impacto na produção real foi relativamente pequeno, com alguns fabricantes indicando que os efeitos da manutenção seriam refletidos em abril; 2. Embora as TCs de concentrado de cobre estejam em níveis historicamente baixos (em 28 de março, o índice semanal de concentrados de cobre importados era de -24,14/tonelada), muitas fundições ainda produziam ativamente para alcançar um bom desempenho no Q1; 3. A taxa de utilização da capacidade das novas fundições no sudoeste estava aumentando; 4. O recente aumento contínuo nos preços de ácido sulfúrico compensou, em certa medida, as perdas das fundições; 5. A significativa alta nos preços do cobre levou a um aumento no fornecimento de sucata de cobre em comparação com antes, e as fundições aumentaram suas compras de sucata de cobre, suprindo a escassez de concentrados de cobre.
Em resumo, a taxa de operação amostral da indústria de cátodo de cobre em março foi de 87,68%, um aumento de 4,86 pontos percentuais MoM; entre eles, a taxa de operação das grandes fundições foi de 91,43%, um aumento de 4,8 pontos percentuais MoM, a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 81,37%, um aumento de 4,56 pontos percentuais MoM, e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 71,63%, um aumento de 6,78 pontos percentuais MoM. A taxa de operação das fundições que usam concentrados de cobre foi de 91,7%, um aumento de 4,7 pontos percentuais MoM; a taxa de operação das fundições que não usam concentrados de cobre (sucata de cobre ou ânodo de cobre) foi de 68,1%, um aumento de 5,7 pontos percentuais MoM, devido ao aumento no fornecimento de matérias-primas.
Entrando em abril, de acordo com nossas estatísticas, três fundições têm planos de manutenção, com um volume estimado de cerca de 24.000 toneladas afetadas. Além disso, embora o fornecimento de concentrado de cobre seja apertado, algumas fundições começaram a reduzir a quantidade de concentrado de cobre alimentado, mas aumentando a quantidade de sucata de cobre e ânodo de cobre alimentados, mantendo a produção de cátodo de cobre estável. Considerando a entrada em operação de novas fundições no leste da China e o aumento na taxa de utilização da capacidade das fundições no sudoeste, a produção total doméstica verá apenas uma ligeira queda.
Com base nos cronogramas de produção de várias empresas, a SMM espera que a produção doméstica de cátodo de cobre em abril diminua 5.800 toneladas MoM, uma queda de 0,52%, e aumente 131.200 toneladas YoY, um aumento de 13,32%. A produção acumulada de janeiro a abril aumentará 405.700 toneladas YoY, um aumento de 10,39%. A taxa de operação amostral da indústria de cátodo de cobre em abril será de 87,34%, uma queda de 0,34 pontos percentuais MoM; entre eles, a taxa de operação das grandes fundições será de 91,2%, uma queda de 0,23 pontos percentuais MoM, a taxa de operação das fundições de médio porte será de 80,83%, uma queda de 0,54 pontos percentuais MoM, e a taxa de operação das pequenas fundições será de 70,90%, uma queda de 0,73 pontos percentuais MoM. A taxa de operação das fundições que usam concentrados de cobre será de 91,4%, uma queda de 0,3 pontos percentuais MoM; a taxa de operação das fundições que não usam concentrados de cobre (usando sucata de cobre ou ânodo de cobre) será de 67,7%, uma queda de 0,5 pontos percentuais MoM. Esperamos que a produção em maio continue a diminuir, principalmente devido ao aumento da manutenção das fundições e ao fornecimento apertado de matérias-primas.
Alumínio
De acordo com as estatísticas da SMM, a produção doméstica de alumínio em março de 2025 (31 dias) aumentou 3,7% YoY e 11,2% MoM. A capacidade operacional de alumínio doméstico aumentou MoM, principalmente devido à retomada gradual da produção nas fundições de alumínio, com algumas retomadas em fevereiro já gerando saída. A proporção de alumínio líquido nas fundições de alumínio domésticas reagiu aos níveis normais, com a proporção de alumínio líquido da indústria aumentando 3,2 pontos percentuais MoM e 0,15 pontos percentuais YoY para 74,2%. Além disso, devido a perdas, algumas fábricas de lingotes de alumínio em Guangxi reduziram a produção, levando a uma queda na proporção de alumínio líquido em algumas fundições locais no final do mês. Com base nos dados de proporção de alumínio líquido da SMM, a produção de lingotes de alumínio fundido em março aumentou 3,1% YoY para cerca de 958.000 toneladas.
Mudanças de capacidade: Até o final de março, as estatísticas da SMM mostram que a capacidade existente de alumínio doméstico era de aproximadamente 45,81 milhões de toneladas, e a capacidade operacional de alumínio doméstico era de cerca de 43,88 milhões de toneladas, com a taxa de operação da indústria aumentando 0,5 pontos percentuais MoM e 2,8 pontos percentuais YoY para 95,8%. Atualmente, as fundições de alumínio em Sichuan e Chongqing basicamente concluíram a retomada da produção, e uma fábrica de alumínio tecnologicamente transformada em Guangxi espera retomar a produção por volta de outubro de 2025, enquanto outra fundição em Guangxi, que cortou a produção anteriormente devido a perdas, retomou a produção; além disso, um projeto de substituição e atualização em uma fundição de alumínio em Qinghai começou a produzir, contribuindo para o impulso de crescimento da capacidade operacional de alumínio subsequente.
Previsão de produção: Entrando em abril de 2025, a capacidade operacional de alumínio doméstico deve aumentar novamente, conforme algumas fundições iniciam a produção e atingem a capacidade total, com a capacidade operacional anualizada de alumínio doméstico esperada para aumentar ligeiramente para 43,92 milhões de toneladas/ano até o final de abril. Os preços do alumínio estão flutuando em altos, e a demanda downstream aumentou à medida que a temporada de pico se aproxima, mas, sob o cenário de pressão dos usuários finais para reduzir preços, as taxas de processamento de lingotes de alumínio caíram, e as perdas nas fábricas de lingotes de Guangxi levaram a novos cortes de produção. A proporção de alumínio líquido em abril pode corrigir-se ligeiramente para cerca de 73%. A atenção subsequente deve ser dada à retomada da capacidade de alumínio em várias regiões e às condições operacionais de alumínio líquido downstream, como lingotes de alumínio.
Alumina
De acordo com os dados da SMM, a produção de alumina metálica na China em março de 2025 (31 dias) aumentou 8,86% MoM e 11,32% YoY. Até o final de março, a capacidade existente de alumina metálica na China era de cerca de 105,02 milhões de toneladas, com a capacidade operacional real diminuindo 1,68% MoM e uma taxa de operação de 84,64%.
Durante o mês, a capacidade operacional das refinarias de alumina domésticas variou, mas, no geral, a capacidade operacional nacional de alumina metálica diminuiu MoM. Em termos de nova capacidade, algumas capacidades comissionadas em Guangxi começaram a produzir; em termos de cortes de produção, à medida que os preços de alumina continuavam a cair, enquanto os preços de minério permaneciam altos, alguns produtores de alumina optaram por realizar manutenção sob pressão de perdas, enquanto algumas empresas de alumina reduziram a produção, levando a uma queda nas taxas de operação. Embora a capacidade operacional de alumina tenha diminuído recentemente, o fornecimento de alumina ainda excede a demanda da produção de alumínio doméstico. Além disso, devido à queda nos preços de alumina no exterior, a janela de exportação de alumina doméstica fechou, e, exceto por alguns fluxos de alumina para a Rússia sob contratos de longo prazo, a demanda de exportação de alumina é limitada. No curto prazo, o mercado spot de alumina pode manter um padrão relativamente solto, e os preços spot podem continuar a flutuar para baixo.
Previsão para abril: Atualmente, muitas refinarias de alumina relataram planos de manutenção para abril, e algumas refinarias de alumina ajustaram sua capacidade operacional. Além disso, o tempo planejado para a entrada em operação de novas capacidades em Guangxi e Hebei está se aproximando, mas o tempo específico de entrada em operação ainda não foi decidido, e a SMM continuará a acompanhar isso. No geral, a capacidade operacional de alumina metálica doméstica em abril pode diminuir ainda mais, com uma capacidade operacional de alumina metálica doméstica esperada de 87,23 milhões de toneladas/ano. Atenção contínua deve ser dada às mudanças na capacidade de alumina e às situações de importação e exportação de alumina.
Alumínio no Exterior
De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumínio no exterior em março de 2025 aumentou 2,1% YoY, com uma taxa de operação mensal média de 88,5%, um aumento de 0,2% MoM e 0,9% YoY.
O aumento na produção de alumínio no exterior veio principalmente de incrementos de retomada. O processo de retomada nas três plantas da Trimet na Alemanha está progredindo suavemente, com as plantas de Essen (165.000 toneladas/ano) e Hamburgo (135.000 toneladas/ano) esperadas para retornar à produção total até meados do ano, enquanto a planta de Voerde (95.000 toneladas/ano) planeja alcançar a produção total no Q4 de 2025. A capacidade restante a ser retomada totaliza cerca de 94.000 toneladas. No entanto, a fundição Tiwai Point da Rio Tinto na Nova Zelândia suspendeu seu processo de retomada, com a data de reinício adiada até 31 de agosto no máximo, para garantir que a Meridian Energy possa garantir 50 MW de fornecimento de energia neste inverno. Anteriormente, a fundição de alumínio reduziu proativamente 205 MW de demanda de energia em resposta à escassez de energia durante o inverno de 2024, reduzindo a capacidade anual em cerca de 125.000 toneladas. Após o inverno, a capacidade gradualmente retomou a partir de outubro, com a produção total originalmente planejada para abril deste ano. No entanto, devido a preocupações com o fornecimento de energia no inverno de 2025, a Rio Tinto e seu fornecedor de energia, a Meridian Energy, concordaram em suspender o processo de retomada para garantir 50 MW de fornecimento de energia. A capacidade existente da planta é de 365.000 toneladas, e o progresso atual de retomada é de cerca de 70%.
A EGA anunciou sua situação de produção em 2024, com a produção de alumínio líquido aumentando para 2,69 milhões de toneladas, um aumento de 30.000 toneladas.
Olhando para abril, a produção de alumínio no exterior deve aumentar 2% YoY, com uma taxa de utilização da capacidade de cerca de 87,7%, uma queda de 0,8% MoM, pois a fundição de alumínio Vedanta Balco na Índia espera iniciar a comissão de expansão de capacidade.
EMM
Em março de 2025, a produção de EMM na China aumentou mais de 10% mês a mês e mais de 3% ano a ano. As principais razões para o aumento em março foram: a maioria das fábricas de EMM se concentrou na entrega de pedidos anteriores, com um ligeiro aumento nas taxas de operação. Além disso, algumas fábricas de EMM que haviam parado retomaram a produção, e o número de dias úteis em março aumentou, levando a um aumento geral no fornecimento.
Entrando em abril, espera-se que algumas fábricas de EMM reduzam ligeiramente a produção devido à escassez de minério de manganês. Outras fábricas de EMM mantiveram operações estáveis, então o fornecimento mensal total no mercado de manganês deve flutuar dentro de uma pequena faixa.
Liga SiMn
Em março de 2025, a produção de liga SiMn na China aumentou mais de 4% mês a mês, mas diminuiu mais de 7% ano a ano. As principais razões para o aumento em março foram: altas taxas de operação mantidas em regiões com vantagens de custo relativas, como Inner Mongolia e Ningxia, enquanto as fábricas de liga SiMn em outras regiões do norte mantiveram a produção normal, com pouca variação na produção diária. Além disso, nas regiões sul, o aumento nos preços do minério de manganês elevou os custos de matéria-prima, pressionando a produção de liga SiMn. Algumas fábricas de liga SiMn reduziram ligeiramente a produção diária, mas devido ao aumento no número de dias úteis em março comparado a fevereiro, a produção total de liga SiMn aumentou ligeiramente.
Entrando em abril, muitas fábricas de liga SiMn enfrentam escassez de inventário de minério de manganês, com preços de minério de manganês spot relativamente altos, causando perdas severas para as fábricas de liga SiMn. Tanto as regiões norte quanto as sul têm planos de redução ou parada da produção. Além disso, os estoques atuais de liga SiMn são relativamente altos, e o crescimento da produção permanece sob pressão, então a produção total de liga SiMn em abril deve diminuir.
Metal de Silício
De acordo com as trocas de mercado da SMM, em março de 2025, a produção de metal de silício aumentou 51,900 toneladas, um aumento de 17,9% mês a mês, mas uma queda de 6,6% ano a ano. De janeiro a março de 2025, a produção acumulada de metal de silício diminuiu 120,600 toneladas, uma queda de 11,4% ano a ano.
O aumento significativo mês a mês na produção de metal de silício em março foi devido ao aumento no número de dias de produção comparado a fevereiro, bem como à liberação de capacidade produtiva aumentada em Xinjiang, e à comissão ou retomada de novas capacidades de metal de silício em Inner Mongolia e Sichuan. Embora houvesse algumas reduções ou paradas de fornos em Qinghai e Yunnan, a produção total mostrou um aumento considerável.
Em abril, alguns fornos elétricos em grandes fábricas de Xinjiang reduziram ou pararam a produção, e algumas empresas de silício no norte podem ter planos de manutenção menor. O fornecimento total de metal de silício em abril deve recuar mês a mês, com a produção esperada cair para cerca de 300,000 toneladas. Algumas empresas de silício ainda não finalizaram seus cronogramas de produção para abril, então há alguma incerteza no fornecimento.
Polisilício
Em março, a produção real de polisilício aumentou ligeiramente comparado a fevereiro, com um aumento mês a mês de cerca de 6,7%, principalmente devido ao aumento no número de dias úteis. As taxas de operação das empresas foram relativamente estáveis, com algumas empresas experimentando atrasos na comissão, e algumas empresas de segunda e terceira linha vendo ligeiras quedas nas taxas de operação, principalmente com base em considerações de seus elos de produção downstream. Em abril, as empresas domésticas de polisilício viram mudanças mistas nas taxas de operação, mas influenciadas pela liberação de nova capacidade, como a Asia Silicon, os cronogramas de produção totais devem aumentar.
Módulo Fotovoltaico
De acordo com as estatísticas da SMM, em março de 2025, a produção de módulos fotovoltaicos na China aumentou cerca de 41,1% mês a mês, com uma taxa de operação da indústria de cerca de 52,7%. As empresas de módulos aumentaram geralmente a produção em março, com fabricantes líderes mostrando aumentos particularmente significativos. Impulsionado pela corrida de instalação "430", a demanda por pedidos de projetos fotovoltaicos distribuídos foi forte em março, e os fabricantes líderes de módulos tiveram boas remessas, com estoques geralmente caindo para níveis baixos. Em abril, espera-se que a corrida de instalação continue, mantendo o calor das remessas centralizadas. Com base nos cronogramas de produção estimados dos pedidos em mãos de vários fabricantes, a produção em abril deve continuar crescendo comparada a março, mas a taxa de crescimento será mais lenta, com um aumento mês a mês de cerca de 17%. No geral, o mercado de módulos manteve uma situação quente de oferta e demanda em março-abril.
Célula Solar
Em março, a taxa de operação de células solares foi de 59,89%, com a produção mensal aumentando 38,83% mês a mês, e as células N-tipo representaram 95,07%. Os cronogramas de produção de módulos aumentaram em março, com forte demanda por células e remessas particularmente apertadas. As remessas de células Topcon de tamanho 210RN aumentaram significativamente, mas o fornecimento foi apertado, e os preços subiram rapidamente.
Em abril, o fornecimento de células continuou a crescer, especialmente para 210RN e 210N, com aumentos mês a mês de cerca de 33,05% e 36,86%, respectivamente. A demanda por células solares permaneceu forte em abril, mas a tensão no fornecimento aliviou ligeiramente.
Filme Fotovoltaico
Em março, o cronograma de produção total da indústria de filme fotovoltaico aumentou 28,33% mês a mês. As principais razões foram os prazos duplos de política "430" e "531" impulsionando um surto na demanda de PV distribuída. Isso impulsionou os cronogramas de produção de módulos, levando a um aumento na produção de filmes. Sob o forte impulso da corrida de instalação de PV, a produção de filmes em abril deve continuar sua tendência ascendente.
EVA de Grau PV
Em março, os cronogramas de produção de EVA de grau PV aumentaram 31,35% mês a mês. As principais razões foram algumas empresas petroquímicas mudando para a produção de grau PV, juntamente com forte demanda terminal e aumento nos cronogramas de produção de módulos, levando a um aumento na produção de EVA de grau PV. De acordo com a SMM, algumas empresas petroquímicas planejam mudar para a produção de grau PV em abril, e a produção de EVA de grau PV deve aumentar novamente em abril.
Vidro Fotovoltaico
Em março, a produção doméstica de vidro fotovoltaico começou a aumentar, com um aumento de 15,18% mês a mês comparado a fevereiro. Os dias de produção de vidro fotovoltaico doméstico aumentaram em três dias, principalmente devido à rápida recuperação dos cronogramas de produção de módulos no lado da demanda, e a tendência positiva contínua na demanda terminal. O fornecimento de vidro estava apertado devido a reduções anteriores, levando à retomada de fornos ociosos e ao aumento de fornos recém-acesos, resultando em um rápido aumento na produção de vidro. A produção doméstica de vidro fotovoltaico em abril deve continuar a aumentar.
DMC
Em março, a produção doméstica de DMC de silicone diminuiu 5,81% mês a mês e 3,84% ano a ano. Embora o número de dias de produção em março tenha aumentado comparado a fevereiro, devido à estratégia conjunta de redução de produção e suporte de preços das empresas de monômeros de silicone, as cargas operacionais de quase todas as empresas de monômeros diminuíram em diferentes graus, levando a uma queda na produção de DMC doméstica.
Para abril, a produção doméstica de DMC de silicone deve continuar a diminuir, pois as empresas de monômeros continuarão a parar a produção para suportar os preços, com as taxas de operação da indústria esperadas cair para cerca de 65%.
Lingote de Magnésio
De acordo com os dados da SMM, em março de 2025, a produção de lingotes de magnésio na China aumentou 0,5% mês a mês. O mercado de lingotes de magnésio mostrou uma diminuição na produção média diária, mas um aumento na produção total. A diminuição na produção diária foi principalmente devido ao impacto duplo de excesso de oferta e demanda fraca, fazendo com que os preços de lingotes de magnésio continuassem caindo nos últimos três meses. Quando os preços caíram abaixo da linha de equilíbrio para as empresas de fundição, muitas tiveram que cortar a produção ou parar as operações. No entanto, devido a três dias úteis a mais em março comparado a fevereiro, a produção de lingotes de magnésio mostrou uma tendência ascendente.
No início de março, influenciado pela queda contínua nos preços de matérias-primas e restrições financeiras das fábricas de magnésio, os preços de magnésio estavam sob pressão e caíram além do intervalo aceitável para as empresas de fundição de lingotes de magnésio. Algumas empresas de fundição de lingotes de magnésio pararam a produção para manutenção para evitar perdas. Impulsionado por notícias positivas, os preços de magnésio pararam de cair e começaram a reverter, e em 31 de março, os preços de magnésio subiram para 16.900 yuan/tonelada, restaurando efetivamente as margens de lucro para as empresas de fundição de lingotes de magnésio. As empresas de fundição de lingotes de magnésio que haviam parado anteriormente devem retomar gradualmente a produção, com a produção de lingotes de magnésio em abril de 2025 esperada aumentar 7% mês a mês.
Liga de Magnésio
Em março, a produção de liga de magnésio na China aumentou ligeiramente mês a mês, com a taxa de operação das empresas de liga de magnésio aumentando ligeiramente. As amplas flutuações nos preços de lingotes de magnésio intensificaram o sentimento de espera causado pela volatilidade dos preços de matérias-primas, e as fábricas de fundição e fabricantes de 3C mantiveram a compra just-in-time, mantendo o sentimento de mercado estável. No entanto, à medida que as empresas downstream retomaram gradualmente as operações, a produção de liga de magnésio em abril deve se recuperar.
Pó de Magnésio
Os dados da SMM mostram que em março de 2025, a produção de pó de magnésio na China aumentou ligeiramente mês a mês. A produção de pó de magnésio aumentou principalmente devido a mais dias úteis, com a maioria das empresas de pó de magnésio operando normalmente, e as siderúrgicas mantendo a compra just-in-time, mantendo a produção de pó de magnésio estável. Um executivo sênior de uma grande empresa de pó de magnésio apontou que, devido ao impacto da fraqueza econômica doméstica, os lucros das siderúrgicas eram magros, e as compras downstream eram cautelosas, com a demanda geral permanecendo estável. A SMM prevê que a produção doméstica de pó de magnésio em abril manterá um ligeiro aumento.
Dióxido de Titânio
De acordo com os dados da SMM, a produção de dióxido de titânio na China em março de 2025 diminuiu ligeiramente mês a mês.
Devido ao aumento significativo no custo de matérias-primas, como ácido sulfúrico e concentrado de titânio, as empresas líderes emitiram avisos de ajuste de preços, e as cotações das empresas de dióxido de titânio são geralmente firmes. Além disso, algumas empresas de dióxido de titânio que estavam em cortes de produção ou paradas também ajustaram suas taxas de operação.
No meio de março, os produtores de dióxido de titânio aumentaram os preços domésticos de 300 a 500 yuan/tonelada, mas, dado o atual fraco mercado de demanda, se os preços subsequentes poderão ser implementados ainda precisa ser testado pelo mercado. Os preços de dióxido de titânio continuarão a adotar o modo de negociação de pedido único, e o desempenho geral do mercado é estável, mas ligeiramente fraco.A SMM prevê que as fundições domésticas de dióxido de titânio podem reduzir suas taxas de operação em março para evitar aumentos de estoque. Esponja de Titânio Segundo dados da SMM, a produção chinesa de esponja de titânio em março de 2025 manteve-se estável mês a mês. No início de março, a oferta e demanda do mercado de esponja de titânio gradualmente equilibraram. O mercado de materiais de titânio downstream estava ativo, e a demanda por dióxido de titânio também se recuperou, levando a uma redução significativa nos estoques das empresas e a um fornecimento spot apertado de esponja de titânio. As estratégias de ajuste de preços das empresas de esponja de titânio foram gradualmente aceitas pelo mercado downstream e consolidadas pela demanda de estoque pré-feriado dos fabricantes downstream. A análise da SMM prevê que a produção de esponja de titânio irá gradualmente se recuperar em abril. Terras Raras Leves Em março de 2025, a produção doméstica de óxido e liga de Pr-Nd aumentou ligeiramente. Entre eles, a produção de óxido de Pr-Nd aumentou cerca de 0,06% mês a mês, com o incremento concentrado principalmente em Jiangxi, enquanto a produção de liga de Pr-Nd aumentou cerca de 1,9% mês a mês, com o incremento refletido principalmente em Sichuan e Inner Mongolia. De acordo com os dados de pesquisa da SMM, a produção de óxido de Pr-Nd em março foi relativamente estável. Diante de notícias mistas upstream, os compradores downstream foram cautelosos nas compras, e as consultas de mercado para óxido de Pr-Nd foram fracas. As cotações dos fornecedores de minério foram firmes, e a produção das plantas de separação foi relativamente estável. Como a maioria das plantas metálicas tem planos de expansão este ano e o preço da liga de Pr-Nd foi relativamente estável no mês passado, as taxas de operação de algumas plantas metálicas continuaram a aumentar, e a produção de metais continuou a subir ligeiramente mês a mês. Terras Raras Médias-Pesadas Em março de 2025, a produção de óxidos de terras raras médias-pesadas manteve-se basicamente estável mês a mês em comparação com fevereiro. De acordo com pesquisas da SMM, a maioria das empresas de separação manteve as mesmas taxas de operação de fevereiro, resultando em nenhuma mudança significativa na produção de óxidos de terras raras mês a mês. No entanto, vale a pena notar que a proporção de produção de empresas de reciclagem de sucata na produção principal de óxidos de terras raras aumentou. Contra o pano de fundo de supervisão rigorosa sobre a separação de minérios brutos, essa mudança pode refletir a tendência acelerada de desenvolvimento de empresas de reciclagem de sucata sob as condições de mercado atuais. NdFeB Em março de 2025, a produção doméstica de materiais magnéticos NdFeB aumentou cerca de 14,7% YoY. De acordo com pesquisas da SMM, embora a situação de captação de pedidos das empresas de materiais magnéticos não tenha atendido às expectativas, melhorou em comparação com o mesmo período do ano anterior. Atualmente, políticas favoráveis em vários setores de uso final foram frequentemente lançadas, fornecendo algum suporte à demanda por NdFeB. No entanto, o fenômeno de polarização no mercado de materiais magnéticos está se tornando cada vez mais significativo, com pedidos downstream gradualmente se concentrando em grandes empresas de primeira linha, levando a uma certa compressão de pedidos para pequenas e médias empresas. O sentimento geral do mercado é cauteloso. Olhando para abril, com a promoção conjunta de uma série de políticas favoráveis, a demanda de uso final pode mostrar uma tendência de crescimento. No entanto, deve-se notar que, à medida que várias indústrias gradualmente se saturam, a magnitude do crescimento da demanda pode ser limitada. No geral, embora o suporte da demanda downstream possa manter a produção do mercado de NdFeB em crescimento em abril, o aumento esperado pode ser relativamente moderado. Concentrado de Molibdênio De acordo com dados da SMM, a produção chinesa de concentrado de molibdênio em março de 2025 diminuiu ligeiramente mês a mês. Durante março, a demanda do mercado doméstico de molibdênio permaneceu fraca, empurrando os preços de molibdênio para declinar continuamente e garantindo que a lucratividade do concentrado de molibdênio gradualmente piorasse. Isso levou a uma redução na produtividade das empresas de mineração de molibdênio. Com a estabilização e reação dos preços do concentrado de molibdênio em abril, as fundições de concentrado de molibdênio podem aumentar suas taxas de operação. A análise da SMM prevê que a produção de concentrado de molibdênio em abril de 2025 pode aumentar ligeiramente. Ferromolibdênio De acordo com estatísticas da SMM, a produção chinesa de ferromolibdênio em março de 2025 diminuiu ligeiramente mês a mês. As minas de molibdênio mantiveram preços de remessa de matérias-primas estáveis, mas os preços de licitação de ferromolibdênio tiveram dificuldade em aumentar devido à aceitação limitada de matérias-primas de alto preço pelas siderúrgicas. Devido ao jogo entre vendedores e compradores, os lucros do mercado de ferromolibdênio ainda não se tornaram positivos, e algumas fundições de ferromolibdênio optaram por reduzir suas taxas de operação, levando a uma ligeira diminuição mês a mês na produção de ferromolibdênio da China em março. Com a recuperação gradual da demanda downstream, espera-se que a produção de ferromolibdênio aumente ligeiramente mês a mês em abril. Paratungstato de Amônio (APT) De acordo com dados da SMM, a produção chinesa de APT em março de 2025 aumentou cerca de 3% mês a mês. Durante o mês, o mercado global de tungstênio estava em impasse, e o fornecimento apertado de matérias-primas levou a escassez de matérias-primas nas fundições, resultando em um crescimento da produção abaixo do esperado. Além disso, a demanda downstream permaneceu fraca em março, e as transações de pedidos spot foram muito escassas, forçando as fundições a se concentrarem na produção de pedidos de contratos de longo prazo, resultando em um aumento geral relativamente pequeno. Olhando para abril, com a recuperação gradual da demanda do mercado downstream, espera-se que as compras just-in-time aumentem, e a produção de APT pode mostrar algum crescimento. No entanto, limitada pela demanda geral limitada, a magnitude do crescimento é esperada ser relativamente pequena. Prata Em março de 2025, a produção de prata aumentou 4,05% mês a mês. Em março, o entusiasmo dos touros de metais preciosos foi alto, e os preços flutuaram para cima. As fundições estavam altamente motivadas para produzir, e algumas empresas em Henan e Yunnan priorizaram recursos de matérias-primas contendo prata para maximizar lucros, levando a flutuações marginais na produção de prata. Por outro lado, a retomada da produção em uma fundição no noroeste da China que passou por manutenção em fevereiro trouxe o principal incremento. As empresas com redução de produção passaram principalmente por manutenção parcial, com a taxa de operação de uma fundição diminuindo cerca de 30% devido à manutenção parcial, e a produção é esperada retomar em abril, enquanto o plano de retomada de outra fundição foi adiado. Nitrato de Prata Em março de 2025, a capacidade de nitrato de prata aumentou 21,4% mês a mês. Por um lado, os fabricantes que reduziram a produção em fevereiro devido ao feriado do Ano Novo Chinês retomaram a produção em março. Por outro lado, a capacidade de nitrato de prata nova, mas ainda não totalmente operacional em 2024, aumentou ligeiramente a produção em março. Além disso, alguns fabricantes afirmaram que, embora a produção não tenha sido significativamente ajustada, a alta volatilidade dos preços de prata afetou ligeiramente os pedidos de consumo downstream, levando a uma queda nas vendas e a um acúmulo ligeiro de estoque. Lingote de Antimônio De acordo com estimativas da SMM, a produção chinesa de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, conversão de antimônio bruto, catodo de antimônio, etc.) em março de 2025 aumentou cerca de 13,8% mês a mês. Especificamente, entre os 33 sujeitos de pesquisa avaliados pela SMM, 12 fabricantes estavam fechados, uma diminuição de 6 em relação ao mês anterior; 17 fabricantes mostraram redução de produção, um aumento de 5 em relação ao mês anterior; e 4 fabricantes tinham produção basicamente normal, um aumento de 1 em relação ao mês anterior. Do ponto de vista da produção de lingote de antimônio, a produção de antimônio se recuperou em março após uma queda em fevereiro. Muitos participantes do mercado acreditam que isso é um fenômeno normal, pois muitos fabricantes retomaram a produção após manutenção ou interrupção temporária em fevereiro, e a produção gradualmente retornou ao normal. No entanto, alguns participantes do mercado afirmaram que a produção geral ainda está em um nível baixo, o que também se deve à incapacidade de muitas fontes de minério estrangeiras de entrar no mercado doméstico, além de fatores sazonais como o congelamento de fontes de minério no norte, levando à suspensão da mineração. O fornecimento de matérias-primas domésticas permanece relativamente apertado, e a relutância em vender entre os fornecedores de minério de antimônio ainda existe. Muitos fabricantes afirmaram que, com o aquecimento do clima, a produção em abril continuará a mostrar uma tendência de recuperação. Os participantes do mercado esperam que a produção de lingote de antimônio da China em abril de 2025 provavelmente continuará a aumentar em comparação com março, com a possibilidade de permanecer estável também existindo, enquanto a possibilidade de uma ligeira diminuição é pequena. Nota: Desde maio de 2022, a SMM vem publicando a produção estimada de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, conversão de antimônio bruto, catodo de antimônio, etc.) em todo o país. Graças à alta cobertura da SMM na indústria de antimônio, a pesquisa da SMM de produtores de lingote de antimônio inclui 33 fabricantes distribuídos em 8 províncias, com uma capacidade total de amostra superior a 20.000 toneladas e uma taxa de cobertura total de capacidade superior a 99%. Piroantimônio de Sódio De acordo com estimativas da SMM, a produção chinesa de piroantimônio de sódio de primeira classe em março de 2025 aumentou cerca de 30,65% mês a mês. Após vários meses de declínio significativo, ocorreu uma recuperação. Muitos participantes do mercado acreditam que isso é um fenômeno normal, pois os preços de antimônio têm subido desde o final de fevereiro, e muitos fabricantes de piroantimônio de sódio também aumentaram seus preços. Após alcançar certos lucros, seu interesse em assinar pedidos com fábricas de vidro aumentou. Muitos fabricantes afirmaram que o aumento da produção em março estava relacionado a assumir mais pedidos. Em termos de outros dados detalhados, entre os 11 sujeitos de pesquisa da SMM, 2 fabricantes estavam em estado de desligamento ou depuração em março, enquanto a produção de 6-7 fabricantes de piroantimônio de sódio aumentou principalmente, com poucos fabricantes mostrando uma diminuição na produção, levando a um aumento geral na produção. Os participantes do mercado esperam que a produção nacional de piroantimônio de sódio em abril de 2025 seja improvável de continuar a aumentar significativamente em comparação com março, com a possibilidade de permanecer estável ou continuar a aumentar ligeiramente sendo maior.
Nota: Desde julho de 2023, a SMM vem publicando a produção estimada de piroantimônio sódico em todo o país. Graças à alta cobertura da SMM na indústria do antimônio, a pesquisa da SMM inclui onze fabricantes distribuídos por cinco províncias, com uma capacidade total de amostra superior a setenta e cinco mil toneladas e uma taxa de cobertura total de capacidade de 99%.
Bismuto Refinado
De acordo com as estimativas da SMM, a produção de bismuto refinado na China em março de 2025 aumentou cerca de 11,61% em relação a fevereiro. A produção de bismuto recuperou-se após vários meses de declínio significativo até um ponto baixo. No entanto, os participantes do mercado afirmaram que, devido ao feriado do Ano Novo Chinês em fevereiro, muitas empresas estavam fechadas, levando a uma queda na produção de bismuto para um ponto baixo. Portanto, a recuperação da produção em março é razoável. Do ponto de vista da produção dos fabricantes, alguns ainda estão em manutenção de equipamentos, mas muitos retomaram significativamente a produção, resultando em um aumento geral da produção doméstica. Em termos de dados detalhados, entre os vinte e quatro sujeitos pesquisados pela SMM, seis fabricantes mostraram um aumento significativo na produção em março, enquanto a produção dos fabricantes restantes permaneceu inalterada ou diminuiu ligeiramente. Muitos participantes do mercado esperam que a produção de fabricantes nacionais de bismuto se estabilize ainda mais em abril, com a possibilidade de a produção de bismuto permanecer estável ou continuar a aumentar ligeiramente. No entanto, considerando que os insumos podem ainda estar apertados, a magnitude do aumento da produção será limitada.
Nota: Desde outubro de 2022, a SMM vem publicando a produção estimada de bismuto refinado em todo o país. Graças à alta cobertura da SMM na indústria do bismuto, a pesquisa da SMM inclui vinte e quatro fabricantes distribuídos por oito províncias, com uma capacidade total de amostra superior a cinquenta mil toneladas e uma taxa de cobertura total de capacidade superior a 99%.
Carbonato de Lítio
Em março de 2025, a produção doméstica de carbonato de lítio atingiu um novo recorde, aumentando 23% em relação ao mês anterior e 85% em relação ao ano anterior. A principal razão foi que as fábricas químicas de lítio upstream completaram a manutenção e retomaram a produção normal em março, e com a rampagem contínua de algumas linhas de produção, a produção doméstica de carbonato de lítio aumentou significativamente.
Por tipo de matéria-prima, a produção total de carbonato de lítio derivado de espinela aumentou 24% em relação ao mês anterior em março. A maioria das fábricas químicas de lítio retomou a produção normal após a manutenção do Ano Novo Chinês, e a rampagem contínua de algumas linhas de produção de menor custo impulsionou significativamente a produção de carbonato de lítio derivado de espinela. Embora algumas fábricas químicas de lítio de pequeno e médio porte que usam lepidolita tenham reduzido a produção devido à queda contínua nos preços do carbonato de lítio, a produção de carbonato de lítio derivado de lepidolita ainda mostrou um aumento significativo, de 26% em relação ao mês anterior, apoiada pelo forte suprimento das principais fábricas químicas de lítio. Embora a temperatura nas regiões de salgadeiras permanecesse relativamente baixa, a produção aumentou em comparação com o nível baixo anterior, com um aumento geral de 13% em relação ao mês anterior. As fábricas de reciclagem de produtos químicos de lítio geralmente retomaram a produção em março, mas devido à base baixa, o aumento em relação ao mês anterior foi relativamente significativo, em torno de 31%.
Embora o excedente persistente de carbonato de lítio seja difícil de reverter, arrastando os preços continuamente, a estrutura atual de produção de carbonato de lítio ainda é dominada por empresas integradas, com taxas de operação mais altas e estáveis. Além disso, a rampagem contínua de algumas linhas de produção de custo relativamente menor complementará os cortes de produção no nível de custo marginal. No geral, espera-se que a produção doméstica de carbonato de lítio permaneça estável em um nível alto em abril, com flutuações dentro de 1%-2%.
Hidróxido de Lítio
Segundo a SMM, a retomada da produção de hidróxido de lítio pós-feriado em março mostrou um aumento significativo, com uma taxa de crescimento superior a 25%, mas uma queda anual superior a 5%.
Do ponto de vista da matéria-prima, o setor de fundição aumentou mais de 25%, praticamente estável em relação ao ano anterior. A maioria dos produtores retomou a produção normal após o feriado, resultando em um aumento considerável no fornecimento. No entanto, devido ao crescimento mais lento na demanda downstream por hidróxido de lítio e aos níveis geralmente altos de estoque entre as empresas de fundição, algumas linhas de produção flexíveis inclinaram-se para a produção de carbonato de lítio, levando a uma recuperação da produção mais lenta do que o esperado, com uma ligeira diminuição em comparação com os níveis pré-feriado. A produção por alcalinização aumentou mais de 30% em relação ao mês anterior, mas diminuiu quase pela metade em relação ao ano anterior. Algumas empresas viram um ligeiro aumento na produção após o feriado, e a rampagem de novas linhas de produção contribuiu para um aumento notável em relação ao mês anterior, mas a taxa de operação geral permaneceu baixa, limitando a contribuição para o nível geral de fornecimento.
Devido à alta concentração do fornecimento de hidróxido de lítio, a produção das principais empresas permaneceu relativamente estável recentemente, portanto, espera-se que a produção de abril seja basicamente igual à de março, com uma queda anual de quase 30%.
Sulfato de Cobre
Em março de 2025, a produção de sulfato de cobre aumentou 54% em relação ao mês anterior. Isso foi principalmente devido ao rápido aumento de preços impulsionado pelo evento na RDC, que melhorou a rentabilidade dos produtos de sulfato de cobre, juntamente com a liberação de nova capacidade, levando a um aumento significativo em relação ao mês anterior na produção. Em abril, a maioria das empresas manteve níveis de produção elevados, e novas capacidades continuaram a rampar. Embora algumas empresas tenham experimentado ligeiros cortes de produção devido a reservas insuficientes de matérias-primas, a tendência geral permaneceu ascendente, com um aumento esperado de 3% em relação ao mês anterior em abril.
Co3O4
Em março de 2025, a produção de Co3O4 alcançou um ligeiro crescimento tanto em relação ao mês anterior quanto em relação ao ano anterior. Este crescimento foi principalmente atribuído aos baixos níveis de estoque dos fabricantes de LCO downstream, que precisavam urgentemente de aquisições, impulsionando a produção estável entre as empresas de Co3O4. Além disso, notícias sobre exportações de cobre levantaram preocupações com aumentos de preços entre as empresas de LCO, levando a alguma demanda antecipada, impulsionando ainda mais a atividade no mercado de Co3O4 e impulsionando cronogramas de produção aumentados para algumas empresas. Em abril de 2025, impulsionado pela demanda downstream, espera-se que as empresas de Co3O4 recebam mais pedidos, continuando a alcançar crescimento em relação ao mês anterior e ao ano anterior.
Precursor de Catodo Ternário
Em março de 2025, a produção de precursor de catodo ternário na China aumentou 19,75% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 10,57% em relação ao ano anterior. Em termos de proporção de séries, o precursor de catodo ternário 5-série representou 20%, a 6-série 37% e a 8-série 33%, com um ligeiro aumento na proporção de precursores 6-série. Do lado da oferta, a recuperação dos impactos de férias e paralisações em fevereiro, juntamente com mais dias úteis em março, trouxe o fornecimento geral de volta aos níveis pré-feriado. Do lado da demanda, a forte alta nos preços de matérias-primas em março incentivou alguns fabricantes de materiais ternários a fazer estoques antecipando maiores aumentos de preços, impulsionando um aumento a curto prazo nos pedidos de precursores. No entanto, a longo prazo, a incerteza das flutuações nos preços das matérias-primas e a pressão contínua do LFP no mercado ternário mantiveram a demanda geral por precursores ternários fraca. Em abril, espera-se que a produção de precursores ternários aumente 3,49% em relação ao mês anterior.
Material de Catodo Ternário
Em março de 2025, a produção de material de catodo ternário aumentou 19,99% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 7,59% em relação ao ano anterior. A taxa de operação geral da indústria no mês foi de 39%, acima de fevereiro. Em termos de proporção de séries, o material de catodo ternário 5-série representou 22%, a 6-série 29% e a 8-série 43%, sem alterações significativas na estrutura de proporção geral. Do lado da oferta, a recuperação dos impactos de férias e paralisações em fevereiro, juntamente com mais dias no calendário em março, levou a um aumento nos cronogramas de produção gerais. Do lado da demanda, a forte alta nos preços de matérias-primas em março incentivou alguns fabricantes de células de bateria a fazer estoques antecipando maiores aumentos de preços, impulsionando o crescimento da demanda geral do mercado. Além disso, a demanda de alguns fabricantes de células de bateria internacionais recuperou em março, impulsionando os pedidos domésticos. Olhando para abril, espera-se que a demanda do mercado continue crescendo, mas a taxa de crescimento pode desacelerar, com a produção de material de catodo ternário prevista para aumentar 7,22% em relação ao mês anterior.
Fosfato de Ferro
Em março, a produção doméstica de fosfato de ferro aumentou 10% em relação ao mês anterior e disparou 81% em relação ao ano anterior. Do lado da oferta, a maioria das empresas de fosfato de ferro aumentou seus cronogramas de produção em comparação com fevereiro, levando a um aumento significativo no fornecimento. Algumas empresas tinham pedidos abundantes, operando em capacidade total. Além disso, novos entrantes no mercado de fosfato de ferro estão gradualmente rampando a capacidade, e a produção futura deve continuar a subir.
Do lado da demanda, a demanda por LFP no mercado começou a crescer de forma estável em março. No entanto, algumas empresas viram seus pedidos cortados por fabricantes de células de bateria devido a problemas de preço e correspondência de projetos, levando a uma diminuição nos pedidos. Ao mesmo tempo, algumas empresas com vantagens significativas de produto e preço viram um aumento notável nos pedidos, especialmente aquelas que requeriam aquisição externa de fosfato de ferro, impulsionando o crescimento da demanda geral.
Do lado dos custos, março foi a época de aração e preparação de fertilizantes, e o preço do MAP industrial, uma matéria-prima importante para a produção de fosfato de ferro amoniacal, subiu fortemente, aumentando significativamente o custo de produção do fosfato de ferro amoniacal, levando as empresas a considerarem aumentos de preços em abril.
Em abril, à medida que o mercado de baterias de lítio gradualmente entra na temporada de pico, espera-se que os cronogramas de produção das empresas de fosfato de ferro continuem aumentando, com a produção provavelmente crescendo 5% em relação ao mês anterior e 68% em relação ao ano anterior.
Ferro Fosfato de Lítio (LFP)
Em março, a produção de LFP na China aumentou 13,4% em relação ao mês anterior e cerca de 89% em relação ao ano anterior, com a taxa de operação da indústria subindo para 57%. Do lado da oferta, março é tradicionalmente a temporada de pico para a indústria, então a produção de LFP recuperou-se significativamente, mas a taxa de crescimento ficou aquém das expectativas.Em março, houve um ajuste ligeiro na estrutura de fornecimento. Com o aumento geral do preço do fosfato de ferro, os principais fabricantes de materiais LFP demonstraram forte disposição para manter seus preços firmes. No entanto, as empresas de células de bateria a jusante, visando reduzir custos e melhorar a eficiência, transferiram parte dos pedidos de empresas de primeira linha para empresas de nível médio, criando um contraste nítido com a estrutura de fornecimento de fevereiro. Do lado da demanda, a demanda do setor de energia se manteve forte em março, com um aumento significativo na produção das fabricantes de células de bateria, mas o volume total de compras diminuiu ligeiramente, levando a uma redução no estoque de materiais LFP nas fabricantes de células de bateria. Isso indica que, apesar do crescimento da demanda, as empresas a jusante também estão otimizando o estoque e o controle de custos para responder às mudanças do mercado.
Olhando para abril, espera-se que a taxa de crescimento da demanda a jusante desacelere, sem aumento significativo na produção de LFP. Além disso, os fabricantes de materiais LFP esperam taxas de processamento mais altas no segundo trimestre, portanto, entrarão em uma nova rodada de negociações de preços com as fabricantes de células de bateria a jusante.
Óxido de Cobre e Lítio (LCO)
Em março de 2025, a produção doméstica de LCO aumentou 14% em relação ao mês anterior, principalmente devido à retomada acelerada da cadeia de suprimentos após o feriado do Ano Novo Chinês, impulsionada pelas empresas de primeira linha. A concentração da indústria permaneceu alta, com CR5 em 85%, e as empresas de primeira linha dominaram o mercado com contratos de matérias-primas de longo prazo e vantagens de custo integradas. Do lado das matérias-primas, o preço do Co3O4 disparou devido à suspensão das exportações de minério de cobalto pela República Democrática do Congo, resultando em um aumento significativo no preço do LCO em março. Do lado da demanda, março é o período tradicional de preparação de novos produtos 3C, com a demanda por smartphones, tablets e outros terminais recuperando-se em relação ao mês anterior, impulsionando o aumento nos pedidos de compra das fabricantes de células de bateria. Em abril, espera-se que a taxa de crescimento da demanda desacelere, com a produção de LCO provavelmente aumentando 3% em relação ao mês anterior.
Óxido de Manganês e Lítio (LMO)
Em março de 2025, a produção de LMO aumentou em relação ao mês anterior, com um crescimento anual significativo. O aumento da produção em março foi principalmente devido a algumas empresas de LMO encerrarem suas paralisações de manutenção e retomarem a produção normal, levando a um aumento no fornecimento do mercado. Além disso, as fabricantes de células de bateria a jusante mostraram intenções fracas de estocagem, resultando em estoques de LMO geralmente baixos, o que aumentou a demanda de compra just-in-time de LMO no mercado, elevando a taxa de operação das empresas de LMO.
Olhando para abril de 2025, com a recuperação da demanda a jusante, espera-se que a demanda de estocagem de materiais LMO no mercado aumente, impulsionando a atividade e o volume de consultas do mercado, o que terá um impacto positivo na produção de LMO. Portanto, espera-se que a produção de LMO continue com um ligeiro aumento em relação ao mês anterior em abril, com a taxa de crescimento anual permanecendo estável.
*Metodologia da Pesquisa
A pesquisa de produção da SMM é conduzida por analistas profissionais através de chamadas telefônicas, visitas de campo e outros métodos, rastreando regularmente a produção mensal dos produtores de metais chineses e emitindo relatórios de produção de metais da China.
Durante o processo de pesquisa, a taxa básica de cobertura de amostras é garantida e continuamente expandida. Ao mesmo tempo, fatores como escala de capacidade, distribuição geográfica e natureza da empresa são considerados para selecionar e alocar amostras de forma razoável, garantindo a representatividade de cada sub-item de dados.
No final de cada mês, os relatórios são divulgados por canais oficiais, como o site oficial da SMM (www.smm.cn), conta de assinatura no WeChat e site móvel (m.smm.cn).
