Cắt giảm sản xuất tiếp tục lan rộng, giá thép dự kiến dao động tăng trong ngắn hạn
Tuần này, chuỗi kim loại đen cho thấy xu hướng giảm ban đầu rồi phục hồi. Về tin tức, nhiều "bài viết ngắn" được phát hành, bao gồm báo cáo rằng đại diện các mỏ than nhà nước ở Sơn Tây đang giảm khối lượng nhiệm vụ năm nay và các quy tắc chi tiết về cắt giảm sản xuất thép thô có thể sớm được ban hành chính thức, nhanh chóng thúc đẩy tâm lý lạc quan của thị trường. Ngày 13 tháng 3, Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia (NDRC) đã công bố báo cáo về việc thực hiện Kế hoạch Phát triển Kinh tế và Xã hội Quốc gia năm 2024 và dự thảo kế hoạch cho năm 2025, nêu rõ các nhiệm vụ chính cho năm 2025 sẽ tiếp tục bao gồm kiểm soát sản xuất thép thô và thúc đẩy tái cơ cấu ngành thép. Ngoài ra, Bộ trưởng Bộ Nhà ở và Phát triển Đô thị-Nông thôn Ni Hồng cho biết tại cuộc họp báo về chủ đề sinh kế của Kỳ họp thứ ba của Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc lần thứ 14 rằng sẽ nỗ lực thực hiện một loạt các dự án đổi mới đô thị nhằm cải thiện sinh kế của người dân, thúc đẩy phát triển và giảm thiểu rủi ro. Về các dự án sinh kế, tất cả các khu dân cư cũ ở đô thị được xây dựng trước năm 2000 sẽ được đưa vào kế hoạch đổi mới và cải tạo đô thị. Trên thị trường giao ngay, giữa tuần, hợp đồng tương lai HRC và thép cây "chuyển đỏ," cải thiện đáng kể tâm lý thị trường, với các giao dịch giao ngay sôi động ở nhiều khu vực.
Trong ngắn hạn, tin đồn về cắt giảm sản xuất tiếp tục lan rộng, giá nguyên liệu thô đối mặt với kháng cự, và vòng cắt giảm giá than cốc thứ mười một đã được thực hiện. Về phía thép, tồn kho tiếp tục giảm trong tuần này, hiện tại không có sự mất cân đối đáng kể về cơ bản. Giá thép dự kiến dao động tăng trong ngắn hạn, với sự chú ý đến tốc độ tăng sản xuất trong bối cảnh lợi nhuận của các nhà máy thép mở rộng.
Quặng sắt: Giá quặng nhập khẩu ban đầu yếu nhưng đã mạnh lên, dự kiến tăng trong tuần tới
Tuần này, giá quặng sắt cho thấy xu hướng yếu ban đầu rồi mạnh lên. Trong nửa đầu tuần, nhu cầu giảm nhẹ do thời tiết ô nhiễm nặng ở Đường Sơn, dẫn đến việc cắt giảm sản xuất lò cao tại một số nhà máy thép. Khi thời tiết cải thiện, các máy thiêu kết và lò cao đã hoạt động trở lại, và nhu cầu phục hồi. Cùng với giá quặng sắt thấp, các nhà máy thép tăng cường dự trữ. Về cơ bản, lượng hàng toàn cầu vẫn cao, nhưng lượng hàng đến cảng giảm đáng kể, và tồn kho tại cảng tiếp tục giảm, vẫn ở mức tương đối thấp so với cùng kỳ năm trước, với áp lực cung ứng hạn chế. Về nhu cầu, sản lượng gang hàng ngày tại các nhà máy thép mẫu tuần này trung bình đạt 2,371,900 tấn, tăng 7,900 tấn so với tuần trước, cho thấy sự gia tăng đáng kể. Về cung ứng, lượng hàng đến cảng giảm đáng kể tuần này, trong khi lượng hàng lấy tại cảng tăng, dẫn đến xu hướng giảm tồn kho tại cảng. Nhu cầu rõ ràng đối với năm sản phẩm thép chính tiếp tục tăng, với tổng tồn kho giảm, và kỳ vọng thị trường vẫn lạc quan. Về mặt vĩ mô, tin tức về cắt giảm sản xuất thép thô xuất hiện thường xuyên, nhưng tâm lý thị trường vẫn trầm lắng. Tại các cảng, giá giao dịch chính của quặng PB tại Sơn Đông dao động khoảng 775-780 nhân dân tệ/tấn, tăng so với tuần trước.
Nhìn về tuần tới, lượng hàng từ Úc và Brazil dự kiến sẽ dần phục hồi, với lượng hàng đến cảng có khả năng tăng đáng kể, có thể gây áp lực lên phía cung ứng. Về phía cầu, với mùa cao điểm đang đến gần, nhu cầu thép vẫn còn dư địa để tăng. Ngoài ra, giá than cốc giảm và lợi nhuận của các nhà máy thép cải thiện đang thúc đẩy tăng trưởng sản xuất gang, hỗ trợ nhu cầu quặng sắt. Tuy nhiên, việc thực hiện chính sách cắt giảm sản xuất thép thô bị trì hoãn có thể hạn chế tiềm năng phục hồi của quặng sắt. Nhìn chung, giá quặng sắt dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong tuần tới, nhưng mức tăng có thể bị hạn chế, cần chú ý đến các yếu tố không chắc chắn như thời tiết và chính sách.
Than cốc: Chi tiết chính sách giảm sản xuất thép thô sẽ được công bố, vòng cắt giảm giá thứ mười hai dự kiến sẽ diễn ra vào tuần tới
Điểm chính: Về phía cung, hầu hết các doanh nghiệp than cốc có thể đối mặt với thua lỗ, nhưng vẫn trong phạm vi chịu đựng được, chỉ có một số ít doanh nghiệp giảm sản xuất. Cung ứng than cốc đã giảm nhẹ. Về phía cầu, thị trường sử dụng cuối dần phục hồi, tăng nhu cầu thép và thúc đẩy sản xuất gang tại các nhà máy thép, từ đó tăng tiêu thụ than cốc hàng ngày. Một số nhà máy thép đã bắt đầu dự trữ than cốc. Về nguyên liệu thô, các mỏ than duy trì hoạt động bình thường, với nguồn cung than cốc tổng thể vẫn dồi dào. Tuy nhiên, sự nhiệt tình mua sắm của các doanh nghiệp hạ nguồn nói chung thấp, và việc ký kết đơn hàng tại các mỏ than không đạt kỳ vọng, dẫn đến tích lũy tồn kho đáng kể tại một số mỏ. Tóm lại, mặc dù các yếu tố cơ bản của than cốc đã cải thiện, nhưng vẫn tương đối lỏng lẻo. Tồn kho than cốc tại các doanh nghiệp than cốc vẫn cao, và tin đồn rằng chi tiết chính sách giảm sản xuất thép thô sẽ được công bố vào ngày 15 tháng 3 càng làm giảm niềm tin thị trường. Thị trường than cốc dự kiến sẽ duy trì ổn định với xu hướng yếu vào tuần tới, với vòng cắt giảm giá thứ mười hai có khả năng diễn ra.
Thép cây: Giá cao dẫn đến giao dịch kém, thị trường thận trọng tăng; giá thép xây dựng dự kiến dao động trong phạm vi tuần tới
Tuần này, giá thép cây giao ngay ban đầu giảm rồi tăng. Về tin tức, tin đồn về giảm sản xuất mỏ than và thép thô tăng, cùng với báo cáo về các tai nạn tại các mỏ nguyên liệu, thúc đẩy sự tăng giá đồng loạt trong chuỗi kim loại đen. Giá thị trường giao ngay tăng ở các mức độ khác nhau trên các khu vực. Về phía cung, theo khảo sát của SMM, tác động từ bảo trì đối với sản xuất thép xây dựng tuần này là 1,307,000 tấn, giảm 39,200 tấn so với tuần trước. Tỷ lệ hoạt động tại các nhà máy thép EAF giảm nhẹ xuống 40.6%, khi giá thị trường chính giảm, khiến lợi nhuận của hầu hết các nhà máy EAF âm. Một số nhà máy điều chỉnh giờ hoạt động, nhưng tổng cung vẫn cho thấy sự gia tăng nhẹ. Trên toàn quốc, tồn kho thép cây tại nhà máy và xã hội đều giảm tuần này, tiếp tục xu hướng giảm tồn kho. Từ giữa đến cuối tháng 3, sự phục hồi nhu cầu ở miền Bắc dự kiến sẽ tăng tốc, với tồn kho có khả năng tiếp tục giảm vào tuần tới. Nhìn về phía trước, cung và cầu đều dự kiến sẽ tăng, với tồn kho có xu hướng giảm, duy trì sự cân bằng tương đối lành mạnh. Về mặt vĩ mô, NDRC nhắc lại các chính sách giảm sản xuất thép thô, nhưng việc thực hiện thực tế vẫn chờ các tài liệu chính thức. Trong đợt tăng giá tuần này, giao dịch giá cao có phần chậm chạp, và tâm lý thị trường trở nên thận trọng. Giá thép xây dựng dự kiến sẽ dao động trong phạm vi tuần tới, với hợp đồng RB2505 được giao dịch nhiều nhất có khả năng dao động trong khoảng 3,180-3,380.
HRC: Cẩn thận với thất vọng vĩ mô, hợp đồng tương lai HRC có thể tăng ban đầu rồi giảm
Tuần này, giá hợp đồng tương lai HRC chạm đáy và phục hồi, với thay đổi hàng tuần đạt 100. Về cơ bản, sản xuất HRC tiếp tục giảm 74,300 tấn tuần này do bảo trì tại một số nhà máy thép và các biện pháp bảo vệ môi trường khu vực, giảm áp lực cung ứng hơn nữa. Sau đợt phục hồi hợp đồng tương lai, sự nhiệt tình mua sắm của thị trường cải thiện, giảm tồn kho xã hội mở rộng, và các nhà máy thép tích cực giao hàng. Kết quả là, tổng tồn kho đạt 5,758,600 tấn, giảm 148,500 tấn so với tuần trước. Nhìn về phía trước, tác động của bảo vệ môi trường dự kiến sẽ yếu đi, với sự gia tăng nhẹ về cung ứng được dự đoán, mặc dù không nhanh chóng. Nhu cầu hạ nguồn từ lĩnh vực sản xuất vẫn bền bỉ, và tồn kho dự kiến sẽ tiếp tục giảm vào tuần tới. Theo khảo sát của SMM, sản xuất gang dự kiến sẽ tiếp tục tăng, và vòng cắt giảm giá than cốc thứ mười một đã được thực hiện, tạo điều kiện cho giá quặng sắt tăng. Nhìn chung, mô hình cung-cầu HRC dự kiến sẽ duy trì xu hướng giảm tồn kho theo mùa. Tuy nhiên, sự không chắc chắn vĩ mô đã tăng gần đây, với NDRC đề xuất tiếp tục kiểm soát sản xuất thép thô nhưng không nêu rõ con số cụ thể. Tin đồn cho rằng giảm 50 triệu tấn có thể được công bố vào ngày 15, nhưng tình hình thực tế vẫn chờ các tài liệu chính thức. Không khuyến nghị các vị thế dài quá mức, vì thất vọng chính sách có thể dẫn đến giảm giá hợp đồng tương lai. Hợp đồng HC2505 dự kiến sẽ dao động trong khoảng 3,330-3,480 vào tuần tới.
Thép phế liệu: Tồn kho vẫn ở mức tương đối thấp, không có sự mất cân đối đáng kể về cơ bản
Về phía cung, khi các cơ sở thép phế liệu và các doanh nghiệp tạo ra chất thải thượng nguồn có xu hướng duy trì mức tồn kho thấp, sự gia tăng tài nguyên lưu thông trên thị trường vẫn tương đối hạn chế. Về phía cầu, các nhà máy thép lò cao đã giảm chi phí gang do giá than cốc và nguyên liệu thô khác giảm, làm giảm sự nhiệt tình sử dụng thép phế liệu. Các nhà máy thép EAF, đối mặt với lợi nhuận kém, đã rút ngắn giờ hoạt động, ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu thụ thép phế liệu trong tương lai. Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động của 50 nhà máy thép EAF lớn sản xuất thép xây dựng trên toàn quốc là 40.6% trong kỳ này, giảm 0.7% so với tuần trước. Nhìn chung, thị trường thép phế liệu vẫn ở trạng thái tương đối cân bằng trong ngắn hạn, với lưu thông tài nguyên nhanh nhưng tổng khối lượng hạn chế. Tồn kho tại các nhà máy thép hiện đang ở mức tương đối thấp so với cùng kỳ. Giá thép phế liệu dự kiến sẽ dao động trong phạm vi tuần tới.
1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Để biết thêm nội dung về thông tin thép SMM, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ với Lý Bình từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.
*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo, và rủi ro do người dùng chịu. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm nào gây ra bởi việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.
SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố này.
