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Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 3.12
Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato de aluminio 2504 más negociado en SHFE abrió en 20,880 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 20,910 yuanes/tonelada y un mínimo de 20,810 yuanes/tonelada, cerrando en 20,830 yuanes/tonelada, un aumento de 75 yuanes/tonelada o 0.36%. El martes, el aluminio en LME abrió en $2,685/tonelada, alcanzó un máximo de $2,711/tonelada y un mínimo de $2,669/tonelada, cerrando en $2,704/tonelada, un aumento de $17.5/tonelada o 0.65%.
Perspectiva Macro: (1) El Comité del Partido de la Comisión Reguladora de Valores de China celebró una reunión ampliada para estudiar a fondo los importantes discursos del presidente Xi Jinping durante las Dos Sesiones y el espíritu de las mismas, y planificar medidas específicas para implementar el desarrollo del mercado de capitales. La reunión enfatizó consolidar plenamente el impulso de recuperación y mejora del mercado. (Alcista★) (2) El asesor comercial de la Casa Blanca de EE. UU., Navarro, declaró el martes por la tarde que el presidente Trump no aumentaría los aranceles sobre las importaciones de acero y aluminio canadienses al 50% el miércoles. Esta declaración siguió al anuncio de Trump de planes para duplicar el arancel del 25% sobre los metales canadienses, en respuesta al recargo del 25% de Ontario sobre la electricidad estadounidense (una decisión que fue cancelada tras la amenaza de Trump). El recargo de Ontario fue una contramedida al arancel del 25% de Trump sobre los bienes canadienses. Además, Navarro mencionó que el arancel del 25% sobre todo el acero y aluminio importado entraría en vigor a la medianoche del día 12, sin excepciones. (Bajista★) (3) Las ofertas de empleo JOLTs de enero en EE. UU. aumentaron a 7.74 millones, superando las expectativas de 7.63 millones. Posteriormente, los operadores aumentaron sus apuestas por un recorte de tasas de interés por parte de la Fed de EE. UU. (Alcista★)
Fundamentales: (1) Según estadísticas de SMM, al 11 de marzo, los inventarios de lingotes de aluminio eran de 267,900 toneladas en Guangdong, 321,200 toneladas en Wuxi y 137,000 toneladas en Gongyi, sumando un total de 726,100 toneladas, un aumento de 800 toneladas respecto al día de negociación anterior. (Bajista★) (2) El 11 de marzo, el inventario de aluminio en LME fue de 502,150 toneladas, una disminución de 4,050 toneladas o 0.80% respecto al día anterior. (Alcista★) (3) Según datos de CAAM, en febrero, la producción y ventas de automóviles alcanzaron 2.103 millones de unidades y 2.129 millones de unidades, respectivamente. De enero a febrero, la producción y ventas de automóviles en China totalizaron 4.553 millones de unidades y 4.552 millones de unidades, un aumento del 16.2% y 13.1% interanual, respectivamente. Durante enero-febrero, la nueva ronda de expansión de políticas de intercambio y su implementación temprana, junto con mejoras tecnológicas empresariales y renovaciones de productos, estimularon la demanda, llevando a un crecimiento constante en la producción y ventas de automóviles. El fuerte inicio en la industria automotriz sentó una base sólida para lograr un "buen comienzo" en el primer trimestre. (Alcista★)
Mercado de Aluminio Primario: El martes por la mañana, el contrato de aluminio de SHFE del mes anterior vio su centro desplazarse rápidamente hacia abajo, con un comercio activo al contado y compras a la baja. Los proveedores se mantuvieron ligeramente firmes en las cotizaciones. Específicamente, en el este de China, el comercio entre comerciantes fue activo, y los descuentos al contado se redujeron en 10 yuanes/tonelada en comparación con el día de negociación anterior. El martes, el lingote de aluminio A00 de SMM registró un descuento de 40 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio 2503 de SHFE, con el lingote de aluminio A00 de SMM cotizado en 20,710 yuanes/tonelada, una disminución de 60 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. En el centro de China, la actividad comercial entre comerciantes mejoró ligeramente, pero la demanda real aguas abajo no mostró una mejora significativa. SMM supo que las plantas de procesamiento de aluminio en las áreas circundantes tenían altos inventarios, y las restricciones de producción relacionadas con la seguridad impulsaron aún más a los actores aguas abajo a priorizar la digestión de inventarios. El martes, las transacciones en el centro de China se realizaron principalmente con una prima de 10 yuanes/tonelada frente a los precios de SMM en el centro de China, con el lingote de aluminio A00 de SMM en el centro de China cotizado en 20,600 yuanes/tonelada, una disminución de 40 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghái se mantuvo en -110 yuanes/tonelada. A corto plazo, las primas y descuentos al contado pueden fluctuar en un rango limitado.
Materias Primas de Aluminio Secundario: El martes, las cotizaciones del mercado de chatarra de aluminio generalmente siguieron los precios del aluminio, retrocediendo ligeramente. Las plantas de aleación aguas abajo mantuvieron compras según necesidad debido a la débil demanda. La chatarra de aluminio UBC prensada se cotizó entre 15,300-16,050 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio tensa triturada se cotizó entre 16,450-17,950 yuanes/tonelada (sin impuestos). A corto plazo, la nueva oferta doméstica de chatarra mostró cierta mejora, pero la demanda aguas abajo permaneció débil, y con los precios del aluminio primario y la chatarra fluctuando en niveles altos, la demanda aguas abajo y de uso final se mantuvo moderada. Los precios de la chatarra de aluminio pueden fluctuar en un rango limitado junto con el aluminio primario.
Aleación de Aluminio Secundario: El martes, los precios del aluminio secundario se mantuvieron estables en general. Los precios nacionales de SMM ADC12 se mantuvieron en 21,200-21,400 yuanes/tonelada, mientras que los precios de ADC12 en el extranjero se mantuvieron firmes en un máximo de alrededor de $2,500/tonelada. Las pérdidas instantáneas de importación se mantuvieron en 200-300 yuanes/tonelada, manteniendo cerrada la ventana de importación. A medida que mejora la liquidez del mercado de materias primas, el soporte del lado de los costos se debilita. Si la recuperación del consumo de uso final carece de sostenibilidad, combinada con un mayor debilitamiento del soporte de costos, los precios de ADC12 pueden enfrentar una presión continua a la baja.
Resumen: Desde la perspectiva macro, las políticas arancelarias de EE. UU. sobre socios comerciales importantes han causado una volatilidad significativa en el mercado y han aumentado las preocupaciones sobre el crecimiento económico. El índice del dólar estadounidense alcanzó su nivel más bajo desde mediados de octubre del año pasado. El mercado se centrará en el Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. el miércoles y el Índice de Precios al Productor el jueves, con los operadores actualmente esperando que la Fed de EE. UU. reduzca las tasas de interés en junio. En el lado de los fundamentos, la reanudación de la producción de aluminio doméstico continúa avanzando. El inventario social semanal de lingotes de aluminio sigue una tendencia de reducción de existencias, haciendo que el punto de inflexión de la reducción de existencias sea cada vez más claro. Junto con la recuperación sostenida de las tasas operativas de las empresas de procesamiento de aluminio durante la temporada alta, el soporte del lado del consumo se está fortaleciendo. En general, la perspectiva macro muestra un tira y afloja entre largos y cortos. Las políticas internas de crecimiento mantienen un tono positivo, mientras que las barreras comerciales en el extranjero aumentan la aversión al riesgo del mercado. Los fundamentos indican un aumento dual en la oferta y la demanda, con la recuperación de pedidos en múltiples sectores impulsando las tasas operativas aguas abajo más altas, respaldadas por la reducción continua de inventarios sociales, lo que proporciona soporte para los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se mantengan en niveles altos, con una resistencia clave en 21,000 yuanes/tonelada. Enfoque en la evolución de las políticas arancelarias, los datos de inflación de EE. UU. y el ritmo de recuperación del consumo de uso final.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
