En el frente macro, la política arancelaria de EE. UU. sigue siendo incierta. Desde que Trump anunció el aumento de aranceles, las primas spot de aluminio en el Medio Oeste de EE. UU. han superado los $900/mt. Aunque existen exenciones para los aranceles automotrices, estas no cubren el acero y el aluminio. Las fricciones comerciales intensificadas en el extranjero impulsaron los precios del aluminio al alza durante la semana, pero también es necesario señalar que la volatilidad del mercado global y las preocupaciones sobre el crecimiento económico pueden desencadenar un sentimiento de aversión al riesgo, ejerciendo cierta resistencia sobre los precios del aluminio.
El crecimiento de la oferta es limitado: La capacidad existente semanal de aluminio doméstico de SMM es de aproximadamente 45.81 millones de toneladas, con una capacidad operativa de alrededor de 43.78 millones de toneladas y una tasa operativa integral del 95.57%. A medida que las empresas en las regiones suroeste y norte reanudan la producción, se espera que la capacidad operativa anualizada de aluminio alcance los 43.84 millones de toneladas para finales de marzo. Sin embargo, el límite máximo de capacidad doméstica limita un crecimiento significativo de la oferta, proporcionando continuamente soporte para los precios del aluminio.
El soporte del lado de los costos se debilita: Observando el lado de los costos de la industria del aluminio, el costo promedio completo inmediato del aluminio es de aproximadamente 17,335 yuanes/mt, una disminución de 111 yuanes/mt en comparación con la semana anterior. Los precios spot de la alúmina, el coque de petróleo y otros materiales auxiliares fluctúan a la baja, debilitando aún más el soporte del lado de los costos.
El desempeño de la demanda diverge: Con la llegada de la temporada alta tradicional de "Marzo Dorado y Abril Plateado," las tasas operativas de las industrias de procesamiento de aluminio aguas abajo generalmente repuntaron. Las láminas y tiras de aluminio se beneficiaron del repunte en la demanda de vehículos eléctricos y baterías, lo que llevó a un aumento en las tasas operativas. El papel de aluminio mostró un crecimiento constante en las tasas operativas impulsado por el aumento de pedidos de papel de aluminio para aire acondicionado y baterías. Sin embargo, sectores como perfiles de construcción, cables y alambres de aluminio, y aleaciones de aluminio permanecieron restringidos por la presión de inventarios y la insuficiencia de demanda. Además, después de que los precios del aluminio subieran a niveles altos durante la semana, las empresas de láminas y tiras de aluminio experimentaron una disminución en los envíos a usuarios finales, lo que resultó en una acumulación de inventarios de productos terminados. El reabastecimiento de inventarios de materias primas se mantuvo cauteloso, y las primas spot en varias regiones estuvieron restringidas.
El inventario muestra desabastecimiento: El inventario social semanal de SMM registró 862,000 toneladas, una disminución de 6,000 toneladas desde el lunes, proporcionando también soporte para los precios del aluminio. Se debe prestar atención al posible daño de los altos precios del aluminio al consumo aguas abajo. Sin embargo, el mercado generalmente espera que el punto de inflexión para el desabastecimiento de lingotes de aluminio sea claro.
Análisis técnico: El modelo predice que el precio de cierre del contrato más negociado de aluminio fluctuará entre [20,475, 21,360] yuanes/mt desde este jueves hasta el próximo miércoles (2025-03-19), con un centro de precio de 20,920 yuanes/mt. El rango de precios extremos es [19,820, 22,010] yuanes/mt, el rango de precios normal es [20,260, 21,580] yuanes/mt, y el rango de precios conservador es [20,690, 21,140] yuanes/mt. Se espera que la tendencia de precios de la próxima semana fluctúe al alza. El rango de soporte es [20,260, 20,690] yuanes/mt, y el rango de resistencia es [21,140, 21,580] yuanes/mt.
En resumen, se debe prestar mucha atención a los cambios en las políticas arancelarias de EE. UU. y al lanzamiento real de la demanda aguas abajo. Si las fricciones comerciales en el extranjero se intensifican aún más y la demanda aguas abajo bajo altos precios del aluminio no cumple con las expectativas, el impulso alcista de los precios del aluminio podría debilitarse. La próxima semana, se espera que el contrato de aluminio más negociado en SHFE fluctúe entre 20,700-21,000 yuanes/mt, mientras que el aluminio en LME se espera que fluctúe entre $2,620-2,720/mt.
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