Banco Popular de China: Intensificar el control de la política monetaria, reducir las tasas de reserva y los tipos de interés en momentos oportunos, estudiar la creación de nuevas herramientas estructurales de política monetaria

Según el Banco Popular de China (BPCh), el Comité de Política Monetaria del BPCh celebró su reunión regular del primer trimestre de 2025 y sugirió intensificar la fuerza de la regulación de la política monetaria, mejorando la previsión, la precisión y la eficacia del control de la política monetaria. Basándose en las condiciones económicas y financieras nacionales e internacionales y en el funcionamiento de los mercados financieros, propuso recortes oportunos de las reservas obligatorias y de las tasas de interés. Mantener una liquidez abundante, guiar a las instituciones financieras para aumentar la intensidad de la emisión monetaria y crediticia, asegurando que el crecimiento de la escala de financiamiento social y la oferta monetaria se alineen con los objetivos esperados de crecimiento económico y niveles generales de precios. Fortalecer la orientación de las tasas de política del banco central, mejorar el mecanismo de formación y transmisión de tasas de interés basado en el mercado, aprovechar el papel del mecanismo de autorregulación para la fijación de precios de las tasas de interés del mercado, y mejorar la ejecución y supervisión de las políticas de tasa de interés. Promover una reducción de los costos integrales de financiamiento social. Observar y evaluar la operación del mercado de bonos desde una perspectiva macroprudencial, prestando atención a los cambios en los rendimientos a largo plazo. Suavizar el mecanismo de transmisión de la política monetaria, mejorar la eficiencia del uso de fondos y prevenir la circulación inactiva de fondos. Aumentar la resiliencia del mercado de divisas, estabilizar las expectativas del mercado, fortalecer la gestión del mercado, corregir firmemente los comportamientos procíclicos en el mercado, abordar resueltamente las acciones que perturban el orden del mercado, y proteger firmemente contra el riesgo de fluctuaciones excesivas de la tasa de cambio, manteniendo la estabilidad básica de la tasa de cambio del RMB en un nivel razonable y equilibrado. El Comité de Política Monetaria del BPCh celebró su reunión regular del primer trimestre de 2025 (la 108ª) el 18 de marzo. La reunión señaló que, desde principios de año, la intensidad de la regulación macroeconómica ha aumentado, con una política monetaria moderadamente expansiva, ajustes contracíclicos reforzados y el uso integrado de diversas herramientas de política monetaria para servir al desarrollo de alta calidad de la economía real, creando un entorno monetario y financiero adecuado para la recuperación económica sostenida. La reforma de la Tasa Preferencial de Préstamos (LPR) ha sido significativamente efectiva, el mecanismo de ajuste de tasas de depósito basado en el mercado ha funcionado eficazmente, la eficiencia de la transmisión de la política monetaria ha mejorado, y los costos de financiamiento social están en niveles históricamente bajos. La oferta y demanda en el mercado de divisas están básicamente equilibradas, el superávit de cuenta corriente es estable, las reservas de divisas son suficientes, la tasa de cambio del RMB fluctúa bidireccionalmente con expectativas estabilizadas, y permanece básicamente estable en un nivel razonable y equilibrado. Los mercados financieros han operado de manera estable en general. La reunión analizó la situación económica y financiera nacional e internacional, señalando que el entorno externo se está volviendo más complejo y severo, el impulso del crecimiento económico global es débil, el desempeño de las principales economías es divergente, y la incertidumbre sobre las tendencias de inflación y los ajustes de política monetaria está aumentando. La operación económica de China es generalmente estable, con un progreso constante en el desarrollo de alta calidad, pero aún enfrenta desafíos como la insuficiente demanda interna y numerosos factores de riesgo. Se debe implementar una política monetaria moderadamente expansiva, reforzar los ajustes contracíclicos, aprovechar mejor las funciones duales de las herramientas de política monetaria en términos totales y estructurales, y aumentar la coordinación entre las políticas monetaria y fiscal, para mantener el crecimiento económico estable y mantener los precios en un nivel razonable. La reunión discutió las ideas principales para la próxima fase de la política monetaria, sugiriendo un aumento en la intensidad de la regulación de la política monetaria, mejorando la previsión, la precisión y la eficacia del control de la política monetaria, y proponiendo recortes oportunos de las reservas obligatorias y de las tasas de interés basándose en las condiciones económicas y financieras nacionales e internacionales y en el funcionamiento de los mercados financieros. Mantener una liquidez abundante, guiar a las instituciones financieras para aumentar la intensidad de la emisión monetaria y crediticia, asegurando que el crecimiento de la escala de financiamiento social y la oferta monetaria se alineen con los objetivos esperados de crecimiento económico y niveles generales de precios. Fortalecer la orientación de las tasas de política del banco central, mejorar el mecanismo de formación y transmisión de tasas de interés basado en el mercado, aprovechar el papel del mecanismo de autorregulación para la fijación de precios de las tasas de interés del mercado, y mejorar la ejecución y supervisión de las políticas de tasa de interés. Promover una reducción de los costos integrales de financiamiento social. Observar y evaluar la operación del mercado de bonos desde una perspectiva macroprudencial, prestando atención a los cambios en los rendimientos a largo plazo. Suavizar el mecanismo de transmisión de la política monetaria, mejorar la eficiencia del uso de fondos y prevenir la circulación inactiva de fondos. Aumentar la resiliencia del mercado de divisas, estabilizar las expectativas del mercado, fortalecer la gestión del mercado, corregir firmemente los comportamientos procíclicos en el mercado, abordar resueltamente las acciones que perturban el orden del mercado, y proteger firmemente contra el riesgo de fluctuaciones excesivas de la tasa de cambio, manteniendo la estabilidad básica de la tasa de cambio del RMB en un nivel razonable y equilibrado. La reunión también discutió el trabajo relacionado con la profundización de la reforma estructural de la oferta financiera, indicando la necesidad de guiar a los grandes bancos para que jueguen un papel de liderazgo en los servicios financieros para la economía real, promover que los bancos pequeños y medianos se centren en sus responsabilidades principales, apoyar a los bancos en la recapitalización, y mantener conjuntamente el desarrollo estable de los mercados financieros. Implementar eficazmente todas las herramientas de política monetaria estructural existentes, escribir bien los "cinco grandes artículos" de la finanza, y continuar aumentando el apoyo a las estrategias importantes, áreas clave y eslabones débiles. Optimizar la política de represtamos para la innovación científica y técnica y la renovación tecnológica, estudiar la creación de nuevas herramientas de política monetaria estructural, centradas en apoyar la inversión y financiación en el campo de la innovación científica y técnica, promover el consumo y estabilizar el comercio exterior. Hacer buen uso de las instalaciones de swap y de recompra y préstamo adicional para empresas de valores, fondos y seguros, explorar arreglos institucionales rutinarios, y mantener la estabilidad del mercado de capitales. Proporcionar continuamente servicios financieros para apoyar el desarrollo y expansión de la economía privada, aprovechar plenamente el papel del mecanismo de coordinación para apoyar la financiación de micro y pequeñas empresas, y eliminar aún más los cuellos de botella y puntos de estrangulamiento en la financiación de micro y pequeñas empresas. Centrarse en la implementación de las políticas financieras ya introducidas, aumentar los esfuerzos para revitalizar la vivienda comercial y la tierra existentes, promover la estabilización y recuperación del mercado inmobiliario, mejorar los sistemas fundamentales de la financiación inmobiliaria, y ayudar a construir un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario. Implementar medidas financieras para promover el desarrollo saludable de la economía de plataforma. Avanzar vigorosamente en la apertura financiera de alto nivel en ambas direcciones, y mejorar la capacidad de gestionar la economía y las finanzas y controlar los riesgos bajo condiciones de apertura. La reunión enfatizó la necesidad de seguir la orientación del Pensamiento de Xi Jinping sobre el Socialismo con Características Chinas para una Nueva Era, implementar plenamente el espíritu de la Tercera Sesión Plenaria del 20º Comité Central del Partido Comunista de China, la Conferencia Económica Central y las Dos Sesiones, y de acuerdo con las decisiones y planes del Comité Central del Partido Comunista de China y el Consejo de Estado, aferrar firmemente la tarea principal del desarrollo de alta calidad, avanzar sólidamente en la modernización del socialismo con características chinas, e implementar plena, precisa y comprehensivamente la nueva filosofía de desarrollo, acelerando la construcción de un nuevo patrón de desarrollo. Combinar la implementación de la estrategia para expandir la demanda interna con la profundización de la reforma estructural de la oferta, mejorar la coordinación de las políticas macroeconómicas, implementar eficazmente las políticas existentes, y hacer mayores esfuerzos para garantizar la implementación de las políticas incrementales, centrando la atención en comenzar bien, expandir la demanda interna, estabilizar las expectativas y estimular la vitalidad, para promover la recuperación y mejora económica sostenida. Esta reunión fue presidida por Pan Gongsheng, Gobernador del BPCh y Presidente del Comité de Política Monetaria. Asistieron a la reunión miembros del Comité de Política Monetaria, incluyendo Xu Shouben, Li Chunlin, Liao Min, Xuan Changneng, Wu Qing, Kang Yi, Zhu Hexin, Gu Shu, Wang Yiming, Huang Yiping y Huang Haizhou. Li Yunze estuvo ausente por motivos oficiales. Funcionarios responsables de las sucursales del BPCh en Mongolia Interior, Fujian, Henan y Guizhou asistieron a la reunión como observadores.

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