L'accumulation des stocks de l'étain domestique, les attentes croissantes pour la reprise de la production dans l'État de Wa, les exportations importantes attendues d'étain indonésien et le renforcement du dollar américain après l'élection de Trump ont tous impacté les prix de l'étain. À 14h16 le 13 novembre, l'étain SHFE a chuté de 4,4 % à 246,110 yuans/mt, avec une baisse mensuelle temporaire de 3,21 % en novembre, dépassant la baisse de 3,02 % d'octobre. À 14h18 le 13 novembre, l'étain LME a chuté de 1,53 % à 29,745 $/mt, avec une baisse mensuelle temporaire de 4,7 % en novembre, contre une baisse de 7,39 % en octobre.
Marché au comptant
Les prix au comptant de l'étain ont chuté de 4 % en octobre et ont légèrement diminué en novembre.
Reflétant la baisse des prix des contrats à terme sur l'étain en octobre, les prix au comptant de l'étain ont également chuté en octobre. Selon les cotations SMM, le prix moyen de l'étain au comptant SMM 1# le 31 juillet était de 253,500 yuans/mt, et le 30 septembre, il était de 264,100 yuans/mt, une diminution de 10,600 yuans/mt, avec une baisse de 4,01 % en octobre. En entrant en novembre, sous les pressions macroéconomiques et fondamentales, les prix au comptant de l'étain ont principalement chuté. Au 13 novembre, le prix moyen de l'étain au comptant SMM 1# était de 249,200 yuans/mt.
Fondamentaux
Production : La production domestique d'étain en lingots a rebondi de manière significative en octobre.
Production : Selon la dernière évaluation de SMM, la production d'étain raffiné en Chine a montré une tendance de reprise significative en octobre 2024. Après une forte baisse en septembre due à des pénuries de matières premières et à des arrêts de maintenance dans certaines fonderies, la reprise des opérations dans certaines fonderies a conduit à une augmentation significative de la production d'étain en lingots en octobre. Au Yunnan, bien que le volume d'importation de minerai d'étain du Myanmar soit resté faible, il a augmenté par rapport à septembre, atténuant une partie de la pression sur les matières premières. De plus, la reprise des opérations normales dans certaines fonderies après maintenance a fourni une base solide pour la reprise de la production au Yunnan. Pendant ce temps, les fonderies du Jiangxi ont activement cherché des solutions aux défis d'approvisionnement en matières premières, telles que l'expansion des canaux d'approvisionnement en ferraille d'étain, pour assurer une production stable. En Mongolie intérieure et au Guangxi, les fonderies ont maintenu des activités de production stables. Cependant, dans l'Anhui et d'autres régions, les difficultés accrues en matières premières ont affecté la production, et la production future pourrait faire face à des défis.
Inventaire : L'inventaire social d'étain en lingots SMM dans trois régions a augmenté de 392 mt WoW.
Domestique : Selon une enquête SMM, au 8 novembre (vendredi dernier), l'inventaire social total d'étain en lingots SMM dans trois régions était de 10,465 mt, une augmentation de 392 mt WoW. En raison de la tendance fluctuante de l'étain SHFE la semaine dernière, les acheteurs et les vendeurs sur le marché au comptant étaient prudents. Les entreprises en aval ont principalement adopté une attitude attentiste, avec quelques réapprovisionnements selon les besoins. Sur le marché au comptant de l'étain en lingots, les transactions étaient médiocres la semaine dernière.
Inventaire d'étain SHFE : Au cours de la semaine du 8 novembre, l'inventaire d'étain SHFE a légèrement augmenté de 5,32 % à 8,975 mt, atteignant un nouveau sommet en plus d'un mois.
Inventaire LME : Au 31 octobre, l'inventaire d'étain LME était de 4,670 mt, contre 4,660 mt le 30 septembre, montrant une légère augmentation en octobre. Les dernières données d'inventaire d'étain LME au 12 novembre étaient de 4,490 mt, un plus bas de deux mois et demi.
Perspectives SMM
Macro : En entrant en novembre, avec l'élection américaine réglée et le début de l'ère Trump 2.0, les attentes de refroidissement du marché pour la baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine en décembre ont renforcé le dollar américain, l'indice du dollar américain atteignant environ 106. Le dollar américain plus fort a exercé une pression sur l'étain et d'autres métaux. Le marché se concentre actuellement sur les dernières données sur l'inflation et l'emploi aux États-Unis et sur les discours des responsables de la Fed américaine pour guider la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed. Au niveau national, il convient de prêter attention au taux de croissance en glissement annuel de la valeur ajoutée industrielle de la Chine en octobre, aux données PMI de novembre et à la conférence de presse du Bureau d'information du Conseil d'État sur l'économie nationale.
Fondamentaux : En termes d'offre, SMM prévoit que la production nationale d'étain en lingots pourrait légèrement diminuer en novembre. Compte tenu des incertitudes concernant les importations de minerai d'étain de l'État de Wa et des problèmes croissants d'approvisionnement en matières premières pour les fonderies, les participants au marché doivent rester vigilants et surveiller de près les derniers développements sur le marché des matières premières pour répondre rapidement aux fluctuations potentielles du marché.
Demande : Avec la montée des marchés émergents, la demande d'étain augmente régulièrement, en particulier dans les domaines de haute technologie tels que l'électronique et les nouvelles énergies. Les taux d'exploitation récents des fonderies d'étain raffiné au Yunnan et au Jiangxi montrent une stabilité relative. Selon les données d'enquête détaillées de SMM pour la semaine dernière, au vendredi dernier, les fonderies d'étain raffiné au Yunnan et au Jiangxi ont montré des taux d'exploitation stables. La plupart des fonderies du Yunnan ont signalé une légère baisse des taux d'exploitation globaux en octobre. Les fonderies du Jiangxi ont continué une production stable la semaine dernière, avec un approvisionnement en ferraille légèrement assoupli par rapport à l'approvisionnement en concentré d'étain tendu. Cependant, si les prix de l'étain baissent à l'avenir, l'approvisionnement en ferraille pourrait diminuer, ce qui pourrait affecter les taux d'exploitation des fonderies du Jiangxi et entraîner une tendance à la baisse.
En résumé, l'étain SHFE devrait maintenir une tendance fluctuante. D'une part, l'amélioration marginale de la demande intérieure renforce le soutien aux prix de l'étain. D'autre part, les incertitudes concernant les tendances futures de l'inflation et la reprise économique mondiale créent des perspectives macroéconomiques et fondamentales mitigées, entraînant une prudence accrue du marché et rendant difficile la formation d'une tendance unilatérale à long terme pour les prix de l'étain.
