Pada pertengahan Maret, seiring dengan berlakunya musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak", pola penawaran dan permintaan aluminium spot dalam rantai industri terus membaik. Inventaris di lokasi produksi hulu telah mempercepat pengurangan stok sebelumnya, dan baru-baru ini, volume kargo dalam perjalanan mengalami kontraksi MoM. Ditambah dengan aliran keluar yang kuat dari gudang aluminium ingot dan billet secara mingguan, tekanan penawaran dan permintaan aluminium spot domestik telah mereda, kinerja inventaris meningkat secara signifikan, dan ada tanda-tanda awal pengurangan stok pada inventaris aluminium domestik pada pertengahan minggu lalu. Baru-baru ini, harga aluminium juga mencoba menembus ambang batas 21.000 mt. Menurut Shanghai Metals Market (SMM), hingga 10 Maret 2025, total inventaris sosial aluminium ingot dan billet domestik anjlok sebesar 29.000 mt menjadi 1,171 juta mt. Secara YoY, tingkat pengurangan stok pada minggu kelima setelah liburan hanya kalah dari periode yang sama pada tahun 2021. Setelah akhir pekan, baik aluminium ingot maupun billet mengalami pengurangan stok, meletakkan dasar yang kuat bagi inventaris aluminium domestik untuk memasuki fase pengurangan stok yang berkelanjutan. Total inventaris aluminium sebesar 1,2 juta mt pada awal Maret kemungkinan menjadi puncak tahunan dan titik balik untuk tingkat inventaris.
Dalam hal inventaris aluminium ingot, memasuki pertengahan Maret, musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak" telah mendorong tingkat operasi hilir untuk rebound secara stabil, dengan aliran keluar dari gudang terus menguat. Selama seminggu terakhir, aliran keluar dari gudang di wilayah konsumsi utama domestik mencapai 1,275 juta mt, turun 800 mt WoW, tetap stabil pada level tinggi pasca-liburan. Ditambah dengan konsumsi terus-menerus dari inventaris lokasi produksi hulu, kargo dalam perjalanan dan kedatangan akhir pekan juga mengalami penurunan signifikan. Tekanan penawaran dan permintaan mereda secara bersamaan, dan inventaris aluminium ingot domestik menunjukkan peningkatan yang nyata. Sejak akhir Februari, penumpukan inventaris telah melambat secara signifikan. Terutama, setelah akhir pekan, sementara wilayah seperti Foshan, Chongqing, dan Shanghai tetap stabil, area konsumsi utama seperti Wuxi dan Gongyi mengalami pengurangan stok yang berkelanjutan. Di antaranya, Gongyi mengalami penurunan sebesar 6.000 mt, menjadi pendorong utama pengurangan stok domestik. Menurut umpan balik dari gudang lokal, aliran keluar baru-baru ini meningkat secara signifikan, dengan pengambilan barang hilir yang terkonsentrasi, terutama sejak Kamis lalu, ketika aliran keluar tiba-tiba melonjak. Umpan balik hilir menunjukkan peningkatan pesanan, dan aliran keluar diperkirakan akan terus meningkat pada bulan Maret, dengan inventaris terus menurun.
Menurut data SMM, hingga 10 Maret 2025, inventaris sosial aluminium ingot di Tiongkok adalah 868.000 mt, dengan inventaris yang tersedia sebesar 742.000 mt, turun 3.000 mt dari Kamis lalu dan 18.000 mt WoW dari Senin lalu. Setelah wilayah seperti Tiongkok timur dan Gongyi secara berturut-turut mencapai titik balik pengurangan stok, titik balik pengurangan stok aluminium ingot domestik awalnya muncul Kamis lalu, lebih dari seminggu lebih awal dari yang diharapkan. Setelah akhir pekan, aluminium ingot domestik mengalami pengurangan stok lebih lanjut, membuat titik balik semakin jelas. SMM percaya bahwa titik balik pengurangan stok aluminium ingot domestik terjadi pada minggu kelima setelah liburan (lebih awal dari yang sebelumnya diperkirakan minggu keenam), dengan puncak tahunan sementara muncul pada 886.000 mt (lebih rendah dari yang sebelumnya diperkirakan 900.000-950.000 mt). Hal ini diharapkan mendukung penguatan yang stabil baik pada kinerja berjangka maupun spot di bulan Maret. Ke depan, pemantauan ketat diperlukan pada intensitas dimulainya kembali pekerjaan, pelepasan kargo dalam perjalanan, dan pemenuhan pesanan pengguna akhir, bersama dengan verifikasi sekunder menggunakan data inventaris lokasi produksi peleburan aluminium, untuk menyesuaikan waktu konfirmasi dan tingkat puncak titik balik inventaris.
Mengenai inventaris aluminium billet, menurut data terbaru dari SMM, hingga 10 Maret 2025, inventaris sosial aluminium billet domestik mencapai 303.400 mt, turun 700 mt WoW dari Kamis lalu dan turun signifikan 10.800 mt WoW dari Senin lalu. Setelah pengurangan stok pertama pasca-liburan pada akhir Februari, inventaris aluminium billet domestik menunjukkan fluktuasi kecil. Namun, setelah verifikasi lebih lanjut selama satu hingga dua minggu terakhir, titik balik pengurangan stok pasca-liburan untuk aluminium billet telah sepenuhnya dikonfirmasi, meninggalkan sedikit keraguan bahwa inventaris jangka pendek akan turun di bawah ambang batas 300.000 mt. Terutama, pemulihan tingkat operasi pabrik ekstrusi hilir setelah Festival Lentera telah mendorong rebound aliran keluar dari gudang. Aliran keluar minggu lalu sebesar 61.100 mt (naik 5.000 mt WoW) telah berulang kali mencatat rekor tertinggi baru untuk tahun ini. Bahkan dengan gangguan yang disebabkan oleh pelonggaran biaya pemrosesan aluminium billet yang merangsang sirkulasi spot, logika momentum pengisian ulang yang meningkat secara marginal di tingkat pengguna akhir telah divalidasi. Seiring dengan berjalannya musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak", ditambah dengan kenaikan tingkat operasi hilir yang stabil, fokus pasar telah bergeser ke kecepatan realisasi pertumbuhan pesanan selama musim puncak dan perannya dalam mendorong fase pengurangan stok.
Di sisi permintaan aluminium billet, tingkat operasi industri ekstrusi aluminium domestik meningkat 2 poin persentase WoW menjadi 54,5% selama minggu lalu. Sektor ekstrusi industri mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi, dengan tingkat operasi perusahaan terkemuka secara konsisten pada tingkat tinggi 80%. Meskipun saturasi pesanan keseluruhan tetap tinggi, perlu dicatat bahwa aplikasi hilirnya relatif tersebar. Sementara sektor 3C saat ini menunjukkan prospek pertumbuhan yang menjanjikan, karakteristik industri ini menghasilkan margin keuntungan yang relatif transparan. Dalam segmen bahan konstruksi, perusahaan papan atas secara dinamis menyesuaikan struktur produk mereka untuk menghadapi tekanan pasar: di satu sisi, berfokus pada mengamankan pangsa dalam proyek konstruksi publik dan memperkuat kerja sama dengan perusahaan milik negara untuk mengurangi risiko; di sisi lain, secara proaktif mengoptimalkan proporsi bisnis teknik dan dekorasi rumah, meningkatkan pangsa bisnis dekorasi rumah dengan margin tinggi untuk mengurangi tekanan operasional. Terutama, perusahaan dengan portofolio produk yang beragam menunjukkan ketahanan risiko yang lebih kuat. Dengan memanfaatkan kombinasi bahan konstruksi, ekstrusi industri, pemrosesan mendalam, dan bahan kedirgantaraan, mereka secara efektif mendistribusikan tekanan operasional secara keseluruhan. Tantangan utama yang saat ini dihadapi industri termasuk siklus pengurangan stok yang berkepanjangan akibat rendahnya ketersediaan dana untuk proyek teknik dan meningkatnya persaingan pasar akibat kurangnya proyek baru yang dimulai. Perkembangan pasar di masa depan akan memerlukan perhatian dekat pada titik balik siklus inventaris, kecepatan pemulihan permintaan penggunaan akhir, dan perubahan marginal dalam kebijakan industri regional. SMM akan terus memantau dinamika industri.
