SMM

Os dados mensais de produção de metais da SMM estão programados para serem divulgados no final de cada mês, com o objetivo de revelar os fundamentos reais e fornecer clareza sobre as tendências futuras do mercado de metais não ferrosos para os participantes da cadeia industrial e investidores.

Cátodo de Cobre

Em fevereiro, a produção de cátodo de cobre da China aumentou 44,400 toneladas em relação ao mês anterior, um crescimento de 4,38%, e subiu 11,35% em relação ao ano anterior, superando as expectativas em 2,800 toneladas.

O aumento significativo na produção de cátodo de cobre em fevereiro ocorreu conforme esperado, principalmente devido aos seguintes motivos: 1. Fundições que passaram por manutenção em janeiro retomaram a produção normal, aumentando a produção; 2. Embora os TCs de concentrado de cobre tenham caído para território negativo, a maioria das fundições havia estocado matérias-primas suficientes antes do Ano Novo Chinês, e a produção de fevereiro não foi afetada pelos baixos TCs de concentrado de cobre (em 28 de fevereiro, o índice mensal para concentrados de cobre importados era de -$9,14/tonelada, uma queda de $10,90/tonelada em relação ao mês anterior), permitindo a continuidade da produção normal. As razões para a produção superar as expectativas em fevereiro incluem: 1. Uma nova fundição no sudoeste da China iniciou a produção; 2. A taxa de utilização de capacidade de uma nova fundição em Jiangxi continuou a melhorar.

Em resumo, a taxa de operação da amostra da indústria de cátodo de cobre em fevereiro foi de 82,81%, um aumento de 2,59 pontos percentuais em relação ao mês anterior; entre elas, a taxa de operação das grandes fundições foi de 86,63%, um aumento de 3,48 pontos percentuais em relação ao mês anterior, fundições médias em 76,81%, um aumento de 1,68 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e pequenas fundições em 64,85%, uma queda de 2,38 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A taxa de operação das fundições que utilizam concentrados de cobre foi de 87,1%, um aumento de 1,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior, enquanto as fundições que não utilizam concentrados de cobre (utilizando sucata de cobre ou ânodos de cobre) tiveram uma taxa de operação de 62,4%, uma queda de 6,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior.

Em março, de acordo com nossas estatísticas, três fundições têm planos de manutenção, mas o impacto na produção real é relativamente pequeno, com alguns fabricantes indicando que o impacto da manutenção será refletido em abril. Além disso, o aumento no número de dias de produção em março também levará a uma maior produção. No entanto, devido à oferta restrita de sucata de cobre, a produção de cátodo de cobre por fundições que utilizam sucata de cobre permanece em um nível baixo. Algumas produtoras de cátodo de cobre que utilizam concentrados de cobre tiveram que reduzir as cargas de produção devido a perdas significativas, uma situação que se espera tornar-se mais comum no futuro. Relatos indicam que, com base no preço de pedido à vista de concentrados de cobre, as perdas chegam a aproximadamente 2,083 yuan/tonelada, e com base em contratos de longo prazo, as perdas são de cerca de 678 yuan/tonelada. Além disso, vale notar que os recentes aumentos nos preços do ácido sulfúrico, impulsionados pela crescente demanda a jusante, compensaram parcialmente as perdas das fundições. O mercado monitorará se os preços do ácido sulfúrico continuarão a subir.

Com base nos cronogramas de produção, a SMM estima que a produção doméstica de cátodo de cobre em março aumentará 42,000 toneladas em relação ao mês anterior, um crescimento de 3,97%, e subirá 100,700 toneladas em relação ao ano anterior, um aumento de 10,08%. A taxa de operação da amostra da indústria de cátodo de cobre em março é esperada em 86,24%, um aumento de 3,42 pontos percentuais em relação ao mês anterior; entre elas, a taxa de operação das grandes fundições é esperada em 90,91%, um aumento de 4,27 pontos percentuais em relação ao mês anterior, fundições médias em 77,90%, um aumento de 1,08 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e pequenas fundições em 68,08%, um aumento de 3,23 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A taxa de operação das fundições que utilizam concentrados de cobre é esperada em 90,7%, um aumento de 3,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, enquanto as fundições que não utilizam concentrados de cobre (utilizando sucata de cobre ou ânodos de cobre) são esperadas com uma taxa de operação de 64,7%, um aumento de 2,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Finalmente, antecipamos uma queda na produção em abril, principalmente devido ao aumento da manutenção nas fundições e perdas significativas levando algumas fundições a reduzir suas taxas de utilização de capacidade.

Alumínio

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumínio da China em fevereiro de 2025 (28 dias) aumentou 0,4% em relação ao ano anterior, mas diminuiu 95,000 toneladas em relação ao mês anterior. A capacidade operacional doméstica de alumínio aumentou em relação ao mês anterior, impulsionada principalmente pela retomada da produção em empresas anteriormente paralisadas e pela ativação de projetos de substituição após a recuperação dos lucros do alumínio. Durante o feriado do Ano Novo Chinês, a produção de lingotes de fundição de muitas plantas de alumínio ficou aquém das expectativas. Combinado com compras estáveis a jusante após a retomada do trabalho e produção, a proporção de alumínio líquido na indústria subiu 1,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior e 6,7 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 71,0%. Com base nos dados de proporção de alumínio líquido da SMM, a produção doméstica de lingotes de fundição de alumínio em fevereiro diminuiu 18,4% em relação ao ano anterior, para aproximadamente 969,000 toneladas.

Mudanças na Capacidade: No final de fevereiro, as estatísticas da SMM mostram que a capacidade existente de alumínio da China era de aproximadamente 45,81 milhões de toneladas, com capacidade operacional em torno de 43,64 milhões de toneladas. A taxa de operação da indústria aumentou 0,07 pontos percentuais em relação ao mês anterior e 2,26 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 95,3%. Atualmente, a capacidade operacional doméstica de alumínio está em uma fase de leve crescimento. Após a recuperação dos lucros do alumínio em fevereiro, várias empresas anteriormente paralisadas em Sichuan e Guangxi retomaram a produção. Além disso, um projeto de substituição e atualização em uma fundição de alumínio em Qinghai iniciou a produção, contribuindo para o impulso de crescimento da capacidade operacional de alumínio.

Previsão de Produção: Em março de 2025, espera-se que a capacidade operacional doméstica de alumínio aumente ainda mais à medida que empresas relacionadas ativem e alcancem produção total, com capacidade operacional anualizada estabilizando em 43,84 milhões de toneladas/ano até o final de março. Com a chegada do período "Março Dourado e Abril Prateado", espera-se que as taxas de operação a jusante se recuperem, e a nova política de PV pode estimular uma corrida por instalações, potencialmente impulsionando o crescimento na demanda a jusante por alumínio. A proporção de alumínio líquido é esperada para subir novamente para cerca de 74% em março. É necessário continuar monitorando a retomada da capacidade de alumínio em várias regiões e as condições operacionais dos setores a jusante, como tarugos de alumínio.

Alumina

De acordo com os dados da SMM, a produção de alumina grau metalúrgico da China em fevereiro de 2025 (28 dias) diminuiu 8,5% em relação ao mês anterior, mas aumentou 10,4% em relação ao ano anterior. Em 28 de fevereiro, a capacidade existente de alumina grau metalúrgico da China era de aproximadamente 105,02 milhões de toneladas, com capacidade operacional aumentando 0,3% em relação ao mês anterior, e a taxa de operação em 86,1%. Durante o mês, a capacidade operacional doméstica de alumina mostrou mudanças mistas. No lado do aumento, a capacidade anteriormente comissionada em Shandong alcançou produção, apoiando a capacidade operacional e a produção do mês. No lado da redução, alguns produtores de alumina optaram por manutenção devido a uma queda acentuada nos preços da alumina enquanto os preços do minério permaneceram altos, levando a um recuo nas taxas de operação. Atualmente, não se antecipam cortes de produção em larga escala, e espera-se que o mercado spot de alumina permaneça em superávit no curto prazo, com preços provavelmente oscilando em um intervalo limitado. Além disso, as recentes notícias frequentes sobre exportações domésticas de alumina sugerem que a China deve manter uma posição líquida de exportação.

Previsão para Março: Muitas refinarias de alumina relataram ajustes na capacidade operacional em março. Além de um projeto de substituição de capacidade por uma empresa de Shandong, a maioria dos ajustes envolve manutenção de curto prazo. Além disso, uma nova capacidade em Guangxi está próxima da comissionamento, embora o momento exato permaneça incerto. A SMM continuará monitorando os desenvolvimentos. A capacidade operacional doméstica de alumina grau metalúrgico é esperada para alcançar 90,03 milhões de toneladas/ano em março. Apesar das quedas significativas nos lucros, a indústria não viu cortes de produção em larga escala, e o mercado espera que alguma nova capacidade de alumina entre gradualmente em operação, aliviando a pressão de oferta doméstica. É necessário continuar monitorando as mudanças na capacidade de alumina e a demanda por exportação.

Alumínio no Exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumínio no exterior em fevereiro de 2025 diminuiu 2,1% em relação ao ano anterior, principalmente devido a fevereiro ter um dia a menos em comparação com o mesmo período do ano passado. A taxa média mensal de operação das fundições de alumínio no exterior alcançou 88,2%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior e 0,3% em relação ao ano anterior.

A SMM soube que a retomada da produção em três fundições de alumínio da Trimet na Alemanha está progredindo de forma constante. Até meados de 2025, espera-se que as plantas de Essen (165,000 toneladas/ano) e Hamburgo (135,000 toneladas/ano) alcancem produção total, enquanto a planta de Voerde (95,000 toneladas/ano) está programada para operar em plena capacidade no quarto trimestre de 2025. Essas três plantas haviam reduzido anteriormente a capacidade em 70% em 2022 devido aos altos custos de energia, afetando uma produção combinada de 276,000 toneladas. Desde o anúncio da retomada da produção em abril de 2024, o progresso tem sido tranquilo, e a produção total das três plantas em 2025 é esperada para alcançar 400,000 toneladas. Atualmente, as plantas de Essen e Hamburgo recuperaram 75% da capacidade, enquanto a taxa de operação da planta de Voerde é de aproximadamente 68%, com cerca de 108,000 toneladas de capacidade ainda por retomar.

Além disso, o projeto de expansão na fundição de alumínio Hua Chin na Indonésia fez progressos significativos. A segunda fase de 250,000 toneladas de capacidade, que foi suspensa em novembro de 2024 devido a questões de custo, agora foi totalmente comissionada, elevando a capacidade total existente da planta para 480,000 toneladas, com produção esperada para aumentar de forma constante. Enquanto isso, a South32 está trabalhando para mitigar o impacto de agitações sociais em Moçambique em sua fundição de alumínio. A participação da empresa na produção para o ano fiscal de 2025 (1º de julho de 2025 - 30 de junho de 2026) é esperada em 350,000 toneladas, uma queda de 10,000 toneladas em relação à orientação inicial de 550,000 toneladas para a planta.

Olhando para março, espera-se que a produção de alumínio no exterior aumente 1,8% em relação ao ano anterior, com uma taxa de utilização de capacidade de aproximadamente 88,4%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior.

Alumina Grau Metalúrgico no Exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumina grau metalúrgico no exterior em fevereiro de 2025 diminuiu 2,3% em relação ao ano anterior. A taxa média de operação das refinarias de alumina no exterior alcançou 82,9%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior e 0,8% em relação ao ano anterior.Desde sua inauguração em setembro de 2024, a refinaria de alumina Mempawah, na Indonésia, aumentou gradualmente a produção. Enquanto isso, a refinaria de alumina de 1 milhão de toneladas construída pelo Grupo Jinjiang na Indonésia iniciou a produção em janeiro e está atualmente na fase de aumento de capacidade. Essas novas instalações impulsionaram um aumento de 14,7% na produção de alumina da Indonésia em fevereiro, em comparação ao ano anterior. Fora da Indonésia, nenhuma nova capacidade foi inaugurada no exterior. No entanto, com o início dos projetos domésticos de bauxita na Índia no segundo trimestre, espera-se um aumento na produção de alumina. Olhando para março, a SMM espera que a produção de alumina de grau metalúrgico no exterior aumente 3% em relação ao ano anterior. A taxa de operação deve atingir 83,1%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior e 2,2% em relação ao ano anterior. Chumbo Primário Em fevereiro de 2025, a produção de chumbo primário da China continuou sua tendência de queda, com uma redução mensal de 4,13 pontos percentuais, mas um leve aumento anual de 0,78 pontos percentuais. A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a fevereiro de 2025 diminuiu 0,21% em relação ao ano anterior. Entende-se que o feriado do Ano Novo Chinês, que se estendeu do final de janeiro ao início de fevereiro, levou a quedas adicionais na produção de chumbo primário devido aos feriados, manutenção e atualizações tecnológicas nas fundições de chumbo. A produção tem diminuído por três meses consecutivos. Durante esse período, embora fundições de chumbo na Mongólia Interior, Hunan, Yunnan e Guangdong tenham retomado a produção após a manutenção de janeiro, a manutenção de equipamentos em fundições médias e grandes em Henan, Hunan e Yunnan ocorreu, seja como manutenção de rotina ou devido a falhas inesperadas de equipamentos. Além disso, a redução natural nos dias úteis em fevereiro (apenas 28 dias) também contribuiu para a queda na produção de chumbo primário. Olhando para março, com o fator feriado eliminado e um aumento nos dias úteis (março tem 31 dias), as fundições de chumbo terão mais tempo de produção do que no mês anterior, levando a um certo aumento na produção. Enquanto isso, pequenas e médias fundições de chumbo em Hunan concluirão atualizações tecnológicas, e fundições médias e grandes em Yunnan, Guangdong, Hunan e Jiangxi finalizarão manutenções, resultando em um crescimento significativo na oferta. A SMM espera que a produção de chumbo primário em março aumente acentuadamente, com um crescimento mensal de aproximadamente 23 pontos percentuais. Chumbo Secundário Em fevereiro de 2025, a produção de chumbo bruto secundário sofreu uma queda significativa, diminuindo 23,17% em relação ao mês anterior, mas aumentando 6,08% em relação ao ano anterior. A produção de chumbo refinado secundário caiu 24,39% em relação ao mês anterior, mas aumentou 1,04% em relação ao ano anterior. Em janeiro, o clima festivo do Ano Novo Chinês levou os produtores de baterias a iniciarem seus feriados mais cedo, resultando em uma fraca demanda de estoque pré-feriado. Dificuldades nas transações de lingotes de chumbo, combinadas com lucros baixos, causaram um aumento no número de fundições de chumbo secundário reduzindo ou interrompendo a produção, levando a uma queda mensal na produção de mais de 65 mil toneladas em fevereiro. Após o Festival das Lanternas, as fundições de chumbo secundário estão experimentando uma onda de retomada da produção. Devido a algumas grandes empresas iniciarem a produção perto do final do mês e ao ciclo de aquecimento dos fornos, espera-se que a produção de chumbo seja refletida em março. Além disso, além das fundições planejando retomar a produção em março, novas capacidades de chumbo secundário podem entrar gradualmente em operação em março. Atualmente, novas grandes fundições em Guizhou e Jiangsu estão preparando matérias-primas para testes de produção. Pelos dados, o aumento na produção de chumbo secundário em março pode exceder 90 mil toneladas. Zinco Refinado Em fevereiro de 2025, a produção de zinco refinado da China diminuiu aproximadamente 8% em relação ao mês anterior e caiu mais de 4% em relação ao ano anterior, com a produção acumulada de janeiro a fevereiro caindo mais de 6% em relação ao ano anterior, ligeiramente acima das expectativas. Entre esses, a produção doméstica de ligas de zinco em fevereiro aumentou mais de 3 mil toneladas em relação ao mês anterior. Entrando em fevereiro, a produção das fundições domésticas diminuiu em relação ao mês anterior, principalmente devido a três dias a menos de produção em fevereiro e algumas fundições tirando férias. Além disso, cortes de produção devido a manutenções em Hunan, Gansu, Yunnan e Sichuan contribuíram para a diminuição, enquanto a retomada da produção e a recuperação de manutenções em Guangxi, Shanxi e Xinjiang forneceram alguns aumentos compensatórios. A SMM espera que a produção de zinco refinado da China em março de 2025 aumente mais de 13% em relação ao mês anterior e quase 4% em relação ao ano anterior, com a produção acumulada de janeiro a março caindo mais de 6% em relação ao ano anterior. No geral, espera-se que a produção das fundições em março aumente significativamente. Com a recuperação acelerada do TC de concentrado de zinco, o aumento de três dias de produção e a recuperação das manutenções do Ano Novo Chinês em Hunan, Yunnan, Guangxi e Sichuan, bem como a expansão de capacidade em Shaanxi e Qinghai, espera-se que contribuam para o principal aumento de produção. Enquanto isso, manutenções em Sichuan, Gansu e Guizhou contribuirão para uma leve diminuição. No geral, espera-se que a produção de março supere as expectativas. Estanho Refinado De acordo com dados da SMM baseados em comunicação de mercado, a produção de estanho refinado da China em fevereiro de 2024 diminuiu 7,36% em relação ao mês anterior, mas alcançou um crescimento anual significativo de 11,14%. A produção geral de lingotes de estanho em fevereiro continuou a diminuir devido ao aperto na oferta de minério de estanho e sucata, juntamente com o feriado do Ano Novo Chinês. Esses dados refletem características estruturais significativas, destacando três pressões e oportunidades estruturais enfrentadas pela indústria: primeiro, o aperto contínuo na cadeia de suprimentos de concentrado de estanho impõe restrições rígidas à capacidade; segundo, os ajustes cíclicos de produção desencadeados pelo feriado tradicional do Ano Novo Chinês; terceiro, a resiliência da indústria na capacidade, apesar das restrições de matérias-primas. (1) Região de Yunnan: Como área central para a fundição de estanho na China, a taxa de utilização de capacidade de Yunnan diminuiu em fevereiro. A principal restrição veio da pressão de matérias-primas: as importações de minério de Mianmar permaneceram abaixo da linha de alerta de 30 mil toneladas de conteúdo físico por seis meses consecutivos. As fundições na região enfrentam TC de concentrado historicamente baixos, reduzindo diretamente o entusiasmo geral pela produção. (2) Região de Jiangxi: Principalmente afetada pelas características da estrutura de matérias-primas. A estagnação sazonal do sistema de reciclagem de sucata no inverno ampliou a lacuna de matérias-primas. Embora a taxa de operação tenha se recuperado após o Festival das Lanternas, o ciclo de inventário de matérias-primas encurtou, atrasando significativamente a recuperação da capacidade. (3) Outras Dinâmicas Regionais: A Mongólia Interior manteve operações estáveis, beneficiando-se da vantagem única de minas próprias; áreas emergentes de produção em Anhui e regiões circundantes experimentaram uma queda acentuada de 28 pontos percentuais na taxa de utilização de capacidade devido ao atraso na chegada de minério importado e ao aumento dos custos de triagem de sucata, revelando insuficiente resistência ao risco em regiões periféricas. Com base nas estimativas da SMM, espera-se que a produção de estanho refinado em março aumente aproximadamente 15% em relação ao mês anterior. Os fatores impulsionadores incluem a recuperação dos dias completos de produção após a interrupção do Ano Novo Chinês e o reabastecimento de sucata de estanho. Níquel Refinado Em fevereiro de 2025, a produção de níquel refinado da China diminuiu 5,69% em relação ao mês anterior, mas aumentou 15,12% em relação ao ano anterior. A taxa de operação da indústria foi de 52%, ligeiramente inferior ao mês anterior. A queda na produção foi principalmente devido ao feriado do Ano Novo Chinês e ao menor número de dias no calendário de fevereiro. Em fevereiro, os preços do níquel oscilaram para baixo, depois se recuperaram antes de recuar e estabilizar. No curto prazo, os preços do minério de níquel da Indonésia permaneceram fortes devido a vários fatores: (1) clima chuvoso afetando o progresso da mineração; (2) maior teor de umidade no minério aumentando os custos de transporte por unidade de valor efetivo; (3) a estação chuvosa impactando a eficiência do transporte terrestre e causando liquefação do minério, o que aumenta o risco de tombamento de veículos, elevando ainda mais os custos de transporte. Portanto, o suporte de custo permaneceu forte recentemente. Em fevereiro de 2025, a produção de níquel refinado da China diminuiu 5,69% em relação ao mês anterior, mas aumentou 15,12% em relação ao ano anterior. No lado da oferta e demanda de níquel refinado, as empresas a jusante estavam em grande parte em status semi-operacional durante o feriado do Ano Novo Chinês, juntamente com menos dias no calendário e um mercado à vista medíocre. A demanda doméstica geral foi fraca em fevereiro. No lado da oferta, embora algumas empresas tenham reduzido a produção em fevereiro, a oferta geral da indústria permaneceu alta. Em 28 de fevereiro, o estoque total de seis regiões da SMM totalizou 45,456 toneladas, com o padrão fundamental de superávit de oferta e demanda inalterado. Em março, espera-se que o impacto do feriado do Ano Novo Chinês se dissipe e a demanda possa se recuperar para níveis normais. Sob o superávit de oferta, espera-se que a produção de março aumente 13,56% em relação ao mês anterior e 29,16% em relação ao ano anterior. NPI Em fevereiro de 2025, a produção de NPI da China em conteúdo físico diminuiu aproximadamente 11,38% em relação ao mês anterior, enquanto o conteúdo metálico diminuiu cerca de 8,24% em relação ao mês anterior. Tanto o conteúdo físico quanto o metálico do NPI continuaram a diminuir em comparação ao mês anterior, principalmente devido ao menor número de dias de produção em fevereiro e à estação chuvosa contínua nas Filipinas, que manteve os preços do minério de níquel filipino firmes. As fundições enfrentaram fracos impulsionadores de produção, e algumas regiões passaram por manutenção, levando a uma queda na produção. Além disso, a produção de NPI de baixo teor, tanto em conteúdo físico quanto metálico, também diminuiu, afetada pela fraca demanda a jusante, ajustes nas cargas de produção por certas fundições e algumas usinas integradas de aço inoxidável entrando em períodos de manutenção para aço inoxidável da série 200 devido a perdas. Tanto o conteúdo metálico de NPI de alto teor quanto de baixo teor diminuíram em fevereiro. Em março de 2025, espera-se que a produção de NPI da China em conteúdo físico aumente aproximadamente 4,83% em relação ao mês anterior, enquanto o conteúdo metálico deve subir cerca de 0,97% em relação ao mês anterior. De acordo com a pesquisa da SMM, os estoques de matérias-primas dos fundidores domésticos de NPI de alto teor estão em níveis baixos, e a liberação do minério de níquel filipino ainda requer o fim da estação chuvosa. Espera-se que o conteúdo metálico de NPI de alto teor diminua aproximadamente 0,52% em relação ao mês anterior em março. Enquanto isso, espera-se que a produção de NPI de baixo teor aumente à medida que o mercado de aço inoxidável se recupera gradualmente, com a produção da série 200 prevista para crescer. O conteúdo metálico integrado de NPI de baixo teor deve melhorar em comparação a fevereiro.No geral, espera-se que o conteúdo metálico de NPI da China aumente em março.

NPI da Indonésia

Em fevereiro de 2025, o conteúdo metálico de NPI da Indonésia diminuiu aproximadamente 7,32% em relação ao mês anterior (MoM), mas aumentou cerca de 14,85% em relação ao ano anterior (YoY). Embora o RKAB na Indonésia tenha quotas de aprovação claras, a produção das minas permaneceu limitada. Combinado com fundições em áreas de produção importantes esgotando estoques anteriores de minério de níquel e entrando em uma fase concentrada de aquisição, os prêmios de minério de níquel no comércio doméstico na Indonésia subiram no curto prazo. Isso elevou os custos de produção de NPI de alto teor, comprimindo os lucros das fundições e limitando os motores gerais de produção. Além disso, perdas severas em algumas fundições em áreas de produção importantes levaram algumas linhas de produção a entrarem em fases de otimização de gestão, com estoques anteriores de minério de níquel esgotados, resultando em um declínio acentuado na produção geral.

Em março de 2025, espera-se que o conteúdo metálico de NPI da Indonésia aumente aproximadamente 1,54% MoM e 14,8% YoY. Durante março, a Indonésia entra no Ramadã, e mudanças climáticas trazem aumento de chuvas, potencialmente limitando a produção de minas de níquel. As cargas de produção das fundições também podem diminuir. De acordo com a pesquisa da SMM, a produção em áreas importantes não mostrou aumentos significativos, apesar de mais dias de produção em comparação com fevereiro. Algumas linhas de produção passaram por manutenção concentrada de equipamentos elétricos, e certas linhas em otimização de gestão permaneceram em níveis baixos de produção. Além disso, o fornecimento insuficiente de minério de níquel de alto teor na Indonésia levou a uma queda nos teores de NPI em todas as regiões. No geral, espera-se um leve aumento na produção, impulsionado principalmente por ramp-ups em novas capacidades e algumas capacidades em transição de produção de matte de níquel de alto teor para NPI de alto teor, aumentando ligeiramente a produção.

Sulfato de Níquel

De acordo com dados da SMM, a produção de sulfato de níquel da China em fevereiro de 2025 atingiu aproximadamente 23,900 toneladas em conteúdo metálico, com produção em conteúdo físico de cerca de 108,500 toneladas, uma queda de aproximadamente 8,16% MoM e 6,94% YoY. No lado da demanda, a demanda geral enfraqueceu devido a menos pedidos a jusante e menos dias no calendário. No lado da oferta, alguns produtores de sal de níquel reduziram a produção devido a perdas, e algumas empresas não retomaram a produção após o feriado, levando a um declínio geral na oferta. No entanto, com mais dias de produção e uma recuperação nos pedidos a jusante, a produção de sal de níquel mostrou alguma melhora. Em março, espera-se que a produção de sulfato de níquel da China suba para 26,100 toneladas em conteúdo metálico, com produção em conteúdo físico estimada em 118,800 toneladas, um aumento de aproximadamente 6,24% MoM, mas uma queda de cerca de 22,98% YoY.

Sulfato de Manganês Grau Bateria

Em fevereiro de 2025, a produção de sulfato de manganês de alta pureza aumentou tanto MoM quanto YoY. A principal razão foi a retomada da produção normal nas plantas de sal de manganês após o feriado do Ano Novo Chinês, levando a um leve aumento na oferta do mercado. As empresas de precursores de cátodo ternário a jusante executaram principalmente contratos de longo prazo, com demanda relativamente estável. Algumas empresas de precursores de cátodo ternário com sistemas de autoabastecimento bem estabelecidos também produziram sulfato de manganês. Em março de 2025, com mais dias no calendário em comparação com fevereiro, espera-se que o mercado de precursores de cátodo ternário a jusante se recupere ligeiramente, impulsionando maior liberação de capacidade nas plantas de sal de manganês. A produção deve aumentar novamente MoM, mas diminuir YoY.

EMD

Em fevereiro de 2025, a produção de EMD aumentou ligeiramente MoM. A principal razão foi a retomada da produção normal após o feriado do Ano Novo Chinês, levando a um leve aumento na oferta do mercado. O mercado de baterias primárias a jusante mostrou alguma recuperação, com leve crescimento na demanda, impulsionando a produção de EMD usado para baterias de zinco-carbono e manganês alcalino. No entanto, o mercado de baterias secundárias a jusante permaneceu na baixa temporada, sem melhora significativa na demanda, e a produção de dióxido de manganês tipo LMO permaneceu estável. Em março de 2025, espera-se que o mercado de LMO se recupere, juntamente com mais dias no calendário em março em comparação com fevereiro. No geral, espera-se que a produção de dióxido de manganês continue sua leve tendência de alta.

Mn3O4

Em fevereiro de 2025, a produção de Mn3O4 aumentou ligeiramente MoM e mostrou crescimento significativo YoY. Essa tendência foi principalmente devido à maioria das empresas retomarem a produção normal após o feriado do Ano Novo Chinês, levando a um aumento na oferta do mercado. Enquanto isso, o mercado a jusante de LMO tinha níveis baixos de estoque, com alguma demanda de compras just-in-time, impulsionando forte entusiasmo pela produção de Mn3O4 grau bateria e cronogramas de produção estáveis. Em março de 2025, espera-se que o mercado de LMO se recupere ainda mais, com aumento na demanda de compras. Além disso, o aumento de preço do Mn3O4 em fevereiro também impulsionou a motivação de produção, levando a um maior crescimento nos cronogramas de produção. Considerando esses fatores, espera-se que a produção de Mn3O4 continue seu leve aumento MoM enquanto mantém o crescimento YoY.

Ferro-Cromo Alto Carbono

De acordo com dados da SMM, a produção de ferro-cromo alto carbono da China em fevereiro de 2025 diminuiu ainda mais, caindo 5,61% MoM e 5,86% YoY. Entre essas, a produção na Mongólia Interior diminuiu 5,01% MoM. Em fevereiro, as usinas de aço inoxidável mainstream mantiveram baixos preços de compra para ferro-cromo alto carbono, levando a perdas na produção de ferro-cromo. Combinado com menos dias no calendário em fevereiro, ciclos de produção mais curtos e o impacto do feriado do Ano Novo Chinês, alguns produtores de ferro-cromo no sul da China optaram por interromper a produção, resultando em um declínio significativo na produção de ferro-cromo alto carbono.

Olhando para março de 2025, espera-se que o fornecimento de varejo de ferro-cromo alto carbono permaneça apertado, com os preços de varejo continuando a subir. Além disso, como os cronogramas de produção das usinas de aço inoxidável devem aumentar significativamente em março, a demanda por ferro-cromo também crescerá. O mercado geralmente espera que os preços de compra de ferro-cromo alto carbono pelas usinas de aço inoxidável aumentem, estimulando o entusiasmo pela produção entre os produtores de ferro-cromo. Recentemente, a chegada contínua de futuros de minério de cromo de baixo custo deve aliviar a pressão de custo sobre os produtores de ferro-cromo. Considerando o maior número de dias em março e a retomada planejada de produção por alguns produtores de ferro-cromo temporariamente parados para manutenção, espera-se que a produção de ferro-cromo em março aumente.

Aço Inoxidável

De acordo com dados da pesquisa da SMM, em fevereiro de 2025, a produção total de aço inoxidável na China aumentou 0,1% MoM e 15% YoY. Entre elas, a produção da série 200 diminuiu 5,9% MoM, enquanto as séries 300 e 400 aumentaram 1,2% e 6,5% MoM, respectivamente. Em fevereiro, a oferta de aço inoxidável upstream permaneceu em um nível alto, mas a oferta e demanda do mercado ainda estavam fracas. Após o Ano Novo Chinês, algumas usinas de aço retomaram a produção, mas a oferta geral foi limitada. Em meados e final de março, com a recuperação gradual das taxas operacionais a jusante após o Ano Novo Chinês, a demanda do mercado pode se recuperar rapidamente.

Em fevereiro, após o Ano Novo Chinês, a recuperação do mercado foi lenta, com taxas operacionais a jusante e volumes de pedidos geralmente fracos, levando a um acúmulo de estoque em aço inoxidável. Para produtos da série 200, a produção diminuiu devido aos preços persistentemente altos de matérias-primas como liga de SiMn de alto silício e EMM, juntamente com a lenta recuperação de mercados a jusante como construção. Quanto à série 300, os preços de NPI permaneceram firmes, enquanto os preços dos produtos acabados estavam estagnados devido à fraca demanda e altos estoques. Grandes usinas de aço com vantagens de custo integradas e fundos suficientes mantiveram taxas operacionais relativamente altas, enquanto pequenas e médias usinas de aço inoxidável não integradas domésticas tiveram mudanças ligeiras nas taxas operacionais. No geral, a produção da série 300 aumentou ligeiramente. Para a série 400, as taxas operacionais variaram entre as usinas de aço. Olhando para março, espera-se que a oferta de aço inoxidável upstream permaneça alta, com a oferta e demanda do mercado gradualmente se afrouxando. Os preços de matérias-primas como NPI, ferro-cromo alto carbono e sucata de aço inoxidável provavelmente permanecerão firmes. No geral, espera-se que em março, as séries 200, 300 e 400 aumentem 12,3%, 14,4% e 16,1% MoM, respectivamente.

EMM

Em fevereiro de 2025, a produção de EMM da China diminuiu mais de 3% MoM, mas aumentou mais de 8% YoY. As principais razões para o declínio da produção em fevereiro foram: inspeções de segurança em minas levaram a uma redução na produção de minério de carbonato de manganês em algumas minas, resultando em escassez de matérias-primas para a produção de EMM e cortes leves de produção em algumas plantas de EMM. Além disso, a lenta retomada das usinas de aço após o Ano Novo Chinês reduziu seu entusiasmo pela compra de EMM, levando muitas plantas de EMM a adotarem uma atitude de espera. Consequentemente, as plantas de EMM que realizaram manutenção de equipamentos antes e depois do feriado experimentaram progresso lento na retomada. Combinado com menos dias no calendário em fevereiro, a oferta geral de EMM continuou a diminuir.

Em março, espera-se que a taxa operacional geral das plantas de manganês permaneça em 70% da capacidade. Algumas plantas de EMM que anteriormente suspenderam a produção planejam retomar as operações, e com o aumento dos dias no calendário em março, espera-se que a oferta geral de EMM aumente. Com base em pesquisas de cronogramas de produção de plantas de manganês, espera-se que a produção de março aumente MoM no lado da oferta.

Liga de SiMn

Em fevereiro de 2025, a produção total de liga de SiMn da China diminuiu aproximadamente 2% MoM e mais de 10% YoY. As principais razões para o declínio em fevereiro foram: altas taxas operacionais no norte da China, como na Mongólia Interior, onde a produção continuou mesmo durante o Ano Novo Chinês, embora algumas plantas de SiMn tenham realizado manutenção de equipamentos durante o feriado, levando a leves reduções de produção. Em Ningxia, a maioria das empresas manteve produção normal com produção diária relativamente estável. No sul da China, a pressão de produção foi relativamente alta devido ao aumento dos custos de minério de manganês e eletricidade, resultando em leves quedas de produção e reduções contínuas nas taxas operacionais gerais. Consequentemente, tanto as regiões do norte quanto do sul experimentaram declínios de produção, e com menos dias no calendário em fevereiro, a produção total de SiMn em todo o país apresentou uma diminuição.

Em março, espera-se que as plantas de SiMn em regiões com vantagens de custo, como a Mongólia Interior, mantenham altas taxas operacionais. Considerando o desempenho ainda fraco dos preços de SiMn e as margens de lucro limitadas para as empresas, espera-se que os aumentos nas taxas operacionais em outras regiões ainda sejam baixos.No entanto, com mais dias no calendário em março em comparação com fevereiro, a produção total de SiMn deve apresentar um aumento.

Silício Metálico

De acordo com a comunicação de mercado da SMM, a produção de silício metálico na China em fevereiro de 2025 diminuiu 14,500 toneladas, uma queda de 4,8% em relação ao mês anterior (MoM) e de 16% em relação ao ano anterior (YoY). De janeiro a fevereiro de 2025, a produção acumulada de silício metálico caiu 97,000 toneladas, uma redução de 14% YoY.

A queda mensal na produção em fevereiro foi principalmente devido a menos dias de produção. No entanto, com base na produção média diária, a produção média diária de fevereiro foi maior que a de janeiro. Apenas algumas empresas de silício reduziram ou suspenderam a produção em fevereiro, enquanto a maioria manteve níveis operacionais estáveis. Devido à retomada de manutenção ou novas adições de capacidade por empresas líderes em Xinjiang e à entrada em operação de algumas novas capacidades, o fornecimento diário de silício metálico continuou a aumentar.

Por província, as empresas de silício em Xinjiang, Mongólia Interior e Gansu mantiveram altas taxas operacionais, com essas três regiões representando mais de 80% do fornecimento total. Enquanto isso, Sichuan e Yunnan representaram menos de 6%. Com altos custos nas empresas de silício do sul e um mercado de silício metálico fraco, espera-se que a alta proporção de fornecimento do norte persista nos próximos meses.

Em março, com a liberação de produção de fornos de silício recém-reiniciados e expectativas de retomada adicional para algumas empresas de silício, combinadas com mais dias de produção, espera-se que a produção de silício metálico aumente significativamente para aproximadamente 340,000 toneladas.

Polissilício

Em fevereiro, a produção de polissilício continuou a cair cerca de 4% MoM em comparação com janeiro, principalmente devido a menos dias no calendário. As taxas operacionais gerais permaneceram estáveis, com apenas impactos menores da retomada e aumento de produção por algumas empresas de segundo e terceiro escalão. Em março, espera-se que a produção doméstica de polissilício aumente devido a mais dias no calendário, com taxas operacionais permanecendo amplamente estáveis. Uma empresa de polissilício planeja manutenção em meados de março, causando um leve impacto.

Módulo Fotovoltaico

De acordo com estatísticas da SMM, a produção de módulos fotovoltaicos na China em fevereiro de 2025 diminuiu cerca de 5% MoM, com uma taxa operacional da indústria de cerca de 35,91%. A principal redução na produção veio de bases domésticas de empresas chinesas. A principal razão para o declínio foi menos dias de produção devido ao feriado, o que afetou os volumes de produção planejados. Empresas líderes experimentaram cortes significativos na produção em fevereiro, enquanto empresas de segundo e terceiro escalão, já operando em taxas baixas, tiveram reduções limitadas. As empresas de módulos ajustaram os planos de produção com base em seus próprios pedidos e na visibilidade de pedidos futuros. Em março, espera-se que a maioria das empresas aumente significativamente a produção devido ao aumento de pedidos de instalação distribuída e à demanda centralizada de remessas, com a produção aumentando 35% MoM e a taxa operacional da indústria atingindo aproximadamente 48,46%. As bases domésticas de empresas chinesas devem aumentar a produção. Os pedidos centralizados estão sendo gradualmente entregues, e o ritmo de remessas está acelerando. Com o aumento dos pedidos de instalação no mercado distribuído, as empresas líderes têm uma visibilidade relativamente boa de pedidos no primeiro trimestre. Espera-se que as empresas líderes de módulos vejam mais dias de produção em março em comparação com fevereiro, com crescimento significativo na produção. Pequenas fábricas e negócios de terceirização também devem ver aumento de pedidos e produção.

Célula Solar

Em fevereiro, as taxas operacionais de células solares foram de 43,14%, uma queda de 13,54% MoM, principalmente devido ao feriado do Ano Novo Chinês. No entanto, as taxas operacionais variaram entre diferentes tipos de empresas. Fabricantes especializados de células solares de primeiro e segundo escalão mantiveram taxas operacionais acima de 80%, enquanto fabricantes líderes integrados de módulos geralmente tiveram taxas operacionais abaixo de 40%. Fabricantes especializados de células solares de terceiro e quarto escalão e fabricantes integrados estavam, em sua maioria, totalmente parados. Em março, após a retomada da produção na maioria das bases, as taxas operacionais de células solares subiram para 59,73%, com a produção planejada aumentando 38,46% MoM. O crescimento veio principalmente de células Topcon. No entanto, apesar do aumento significativo no fornecimento de células solares, ele ficou atrás do crescimento na produção de módulos, levando a uma oferta apertada de células solares em março.

Filme Fotovoltaico

Em fevereiro, os cronogramas de produção de filmes fotovoltaicos aumentaram 16% MoM. A principal razão foi o aumento nos cronogramas de produção de módulos fotovoltaicos, com um sentimento de pressa de instalação impulsionado por políticas entre os fabricantes de módulos e expectativas crescentes de demanda a jusante, levando a uma maior produção de filmes. Impulsionada pela forte pressa de instalação no primeiro semestre, espera-se que a produção de filmes fotovoltaicos aumente novamente em março.

EVA Grau Fotovoltaico

Em fevereiro, a produção de EVA grau fotovoltaico atingiu 110,000 toneladas, um aumento de 7% MoM. O aumento foi devido a algumas empresas mudando para materiais de grau fotovoltaico e à crescente demanda de fabricantes de módulos a jusante. No entanto, com mais manutenção de plantas petroquímicas esperada em março, a produção de EVA grau fotovoltaico deve diminuir ligeiramente.

Vidro Fotovoltaico

Em fevereiro, a produção doméstica de vidro fotovoltaico diminuiu novamente, uma queda de 9,49% MoM, com uma redução maior em comparação com janeiro. Os menos dias de produção em fevereiro reduziram significativamente o fornecimento de vidro. No entanto, com mais atividades de retomada de fornos, incluindo linhas de retomada de fornos de quase 3,000 toneladas/dia em fevereiro, e planos de retomada adicionais, o fornecimento geral mostrou uma tendência de se tornar positivo em comparação com as expectativas. Espera-se que o fornecimento de vidro fotovoltaico aumente significativamente em março.

DMC

Em fevereiro, a produção doméstica de DMC de silicone diminuiu 9,61% MoM, mas aumentou 11,76% YoY. Empresas domésticas de monômeros de silicone começaram esforços conjuntos para evitar cortes de preços, com cortes de produção como base para estabilização de preços. Em fevereiro, 10 empresas de monômeros reduziram a produção em diferentes graus, com o fornecimento semanal caindo para menos de 40,000 toneladas e as taxas operacionais da indústria caindo abaixo de 70%, levando a uma redução no fornecimento. Em março, espera-se que as taxas operacionais de silicone doméstico aumentem ligeiramente devido à retomada de linhas de produção em algumas empresas de monômeros.

Lingote de Magnésio

De acordo com dados da SMM, a produção de lingotes de magnésio na China em fevereiro de 2025 diminuiu 4,6% MoM. Algumas fundições reduziram a produção devido a uma combinação de excesso de oferta e demanda fraca, o que causou uma queda contínua nos preços dos lingotes de magnésio nos últimos três meses. Quando os preços caíram abaixo do ponto de equilíbrio para as fundições, elas foram forçadas a cortar a produção ou interromper as operações. Além disso, menos dias úteis em fevereiro contribuíram para o declínio na produção total de lingotes de magnésio.

No início do mês, após o feriado, as plantas de magnésio foram cautelosas em suas cotações, com os preços de magnésio permanecendo amplamente estáveis. O reabastecimento a jusante prosseguiu de forma ordenada, focando na aquisição just-in-time, com baixa aceitação de preços altos. Os preços de transação do mercado de lingotes de magnésio 99,9% não mostraram flutuações significativas. No meio do mês, as consultas se recuperaram devido às compras por comerciantes e clientes domésticos a jusante, com a procura concentrada fornecendo suporte à demanda pelos preços do magnésio, que permaneceram estáveis no geral.

No final do mês, os preços do magnésio enfrentaram pressão de queda devido à queda nos preços das matérias-primas e às restrições financeiras nas plantas de magnésio. Para aliviar a pressão financeira, as plantas de magnésio continuaram a reduzir os preços para estimular as compras a jusante. No entanto, concessões excessivas de preços não conseguiram aliviar efetivamente a pressão financeira e, em vez disso, levaram a uma queda acentuada e contínua nos preços do magnésio, intensificando o pânico no mercado. Com os preços atuais do magnésio muito baixos e perdas severas para as plantas de magnésio, surgiram anúncios ocasionais de cortes na produção. Espera-se que a produção de lingotes de magnésio em março diminua em comparação com janeiro.

Liga de Magnésio

De acordo com dados da SMM, a produção de ligas de magnésio na China em fevereiro de 2025 diminuiu 23,6% MoM, com um declínio significativo nas taxas operacionais entre as empresas de ligas de magnésio. A estabilização dos preços dos lingotes de magnésio a montante aliviou o sentimento de "corrida para comprar em meio à alta contínua de preços" causado pelas flutuações nos preços das matérias-primas. Plantas de fundição a jusante e fabricantes de 3C estocaram conforme necessário antes do feriado, estabilizando o sentimento do mercado. No entanto, com a aproximação do Ano Novo Chinês, com plantas de fundição e fabricantes de 3C gradualmente encerrando as operações, algumas empresas de ligas de magnésio reduziram as taxas operacionais para evitar o acúmulo de estoques. À medida que as empresas a jusante retomam as operações, espera-se que a produção de ligas de magnésio em março se recupere.

Pó de Magnésio

De acordo com dados da SMM, a produção de pó de magnésio na China em fevereiro de 2025 diminuiu ligeiramente MoM. A produção variou entre as empresas de pó de magnésio, com a maioria mantendo níveis normais de produção. Usinas siderúrgicas a jusante estocaram conforme necessário durante o feriado, mantendo a produção de pó de magnésio estável.

Um representante de uma grande empresa de pó de magnésio observou que, devido à economia doméstica fraca, os lucros das usinas siderúrgicas eram baixos, e as compras a jusante foram cautelosas, com a demanda permanecendo geralmente estável. A SMM prevê que a produção doméstica de pó de magnésio em março aumentará ligeiramente devido a mais dias úteis.

Dióxido de Titânio

De acordo com dados da SMM, a produção de dióxido de titânio na China em fevereiro de 2025 aumentou ligeiramente MoM.

No início de fevereiro, o aumento nos custos de matérias-primas como ácido sulfúrico e concentrado de titânio levou empresas líderes a emitirem avisos de ajuste de preços, com a maioria das empresas de dióxido de titânio mantendo cotações firmes. Além disso, empresas de dióxido de titânio que anteriormente reduziram ou suspenderam a produção ajustaram suas taxas operacionais.

À medida que o estoque anterior nos mercados externos foi gradualmente digerido, o mercado de exportação ainda conseguiu mitigar o impacto da queda na demanda doméstica. Entende-se que alguns produtores de dióxido de titânio enfrentaram oferta apertada e emitiram avisos de ajuste de preços. No início deste mês, os produtores de dióxido de titânio aumentaram os preços domésticos em 300-500 yuan/tonelada. No entanto, considerando a demanda de mercado atualmente fraca, se o aumento de preços pode ser implementado ainda precisa ser testado pelo mercado. Os preços do dióxido de titânio continuarão sendo negociados caso a caso, e o mercado geral mostrou uma tendência operacional estável, mas ligeiramente fraca. A SMM prevê que a produção doméstica de dióxido de titânio em março pode aumentar gradualmente.

Titânio Esponja

De acordo com dados da SMM, a produção de titânio esponja na China em fevereiro de 2025 permaneceu estável em relação ao mês anterior. No início de fevereiro, a oferta e a demanda no mercado de titânio esponja gradualmente se equilibraram. Impulsionado pelo estoque pré-feriado, o mercado de materiais de titânio a jusante esteve ativo, e a demanda no mercado de dióxido de titânio também melhorou. Os estoques das empresas diminuíram significativamente, levando a uma oferta limitada de titânio esponja no mercado à vista. As estratégias de ajuste de preços de alguns produtores de titânio esponja foram gradualmente aceitas pelo mercado a jusante. Apoiado pelo estoque pré-feriado dos fabricantes a jusante, os preços anteriormente aumentados foram estabilizados. Com base na análise da SMM, espera-se que a produção de titânio esponja em março se recupere gradualmente.

Terras Raras Leves

Em fevereiro de 2025, a produção doméstica de óxido de Pr-Nd e liga de Pr-Nd alcançou crescimento significativo. O aumento na produção de óxido de Pr-Nd concentrou-se principalmente em Jiangxi, Sichuan e Shandong, enquanto o crescimento na produção de liga de Pr-Nd foi destacado em Jiangxi, Sichuan, Mongólia Interior e Zhejiang.

De acordo com dados de pesquisa da SMM, em fevereiro, empresas que haviam suspendido operações devido à manutenção em janeiro gradualmente retomaram a produção. Enquanto isso, como o mercado tinha uma perspectiva otimista sobre o desenvolvimento futuro dos óxidos de Pr-Nd, a maioria das plantas de separação operou em taxas relativamente altas, impulsionando um aumento de mais de 7% na produção de óxido de Pr-Nd em relação ao mês anterior.

Em termos de produção de metais, muitas empresas de metais planejaram expansões de capacidade este ano. No contexto de uma demanda a jusante geralmente otimista, as principais empresas de metais operaram a plena capacidade, resultando em um aumento de mais de 8% na produção de liga de Pr-Nd em fevereiro em relação ao mês anterior.

Terras Raras Médias-Pesadas

Em fevereiro de 2025, a produção da maioria dos óxidos de terras raras médias-pesadas aumentou em relação a janeiro, com o principal crescimento vindo de Jiangxi e Jiangsu.

De acordo com pesquisas da SMM, algumas empresas de separação reduziram ou suspenderam a produção em janeiro por vários motivos. No entanto, após o feriado do Ano Novo Chinês em fevereiro, essas empresas retomaram totalmente a produção, e suas taxas operacionais aumentaram em relação a janeiro. Esses fatores coletivamente impulsionaram um aumento significativo na produção de óxidos de terras raras médias-pesadas em fevereiro em relação ao mês anterior.

NdFeB

Em fevereiro de 2025, a produção doméstica de material magnético NdFeB diminuiu aproximadamente 3% em relação ao mês anterior. De acordo com pesquisas da SMM, após o feriado do Ano Novo Chinês, as empresas de materiais magnéticos gradualmente retomaram as operações no início de fevereiro. No entanto, devido ao retorno incompleto dos funcionários, a recuperação da capacidade de produção foi relativamente lenta. Somente após o Festival das Lanternas a capacidade de produção voltou gradualmente ao normal, com as empresas totalmente engajadas na produção. Após o feriado, a oferta limitada de matérias-primas levou a um rápido aumento nos preços do mercado de terras raras. No entanto, o sentimento de compra a jusante foi cauteloso, e a atividade de negociação no mercado foi baixa. O crescimento da demanda a jusante ficou aquém das expectativas, e as empresas de materiais magnéticos concentraram-se principalmente no cumprimento de pedidos de contratos de longo prazo. Como resultado, a produção de materiais magnéticos em fevereiro continuou a diminuir, embora o declínio geral tenha sido menor.

Olhando para março, com a recuperação total da capacidade de produção e a liberação gradual da demanda do mercado a jusante, espera-se que a produção de material magnético permanente NdFeB alcance algum crescimento. No entanto, considerando o ritmo lento do crescimento da demanda, o aumento na produção pode não ser significativo.

Concentrado de Molibdênio

De acordo com dados da SMM, a produção de concentrado de molibdênio na China em fevereiro diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior.

Durante fevereiro, a demanda no mercado doméstico de molibdênio permaneceu fraca, levando a quedas contínuas nos preços do molibdênio e à piora gradual da lucratividade do concentrado de molibdênio. Isso levou as empresas de mineração de molibdênio a reduzirem suas taxas de produção. Além disso, regulamentações ambientais mais rigorosas e a queda nos teores de minério causaram ligeiras reduções na produção de concentrado de molibdênio em regiões como Henan, resultando em uma ligeira diminuição geral na oferta do mercado.

Com a chegada da primavera em março, espera-se que os impactos negativos do aumento da dificuldade de beneficiamento causados pelas condições de inverno no norte e pelas flutuações nos teores de minério em algumas regiões diminuam gradualmente. A produção de concentrado de molibdênio deve se recuperar até certo ponto. No entanto, a maioria das empresas de mineração ainda espera manter níveis estáveis de produção.

Ferromolibdênio

De acordo com estatísticas da SMM, a produção de ferromolibdênio na China em fevereiro diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior.

As minas de molibdênio mantiveram preços estáveis de remessa de matérias-primas. No contexto de uma aceitação limitada de matérias-primas de alto preço pelas siderúrgicas, os preços de licitação do ferromolibdênio tiveram dificuldade em subir. Devido ao impasse entre vendedores e compradores, os lucros do mercado de ferromolibdênio permaneceram negativos, levando alguns fundidores de ferromolibdênio a reduzirem suas taxas operacionais. A produção de ferromolibdênio na China em fevereiro diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior. À medida que a demanda a jusante gradualmente se recupera, espera-se que a produção de ferromolibdênio em março aumente ligeiramente em relação ao mês anterior.

Paratungstato de Amônio

De acordo com dados da SMM, a produção de paratungstato de amônio (APT) na China em fevereiro aumentou aproximadamente 21% em relação ao mês anterior. Após o feriado do Ano Novo Chinês, os fundidores gradualmente retomaram as operações, cumprindo ativamente os pedidos de contratos de longo prazo, levando a uma recuperação significativa na produção de APT em fevereiro. Apesar da oferta limitada de recursos de minério de tungstênio e de uma ligeira diminuição no estoque social de minérios durante fevereiro, a oferta à vista entrou lentamente no mercado, e a oferta geral de matérias-primas permaneceu relativamente estável.

Olhando para março, com a recuperação gradual da oferta de minério, espera-se que a oferta de matérias-primas de APT aumente. No entanto, devido ao estoque suficiente pré-feriado no mercado e ao crescimento lento da demanda a jusante após o feriado, a confiança das empresas permanece baixa. A demanda a jusante pode melhorar em meados ou final de março. Considerando vários fatores, espera-se que a taxa de crescimento da produção de APT em março desacelere.

Prata

Em fevereiro, a produção de prata aumentou 2,4% em relação ao mês anterior e 15,4% em relação ao ano anterior. Quatorze empresas relataram aumento na produção, principalmente devido a: 1) retomada das operações; 2) algumas empresas aumentaram as metas de produção este ano, levando a uma maior oferta mensal. Para atender às necessidades de produção, matérias-primas foram adquiridas. Em fevereiro, como o preço médio da prata foi relativamente alto, as empresas de matérias-primas estavam mais dispostas a vender, facilitando a aquisição e aumentando a produção. 3) Os preços relativamente altos da prata em fevereiro impulsionaram o entusiasmo pelas vendas no mercado, impulsionando a produção correspondente de matérias-primas. Onze empresas relataram redução na produção, principalmente devido a: 1) menos dias de produção em fevereiro em comparação com janeiro; 2) flutuações nas matérias-primas. Como o número de empresas e o volume de aumento na produção superaram os de redução, a produção de prata em fevereiro aumentou em relação a janeiro. Dada a previsão de que os preços da prata permanecerão relativamente altos em 2025, algumas fundições aumentaram seus planos de produção para 2025 para garantir a lucratividade. Algumas empresas também planejam aumentar a produção em março, então espera-se que a produção de março continue subindo.

Nitrato de Prata

A produção de nitrato de prata em fevereiro apresentou uma tendência de queda, diminuindo 8,7% em relação ao mês anterior e 2,9% em relação ao ano anterior. De acordo com a SMM, as razões para a queda na produção de fevereiro em comparação com janeiro incluem: 1) menos dias naturais de produção em fevereiro, excluindo fatores de feriado; 2) baixas taxas operacionais das empresas usuárias finais de PV após o feriado, juntamente com a falta de vantagem de preço para a prata em fevereiro, resultando em baixa demanda de pedidos e estoques no mercado; 3) parte da demanda de fevereiro foi atendida por estoques pré-feriado em janeiro. Devido a preocupações com a retomada antecipada após o feriado e preços favoráveis, algumas empresas estocaram para 3-14 dias em janeiro, levando a uma redução na demanda de aquisição em fevereiro.

Lingote de Antimônio

De acordo com avaliações da SMM, a produção de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, antimônio bruto convertido e cátodo de antimônio) na China em fevereiro de 2025 diminuiu 7,84% em relação ao mês anterior. Especificamente, entre as 33 empresas pesquisadas, 18 estavam paradas, um aumento de 5 em relação ao mês anterior; 12 reduziram a produção, uma diminuição de 5 em relação ao mês anterior; e 3 mantiveram produção normal, inalteradas em relação ao mês anterior. A produção de lingote de antimônio em fevereiro continuou a cair após a diminuição de janeiro. Muitos participantes do mercado consideraram isso normal, já que fevereiro coincidiu com o feriado do Ano Novo Chinês, e muitas empresas só retomaram as operações após o Festival das Lanternas. Além disso, algumas empresas passaram por manutenção ou paradas temporárias no início de fevereiro. Além disso, com muitas fontes de minério estrangeiras incapazes de entrar no mercado doméstico e minas do norte interrompendo operações durante o inverno, a oferta doméstica de matérias-primas permaneceu relativamente apertada. Muitas empresas indicaram que a produção pode se recuperar até certo ponto em março, à medida que o clima esquenta. Os participantes do mercado esperam que a produção de lingote de antimônio na China em março de 2025 provavelmente se recupere significativamente em comparação com fevereiro, embora também possa permanecer estável, sendo menos provável uma ligeira diminuição.

Desde maio de 2022, a SMM publica avaliações nacionais de produção de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, antimônio bruto convertido e cátodo de antimônio). Graças à alta taxa de cobertura da SMM na indústria de antimônio, o número total de produtores de lingote de antimônio pesquisados é de 33, distribuídos por 8 províncias em todo o país, com uma capacidade total de amostra superior a 20 mil toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total superior a 99%.

Piroantimonato de Sódio

De acordo com avaliações da SMM, a produção de piroantimonato de sódio de primeira classe na China em fevereiro de 2025 diminuiu significativamente em aproximadamente 23,5% em relação ao mês anterior. Apesar de quedas consecutivas significativas, muitos participantes do mercado consideraram isso normal, já que o feriado do Ano Novo Chinês no final de fevereiro levou à manutenção ou paradas temporárias para muitas empresas no início de fevereiro. Além disso, devido à significativa pressão de preços dos pedidos de vidro a jusante, muitos produtores de piroantimonato de sódio mostraram pouco interesse em assinar pedidos com fabricantes de vidro.No entanto, alguns produtores indicaram que a produção pode se recuperar ligeiramente em março. Dados detalhados mostraram que, entre as 11 empresas pesquisadas pela SMM, 2 estavam paradas ou em status de comissionamento em fevereiro, enquanto a produção de outros produtores de piroantimonato de sódio diminuiu significativamente, com quase nenhuma empresa relatando aumento na produção. Isso levou a outro declínio significativo na produção geral. Participantes do mercado esperam que a produção de piroantimonato de sódio na China em março provavelmente permaneça estável ou continue a diminuir ligeiramente, sendo menos provável um aumento significativo.

Desde julho de 2023, a SMM publica avaliações nacionais de produção de piroantimonato de sódio. Graças à alta taxa de cobertura da SMM na indústria de antimônio, o número total de produtores de piroantimonato de sódio pesquisados é de 11, distribuídos em 5 províncias em todo o país, com uma capacidade total de amostra superior a 75 mil toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total superior a 99%.

Bismuto Refinado

De acordo com as avaliações da SMM, a produção de bismuto refinado na China em fevereiro de 2025 diminuiu significativamente, cerca de 30% em relação ao mês anterior. Com quedas consecutivas significativas, a produção caiu novamente para um ponto baixo. No entanto, como fevereiro começou com o feriado do Ano Novo Chinês, muitas empresas enfrentaram paralisações. Além disso, o fornecimento de matéria-prima foi ligeiramente apertado antes e depois do feriado, o que tornou a queda significativa na produção em fevereiro razoável. Do ponto de vista da produção empresarial, muitas empresas realizaram manutenção de equipamentos antes do feriado. No entanto, um pequeno número de empresas acelerou a produção durante o feriado para se preparar para o fornecimento pós-feriado, resultando em pequenos aumentos de produção para algumas empresas. No entanto, a produção da maioria dos fabricantes apresentou graus variados de declínio. De acordo com dados detalhados, entre os 24 alvos de pesquisa da SMM, a produção de 2 fabricantes em fevereiro aumentou significativamente, enquanto a produção dos demais fabricantes ou diminuiu em graus variados ou permaneceu relativamente pequena. Isso levou a uma queda significativa na produção geral de lingotes de bismuto em fevereiro em comparação com o mês anterior. Portanto, muitos participantes do mercado esperam que os fabricantes de bismuto em todo o país estabilizem a produção em março, com maior probabilidade de recuperação na produção de bismuto refinado. No entanto, considerando que as matérias-primas podem continuar relativamente apertadas, a extensão da recuperação da produção será um tanto limitada.

Desde outubro de 2022, a SMM publica a Avaliação Nacional de Produção de Bismuto Refinado da SMM. Graças à alta taxa de cobertura da SMM na indústria de bismuto, a SMM pesquisou 24 produtores de bismuto refinado em oito províncias da China, com uma capacidade total de amostra superior a 50 mil toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total superior a 99%.

Carbonato de Lítio

Em fevereiro de 2025, a produção doméstica de carbonato de lítio da SMM recuperou-se gradualmente, com aumento de 2% em relação ao mês anterior e 97% em relação ao ano anterior. A maioria das plantas químicas de lítio a montante concluiu a manutenção das linhas de produção, e a produção foi gradualmente retomada.

Por tipo de matéria-prima, a produção de carbonato de lítio derivado de espodumênio aumentou 4% em relação ao mês anterior em fevereiro. Algumas plantas químicas de lítio concluíram a manutenção das linhas de produção durante o feriado do Ano Novo Chinês e gradualmente retornaram aos níveis normais de produção, levando a um aumento constante na produção. No entanto, algumas plantas químicas de lítio ainda estavam em manutenção, e a demanda mais fraca em fevereiro levou à redução de pedidos de processamento para algumas plantas. No geral, a produção de carbonato de lítio derivado de espodumênio apresentou algum crescimento. A produção de carbonato de lítio derivado de lepidolita também aumentou, com alta de 7% em relação ao mês anterior. A retomada da produção por empresas de primeira linha forneceu forte suporte para a produção total de carbonato de lítio derivado de lepidolita, mas outros fundidores não integrados mantiveram baixas taxas de operação devido à pressão de custos. A produção de carbonato de lítio derivado de salinas diminuiu ligeiramente, com queda de 2% em relação ao mês anterior, devido aos impactos climáticos. A produção de carbonato de lítio reciclado também continuou a diminuir, com queda de 7% em relação ao mês anterior, à medida que as plantas químicas de lítio passaram por manutenção e paralisações durante o feriado do Ano Novo Chinês.

Em março, espera-se que a maioria das plantas químicas de lítio retorne à produção normal, juntamente com a recuperação gradual da demanda a jusante, o que impulsionará as plantas químicas de lítio a montante a aumentar a produção. A SMM espera que a produção doméstica de carbonato de lítio em março aumente significativamente, com alta de 25% em relação ao mês anterior.

Hidróxido de Lítio

De acordo com a SMM, a produção de hidróxido de lítio em fevereiro atingiu um ponto baixo recente devido ao feriado do Ano Novo Chinês e à manutenção, com queda de aproximadamente 4%, mas aumento de 15% em relação ao ano anterior. No lado da matéria-prima, a produção de fundição diminuiu cerca de 5%, mas aumentou 21% em relação ao ano anterior. Durante o período de feriado, os dias de produção foram reduzidos devido à manutenção e aos arranjos de feriado. Além disso, a recuperação da demanda pós-feriado ficou aquém das expectativas, levando algumas empresas a manter baixos níveis de produção. Empresas de caustificação continuaram operando em baixas taxas com uma pequena base de produção, mas algumas empresas registraram pequenos aumentos de produção devido à aceleração de novas linhas de produção, contribuindo minimamente para o fornecimento geral. Em março, à medida que a maioria das empresas conclui a manutenção e os cronogramas de produção se normalizam, espera-se que a produção de hidróxido de lítio se recupere, com crescimento superior a 25%. No entanto, devido ao fraco crescimento da demanda, espera-se que alguns produtores mudem da produção de hidróxido de lítio para carbonato de lítio, resultando em uma queda geral de 5% em relação ao ano anterior.

Sulfato de Cobalto

Em fevereiro de 2025, a produção de sulfato de cobalto diminuiu 5% em relação ao mês anterior, mas aumentou 9% em relação ao ano anterior. A queda na produção de fevereiro foi principalmente devido à sobreposição do feriado do Ano Novo Chinês em janeiro e fevereiro, juntamente com restrições logísticas e de transporte, que desaceleraram a recuperação da demanda a jusante. Em março de 2025, à medida que o mercado se recupera gradualmente e os principais fundidores de sulfato de cobalto retomam as operações, espera-se que a produção aumente.

Co3O4

Em fevereiro de 2025, a produção de Co3O4 diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior, mas alcançou um pequeno crescimento em relação ao ano anterior. A queda na produção foi atribuída principalmente ao menor número de dias em fevereiro e ao impacto do feriado do Ano Novo Chinês. Durante este período, os fundidores concentraram-se principalmente no cumprimento de pedidos anteriores. Além disso, o mercado a jusante de LCO estava na baixa temporada, com demanda ligeiramente fraca e transações de mercado medianas. Até março de 2025, espera-se que a demanda do mercado a jusante se recupere, com potenciais aumentos em novos pedidos impulsionando a renovação da atividade no mercado de Co3O4. Espera-se que a produção aumente em relação ao mês anterior e continue crescendo em relação ao ano anterior.

Precursor de Cátodo Ternário

Em fevereiro de 2025, a produção de precursor de cátodo ternário na China diminuiu 14% em relação ao mês anterior e 6% em relação ao ano anterior. No lado da oferta, a maioria dos produtores havia estocado em janeiro, e o feriado do Ano Novo Chinês em fevereiro resultou em paralisações prolongadas e ciclos de reinício para os fabricantes de precursores. Além disso, os pedidos a jusante ficaram aquém das expectativas, impactando significativamente a produção de precursores. No lado da demanda, o primeiro trimestre é a baixa temporada, com demanda relativamente fraca a jusante, tanto doméstica quanto no exterior. Olhando para março, espera-se que a demanda por ternários permaneça relativamente mediana. No entanto, com a retomada total da produção e mais dias no calendário em março, espera-se que a produção de precursor de cátodo ternário aumente 13% em relação ao mês anterior, mas diminua 15% em relação ao ano anterior.

Material de Cátodo Ternário

Em fevereiro de 2024, a produção de material de cátodo ternário diminuiu 11,6% em relação ao mês anterior e 2,0% em relação ao ano anterior. A taxa de operação geral da indústria em fevereiro foi de 33%, abaixo de janeiro. Por série, os materiais ternários da série 5 representaram 22%, da série 6 representaram 31% e da série 8 representaram 40%, sem mudanças significativas nas proporções das séries. No lado da demanda, a temporada de feriados e a baixa temporada tradicional para a indústria levaram a uma queda notável nas vendas de veículos elétricos no início do ano. Os fabricantes de células de bateria concentraram-se principalmente na redução de estoques, reduzindo a produção de células de bateria e enfraquecendo a demanda por materiais ternários. Nos setores de pequeno porte e digital 3C, a produção concentrada e o estoque pelos fabricantes de células de bateria no final do ano passado resultaram em cronogramas de produção reduzidos e demanda fraca por materiais no início do ano. Em março, com a recuperação das vendas terminais, espera-se que a produção de material de cátodo ternário aumente 12% em relação ao mês anterior.

Fosfato de Ferro

Em fevereiro, de acordo com a pesquisa da SMM, a produção doméstica de fosfato de ferro diminuiu 3% em relação ao mês anterior, mas aumentou 262% em relação ao ano anterior. O menor tempo de produção em fevereiro levou algumas empresas a realizar manutenção por cerca de uma semana durante o feriado do Ano Novo Chinês, resultando em uma ligeira queda na produção em comparação com janeiro. O ambiente de mercado pós-feriado apresentou novos desafios para a indústria de fosfato de ferro. Empresas de LFP a jusante enfrentaram alguns cancelamentos de pedidos, refletindo a fraca demanda do mercado. À medida que as plantas de células de bateria e cátodos continuaram a digerir estoques, as empresas de fosfato de ferro ajustaram seus cronogramas de produção para se adaptar às mudanças do mercado. Em termos de preços, os preços do fosfato de ferro em fevereiro permaneceram estáveis em comparação com janeiro, sem flutuações significativas. Embora o preço do MAP de grau industrial, uma matéria-prima, tenha aumentado no final do mês, a demanda estável do mercado dificultou o aumento dos preços do fosfato de ferro durante as negociações. Em março, espera-se que a demanda do mercado de LFP se recupere gradualmente, e os cronogramas de produção de fosfato de ferro aumentarão em conformidade. Embora algumas empresas planejem manutenção em março, elas são minoria e terão impacto limitado na produção geral. A produção de fosfato de ferro em março deve aumentar 16% em relação ao mês anterior e 90% em relação ao ano anterior.

LFP

Em fevereiro, a produção de LFP na China diminuiu 9,28% em relação ao mês anterior, mas aumentou aproximadamente 184% em relação ao ano anterior, com a taxa de operação geral caindo para 47%. No lado da oferta, as plantas de materiais de LFP de primeira e segunda linha mantiveram produção estável sem reduções significativas, mesmo durante o período de feriado. No entanto, outras pequenas e médias plantas de materiais experimentaram graus variados de cortes de produção ou paralisações. Isso ocorreu em parte devido ao aumento dos preços do fosfato de ferro sem aumentos correspondentes nas taxas de processamento, levando a perdas intensificadas para algumas empresas, que optaram por interromper a produção. Além disso, os pedidos a jusante fluíram cada vez mais para as plantas de materiais de primeira linha, fazendo com que algumas pequenas e médias plantas de materiais perdessem pedidos e decidissem interromper a produção. No lado da demanda, fevereiro foi a baixa temporada para a indústria, com demanda geral em declínio e cronogramas de produção de células de bateria ligeiramente reduzidos.Os embarques totais das plantas de materiais diminuíram ligeiramente, e os níveis de estoque aumentaram.

Olhando para março, espera-se que a demanda a jusante aumente rapidamente, impulsionando um aumento significativo na produção de LFP. Além disso, as taxas de processamento mostraram uma tendência de alta em fevereiro, com algumas plantas de materiais já implementando aumentos de preços, principalmente para produtos de densidade de compactação média e alta. De acordo com a SMM, é improvável que as taxas de processamento para produtos de densidade de compactação média e baixa aumentem em 2025. Para aumentar o poder de negociação e alcançar lucratividade, os produtos de alta densidade de compactação tornaram-se a tendência de desenvolvimento da indústria.

LCO

Em fevereiro, a produção de LCO continuou a diminuir, com uma queda de 7% em relação ao mês anterior. O declínio na produção foi principalmente devido ao período de férias e ao menor número de dias no calendário de fevereiro. Em termos de estrutura de mercado, o CR5 foi de 85%, mantendo um alto nível de concentração na indústria. Do lado da demanda, a demanda por produtos digitais enfraqueceu em fevereiro, e os fabricantes de células de bateria desaceleraram o ritmo de estocagem, levando a uma queda nos pedidos. Em março, espera-se que tanto a oferta quanto a demanda por LCO se recuperem, com a produção aumentando 8% em relação ao mês anterior.

LMO

Em fevereiro de 2025, a produção de LMO aumentou em relação ao mês anterior, com um crescimento anual significativo. Após o feriado do Ano Novo Chinês, a maioria das empresas de LMO concluiu a manutenção e retomou as operações normais, levando a um leve aumento na oferta de mercado. Até março de 2025, espera-se que os fabricantes de células de bateria a jusante reduzam seus estoques a níveis baixos, impulsionando a demanda de compra por LMO. Isso resultará em mais consultas no mercado, impactando positivamente a produção de LMO. Portanto, espera-se que a produção de LMO em março aumente ligeiramente em relação ao mês anterior, com o crescimento anual permanecendo estável.

*Metodologia de Pesquisa

As pesquisas de produção da SMM são conduzidas por analistas profissionais por meio de pesquisas telefônicas e presenciais, acompanhando mensalmente as empresas de produção de metais da China para produzir o Relatório de Produção de Metais da China.

Durante o processo de pesquisa, a taxa básica de cobertura das amostras é garantida e continuamente expandida. A seleção e distribuição das amostras consideram fatores como escala de capacidade, distribuição regional e características das empresas para garantir representatividade em todas as subcategorias.

Os resultados são publicados mensalmente no final do mês por meio dos canais oficiais da SMM, incluindo o site Shanghai Metals Market www.smm.cn (em chinês) e www.metal.com (em inglês), conta de assinatura no WeChat (今日有色) e site móvel (m.smm.cn).