Introdução: Em 18 de março, o Ministério de Energia e Recursos Minerais (ESDM) da Indonésia enviou um forte sinal de que novas regras relacionadas ao aumento de royalties de minerais e carvão seriam emitidas antes do Eid al-Fitr ou até 31 de março de 2025. Enquanto isso, o aumento dos royalties de minerais e carvão terá como alvo carvão, níquel, cobre, ouro, prata e estanho.
Tri Winarno, Diretor-Geral de Minerais e Carvão do Ministério de Energia e Recursos Minerais, afirmou que o rascunho da revisão do regulamento foi submetido à Secretaria de Estado (Kemensetneg). Segundo ele, todos os processos estão quase concluídos, e ele revelou que as novas regras relacionadas ao aumento de royalties de minerais e carvão provavelmente serão emitidas antes do Eid al-Fitr.
De acordo com a SMM, o mercado indonésio atualmente mantém uma forte expectativa pela implementação dessa política. Caso a política seja implementada conforme o previsto, espera-se que cause um aumento nos custos para mineradores de níquel, potencialmente levando a um aumento adicional nos preços do minério de níquel. Fundições downstream podem enfrentar o risco de aumento nos custos de aquisição.
Para a consolidação do processo de revisão da política relacionada ao PNBP:
Este ajuste nas políticas relacionadas ao PNBP da Indonésia é uma revisão do Regulamento do Governo Indonésio nº 26 de 2022, que trata dos tipos e tarifas de receitas estatais não tributárias aplicáveis ao Ministério de Energia e Recursos Minerais, bem como uma emenda ao Regulamento do Governo nº 15 de 2022, referente à tributação e ao manejo do PNBP (receita estatal não tributária) no setor de mineração de carvão. Em 2022, o royalty para recursos de minério de níquel no PNBP da Indonésia foi fixado em uma taxa de 10%.
Em 10 de março, segundo relatos da mídia estrangeira: O governo indonésio propôs aumentar os royalties pagos por empresas de mineração para aliviar as finanças públicas pressionadas pelos planos de gastos do presidente Prabowo. Em março, o Ministério de Energia e Recursos Minerais da Indonésia (EDSM) continuou a avançar na legislação destinada a aumentar os impostos sobre todos os produtos, de cobre a carvão.
De acordo com a SMM, essa proposta surgiu enquanto o governo indonésio lidava com os custos substanciais dos programas emblemáticos do presidente Prabowo, incluindo refeições escolares gratuitas e o fundo nacional de investimentos Danantara. Após a proposta de aumento do IVA ser minimizada, os ministérios foram orientados a cortar orçamentos para financiar essas políticas de bilhões de dólares. Para a produção de minério de níquel, a taxa de imposto uniforme de 10% será substituída por uma alíquota de 14% a 19%, dependendo do preço de referência determinado pelo governo.
Em 18 de março, Tri Winarno, Diretor-Geral de Minerais e Carvão do Ministério de Energia e Recursos Minerais da Indonésia, afirmou que o rascunho da revisão do projeto de lei foi submetido à Secretaria de Estado (Kemensetneg). Segundo ele, todos os processos estão quase concluídos, e ele revelou que as novas regras relacionadas ao aumento de royalties de minerais e carvão provavelmente serão emitidas antes do Eid al-Fitr.
Políticas de Controle de Recursos de Níquel da Indonésia: O "Terceiro Fogo" do Ajuste do PNBP (Receita Estatal Não Tributária), Onde Ele Queimará?
Desde 2025, o governo indonésio frequentemente emitiu políticas, desde o sistema SIMBARA implementado no início do ano, até o ajuste da base de cálculo do HMA no preço de referência para minerais metálicos no início de março, e as recentes sugestões crescentes para ajustes no PNBP (receita estatal não tributária). Qual é a conexão entre essas políticas? Por que o governo indonésio continua introduzindo novas políticas? O terceiro fogo dos ajustes de taxas de imposto será aceso? A SMM fornecerá uma análise aprofundada abaixo.
1. O Primeiro Movimento: Quantidade, Sistema SIMBARA
Desde o início de 2025, o sistema SIMBARA foi oficialmente lançado, permitindo que o governo indonésio rastreie as vendas de minério de níquel em tempo real. Combinado com o sistema de cotas RKAB, o governo indonésio pode monitorar a quantidade em todas as etapas, incluindo mineração, processamento, produção, vendas e exportação de minério de níquel. A imagem abaixo mostra o conteúdo específico e o processo do sistema SIMBARA:
2. O Segundo Movimento: Preço, Ajuste de Preço do HMA
Em 1º de março de 2025, o governo indonésio anunciou o primeiro lote de preços HMA para março de 2025, que incluiu os métodos de cálculo do HMA para 19 tipos de metais ou minérios, como níquel, cobalto, chumbo, zinco, ouro e minério de cromo. Este lançamento ajustou o método de cálculo do HMA de uma revisão mensal no início de cada mês para revisões duas vezes por mês, no início e no meio de cada mês. Além disso, introduziu os anúncios de preços de vendas de referência para outros sete produtos relacionados ao níquel. Este ajuste permitiu que os preços do minério de níquel da Indonésia refletissem mais rapidamente as flutuações em tempo real dos preços de mercado do níquel, reduzindo o atraso na precificação. A análise da SMM sobre as políticas relacionadas aos ajustes de preços do HMA e HPM na Indonésia pode ser encontrada no artigo intitulado "【Análise Aprofundada da SMM】Novas Regulamentações Novamente? O Impacto de Numerosas Novas Políticas na Indonésia no Mercado de Níquel":
3. O Terceiro Movimento: Impostos, Proposta de Ajuste do PNBP
Em 8 de março de 2025, o Ministério de Energia e Recursos Minerais da Indonésia propôs ajustes na receita estatal não tributária (PNBP) do país, afetando indústrias como níquel, carvão, cobre e ouro. As taxas de imposto para produtos relevantes de níquel foram sugeridas para mudar de um valor fixo para uma taxa variável com base nos preços do HMA. Para a indústria de níquel, isso envolve principalmente quatro produtos: minério de níquel, FeNi, NPI e matte de níquel. O gráfico a seguir ilustra a comparação entre as taxas de imposto atuais e propostas:
Do gráfico acima, pode-se observar que as taxas de imposto propostas exibem duas características principais: um aumento geral e um aumento escalonado. Tomando o minério de níquel como exemplo, quando o preço do HMA excede $31,000/mt (teor metálico), a taxa de imposto atinge 19%, quase dobrando a taxa atual de 10%. No entanto, considerando a tendência histórica do preço do HMA e a linha de 18,000, a análise da SMM sugere que, após a implementação desta política, a taxa de imposto permanecerá principalmente no primeiro nível, com apenas uma pequena parte do tempo atingindo o segundo nível.
Resumo: Um Aumento Sinérgico em Volume, Preço e Imposto, e o Ciclo Lógico por Trás das Políticas
Com base na análise acima, pode-se concluir que o sistema SIMBARA ajudou o governo a controlar o volume, a fórmula de precificação do HMA permitiu que o governo gerenciasse os preços, e os ajustes nas taxas de imposto permitiram que o governo aumentasse os impostos. Juntos, esses três fatores contribuíram para um aumento na receita tributária do governo.No entanto, aumentar cegamente os preços e as taxas de imposto necessariamente leva a um aumento na receita tributária do governo?
De acordo com a teoria econômica da Curva de Laffer, há uma relação em forma de U invertido entre a receita tributária de um governo e as taxas de imposto. Quando as taxas de imposto estão abaixo de um certo limite, aumentá-las pode impulsionar a receita tributária do governo. Mas, uma vez que esse limite é ultrapassado, novos aumentos nas taxas de imposto resultarão em uma diminuição na receita tributária do governo.
Portanto, a introdução desta série de novas políticas pelo governo indonésio reflete seu desejo de alcançar um equilíbrio entre receita tributária, preços e o mercado. Por um lado, visa promover o desenvolvimento do mercado e aumentar o preço e o valor dos produtos de níquel. Por outro lado, busca aumentar a receita tributária do governo por meio de ajustes nas taxas de imposto, minimizando o impacto sobre os comerciantes do mercado.
Além disso, como tanto os preços quanto as taxas de imposto estão intimamente ligados ao HMA, e a correlação entre o HMA e os preços do mercado de níquel aumentou após os ajustes, a SMM continuará monitorando se o governo indonésio introduzirá novas políticas que afetem o preço de mercado do níquel no futuro.
Como a implementação das políticas relacionadas ao PNBP impactaria as empresas da indústria de níquel na Indonésia?
1. Antes de discutir o impacto, é necessário esclarecer a aplicação e os alvos da política.
Nas "Diretrizes para Designação de Preços de Referência para Vendas de Minerais Metálicos e Carvão" emitidas pelo ESDM em meados de fevereiro, os Artigos 2 e 3 especificam as entidades obrigadas a usar o HPM (preço de referência da Indonésia para vendas de minerais) como preço mínimo de venda. Os alvos aplicáveis são: "Operadores na fase de produção com Licença de Negócio de Mineração (IUP), operadores na fase de produção com Licença Especial de Negócio de Mineração (IUPK) e titulares de licenças especiais de mineração como continuidade de contratos/acordos, incluindo titulares de Contratos de Trabalho e Acordos de Cooperação de Mineração de Carvão." Para empresas relacionadas à indústria de níquel da Indonésia, este escopo inclui todas as empresas locais de mineração e fundições que utilizam minas próprias na Indonésia para fundição de minério de níquel (um total de quatro, a saber, Vale, Antam, Weda Bay Nickel e Wanatiara).
A SMM espera que, se a política PNBP for implementada, provavelmente se aplicará a empresas com qualificações IUP/IUPK e não incluirá outras fundições chinesas.
De acordo com a SMM, empresas chinesas na Indonésia com qualificações IUI ainda estão dentro de seu "período de isenção fiscal", e esta política pode não afetar diretamente a maioria das empresas de pirometalurgia e hidrometalurgia. A situação específica precisará ser confirmada após a implementação da política, e a SMM continuará acompanhando os últimos desenvolvimentos políticos no mercado indonésio.
2. Qual seria o impacto da implementação da política PNBP nos preços do minério de níquel para o ano?
A partir de 2025, o prêmio para o minério de níquel indonésio tem aumentado continuamente, apoiando significativamente o custo geral da indústria de níquel. No curto prazo, em termos de oferta, a temporada de chuvas em Sulawesi este ano durou relativamente mais, afetando a mineração e o transporte de minério de níquel e retardando a recuperação da oferta após a temporada de chuvas em áreas de mineração importantes como Sulawesi. Além disso, no final de março, coincidindo com o feriado de Eid al-Fitr, a maioria das empresas indonésias terá uma semana de folga, apertando ainda mais o cronograma de oferta já limitado. Do lado da demanda, os estoques das fundições de NPI na Indonésia estão geralmente baixos, levando a uma forte necessidade de reabastecimento. A estrutura apertada de oferta e demanda criou uma situação em que o minério de níquel no mercado indonésio está em alta demanda. Olhando para o futuro, há expectativas de que novas linhas de produção de pirometalurgia na Indonésia comecem a operar, e o aumento e comissionamento de projetos de hidrometalurgia estão em pleno andamento.
A SMM prevê que, sob a política cautelosa de emissão de cotas pelo governo indonésio, a situação apertada para minério local na Indonésia pode continuar ao longo do ano.
O gráfico a seguir mostra os preços de minério local indonésio de 1,2% e 1,6% da SMM.
Nesse ambiente, as minas ainda mantêm forte poder de negociação. Se a política for implementada, os custos de venda aumentados para as minas podem elevar ainda mais os preços do minério de níquel, aumentando assim o custo dos produtos de níquel indonésios.
3. Qual seria o impacto da política PNBP nos custos do níquel e produtos de fundição relacionados?
Se a política PNBP for implementada com o mesmo método de cálculo da proposta atual, o preço HMA para a segunda metade de março seria de $15,534.62/mt, e a taxa de royalties a ser paga seria de 14%, um aumento de 4% em relação à taxa de royalties original de 10%.
Com base na pesquisa da SMM, usando o preço desta semana do minério local da Indonésia a 1,6% CIF, que foi de 46,5-51,5$/wmt, as empresas de mineração precisariam pagar um adicional de $2/wmt.
Além disso, de acordo com a pesquisa da SMM, o royalty original para minérios de hidrometalurgia abaixo de 1,5% de teor era de 2%. Essa mudança nos royalties pode visar principalmente minérios de pirometalurgia de alto teor, e se os royalties para minérios de hidrometalurgia serão revisados e se isso afetará os custos de MHP ainda precisa ser confirmado após a implementação da política.
Assumindo que o aumento do custo do minério de níquel seja totalmente repassado ao preço de venda, para as fundições a jusante, o aumento nos custos do minério de níquel levaria a um aumento nos custos de NPI em cerca de $200/mt (teor metálico) e nos custos de matte de níquel de alto teor em cerca de $210/mt (teor metálico).
O gráfico a seguir mostra o custo mensal do NPI indonésio pela SMM:
Resumo: A partir de 2025, o governo indonésio introduziu uma série de políticas de controle de recursos de níquel, todas refletindo sua intenção de fortalecer a gestão local de recursos, aumentar a receita tributária e melhorar a influência da Indonésia nas indústrias relacionadas.
A importância das políticas de controle de recursos do governo é refletida em seu impacto profundo na segurança nacional, soberania econômica, desenvolvimento sustentável e no cenário competitivo internacional. Primeiro, o controle de recursos é um meio central de manter a segurança estratégica nacional. Por exemplo, como o maior produtor e exportador mundial de terras raras, a China, por meio de restrições de exportação e controles tecnológicos, não apenas reduz os problemas ambientais causados pela superexploração, mas também fortalece sua posição dominante nas cadeias globais de alta tecnologia, militar e de novas indústrias de energia. Segundo, o controle de recursos impulsiona a evolução das regras e cooperação internacionais. Os EUA, por meio da Lei Dodd-Frank, regulam minerais de conflito, enquanto a UE exige que minérios importados atendam aos padrões de certificação RMI, ambos demonstrando o uso de políticas para orientar a padronização da governança global de recursos, promovendo transparência e sustentabilidade na cadeia de suprimentos. Além disso, o controle de recursos está diretamente relacionado à resiliência econômica. Países como os EUA e o Japão, por meio de políticas de segurança da cadeia de suprimentos (como o Plano Estratégico Nacional dos EUA para Manufatura Avançada e a Lei de Promoção da Segurança Econômica do Japão), focam em reduzir a dependência de um único país, melhorando as capacidades diversificadas de aquisição de recursos críticos, para enfrentar riscos geopolíticos e competição tecnológica. Finalmente, o controle de recursos também carrega a missão de equilibrar meio ambiente e desenvolvimento. É evidente que as políticas globais de recursos não são apenas ferramentas para a competição entre estados, mas também fundamentos importantes para construir uma ordem internacional justa, segura e verde.
Como parte do "pacote de políticas de controle de recursos", se a política PNBP do governo indonésio pode alcançar os resultados esperados após sua implementação bem-sucedida ainda precisa ser testada pelo mercado.
