เมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายน 2024 กระทรวงการคลังแห่งสาธารณรัฐประชาชนจีนประกาศว่าจะยกเลิกการคืนภาษีส่งออกสำหรับการส่งออกผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดงและอลูมิเนียมตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2024 ปัจจุบัน การคืนภาษี 13% มีความสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรของผู้ผลิตกึ่งสำเร็จรูปทองแดงและอลูมิเนียมของจีน เนื่องจากอัตรากำไรของพวกเขาต่ำมากภายใต้การแข่งขันในตลาดที่รุนแรง
ผลกระทบของนโยบายการคืนภาษีใหม่มีขนาดใหญ่แค่ไหน?
เนื่องจากความต้องการภายในประเทศยังคงอ่อนแอ นโยบายใหม่นี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดทั่วโลกประหลาดใจกับการตัดสินใจนี้ อย่างไรก็ตาม ตามที่ SMM เข้าใจ ทางการจีนได้พิจารณาการเปลี่ยนแปลงนี้ตั้งแต่ต้นปี 2024 เมื่อมีข่าวลือปรากฏในตลาดครั้งแรก
นโยบายใหม่จะส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดงและอลูมิเนียมส่วนใหญ่ ดังที่แสดงในตารางที่ 1
ตารางที่ 1: นโยบายการคืนภาษีใหม่จะส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดงและอลูมิเนียมหลัก
ในปี 2023 จีนส่งออกผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดงทั้งหมด 677,300 ตัน และผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียม 5.28 ล้านตันไปทั่วโลก หากนโยบายเดียวกันนี้มีผลบังคับใช้ในปี 2023 การส่งออกกึ่งสำเร็จรูปทองแดง 566,400 ตัน และการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียม 5.2 ล้านตันอาจสูญเสียการคืนภาษี คิดเป็น 84% และ 99.1% ของการส่งออกทั้งหมด ซึ่งมีมูลค่า 5.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 17.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 ตามลำดับ รัฐบาลจีนสามารถลดการใช้จ่ายในการคืนภาษีได้ประมาณ 0.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปทองแดง และ 2.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียม หากนโยบายนี้มีผลบังคับใช้ในปี 2023
รูปที่ 1: การส่งออกกึ่งสำเร็จรูปทองแดงจากจีนตั้งแต่ปี 2020 และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายการคืนภาษีใหม่
รูปที่ 2: การส่งออกกึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียมจากจีนตั้งแต่ปี 2020 และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายการคืนภาษีใหม่
ผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปถูกส่งออกไปที่ไหน?
ในปี 2023 จีนส่งออกผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดงประมาณ 566,400 ตันที่อาจได้รับผลกระทบจากนโยบายการคืนภาษีใหม่ โดย 76.0% ของพวกเขาถูกส่งไปยังเอเชีย ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2024 สัดส่วนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 77.5% รองจากเอเชีย EU 27 เป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสองสำหรับผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดงเหล่านี้ ประมาณ 38,900 ตัน และ 32,600 ตันของผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดงถูกส่งออกไปยังประเทศใน EU 27 ในปี 2023 และ 9 เดือนแรกของปีนี้ตามลำดับ
ในบรรดาผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทองแดง ผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปที่ส่งออกมากที่สุดคือท่อและท่อทองแดงซึ่งคิดเป็น 39% ของการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปทองแดงในปี 2023 และ 35% ของการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปทองแดงในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2024 ฟอยล์ทองแดงเป็นผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปที่ส่งออกมากเป็นอันดับสอง
รูปที่ 3: ตลาดหลักสำหรับการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปทองแดงจากจีน
จีนส่งออกผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียมทั้งหมด 5.24 ล้านตันในปี 2023 และ 4.86 ล้านตันในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2024 ที่อาจได้รับผลกระทบจากนโยบายการคืนภาษีใหม่ ผู้ซื้อชาวเอเชียซื้อ 50.7% และ 49.1% ของการส่งออกทั้งหมดในช่วงเวลาทั้งสองนี้ตามลำดับ ผู้นำเข้าจากอเมริกาเหนือและประเทศใน EU 27 มีคำสั่งซื้อกึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียม 949,400 ตัน และ 276,700 ตันในปี 2023 คิดเป็น 18.1% และ 5.3% ของการส่งออกทั้งหมดในปี 2023 ตามลำดับ
ดังที่แสดงในรูปที่ 4 ผลิตภัณฑ์รีดอลูมิเนียม รวมถึงแผ่นและแผ่น (รหัส HS 7606) และฟอยล์ (รหัส HS 7607) เป็นผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียมที่ส่งออกมากที่สุดจากจีน ผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปทั้งสองนี้คิดเป็น 57% และ 24% ของการส่งออกทั้งหมดในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2024 หากลูกค้าจากส่วนอื่นของโลกต้องการแทนที่ซัพพลายเออร์ชาวจีนด้วยซัพพลายเออร์รายอื่น พวกเขาจะต้องหาผลิตภัณฑ์รีดมากกว่า 4.0 ล้านตันต่อปีจากที่อื่น
รูปที่ 4: ตลาดหลักสำหรับการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียมจากจีน
ผลที่ตามมาของนโยบายการคืนภาษีใหม่นี้คืออะไร?
หลังจากการประกาศเมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายน 2024 ราคาทองแดงและอลูมิเนียมในตลาด LME และ SHFE เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างกัน ราคาที่สูงขึ้นของ LME อาจชดเชยการสูญเสียบางส่วนจากการยกเลิกการคืนภาษี หากผู้ส่งออกกึ่งสำเร็จรูปชาวจีนใช้ราคาของ LME เป็นราคามาตรฐาน การขาดแคลนการจัดหากึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียมที่อาจเกิดขึ้นในส่วนอื่นของโลกอาจสนับสนุนราคาของ LME ในอนาคต
ในขณะเดียวกัน ผู้ผลิตกึ่งสำเร็จรูปชาวจีนจะต้องเพิ่มค่าธรรมเนียมการประมวลผลสำหรับลูกค้ากึ่งสำเร็จรูปในส่วนอื่นของโลก เนื่องจากอัตรากำไรต่ำในปัจจุบันไม่สามารถชดเชยการสูญเสียจากการคืนภาษีได้ เราเชื่อว่าผู้ซื้อในต่างประเทศไม่สามารถหาซัพพลายเออร์กึ่งสำเร็จรูปเพียงพอจากประเทศอื่นเพื่อตอบสนองความต้องการของพวกเขา ทั้งสองฝ่ายจะต้องเจรจาราคาสำหรับคำสั่งซื้อใหม่ของพวกเขา ก่อนที่นโยบายจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 ธันวาคม ผู้ผลิตชาวจีนสามารถพยายามส่งผลิตภัณฑ์ของตนไปยังลูกค้าให้ได้มากที่สุด หากไม่มีเรือ พวกเขาสามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์ทั้งหมดไปยังคลังสินค้าทัณฑ์บนได้ ในปี 2021 ทางการจีนยังได้ยกเลิกการคืนภาษีจากแผ่นและแผ่นชุบสังกะสีบางส่วน ซึ่งส่งผลให้การส่งออกลดลงในปี 2022 อย่างไรก็ตาม เราได้เห็นการส่งออกแผ่นและแผ่นชุบสังกะสีฟื้นตัวในปี 2023 และ 2024 เนื่องจากความต้องการทั่วโลก สถานการณ์ที่คล้ายกันอาจเกิดขึ้นในการส่งออกกึ่งสำเร็จรูปทองแดงและอลูมิเนียม ความต้องการทั่วโลกเป็นปัจจัยที่สำคัญกว่าสำหรับการส่งออกของจีน
ปัจจุบันความต้องการในส่วนอื่นของโลกมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ยังมีความไม่แน่นอนมากมายในตลาดโลก เราไม่คาดหวังว่าจะมีการลงทุนขนาดใหญ่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ในความสามารถกึ่งสำเร็จรูปทองแดงและอลูมิเนียมในส่วนอื่นของโลก ในระยะยาว เราอาจเห็นความสามารถกึ่งสำเร็จรูปของจีนบางส่วนย้ายไปยังภูมิภาคอื่น เช่น เอเชียตะวันออกเฉียงใต้หรือประเทศที่มี FTA กับสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป
การยกเลิกการคืนภาษีส่งออกสำหรับกึ่งสำเร็จรูปทองแดงและกึ่งสำเร็จรูปอลูมิเนียมอาจลดความกระตือรือร้นในการลงทุนในความสามารถในประเทศ ในขณะเดียวกัน อาจลดแรงกดดันจากประเทศอื่นๆ เกี่ยวกับเงินอุดหนุนและเพิ่มรายได้ทางการคลังให้กับรัฐบาลจีน เนื่องจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงส่งผลกระทบต่อการไหลของการค้าโลก บางประเทศอาจใช้มาตรการภาษีใหม่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า รัฐบาลเหล่านี้กำลังเตรียมกระสุนสำหรับสงครามการค้าที่กำลังจะเกิดขึ้น
