Chính sách vĩ mô chậm trễ một tuần cuối cùng đã thành hiện thực. Ngày 24 tháng 9, ngân hàng trung ương công bố một loạt biện pháp ổn định tăng trưởng:
1. Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất chính sách;
2. Giảm lãi suất thế chấp cho các khoản vay nhà hiện có và chuẩn hóa tỷ lệ đặt cọc tối thiểu;
3. Tạo công cụ chính sách mới hỗ trợ phát triển thị trường chứng khoán.
Các chính sách thuận lợi được mong đợi từ lâu cuối cùng đã được thực hiện, vượt quá kỳ vọng thị trường. Tâm lý thị trường khá phấn khởi, với hợp đồng tương lai quặng sắt tăng mạnh trong hai ngày liên tiếp, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong năm là 4,64%. Ngày 25 tháng 9, hợp đồng giao dịch nhiều nhất I2501 đạt đỉnh 730,5 nhân dân tệ/tấn và chạm đáy 657,5 nhân dân tệ/tấn, với chênh lệch giá 73 nhân dân tệ/tấn chỉ trong một ngày. Mức tăng là đáng kể. Kích thích chính sách vĩ mô thường ngắn hạn, và cải thiện giá dài hạn cần sự hỗ trợ cơ bản. Vậy tình hình cơ bản của quặng sắt ra sao?
Phía cung: Tháng 9 là tháng cuối của quý 3. Theo dữ liệu vận chuyển của SMM, một số mỏ có xu hướng tăng khối lượng vận chuyển vào cuối quý, đặc biệt là ở Úc. Khối lượng vận chuyển tổng thể dự kiến sẽ tăng trong tháng 9 và duy trì ổn định trong tháng 10. Khối lượng vận chuyển của Brazil tương đối ổn định với ít gián đoạn bên ngoài. Không giống như các mỏ chính, các mỏ không chính đã duy trì khối lượng vận chuyển thấp từ tháng 8 do giá quặng giảm. Tuy nhiên, với sự phục hồi của giá quặng, khối lượng vận chuyển dự kiến sẽ tăng nhẹ. Trong nước, kiểm tra an toàn ở Hà Bắc đang gần hoàn tất, và một số mỏ đã dừng dự kiến sẽ khôi phục sản xuất, với một số tăng trưởng dự kiến. Tuy nhiên, do tác động của nhu cầu và giá cả, mức tăng có thể bị hạn chế. Nhìn chung, vận chuyển mỏ nước ngoài vẫn cao, và các mỏ trong nước có kỳ vọng tăng. Tổng cung dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.
Phía cầu: Mùa cao điểm tháng 9 không đạt kỳ vọng, và nhu cầu của người dùng cuối vẫn trì trệ, cũng bị ảnh hưởng bởi thời tiết bão. Cả nhu cầu vật liệu xây dựng và tấm đều dưới kỳ vọng. Mặc dù lợi nhuận của các nhà máy thép đã cải thiện, hầu hết các loại vẫn trong trạng thái lỗ nhẹ. Tiến độ khôi phục lò cao liên tục bị trì hoãn, và tốc độ phục hồi sản xuất gang tương đối chậm. Theo dữ liệu hàng tuần của SMM về gang, đến cuối tháng 9, sản lượng gang hàng ngày tăng khoảng 40,000 tấn so với đầu tháng. Ngoài ra, dữ liệu tác động bảo trì lò cao hàng tuần của SMM cho thấy mặc dù các nhà máy thép có kế hoạch khôi phục sản xuất vào tháng 10, nhưng sự phục hồi của sản xuất gang dự kiến sẽ bị hạn chế. Từ giữa tháng 9, do tác động của kỳ nghỉ Quốc khánh, một số nhà máy thép đã dự trữ trước, tăng đáng kể nhu cầu quặng sắt, đặc biệt là cuối tháng 9, với giao dịch thị trường giao ngay sôi động và nhu cầu quặng sắt tổng thể tăng đáng kể. Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, một số nhà máy thép vẫn cần bổ sung hàng tồn kho, nhưng nhu cầu yếu hơn so với trước kỳ nghỉ, cung cấp hỗ trợ hạn chế cho giá quặng.
Phía tồn kho: Nhờ khối lượng vận chuyển cao, lượng hàng đến thấp và khối lượng lấy hàng tại cảng cao, tồn kho tại cảng tiếp tục giảm. Tuy nhiên, với việc kết thúc tác động của thời tiết bão, tắc nghẽn cảng sẽ giảm bớt, và lượng hàng đến dự kiến sẽ tăng nhanh, có thể dẫn đến tích lũy tồn kho tại cảng tiếp tục. Điều này sẽ gây áp lực giảm đáng kể lên giá giao ngay tại cảng.
Tóm lại, SMM tin rằng trong ngắn hạn, nhu cầu quặng sắt sẽ tăng đáng kể, chủ yếu do sự phục hồi của sản xuất gang và các yếu tố dự trữ trước kỳ nghỉ. Trong khi đó, phía cung vẫn trong mùa cao điểm, với nguồn cung tương đối dồi dào dự kiến, và lượng hàng đến tuần tới dự kiến sẽ tăng đáng kể, dẫn đến tiêu thụ ngắn hạn tồn kho tại cảng sau đó là tái tích lũy. Do đó, sự không phù hợp cung-cầu tổng thể chưa được cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, các chính sách vĩ mô thuận lợi gần đây đã cải thiện rõ rệt tâm lý thị trường, và dưới ảnh hưởng của kỳ vọng, giá quặng ngắn hạn vẫn có khả năng tăng. Trong dài hạn, cần chú ý xem nhu cầu của người dùng cuối trong mùa cao điểm có cải thiện đáng kể hay không. Nếu nhu cầu của người dùng cuối tăng đáng kể và tốc độ khôi phục lò cao của nhà máy thép tăng nhanh, nó sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá quặng. Ngược lại, nếu tăng trưởng nhu cầu của người dùng cuối không đáng kể, nhu cầu quặng sắt có thể giảm, và giá quặng có thể giảm từ mức cao.