SHANGHAI, 25 de marzo (SMM) –
Cobre
El cobre LME abrió a 10.030,5 yuanes/mt durante la noche, alcanzando un máximo de 10.044,5 yuanes/mt y un mínimo de 9.930 yuanes/mt, cerrando a 9.934,5 yuanes/mt. La tendencia general fluctuó al alza antes de retroceder tras alcanzar el máximo. El aumento fue del 0,84%, con un volumen de negociación de 15.000 lotes y una posición abierta de 298.000 lotes. El contrato SHFE de cobre más negociado 2505 abrió a 82.010 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 82.110 yuanes/mt y un mínimo de 81.460 yuanes/mt, cerrando a 81.490 yuanes/mt. La tendencia general mostró un patrón fluctuante a la baja. El aumento fue del 0,65%, con un volumen de negociación de 51.000 lotes y una posición abierta de 244.000 lotes.
Fundamentalmente, desde el lado de la oferta, el inventario social nacional continuó disminuyendo durante el fin de semana. Hasta el lunes 24 de marzo, los inventarios de cobre en las regiones principales de SMM disminuyeron 12.800 mt a 333.600 mt en comparación con el jueves anterior, y 15.400 mt en comparación con el lunes anterior. El nivel actual de inventario ha generado preocupaciones sobre la oferta del Q2. Desde el lado de la demanda, los compradores a nivel de cadena mantienen compras just-in-time, pero el interés en comprar se está calentando gradualmente, mostrando algunos cambios positivos. En términos de precios, los factores macro y fundamentales están en sintonía, y se espera que los precios del cobre tengan mayor espacio para aumentar hoy.
Aluminio
Futuros: El contrato de aluminio SHFE 2505 más negociado abrió a 20.750 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 20.750 yuanes/mt, un mínimo de 20.625 yuanes/mt y cerró a 20.640 yuanes/mt, bajando 60 yuanes/mt, o 0,29%. El aluminio LME abrió a 2.622,5 dólares/mt, alcanzó un máximo de 2.645 dólares/mt, un mínimo de 2.605 dólares/mt y cerró a 2.614,5 dólares/mt, bajando 10 dólares/mt, o 0,38%.
Resumen: Desde una perspectiva macro, el lunes, el índice del dólar estadounidense regresó al nivel de 104, cerrando con un aumento del 0,16% a 104,31, ya que los datos mostraron un repunte en la actividad empresarial de EE. UU. en marzo. La sesión nocturna de SHFE aluminio continuó ajustándose. Los comentarios hawkish del presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, y los datos PMI globalmente bajistas, algo apagaron el sentimiento del mercado externo. Internamente, el frente macro positivo permanece inalterado. El ministro de Finanzas, Lan Fuan, declaró que la política fiscal en 2025 será más proactiva, con esfuerzos continuos y más fuertes. La reunión trimestral del PBOC sugirió aumentar la intensidad de la regulación de la política monetaria, con posibles recortes de RRR y tasas de interés. Las señales positivas del ministro de Finanzas, junto con un apoyo fiscal sustancial al consumo, como el aumento de las pensiones y subsidios para el cuidado de niños, buscan impulsar el consumo. Fundamentalmente, la cadena de aluminio sigue siendo alcista. La tendencia estacional de desinventario de "Marzo Dorado, Abril Plateado" se confirma aún más, y el consumo final, como los vehículos eléctricos, crece de manera constante. La ventana de importación permanece cerrada, y las importaciones netas de aluminio primario en enero-febrero 2025 disminuyeron significativamente año tras año. Actualmente, los precios del aluminio mantienen un patrón de LME superando a SHFE. La ventana de importación interna está cerrada, y las pérdidas de importación fluctúan alrededor de 2.600 yuanes/mt, reduciendo la voluntad de los proveedores extranjeros de despachar a China. SMM espera que en marzo, las importaciones de aluminio primario doméstico se basen principalmente en contratos a largo plazo, sin un aumento significativo en las importaciones netas. SMM cree que el desinventario continuo durante el fin de semana y el apoyo de políticas internas respaldarán los precios a corto plazo. Si las expectativas de recortes de tasas de la Fed de EE. UU. aumentan o si las relaciones comerciales entre EE. UU. y Europa mejoran, los precios del aluminio pueden seguir fluctuando al alza. Sin embargo, si SHFE aluminio puede volver al nivel de 21.000 yuanes/mt aún requiere impulso adicional. Se debe prestar atención a los cambios en el sentimiento macro y la liberación real de la demanda a nivel de cadena.
Plomo
Mercado de futuros: Durante la noche, el plomo LME abrió a 2.028,5 dólares/mt. Impulsado por el aumento del plomo SHFE, el plomo LME fluctuó al alza durante la sesión asiática, recuperando gradualmente las pérdidas del día anterior. Sin embargo, a medida que el índice del dólar estadounidense subió durante la sesión europea, el plomo LME se vio presionado y pasó a la baja, cediendo parte de sus ganancias. Finalmente, el plomo LME cerró a 2.036 dólares/mt, con un aumento del 0,44%. Durante la noche, las noticias sobre protección ambiental y mantenimiento en el lado de la oferta continuaron fermentando. El contrato de plomo SHFE 2505 más negociado abrió a 17.640 yuanes/mt. Con el plomo importado fluyendo al mercado doméstico, parcialmente compensando la oferta, el plomo SHFE mostró un patrón de caída después de una apertura alta. En la segunda mitad de la sesión, el plomo SHFE fluctuó principalmente entre 17.495-17.525 yuanes/mt, cerrando finalmente a 17.495 yuanes/mt, con una disminución del 0,48%. Su posición abierta alcanzó 64.443 lotes, una reducción de 2.154 lotes respecto al día de negociación anterior.
Pronóstico de precios del plomo: Recientemente, los fundidores de Henan entraron en mantenimiento, y con otros mantenimientos planificados, se espera que la oferta de plomo primario disminuya MoM en abril. Algunos fundidores en Hunan han reducido la producción debido a la escasez de materias primas, y hay incidentes de contaminación del agua, con inspecciones ambientales extendiéndose a Guangxi y Guangdong, aunque aún no han tenido un impacto significativo en la producción. Al mismo tiempo, los precios del plomo han caído bruscamente, y los beneficios de la fundición se han reducido, especialmente con los precios de las baterías usadas permaneciendo altos. Los márgenes de beneficio de las empresas de plomo secundario se acercan a la línea de costos, y algunas áreas de producción clave han visto pequeñas reducciones de producción. Además, el plomo importado ha fluído al mercado doméstico, parcialmente llenando la brecha de suministro de materias primas. A medida que la diferencia de precios regional para el plomo refinado secundario se amplía, el mercado de plomo a corto plazo seguirá girando en torno a los cambios en la oferta y los costos de reciclaje.
Zinc
Durante la noche, el zinc LME abrió a 2.932 dólares/mt. Al inicio de la sesión, el centro del zinc LME fluctuó alrededor del promedio diario. Durante las horas de negociación europeas, el zinc LME subió a un máximo de 2.976 dólares/mt. Posteriormente, los largos redujeron sus posiciones, causando que el zinc LME se desplomara durante la sesión nocturna. Los intentos de subir se encontraron con resistencia en el promedio diario, lo que finalmente llevó a un retroceso. Cerró a 2.938,5 dólares/mt, con un aumento de 11 dólares/mt, o 0,38%. El volumen de negociación disminuyó a 64.114 lotes, y la posición abierta cayó 451 lotes a 224.000 lotes. El 24 de marzo, el inventario de zinc LME disminuyó 750 mt a 153.650 mt, una caída del 0,49%. Durante la noche, el zinc LME registró una vela alcista sin sombra inferior. La banda de Bollinger inferior proporcionó resistencia, mientras que las medias móviles de 20 y 60 días ofrecieron soporte. El Índice Compuesto PMI Global de EE. UU. para marzo superó las expectativas, y el aumento del índice del dólar estadounidense presionó al zinc LME, provocando un retroceso.
Durante la noche, el contrato de zinc SHFE 2505 más negociado abrió a 24.270 yuanes/mt. Después de la apertura, el zinc SHFE subió rápidamente a 24.280 yuanes/mt. Posteriormente, los largos redujeron sus posiciones, causando que el zinc SHFE cayera por debajo del promedio diario a un mínimo de 24.080 yuanes/mt. Luego, toros y osos se enfrentaron, con el centro del zinc SHFE fluctuando alrededor de 24.110 yuanes/mt. Cerró a 24.110 yuanes/mt, con una disminución de 90 yuanes/mt, o 0,37%. El volumen de negociación disminuyó a 64.465 lotes, y la posición abierta cayó 2.179 lotes a 131.000 lotes. Durante la noche, el zinc SHFE registró una vela bajista. La banda de Bollinger superior proporcionó resistencia, mientras que varias medias móviles ofrecieron soporte. Aunque el inventario social interno disminuyó ligeramente, el zinc SHFE también se debilitó ligeramente bajo la influencia externa. El Ministerio de Finanzas declaró recientemente que la política fiscal será más proactiva en 2025, lo que se espera que proporcione cierto apoyo a los precios del zinc.
Estaño
Un borrador reciente del Comité Central de Planificación Económica del Estado Wa establece claramente que la zona minera de Manxiang puede proceder con la reanudación ordenada de la producción y operaciones después de completar los procedimientos pertinentes según lo estipulado en [Documento No. 2023-08 de la Economía Wa]. Según el borrador, la zona minera de Manxiang se dividirá en una zona de minería y una zona de exploración. La zona de minería incluye minas existentes, áreas a cielo abierto y plantas de beneficio, mientras que la zona de exploración está abierta a grandes empresas para la exploración integrada, seguida de un diseño formal y explotación. El documento fomenta diversas formas de operaciones conjuntas, la introducción de nuevas tecnologías y la utilización integral de menas de bajo grado. El Comité Central Económico enfatizó que todos los relaves superficiales pertenecen al gobierno. En principio, no se aprobarán nuevas minas o áreas a cielo abierto en la zona minera de Manxiang existente. Además, las empresas que realizan minería y exploración deben solicitar primero nuevos permisos bajo el nuevo sistema de licencias anunciado en febrero. Actualmente, no está claro cuánto tiempo llevará este proceso. Afectado por este borrador, los precios del estaño SHFE en la sesión nocturna abrieron y cerraron a la baja, con un sentimiento de mercado generalmente bajista. Sin embargo, dado que el documento oficial de reanudación aún no se ha emitido, la caída fue limitada. El centro de precios cayó a alrededor de 274.000 yuanes/mt. En el mercado de lingotes de estaño al contado, las condiciones de negociación mejoraron ayer, con la mayoría de los comerciantes informando que los precios del estaño SHFE estaban en un nivel relativamente bajo en las últimas semanas, y algunas empresas a nivel de cadena y usuarios finales mostraron un mayor interés en reabastecerse.
Níquel
Primas y descuentos al contado: El rango de cotización de prima al contado para el níquel Jinchuan No.1 fue de 1.900-2.200 yuanes/mt, con una prima promedio de 2.050 yuanes/mt, un aumento de 100 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. Las primas y descuentos para el níquel ruso oscilaron entre -150 y 100 yuanes/mt, con un descuento promedio de -25 yuanes/mt, un aumento de 25 yuanes/mt. Futuros: Ayer, los precios del níquel fluctuaron considerablemente después de la apertura. A las 11:30, el precio de cierre fue de 129.740 yuanes/mt, una disminución del 0,05% respecto al precio de liquidación del día de negociación anterior, con un mínimo de 128.640 yuanes/mt. En términos de primas y descuentos al contado, la marca Jinchuan del níquel subió 100 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. Los comerciantes optaron por elevar las primas adecuadamente para evaluar la demanda del mercado. Desde una perspectiva técnica, los contratos de futuros de níquel SHFE fluctuaron al alza después de la apertura, principalmente influenciados por los frecuentes ajustes en las políticas de la industria del níquel en Indonesia, que podrían empujar los precios del níquel hacia arriba.
