SMM

La semaine dernière, les prix de l'aluminium ont fluctué autour de 20 300, influencés par les attentes d'un affaiblissement de la demande. À l'exception de Foshan, les primes au comptant à Wuxi et Gongyi ont diminué. À Gongyi, les taux d'exploitation en aval ont été affectés par des problèmes de protection de l'environnement, entraînant des sorties d'entrepôts plus faibles et des remises plus importantes. Cependant, les sorties à Wuxi et Foshan ont rebondi à contre-courant, soutenant une forte performance des sorties domestiques. Selon les statistiques de SMM, les sorties domestiques de lingots d'aluminium des entrepôts ont augmenté de 5 800 tonnes par semaine pour atteindre 130 900 tonnes la semaine dernière, reflétant que la demande de réapprovisionnement de fin d'année des secteurs en aval n'a pas significativement diminué. De plus, en raison de la circulation tendue sur le marché du sud de la Chine, les acheteurs en aval ont montré une forte volonté de stocker à des prix plus bas, avec des sorties de Foshan augmentant de 7 900 tonnes par semaine pour atteindre 33 800 tonnes. Depuis la mi-octobre, Foshan a connu près de deux mois de déstockage continu, avec une diminution cumulative des stocks de près de 100 000 tonnes.

Pourquoi le marché du sud de la Chine a-t-il maintenu un déstockage stable pendant la basse saison de fin d'année ? SMM attribue cela aux raisons suivantes :
1. Pression du côté de l'offre réduite : Bien qu'il n'y ait pas eu de réductions de production au Yunnan au quatrième trimestre de cette année, les expéditions du Xinjiang vers le sud de la Chine ont considérablement diminué en glissement annuel en raison des écarts de prix régionaux et des problèmes d'arriérés. La proportion de liquide d'aluminium a augmenté en glissement annuel, et les entrées de lingots de coulée et de lingots d'aluminium des provinces voisines ont diminué. Selon une enquête de SMM, plusieurs usines d'aluminium dans les trois provinces du sud-ouest ont déjà dépassé leurs objectifs de ventes annuels en avance, ralentissant considérablement le rythme des expéditions de lingots d'aluminium.
2. Diversion de la demande : La demande globale dans le sud-ouest de la Chine a bien performé cette année, avec Chongqing entrant également dans une phase de déstockage continu. Les sorties stables dans la région ont détourné une partie des approvisionnements en lingots d'aluminium du Yunnan et d'autres zones.
3. Le sud de la Chine se concentre principalement sur les extrusions pour la construction. Certaines usines d'extrusion d'aluminium ont reçu des commandes urgentes pour des projets d'ingénierie de fin d'année et étaient préoccupées par l'escalade des mesures antidumping, ce qui a soutenu les taux d'exploitation. De plus, avec les vacances du Nouvel An chinois arrivant plus tôt cette année, les secteurs en aval ont montré l'intention de commencer les vacances plus tôt, renforçant encore leur volonté de stocker à des prix plus bas.

Selon les statistiques de SMM, au 16 décembre 2024, les stocks sociaux de lingots d'aluminium domestiques s'élevaient à 551 000 tonnes, tandis que les stocks de lingots d'aluminium commercialisables étaient de 425 000 tonnes, en baisse de 6 000 tonnes par rapport à jeudi dernier. Récemment, les expéditions du Xinjiang sont restées stables, et les arrivées domestiques ont été limitées en raison des négociations en cours sur les contrats à long terme. Bien que les expéditions vers Wuxi aient légèrement augmenté en transit en raison de l'élargissement de l'écart de prix entre le Henan et Shanghai en fin de semaine dernière, les arrivées concentrées au cours du week-end ont conduit à une accumulation de stocks de 5 000 tonnes. Cependant, la pression des arrivées à Gongyi s'est atténuée, permettant un déstockage de 2 000 tonnes malgré des sorties plus faibles. Foshan a déstocké 8 000 tonnes la semaine dernière, avec des sorties augmentant de près de 8 000 tonnes par semaine, attirant l'attention du marché en raison de sa forte et soutenue performance de déstockage. En glissement annuel, les stocks actuels de lingots d'aluminium domestiques ne sont supérieurs que de 68 000 tonnes par rapport à la même période l'année dernière.

SMM estime que bien que les expéditions récentes du Xinjiang aient ralenti, provoquant des fluctuations dans les stocks de lingots d'aluminium domestiques, l'arriéré au Xinjiang devrait continuer à s'atténuer. Les expéditions vers Gongyi et Wuxi devraient augmenter, suscitant des inquiétudes quant à la pression et aux risques des arrivées concentrées. Bien que le point de retournement de l'accumulation des stocks de fin d'année ait été retardé, la durabilité des sorties de lingots d'aluminium en basse saison est limitée. SMM prévoit que le point de retournement des stocks émergera vers la fin décembre, avec des stocks faibles offrant moins de soutien aux prix de l'aluminium. SMM prévoit que les stocks domestiques de lingots d'aluminium oscilleront autour de 550 000-650 000 tonnes en décembre, avec un risque croissant d'accumulation soutenue des stocks à la mi-fin décembre, atteignant potentiellement environ 600 000 tonnes. Les observations devraient se concentrer sur les changements dans les taux d'exploitation en aval avant les vacances de fin d'année et sur la poursuite des reculs des prix de l'aluminium pour stimuler les sorties au comptant.

Cette semaine, les stocks et les sorties de billettes d'aluminium ont continué de montrer une forte performance. Au 16 décembre, les stocks sociaux de billettes d'aluminium domestiques s'élevaient à 91 500 tonnes, en baisse de 1 300 tonnes par rapport à jeudi dernier, selon les statistiques de SMM. Début décembre, certains producteurs de billettes d'aluminium ont réduit leur production, atténuant la pression du côté de l'offre. Les arrivées limitées ont maintenu les stocks en dessous de 100 000 tonnes, permettant un déstockage continu. Pendant ce temps, l'offre de billettes d'aluminium est restée tendue, retardant le point de retournement des stocks en basse saison. En glissement annuel, les stocks sont supérieurs de 9 300 tonnes par rapport à la même période l'année dernière, toujours à un sommet de trois ans pour la même période.

Concernant les sorties, les sorties de billettes d'aluminium ont légèrement augmenté de 800 tonnes par semaine pour atteindre 47 600 tonnes la semaine dernière. En décembre, la phase de "ruée vers l'exportation" a pris fin. Selon une enquête de SMM, les entreprises en aval dans le sud de la Chine n'ont signalé aucun changement significatif dans les commandes et la demande par rapport à fin novembre. Les entreprises ayant des commandes d'exportation avaient principalement livré à l'avance. Les retours ont indiqué que la "ruée vers l'exportation" dans le sud de la Chine n'était pas marquée, tandis que les entreprises d'extrusion dans l'est de la Chine et les entreprises de plaques, bandes et feuilles dans le centre de la Chine avaient une proportion d'exportation plus élevée. Cependant, les sorties de billettes d'aluminium de la semaine dernière ont divergé du taux d'exploitation hebdomadaire des entreprises d'extrusion en aval, reflétant que certains secteurs en aval, malgré des taux d'exploitation réduits, ont montré une volonté de stocker à des prix plus bas pour le réapprovisionnement de fin d'année.

SMM prévoit que bien que les taux d'exploitation des billettes d'aluminium aient récemment diminué et que le rythme des expéditions du Xinjiang ait ralenti, réduisant la pression des arrivées domestiques, les fortes sorties ont soutenu la performance des stocks. Cependant, à la fin de l'année, les billettes d'aluminium domestiques restent dans un équilibre faible entre l'offre et la demande. Les expéditions du Xinjiang vers Huzhou et d'autres régions sont stables, avec des arrivées qui devraient augmenter considérablement plus tard, conduisant à des niveaux de stocks stables ou légèrement plus élevés en décembre. Les observations devraient se concentrer sur les changements dans les taux d'exploitation en aval avant les vacances de fin d'année et sur la poursuite des reculs des prix de l'aluminium pour stimuler les sorties au comptant.

Du côté de la demande pour les billettes d'aluminium, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'industrie de transformation de l'aluminium domestique a diminué de 1,0 point de pourcentage par semaine pour atteindre 49,80 % la semaine dernière, principalement en raison de la basse saison et de la fin des commandes urgentes d'exportation. Par segment, les extrusions pour la construction dans le sud de la Chine ont reçu des nouvelles positives, certaines usines d'extrusion ayant obtenu des commandes urgentes pour des projets d'ingénierie de fin d'année, soutenant les taux d'exploitation cette semaine. Pour les extrusions industrielles, les commandes de véhicules électriques sont restées stables, tandis que les extrusions photovoltaïques ont considérablement diminué en raison de la réduction des calendriers de production des composants en aval, pesant sur les taux d'exploitation de l'industrie. Globalement, le sentiment de basse saison a refait surface, et les taux d'exploitation des extrusions d'aluminium domestiques devraient rester faibles à court terme.