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3.13 Notes de la réunion matinale sur l'aluminium SMM
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2505 le plus échangé a ouvert à 21 060 yuans/tonne, atteignant un sommet de 21 100 yuans/tonne et un creux de 20 945 yuans/tonne, pour clôturer à 20 970 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne ou 0,02 %. Mercredi, l'aluminium LME a ouvert à 2 704 $/tonne, atteignant un sommet de 2 726 $/tonne et un creux de 2 692,5 $/tonne, pour clôturer à 2 700 $/tonne, en baisse de 4 $/tonne ou 0,15 %.
Macro : (1) L'IPC américain de février a augmenté de 2,8 % en glissement annuel (prévision : 2,9 %, précédent : 3 %) et de 0,2 % en glissement mensuel (prévision : 0,3 %, précédent : 0,5 %). Les données de l'IPC de février ont été inférieures aux attentes, incitant les traders à augmenter leurs paris sur des baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine, avec au moins deux baisses prévues cette année. (Haussier ★) (2) Le 12 mars, heure locale, le ministre des Finances du Canada a annoncé qu'à partir du 13 mars, le Canada imposera un tarif de représailles de 25 % sur 29,8 milliards de dollars de biens américains. Cette politique tarifaire couvre 12,6 milliards de dollars de produits en acier, 3 milliards de dollars de produits en aluminium et 14,2 milliards de dollars d'autres biens américains. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 13 mars, les stocks nationaux de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation s'élevaient à 862 000 tonnes, en baisse de 6 000 tonnes par rapport à lundi. (Haussier ★) (2) Le 12 mars (mercredi), les données publiées par Marubeni Corp ont montré que les stocks d'aluminium dans les trois principaux ports du Japon étaient tombés à 313 400 tonnes à la fin de février 2025, en baisse d'environ 3,5 % par rapport au mois précédent. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Mercredi matin, l'aluminium SHFE a montré une nette tendance à la hausse, avec un déplacement vers le haut du centre du contrat du mois précédent. Le sentiment du marché au comptant était haussier, et les fournisseurs ont maintenu fermement leurs cotations. Plus précisément, l'activité commerciale était active parmi les traders de l'est de la Chine, mais la montée rapide des prix de l'aluminium a rendu difficile la réduction des décotes au comptant. Hier, l'aluminium SMM A00 était à une décote de 40 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2503, avec le lingot d'aluminium SMM A00 enregistré à 20 900 yuans/tonne, en hausse de 190 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. En Chine centrale, les transactions étaient modérées hier. Bien que les restrictions de production liées à la sécurité en aval aient pris fin, les entreprises détenaient encore des stocks. Compte tenu des prix élevés de l'aluminium, les entreprises se concentraient principalement sur la digestion des stocks. Hier, les transactions en Chine centrale étaient pour la plupart conformes aux prix SMM de la Chine centrale, avec l'aluminium SMM A00 de la Chine centrale à 20 780 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2503, en hausse de 180 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente, et l'écart de prix Henan-est de la Chine était de -120 yuans/tonne. À court terme, la réduction des stocks dans les principales zones de consommation et les attentes d'une demande en aval améliorée soutiendront les prix de l'aluminium. Associés aux achats en aval selon les besoins, les primes et décotes au comptant pourraient fluctuer dans une fourchette étroite.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté de 190 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente, avec l'aluminium au comptant SMM A00 clôturant à 20 900 yuans/tonne. Les cotations du marché des déchets d'aluminium ont généralement suivi la hausse des prix de l'aluminium, mais les usines d'alliages en aval ont montré une amélioration limitée de la demande et ont maintenu des achats selon les besoins, entraînant des augmentations limitées des prix des déchets d'aluminium. Hier, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés à 15 300-16 100 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 450-17 950 yuans/tonne (hors taxes). À court terme, l'offre de nouveaux déchets domestiques s'est améliorée, mais en raison d'une demande en aval généralement faible et de prix élevés de l'aluminium primaire et des déchets d'aluminium, la demande en aval et finale reste morose, et les prix des déchets d'aluminium pourraient fluctuer dans une fourchette étroite avec l'aluminium primaire.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium ont rebondi de manière significative, mais le marché de l'aluminium secondaire manquait d'élan pour suivre. Les prix domestiques SMM ADC12 sont restés inchangés par rapport à la veille à 21 200-21 400 yuans/tonne. La demande actuelle du marché est plus faible que prévu, avec une reprise lente des commandes limitant la hausse des prix de l'ADC12. À mesure que la liquidité du marché des matières premières s'améliore, le soutien du côté des coûts s'affaiblit. Si la reprise de la consommation finale manque de durabilité, combinée à un affaiblissement supplémentaire du soutien des coûts, les prix de l'ADC12 pourraient continuer à subir des pressions pour des ajustements à la hausse ou même à la baisse.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les données d'inflation de février aux États-Unis ont été inférieures aux attentes, atténuant certaines inquiétudes du marché et augmentant les attentes d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine en juin. Sur le plan fondamental, la reprise de la production nationale d'aluminium se poursuit ; les stocks sociaux de lingots d'aluminium restent en mode de réduction des stocks pendant la semaine, associés à une reprise soutenue des opérations des entreprises de transformation de l'aluminium, renforçant le soutien du côté de la consommation. Dans l'ensemble, le sentiment macroéconomique récent est haussier, et les fondamentaux montrent une tendance à l'augmentation de l'offre et de la demande. La reprise des commandes dans plusieurs secteurs stimule les opérations en aval, avec la réduction des stocks sociaux soutenant les prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se maintenir à des niveaux élevés.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
