SHANGHAI, 25 mars (SMM) –
Cuivre
Le cuivre LME a ouvert à 10 030,5 yuans/mt la nuit dernière, atteignant un plus haut de 10 044,5 yuans/mt et un plus bas de 9 930 yuans/mt, se clôturant à 9 934,5 yuans/mt. La tendance générale a fluctué à la hausse avant de reculer après avoir touché le plus haut. L'augmentation a été de 0,84%, avec un volume de transactions de 15 000 lots et une position ouverte de 298 000 lots. Le contrat de cuivre SHFE 2505 le plus négocié a ouvert à 82 010 yuans/mt, a atteint un plus haut de 82 110 yuans/mt et un plus bas de 81 460 yuans/mt, se clôturant à 81 490 yuans/mt. La tendance générale a montré un schéma fluctuant à la baisse. L'augmentation a été de 0,65%, avec un volume de transactions de 51 000 lots et une position ouverte de 244 000 lots.
Fondamentalement, du côté de l'offre, les stocks sociaux nationaux ont continué de diminuer le week-end dernier. Au lundi 24 mars, les stocks de cuivre dans les régions principales selon SMM ont diminué de 12 800 mt pour s'établir à 333 600 mt par rapport au jeudi précédent, et de 15 400 mt par rapport au lundi précédent. Le niveau actuel des stocks suscite des inquiétudes concernant l'offre du T2. Du côté de la demande, les acheteurs en aval maintiennent des achats juste-à-temps, mais l'intérêt d'achat se réchauffe progressivement, montrant quelques changements positifs. En termes de prix, les facteurs macroéconomiques et fondamentaux sont en résonance, et les prix du cuivre devraient avoir davantage de marge de progression aujourd'hui.
Aluminium
Contrats à terme : Le contrat d'aluminium SHFE 2505 le plus négocié a ouvert à 20 750 yuans/mt, a atteint un plus haut de 20 750 yuans/mt, un plus bas de 20 625 yuans/mt, et s'est clôturé à 20 640 yuans/mt, en baisse de 60 yuans/mt, soit 0,29%. L'aluminium LME a ouvert à 2 622,5 $/mt, a atteint un plus haut de 2 645 $/mt, un plus bas de 2 605 $/mt, et s'est clôturé à 2 614,5 $/mt, en baisse de 10 $/mt, soit 0,38%.
Résumé : D'un point de vue macroéconomique, lundi, l'indice du dollar américain est revenu au niveau de 104, se clôturant en hausse de 0,16% à 104,31, les données montrant un rebond de l'activité économique américaine en mars. La séance nocturne de l'aluminium SHFE a continué à s'ajuster. Les commentaires hawkish de Bostic de la Fed américaine et les données PMI globalement baissières ont quelque peu refroidi le sentiment du marché extérieur. À l'intérieur, la perspective macroéconomique positive reste inchangée. Le ministre des Finances Lan Fuan a déclaré que la politique fiscale en 2025 sera plus proactive, avec des efforts continus et plus forts. La première réunion trimestrielle de la PBOC a suggéré d'augmenter l'intensité de la régulation de la politique monétaire, avec des baisses potentielles des taux de réserves obligatoires et des taux d'intérêt. Les signaux positifs du ministre des Finances, ainsi qu'un soutien fiscal substantiel à la consommation, comme l'augmentation des pensions et des subventions pour l'élevage des enfants, visent à stimuler la consommation. Fondamentalement, la chaîne de l'aluminium reste optimiste. La tendance saisonnière de désinventorisation de "Mars doré, Avril argenté" est davantage confirmée, et la consommation finale, telle que les véhicules électriques, croît de manière stable. La fenêtre d'importation reste fermée, et les importations nettes d'aluminium primaire en janvier-février 2025 ont considérablement diminué en glissement annuel. Actuellement, les prix de l'aluminium maintiennent un modèle où le LME surperforme le SHFE. La fenêtre d'importation intérieure est fermée, et les pertes d'importation flottent autour de 2 600 yuans/mt, réduisant la volonté des fournisseurs étrangers de dédouaner et d'expédier vers la Chine. SMM prévoit que, en mars, les importations d'aluminium primaire intérieur seront principalement basées sur des contrats à long terme, sans augmentation significative des importations nettes. SMM estime que la désinventorisation continue le week-end et le soutien des politiques intérieures soutiendront les prix à court terme. Si les attentes de baisses de taux de la Fed américaine augmentent ou si les relations commerciales entre les États-Unis et l'Europe s'améliorent, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer à la hausse. Cependant, pour que l'aluminium SHFE puisse revenir au niveau de 21 000 yuans/mt, il faudrait une impulsion haussière supplémentaire. Il convient de prêter une attention particulière aux changements de sentiment macroéconomique et à la libération effective de la demande en aval.
Plomb
Marché à terme : La nuit dernière, le plomb LME a ouvert à 2 028,5 $/mt. Poussé par la hausse du plomb SHFE, le plomb LME a fluctué à la hausse pendant la session asiatique, récupérant progressivement les pertes de la veille. Cependant, avec la hausse de l'indice du dollar américain pendant la session européenne, le plomb LME a subi une pression et a basculé en baisse, cédant une partie de ses gains. Le plomb LME s'est finalement clôturé à 2 036 $/mt, en hausse de 0,44%. La nuit dernière, les nouvelles concernant la protection de l'environnement et la maintenance du côté de l'offre ont continué à fermenter. Le contrat de plomb SHFE 2505 le plus négocié a ouvert à 17 640 yuans/mt. Avec le plomb importé qui pénètre sur le marché intérieur, partiellement compensant l'offre, le plomb SHFE a montré un schéma de baisse après une ouverture haute. Dans la deuxième moitié de la séance, le plomb SHFE a principalement fluctué entre 17 495 et 17 525 yuans/mt, se clôturant finalement à 17 495 yuans/mt, en baisse de 0,48%. Sa position ouverte a atteint 64 443 lots, en diminution de 2 154 lots par rapport à la séance précédente.
Prévision des prix du plomb : Récemment, les raffineries de plomb dans le Henan sont entrées en maintenance, et avec d'autres maintenances planifiées, on s'attend à une diminution de l'offre de plomb primaire en avril. Certaines raffineries dans le Hunan ont réduit leur production en raison de pénuries de matières premières, et il y a eu des incidents de pollution de l'eau, avec des inspections environnementales s'étendant au Guangxi et au Guangdong, bien qu'elles n'aient pas encore eu un impact significatif sur la production. En même temps, les prix du plomb ont chuté fortement, et les profits de raffinerie se sont rétrécis, en particulier avec les prix des batteries usagées restant élevés. Les marges bénéficiaires des entreprises de plomb secondaire approchent de la ligne de coût, et certaines zones de production clés ont vu de légères réductions de production. De plus, le plomb importé a pénétré sur le marché intérieur, comblant partiellement le manque d'approvisionnement en matières premières. Alors que l'écart de prix régional pour le plomb raffiné secondaire s'élargit, le marché du plomb à court terme continuera de tourner autour des changements d'offre et des coûts de recyclage.
Zinc
La nuit dernière, le zinc LME a ouvert à 2 932 $/mt. Au début de la séance, le centre du zinc LME a fluctué autour de la moyenne quotidienne. Pendant les heures de trading européennes, le zinc LME a grimpé à un plus haut de 2 976 $/mt. Par la suite, les positions longues ont été réduites, entraînant une chute du zinc LME pendant la séance nocturne. Les tentatives de hausse ont rencontré une résistance à la moyenne quotidienne, aboutissant finalement à un repli. Il s'est clôturé à 2 938,5 $/mt, en hausse de 11 $/mt, soit 0,38%. Le volume de transactions a diminué à 64 114 lots, et la position ouverte a baissé de 451 lots pour s'établir à 224 000 lots. Le 24 mars, les stocks de zinc LME ont diminué de 750 mt pour s'établir à 153 650 mt, en baisse de 0,49%. La nuit dernière, le zinc LME a enregistré une bougie haussière sans ombre inférieure. La bande de Bollinger inférieure a fourni une résistance, tandis que les moyennes mobiles de 20 et 60 jours ont offert un support. Le PMI composite S&P Global des États-Unis pour mars a dépassé les attentes, et la hausse de l'indice du dollar américain a exercé une pression sur le zinc LME, entraînant un repli.
La nuit dernière, le contrat de zinc SHFE 2505 le plus négocié a ouvert à 24 270 yuans/mt. Après l'ouverture, le zinc SHFE a rapidement grimpé à 24 280 yuans/mt. Par la suite, les positions longues ont été réduites, entraînant une chute du zinc SHFE en dessous de la moyenne quotidienne à un plus bas de 24 080 yuans/mt. Ensuite, les acheteurs et les vendeurs se sont affrontés, le centre du zinc SHFE fluctuant autour de 24 110 yuans/mt. Il s'est clôturé à 24 110 yuans/mt, en baisse de 90 yuans/mt, soit 0,37%. Le volume de transactions a diminué à 64 465 lots, et la position ouverte a baissé de 2 179 lots pour s'établir à 131 000 lots. La nuit dernière, le zinc SHFE a enregistré une bougie baissière. La bande de Bollinger supérieure a fourni une résistance, tandis que diverses moyennes mobiles ont offert un support. Bien que les stocks sociaux intérieurs aient légèrement diminué, le zinc SHFE a également faibli légèrement sous l'influence extérieure. Le ministère des Finances a récemment déclaré que la politique fiscale sera plus proactive en 2025, ce qui devrait apporter un certain soutien aux prix du zinc.
Étain
Un projet de document récent du Comité central de planification économique de l'État Wa stipule clairement que la zone minière de Manxiang peut reprendre la production et les opérations de manière ordonnée après avoir complété les procédures pertinentes telles que définies dans [Document No. 2023-08 de l'économie Wa]. Selon le projet, la zone minière de Manxiang sera divisée en une zone d'exploitation et une zone d'exploration. La zone d'exploitation comprend les mines existantes, les zones à ciel ouvert et les usines de traitement, tandis que la zone d'exploration est ouverte aux grandes entreprises pour une exploration intégrée, suivie d'une conception formelle et d'une exploitation. Le document encourage diverses formes de coopération, l'introduction de nouvelles technologies et l'utilisation intégrale des minerais de faible teneur. Le Comité économique central a souligné que tous les résidus de surface appartiennent au gouvernement. En principe, aucune nouvelle mine ou zone à ciel ouvert ne sera approuvée dans la zone minière de Manxiang existante. De plus, les entreprises effectuant des activités d'exploitation et d'exploration doivent d'abord demander de nouveaux permis dans le cadre du nouveau système de licence annoncé en février. Il est actuellement incertain combien de temps prendra ce processus. Affecté par ce projet, les prix de l'étain SHFE lors de la séance nocturne ont ouvert et se sont clôturés en baisse, le sentiment général du marché étant baissier. Cependant, compte tenu du fait que le document officiel de reprise n'a pas encore été publié, la baisse a été limitée. Le centre de prix est tombé à environ 274 000 yuans/mt. Sur le marché des lingots d'étain, les conditions de transaction se sont améliorées hier, la plupart des commerçants signalant que les prix de l'étain SHFE étaient à un niveau relativement bas ces dernières semaines, et certaines entreprises en aval et utilisatrices finales ont montré une volonté accrue de reconstituer leurs stocks.
Nickel
Primes et escomptes sur le marché spot : La fourchette de primes spot pour le nickel Jinchuan No.1 était de 1 900 à 2 200 yuans/mt, avec une prime moyenne de 2 050 yuans/mt, en hausse de 100 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Les primes et escomptes pour le nickel russe variaient de -150 à 100 yuans/mt, avec un escompte moyen de -25 yuans/mt, en hausse de 25 yuans/mt. Contrats à terme : Hier, les prix du nickel ont fluctué considérablement après l'ouverture. À 11h30, le cours de clôture était de 129 740 yuans/mt, en baisse de 0,05% par rapport au cours de clôture de la séance précédente, avec un plus bas de 128 640 yuans/mt. En termes de primes et escomptes sur le marché spot, la marque Jinchuan a augmenté de 100 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Les commerçants ont choisi d'augmenter les primes pour sonder la demande du marché. D'un point de vue technique, les contrats à terme de nickel SHFE ont fluctué à la hausse après l'ouverture, principalement influencés par les ajustements fréquents des politiques de l'industrie du nickel en Indonésie, qui pourraient pousser les prix du nickel à la hausse.
