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Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 3,26
Contrats à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2505 le plus négocié a ouvert à 20 705 yuans/mt, avec un plus haut de 20 730 yuans/mt, un plus bas de 20 650 yuans/mt et s'est clôturé à 20 675 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt, soit 0,05 %. Hier, le LME aluminium a ouvert à 2 614,5 $/mt, avec un plus haut de 2 630,5 $/mt, un plus bas de 2 605 $/mt et s'est clôturé à 2 608 $/mt, en baisse de 6,5 $/mt, soit 0,25 %.
Macroéconomique : (1) Gouverneur de la Réserve fédérale américaine Kugler : Estime que la politique actuelle de la Fed reste restrictive ; juge que la politique est en bonne forme. (Baissier★) (2) Selon le Financial Times britannique : Trump envisage une stratégie en deux étapes pour sa nouvelle politique tarifaire. Alors que les traders parient sur les tarifs, les contrats à terme sur le cuivre américain ont atteint un niveau record. (Haussier★★) (3) Ministère du Commerce : Travaillera avec les départements concernés pour introduire des mesures ciblées sur les remboursements de taxes à la sortie, augmentant le nombre de magasins de remboursement de taxes ; les gouvernements locaux accélèrent la préparation des plans pilotes pour la réforme de la circulation et de la consommation automobile. (Haussier★★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 25 mars, l'inventaire d'ingots d'aluminium en Guangdong était de 258 000 mt ; l'inventaire d'ingots d'aluminium à Wuxi était de 300 000 mt ; l'inventaire d'ingots d'aluminium à Gongyi était de 132 700 mt, avec un inventaire total dans les trois régions de 690 700 mt, en baisse de 5 800 mt par rapport à la séance précédente. (Haussier★★) (2) Selon les statistiques de SMM, en termes d'inventaire de billettes d'aluminium domestiques dans deux régions, l'inventaire de billettes d'aluminium en Guangdong était de 166 900 mt, l'inventaire de billettes d'aluminium à Wuxi était de 50 000 mt, totalisant 216 900 mt, en baisse de 4 000 mt. (Haussier★) (3) Le 25 mars, l'inventaire de l'aluminium LME a été enregistré à 476 625 mt, en baisse de 3 625 mt par rapport à la veille, soit une diminution de 0,75 %. (Haussier★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier, face à un contexte macroéconomique baissier, le marché à terme avait une impulsion haussière limitée, avec le SHFE aluminium fluctuant à la baisse. Les prix absolus étaient relativement bas, les fournisseurs tenaient fermement leurs offres, les utilisateurs en aval se constituaient des stocks à bas prix, et les échanges sur le marché s'amélioraient. Plus précisément, les commerçants de l'est de la Chine tenaient fermement leurs offres, le marché proposant le SMM A00 avec une prime de 10 yuans/mt. Hier, le SMM A00 était en baisse de 20 yuans/mt par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, avec le lingot d'aluminium SMM A00 enregistrant 20 660 yuans/mt, stable par rapport à la séance précédente. Dans le centre de la Chine, en raison de prix absolus relativement bas, les échanges sur le marché s'amélioraient, avec des transactions autour d'une prime de 10. Le SMM Centre de la Chine A00 a enregistré 20 570 yuans/mt par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente, avec l'écart de prix entre Henan et Shanghai à -90 yuans/mt. À court terme, la saison de pointe combinée à la course aux installations PV stimule la demande, et les stocks sociaux devraient continuer à se déstocker. De plus, les arrivages dans les zones de consommation principales comme Wuxi devraient être faibles, et les primes et rabais du marché au comptant pourraient se resserrer.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix des déchets d'aluminium étaient globalement stables, les utilisateurs en aval maintenant leurs achats selon les besoins. Hier, les offres de déchets d'aluminium UBC compressés étaient stables à 15 250-16 050 yuans/mt (hors taxe), et les offres de déchets d'aluminium tendus hachés étaient concentrées à 16 450-17 450 yuans/mt (hors taxe). Actuellement, les commerçants de déchets d'aluminium sont relativement actifs dans la vente, mais les commandes en aval restent insuffisantes, et avec les prix de l'aluminium fluctuant à des niveaux élevés, les utilisateurs en aval achètent principalement selon les besoins, avec une faible volonté de stockage. À court terme, les prix des déchets d'aluminium pourraient suivre l'aluminium primaire en fluctuant dans une fourchette limitée.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium secondaire sont restés principalement stables. Les prix domestiques SMM ADC12 étaient stables dans la fourchette de 21 000-21 200 yuans/mt ; sur le marché à l'importation, les offres d'ADC12 à l'étranger restaient au-dessus de 2 500 $/mt, tandis que les prix intérieurs subissent une pression récente, et avec le taux de change du RMB en baisse continue, la perte immédiate sur l'ADC12 importé s'est élargie à plus de 500 yuans/mt. Hier, les prix de l'aluminium sont restés stables, et le marché de l'aluminium secondaire avait une faible propension à ajuster les prix. Une demande insuffisante combinée à des coûts affaiblis signifie que les prix des alliages d'aluminium secondaires sont plus susceptibles de baisser que de monter à court terme.
Résumé : Mardi, l'incertitude entourant les tarifs planifiés par Trump a maintenu les traders prudents, et l'indice du dollar américain a tourné à la baisse après avoir atteint un plus haut de deux semaines, se clôturant finalement en baisse de 0,09 % à 104,21, avec le SHFE aluminium fluctuant dans une fourchette limitée pendant la séance de nuit. Le sentiment du marché extérieur a légèrement rebondi, et le ton haussier macroéconomique intérieur reste inchangé. Le ministre des Finances Lan Fo'an a déclaré que la politique fiscale en 2025 serait plus proactive, avec des efforts continus et plus forts ; la réunion du premier trimestre de la banque centrale a suggéré d'augmenter l'intensité de la régulation de la politique monétaire, avec des réductions des ratios de réserves obligatoires et des baisses des taux d'intérêt mises en œuvre si nécessaire. Le gouvernement central met de "vrais" fonds pour promouvoir vigoureusement la consommation, augmentant les pensions et distribuant des subventions pour la garde d'enfants pour renforcer la capacité de consommation. La réforme de la circulation et de la consommation automobile (en particulier la promotion des véhicules électriques) augmentera directement la demande d'aluminium (tendance à la légèreté), et les remboursements de taxes à la sortie pourraient également stimuler indirectement la demande de métaux industriels. Le soutien politique vise clairement à élargir la demande intérieure, offrant un soutien solide aux prix de l'aluminium. Du côté des fondamentaux, la chaîne d'approvisionnement en aluminium reste principalement haussière, avec la tendance saisonnière de déstockage de "mars doré et avril argenté" devenant plus claire, et la consommation finale telle que les véhicules électriques croissant de manière stable. SMM estime que le bon déstockage continu cette semaine et le soutien politique intérieur soutiendront les prix à court terme. Si les attentes de baisses de taux de la Fed s'intensifient ou si les relations commerciales UE-États-Unis se détendent davantage, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme, mais il faudrait une impulsion haussière supplémentaire pour que le SHFE aluminium puisse revenir au niveau de 21 000 yuans/mt. Il est nécessaire de surveiller de près les changements de sentiment macroéconomique et la libération effective de la demande en aval.
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