Với lượng tồn kho giảm xuống dưới mức 600,000 tấn, hiệu suất giảm tồn kho mạnh mẽ của các thỏi nhôm trong nước đã đánh dấu một kết thúc hoàn hảo cho "mùa cao điểm tháng Chín-Tháng Mười" năm nay. Tính đến ngày 31 tháng 10 năm 2024, thống kê của SMM cho thấy tồn kho xã hội thỏi nhôm trong nước là 597,000 tấn, và tồn kho nhôm lưu thông trong nước là 471,000 tấn, giảm 28,000 tấn so với thứ Hai và giảm 33,000 tấn so với thứ Năm tuần trước, với mức giảm 61,000 tấn so với cuối tháng Chín. Đáng chú ý, kể từ nửa cuối năm, tồn kho thỏi nhôm trong nước đã trở lại mức thấp của năm năm qua và hiện thấp hơn 56,000 tấn so với cùng kỳ năm ngoái.
SMM tin rằng lý do chính cho việc giảm tồn kho đáng kể giữa tuần là do sự cản trở đáng kể trong việc vận chuyển từ Tân Cương kể từ giữa tuần trước. Mặc dù việc chuyển vùng giảm vào cuối mùa cao điểm, lượng hàng xuất kho từ Phật Sơn đã liên tiếp đạt mức cao mới trong năm qua hai tuần qua. Các hoạt động chuyển giao đã phần nào tiếp tục, và giao dịch tại ba khu vực tiêu thụ thỏi nhôm lớn trong nước vẫn tốt, ổn định lượng hàng xuất kho và hỗ trợ tiêu thụ tồn kho. SMM dự đoán rằng hiện tại, các sản phẩm nhôm ở Tân Cương vẫn chủ yếu chất đống tại các ga, với thời gian tồn đọng khoảng nửa tháng đến một tháng. Tình hình vận chuyển đường sắt chưa được cải thiện, chỉ có một lượng nhỏ vận chuyển đường bộ vẫn đang diễn ra. Khó khăn trong việc vận chuyển ở Tân Cương dự kiến sẽ hoàn toàn bình thường hóa vào giữa đến cuối tháng Mười Một sớm nhất. Do đó, tồn kho thỏi nhôm trong nước dự kiến sẽ duy trì xu hướng ổn định đến giảm nhẹ vào đầu tháng Mười Một. SMM sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến mới nhất trong việc vận chuyển các sản phẩm nhôm từ Tân Cương và điều chỉnh tỷ lệ nhôm lỏng ở phía cung.
Vào cuối mùa cao điểm, tồn kho phôi nhôm trong nước cho thấy sự dao động nhẹ. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 31 tháng 10, tồn kho xã hội phôi nhôm trong nước là 114,200 tấn, với lượng tồn kho tăng 4,400 tấn so với thứ Năm tuần trước và 3,300 tấn so với thứ Hai. So với cùng kỳ năm ngoái, nó cao hơn 6,500 tấn. Do đó, mặc dù lượng tồn kho phôi nhôm trong nước trong kỳ nghỉ Quốc khánh đã được tiêu thụ phần lớn, việc giảm tồn kho không tiếp tục, trở lại mức cao của ba năm qua. SMM dự đoán rằng với việc giảm áp lực tồn kho phôi nhôm trong nước kể từ nửa cuối tháng Mười, tồn kho có khả năng duy trì ổn định trong khoảng 100,000-150,000 tấn trong tháng. Tuy nhiên, cần lưu ý rủi ro tăng tồn kho với lượng hàng đến tăng. Liệu nhịp độ tồn kho có thay đổi trong tương lai vẫn cần theo dõi chặt chẽ tình hình tiêu thụ hạ nguồn ở mức giá nhôm cao và sự suôn sẻ của việc vận chuyển từ các nguồn chính. Nhìn chung, khi bước vào cuối mùa cao điểm tháng Mười, chính sách bảo vệ môi trường ở miền Bắc Trung Quốc ảnh hưởng đến sản xuất của các doanh nghiệp địa phương. Cùng với giá nhôm cao, một số ngành sử dụng cuối đã quay lại tâm lý chờ đợi, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ lệ hoạt động của các nhà sản xuất phôi nhôm và nhu cầu. SMM tin rằng có một kỳ vọng nhẹ về sự giảm sản xuất phôi nhôm nguyên sinh trong nước vào tháng Mười. Tuy nhiên, trong tuần qua, với việc giảm áp lực cung cấp phôi nhôm, khó khăn trong vận chuyển ở Tân Cương, và sự giảm nhanh chóng liên tục của tồn kho trước đó, cân bằng cung cầu trong thị trường phôi nhôm đã hoạt động tốt. Mặc dù giá cơ bản liên tiếp tăng và vượt qua mức 21,000 nhân dân tệ/tấn, tâm lý lạc quan mạnh mẽ trên thị trường hỗ trợ phí chế biến phôi nhôm hiện tại duy trì khá vững.
Tóm lại, phía cung của thị trường nhôm trong nước vẫn ổn định, với kỳ vọng cắt giảm sản xuất ở Vân Nam không thành hiện thực. Khi bước vào cuối mùa cao điểm tháng Mười, tỷ lệ nhôm lỏng có thể điều chỉnh. Về phía cầu, trong giai đoạn chuyển tiếp giữa mùa cao điểm và mùa thấp điểm, tỷ lệ hoạt động của hạ nguồn nhôm đã yếu đi từng đợt do các vấn đề bảo vệ môi trường và các vấn đề khác. Dựa trên khảo sát đơn hàng trong tay của các doanh nghiệp, có rủi ro giảm thêm tỷ lệ hoạt động của hạ nguồn nhôm trong tương lai. Trong ngắn hạn, có nhiều bất ổn vĩ mô. Tốc độ tăng trưởng cung cấp nhôm trong nước đã chậm lại, và các yếu tố cơ bản của tồn kho thấp và chi phí cao vẫn còn. Trong ngắn hạn, nhôm có khả năng dao động tăng, nhưng vẫn cần chú ý chặt chẽ đến tỷ lệ hoạt động hạ nguồn sau đó, thay đổi trong khối lượng vận chuyển, và điều chỉnh động trong khối lượng đúc thỏi. Theo phân tích khảo sát của SMM, sau khi vận chuyển trở lại bình thường, có thể có sự gia tăng trong tồn kho xã hội nhôm, nhưng áp lực do điều này trong ngắn hạn là hạn chế. SMM dự đoán rằng vào đầu tháng Mười Một, trong bối cảnh khó khăn vận chuyển ở Tân Cương, tồn kho thỏi nhôm trong nước có khả năng duy trì xu hướng ổn định đến giảm nhẹ, với tồn kho thỏi nhôm trong nước dự kiến dao động quanh mức 550,000-650,000 tấn, tiếp tục mức thấp của năm năm qua. Liệu nhịp độ tồn kho có thay đổi trong tương lai vẫn cần chú ý chặt chẽ đến tình hình tiêu thụ hạ nguồn ở mức giá nhôm cao và sự suôn sẻ của việc vận chuyển từ các nguồn chính.
