Vào ngày 2 tháng 4, Tổng thống Donald Trump đã công bố một vòng thuế quan tương hỗ mới. Hiện vẫn không có miễn trừ cho thuế quan hiện tại là 25% đối với nhập khẩu nhôm thỏi và sản phẩm nhôm, và phạm vi đã được mở rộng đến nhập khẩu bia và lon nhôm. Phế liệu nhôm vẫn được loại trừ khỏi thuế quan.
Tính đến ngày 3 tháng 4, giá trung bình hàng ngày của LME 3M là 2.460 đô la/tấn. Trong trường hợp này, thuế 25% thêm khoảng 615 đô la/tấn vào chi phí nhập khẩu. Sau khi tính toán chi phí vận chuyển biển và vận chuyển nội địa, chi phí toàn bộ cho nhập khẩu nhôm vào Hoa Kỳ vượt quá 800 đô la/tấn. Hiện nay, phụ phí Midwest của Hoa Kỳ đã đạt khoảng 850 đô la/tấn, cơ bản phù hợp với ngưỡng chi phí này. Với lợi nhuận tối thiểu hoặc không có, cửa chênh lệch đã đóng lại hiệu quả, và phụ phí đã đạt giai đoạn ổn định tương đối.
Ngày 12 tháng 2, Trump đã công bố thuế quan 25% áp dụng cho thép và nhôm, không có miễn trừ, chính thức có hiệu lực từ ngày 12 tháng 3. Trong những tuần sau thông báo đó, phụ phí Midwest tăng mạnh do việc tăng tốc giao hàng trước thuế. Khi đó, động lực chênh lệch vẫn mạnh, thúc đẩy các nhà xuất khẩu vội vàng gửi hàng hóa sang Hoa Kỳ. Bây giờ thuế đã có hiệu lực, biên lợi nhuận bị thu hẹp và đà thị trường suy yếu. Về nguồn cung, không có thay đổi lớn dưới chế độ thuế quan mới.
Trong khi đó, nhu cầu trong nước của Hoa Kỳ kém hơn dự kiến. Theo S&P Global, chỉ số PMI sản xuất tháng 2 giảm 2,5 điểm xuống 50,2, và Chỉ số Tin tiêu dùng tháng 3 giảm 7,2 điểm xuống 92,9 (1985=100), cho thấy tâm lý yếu và triển vọng nhu cầu chậm chạp. Trong bối cảnh nhu cầu không chắc chắn và phát triển chính sách khó đoán, các bên tham gia thị trường đang thiên về mua theo yêu cầu thay vì tích trữ, hạn chế thêm tiềm năng tăng của phụ phí. Ngay cả có rủi ro giảm trong ngắn hạn.
Ngoài ra, "thuế quan tương hỗ" gần đây nhằm vào các nước Đông Nam Á cũng có thể làm giảm kỳ vọng nhu cầu khu vực. Do phụ phí Hoa Kỳ không còn thúc đẩy chênh lệch cấu trúc đáng kể, phụ phí khu vực ở châu Âu và Nhật Bản có thể tiếp tục chịu áp lực giảm, đặc biệt nếu nhu cầu Hoa Kỳ suy yếu và nhiều nguồn cung giữ ở thị trường địa phương.
Hình 1. Chỉ số tin tiêu dùng Hoa Kỳ giảm trong tháng 3
Cũng có áp lực giảm trên giá nhôm LME 3M. Sau khi công bố chính sách thuế, giá LME 3M giảm, phản ánh lo ngại rộng rãi về triển vọng nhu cầu toàn cầu. Người ta tin rằng chính sách thuế cao sẽ làm gián đoạn xuất khẩu hàng hóa chứa nhôm - đặc biệt từ Đông Nam Á - sang Hoa Kỳ, do đó ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu thụ thực tế của nhôm nguyên chất. Ngoài ra, sự leo thang của thuế quan đã làm tăng sự bất ổn thương mại toàn cầu, kích hoạt tâm lý tránh rủi ro và thúc đẩy giải ngân một số vị thế mua, kéo giá xuống thêm. Kết quả là, trong ngắn hạn, giá nhôm LME có khả năng vẫn bị ảnh hưởng nhiều bởi tâm lý vĩ mô và kỳ vọng nhu cầu toàn cầu hơn là bởi các yếu tố cung vật lý.
Hình 3: Giá nhôm LME 3M vẫn chịu áp lực
Tác giả: Xinyi Liu | Phân tích Nhôm | SMM UK
Điện thoại: +44 07919949818 | Email: cathyliu@smm.cn
