SHANGHAI, 3 de marzo (SMM) –
Cobre
El viernes pasado por la noche, el cobre LME abrió en $9,334/mt. En las primeras operaciones, el centro se movió al alza, alcanzando un máximo de $9,382/mt, luego fluctuó a la baja hasta un mínimo de $9,325/mt durante la sesión. Al final de la jornada, rebotó y cerró en $9,361/mt, una caída del 0,55%. El volumen de negociación alcanzó 21,000 lotes, y el interés abierto se situó en 293,000 lotes. El viernes pasado por la noche, el contrato de cobre SHFE 2504 más negociado abrió en 76,850 yuanes/mt. Inicialmente subió, alcanzando un máximo de 76,990 yuanes/mt, luego fluctuó a la baja hasta un mínimo de 76,630 yuanes/mt durante la sesión. Al final de la jornada, el centro volvió a subir, cerrando en 76,840 yuanes/mt, una caída del 0,22%. El volumen de negociación alcanzó 26,000 lotes, y el interés abierto se situó en 160,000 lotes. En el ámbito macroeconómico, el Secretario de Comercio de EE. UU. declaró que el 4 de marzo se impondrían aranceles a Canadá y México, con niveles de aranceles determinados por Trump. Además, se implementarían aranceles recíprocos en abril. El viernes pasado por la noche, el índice del dólar estadounidense cerró al alza, ya que las preocupaciones del mercado sobre los aranceles y las guerras comerciales de EE. UU. pesaron sobre el comercio económico global, ejerciendo presión sobre los precios del cobre. Fundamentalmente, el consumo posvacacional ha mejorado gradualmente, pero el ritmo general de recuperación sigue siendo lento. Al entrar en marzo, si los precios del cobre experimentan una corrección significativa, el consumo podría liberarse aún más. En resumen, con el retroceso del índice del dólar estadounidense y la reducción de inventarios en algunas regiones, se espera que los precios del cobre encuentren cierto apoyo hoy.
Aluminio
Futuros: Durante la noche, el contrato de aluminio SHFE 2504 más negociado abrió en 20,615 yuanes/mt, alcanzando un máximo de 20,630 yuanes/mt y un mínimo de 20,520 yuanes/mt, antes de cerrar en 20,545 yuanes/mt, una caída de 75 yuanes/mt o 0,36%. El viernes, el aluminio LME abrió en $2,632.5/mt, alcanzó un máximo de $2,641/mt y un mínimo de $2,600/mt, y cerró en $2,604/mt, una caída de $27/mt o 1,03%.
Resumen: En el ámbito macroeconómico, el viernes por la noche, los datos de inflación de EE. UU. cumplieron con las expectativas, y la Fed adoptó una postura cautelosa sobre los recortes de tasas de interés, llevando el índice del dólar estadounidense a un máximo de casi dos semanas, lo que presionó a los metales básicos. A nivel nacional, el "Informe de Trabajo del Gobierno" propuso implementar políticas macroeconómicas acomodaticias para expandir la demanda interna, proporcionando confianza al mercado. En el lado fundamental, el soporte de costos ha mostrado signos de estabilización. Junto con la recuperación constante de las tasas operativas aguas abajo antes de la temporada alta tradicional de "marzo dorado y abril plateado", se debe prestar atención a la realización sostenida de la demanda de consumo de uso final de marzo. A medida que se acerca la temporada alta de consumo tradicional, los puntos de inflexión de inventarios se vuelven más inminentes. Combinado con la orientación de políticas, se espera que la presión del lado de la oferta disminuya. SMM cree que, impulsado por el sentimiento macroeconómico y las expectativas de negociación, el aluminio SHFE tiene más probabilidades de subir que de bajar. No se puede descartar la posibilidad de desarrollos adicionales en cuestiones relacionadas con aranceles y estímulos macroeconómicos que conduzcan a una demanda inesperada. Se espera que los precios del aluminio fluctúen al alza en niveles altos.
Plomo
El viernes pasado, el plomo LME abrió en $2,003.5/mt. Durante la sesión asiática, el mercado mostró un comercio lento, y el centro de negociación del plomo LME se desplazó ligeramente a la baja, arrastrado por el débil plomo SHFE. Sin embargo, se mantuvo mayormente en un patrón de consolidación. Al entrar en la sesión europea, el plomo LME rebotó, pero a medida que las expectativas de una escalada en la guerra comercial se intensificaron, los metales básicos en general declinaron. El plomo LME también experimentó caídas consecutivas durante la sesión nocturna, cerrando finalmente en $1,987/mt, una caída del 1,05%.
El viernes pasado, el contrato de plomo SHFE 2504 más negociado abrió en 17,190 yuanes/mt. En la sesión inicial, el plomo SHFE subió fuertemente, alcanzando un máximo de 17,280 yuanes/mt. Aunque retrocedió brevemente a alrededor de 17,200 yuanes/mt debido a la caída del plomo LME, mantuvo una fluctuación en niveles altos en la segunda mitad de la sesión. El plomo SHFE cerró finalmente en 17,240 yuanes/mt, un aumento del 0,29%. Su interés abierto alcanzó 48,467 lotes, un aumento de 615 lotes en comparación con el día de negociación anterior. En términos de fundamentos del plomo, el mantenimiento inesperado en algunas empresas de marcas de entrega llevó a una disminución en el inventario en planta de los fundidores, mientras que los almacenes sociales alcanzaron un máximo de tres meses, limitando el espacio al alza para los precios del plomo.
Al entrar en marzo, el impacto de las vacaciones del Año Nuevo Chino se ha disipado, y se espera que la oferta y la demanda general en el mercado del plomo aumenten. Según los cambios marginales semanales, se espera un ligero aumento en el lado de la oferta, mientras que el lado de la demanda probablemente se mantenga estable. El inventario visible de lingotes de plomo aún tiene espacio para acumularse. Por otro lado, la oferta de materias primas sigue siendo ajustada, y debido a las expectativas de aumentos de producción en el lado de la oferta, los precios de materias primas como la chatarra se mantienen relativamente firmes. Es poco probable que el estancamiento entre factores alcistas y bajistas se rompa a corto plazo.
Zinc
El viernes pasado, el zinc LME abrió en $2,807/mt. Al inicio de la sesión, los alcistas redujeron posiciones, y el zinc LME tendió a la baja, alcanzando un mínimo de $2,772/mt durante las horas de negociación europeas. Posteriormente, los bajistas tomaron ganancias y salieron, llevando al zinc LME a fluctuar al alza, alcanzando un máximo de $2,814.5/mt durante la sesión nocturna. Más tarde, el centro retrocedió gradualmente cerca del promedio móvil diario, cerrando a la baja en $2,798/mt, una disminución de $11.5/mt o 0,41%. El volumen de negociación aumentó a 11,290 lotes, mientras que el interés abierto disminuyó en 3,902 lotes a 226,000 lotes. El viernes pasado, el zinc LME registró una vela bajista con una larga sombra inferior. La próxima política arancelaria de Trump ha generado preocupaciones sobre su impacto en la economía global, afectando el desempeño de los metales básicos. Mientras tanto, los datos de inflación cumplieron con las expectativas, y el fortalecimiento del dólar estadounidense continuó presionando a los metales básicos. Sin embargo, se espera que el zinc LME fluctúe a corto plazo.
El viernes pasado, el contrato de zinc SHFE 2504 más negociado abrió en 23,495 yuanes/mt. Al inicio de la sesión, los bajistas redujeron posiciones, y el zinc SHFE subió rápidamente, alcanzando un máximo de 23,640 yuanes/mt. Posteriormente, los alcistas redujeron posiciones, y el zinc SHFE fluctuó a la baja por debajo del promedio móvil diario, consolidándose alrededor de 23,510 yuanes/mt. Finalmente cerró al alza en 23,510 yuanes/mt, un aumento de 85 yuanes/mt o 0,36%. El volumen de negociación disminuyó a 70,890 lotes, mientras que el interés abierto cayó en 3,676 lotes a 93,231 lotes. El viernes pasado, el zinc SHFE registró una pequeña vela alcista con una larga sombra superior, con resistencia formada por los promedios móviles de 10 y 20 días por encima. El sentimiento macroeconómico se debilitó, los impactos geopolíticos persistieron, el TC de concentrado de zinc continuó aumentando, y las expectativas de oferta se mantuvieron relativamente holgadas. Mientras tanto, el consumo aguas abajo aún se está recuperando. Se espera que los precios del zinc fluctúen a la baja a corto plazo.
Estaño
Con la proximidad de las Dos Sesiones, el mercado se centra en la posible liberación de beneficios de políticas nacionales, lo que podría fortalecer los precios del estaño. En el ámbito internacional, se debe prestar atención al impacto de las políticas arancelarias de EE. UU. en el estaño y otros metales no ferrosos, así como a los datos del PCE de EE. UU. que se publicarán el viernes, los cuales proporcionarán orientación sobre el camino de las tasas de interés de la Fed. Se espera un aumento en la volatilidad del mercado antes de la reunión de tasas de la Fed. El índice del dólar estadounidense retrocedió a alrededor de 107 después de los débiles datos de ventas minoristas de enero, proporcionando un soporte a corto plazo para el sector de metales no ferrosos. Sin embargo, los gobernadores de la Fed enfatizaron la necesidad de más evidencia de una disminución de la inflación antes de recortar las tasas de interés, lo que redujo el apetito por el riesgo.
Desde la perspectiva del mercado de mineral de estaño nacional, la tendencia general muestra futuros fuertes y un desempeño relativamente débil en el mercado spot. En el lado de la oferta, la reanudación anticipada de la producción de mineral de estaño en Myanmar aún no se ha materializado. El Estado Wa está considerando reiniciar la minería, pero no se ha establecido un cronograma específico, lo que lleva a un sentimiento bajista en el mercado. La oferta de mineral de estaño nacional sigue siendo relativamente estable, pero la presión de inventario es significativa. El inventario de estaño SHFE ha aumentado, mientras que el inventario de estaño LME ha caído a un mínimo de un año. En el lado de la demanda, el crecimiento de la demanda de los sectores de electrónica y nuevas energías respalda los precios del estaño, pero los sectores de consumo tradicionales siguen siendo débiles. Las empresas aguas abajo están reanudando operaciones a un ritmo lento, la actividad comercial del mercado es baja, y la acumulación de inventarios sociales es evidente. Las transacciones spot son lentas, con la mayoría de las empresas aguas abajo reabasteciéndose durante las correcciones de precios, lo que resulta en un volumen de negociación general limitado.
En resumen, se espera que los precios del estaño SHFE se mantengan en niveles altos a corto plazo, con un rango de negociación de 252,000–258,000 yuanes/mt. Las condiciones de oferta ajustadas y el posible crecimiento en la demanda de nuevas energías continuarán respaldando los precios del estaño, pero las incertidumbres de políticas macroeconómicas y el débil consumo tradicional pueden limitar el espacio al alza. Los inversores deben monitorear de cerca los desarrollos de políticas de la Fed de EE. UU. y el progreso de la reanudación de la producción de mineral de estaño en Myanmar, mientras son cautelosos con los riesgos de volatilidad derivados de la diferencia entre los precios de futuros y spot. A medida que se acercan las Dos Sesiones, las expectativas del mercado sobre beneficios de políticas macroeconómicas están aumentando, y también se debe prestar atención a las declaraciones de representantes relevantes. El índice del dólar estadounidense está bajo presión y en declive, impulsando los precios del estaño SHFE denominados en yuanes. Mientras tanto, el sólido desempeño del oro y otros metales preciosos también proporciona un soporte vinculado al sector de metales no ferrosos. Desde una perspectiva técnica, el nivel de resistencia a corto plazo para el contrato de estaño SHFE más negociado se ha movido a alrededor de 268,000 yuanes/mt, con soporte en 255,000 yuanes/mt. En el período próximo, los precios del estaño SHFE pueden mantenerse en niveles altos, con una mezcla de factores alcistas y bajistas. Los factores alcistas incluyen un dólar estadounidense más débil, expectativas de reducción de inventarios en el extranjero, oferta doméstica ajustada y estimulación de la demanda impulsada por políticas. Los riesgos bajistas incluyen un progreso más lento de lo esperado en la reanudación aguas abajo, descuentos spot ampliados que suprimen la disposición de compra, y presión de venta desencadenada por precios altos.
Níquel
La semana pasada, los precios del níquel mostraron una tendencia fluctuante, con precios de níquel refinado experimentando una volatilidad significativa durante la semana. Las primas spot principales para el níquel Jinchuan No. 1 oscilaron entre 1,500-2,000 yuanes/mt, con primas promedio fluctuando entre 1,600-1,950 yuanes/mt. El 28 de febrero, después del cambio al contrato 2504, los precios del níquel inicialmente disminuyeron por la mañana pero luego se recuperaron, cerrando en 126,864 yuanes/mt, un aumento del 1.50% respecto al día de negociación anterior. En el ámbito macroeconómico, con las próximas Dos Sesiones en China, el mercado generalmente anticipa la introducción de políticas favorables. Sin embargo, el entorno económico global sigue siendo débil, el crecimiento de la demanda de acero inoxidable y baterías aguas abajo es lento, y el excedente en el inventario de níquel ha inclinado el equilibrio de oferta y demanda hacia un excedente de suministro, lo cual es desfavorable para aumentos en los precios del níquel. En cuanto a los fundamentos, Indonesia ha aprobado 207 RKABs, y los envíos de minas están avanzando con normalidad. El suministro de mineral en el comercio doméstico es relativamente amplio, pero a medida que los fundidores aguas abajo agotan sus inventarios, se espera un almacenamiento concentrado después del Año Nuevo Chino. Los precios FOB del mineral de níquel de grado medio a alto en Filipinas han continuado subiendo después de las vacaciones, impulsados por una oferta reducida debido a la temporada de lluvias y un sentimiento más firme de las minas para mantener sus cotizaciones. Es probable que los precios del mineral de níquel fluctúen al alza en el futuro. Para la próxima semana, los precios del níquel en SHFE pueden seguir siendo limitados por las dinámicas de oferta y demanda y las incertidumbres políticas. El sentimiento del mercado espera noticias favorables o una estimulación de la demanda impulsada por políticas de las Dos Sesiones.
