Noticias de SMM del 18 de marzo:
La incertidumbre de las políticas arancelarias de EE. UU., junto con la intensa reacción en las políticas comerciales globales, ha aumentado las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas de crecimiento económico global, convirtiéndose en un factor clave para que los precios del oro alcancen repetidamente máximos históricos recientemente. A medida que aumenta el riesgo de "estanflación" económica en EE. UU., las expectativas del mercado de más recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal han aumentado, y esta expectativa de flexibilización monetaria también ha respaldado los precios del oro. El 18 de marzo, los futuros y acciones de metales preciosos volvieron a dispararse. A las 18:45 del 18 de marzo, el oro COMEX subió un 0,83% a $3,031.1/oz, alcanzando un máximo histórico de $3,037.6/oz durante la sesión; la plata COMEX subió un 1,22% a $34.725/oz; el oro SHFE subió un 0,81% a 700.7 yuanes/g, alcanzando un máximo histórico de 701.26 yuanes/g durante la sesión; la plata SHFE subió un 0,34% a 8,350 yuanes/kg.
En el mercado de valores: El sector de metales preciosos se fortaleció. Al cierre de la sesión diurna del 18 de marzo, el sector de metales preciosos lideró todos los sectores con un aumento del 3,67%. Entre las acciones individuales, Chifeng Gold y Yulong Co. subieron más del 7%, mientras que Xiaocheng Technology, Zhongjin Gold y Shandong Gold estuvieron entre los principales ganadores.
Noticias
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) rebajó su perspectiva de crecimiento económico global debido a las tensiones comerciales, citando presiones inflacionarias intensificadas. Pronostica un crecimiento económico global del 3,1% en 2025 y del 3,0% en 2026, una disminución de 0,2 y 0,3 puntos porcentuales, respectivamente, respecto a su pronóstico de diciembre. La OCDE redujo su pronóstico de crecimiento para EE. UU. en 2025 del 2,4% al 2,2% y para 2026 del 2,1% al 1,6%.
El mercado se centra en las decisiones de política de la Reserva Federal de EE. UU. para evaluar las perspectivas económicas del país. Las últimas previsiones económicas que publicarán los funcionarios de la Fed esta semana proporcionarán la evidencia más clara hasta ahora de cómo ven los posibles impactos de las políticas de EE. UU., que han ensombrecido las perspectivas económicas previamente sólidas. Los principales pronosticadores han reducido sus expectativas de crecimiento económico de EE. UU. este año, aumentado el riesgo de recesión y pronosticado que la inflación aumentará a medida que EE. UU. imponga una nueva ronda de aranceles elevados sobre bienes importados, lo que repercutirá en los mercados globales. Las instituciones esperan que la Fed mantenga la tasa de fondos federales en 4,25%-4,5%. Morgan Stanley cree que la dirección futura de la política monetaria dependerá de las decisiones políticas aún por tomar y sus efectos combinados, por lo que es poco probable que la Fed actúe apresuradamente.
Altos precios de la plata impulsan a compradores a aprovechar las caídas
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El 18 de marzo, el precio promedio de referencia ex-fábrica de plata #1 de SMM en la mañana fue de 8,331 yuanes/kg, un aumento de 17 yuanes/kg respecto al día de negociación anterior, un incremento del 0,2%. Según SMM, los lingotes de plata estándar nacional al contado en efectivo en el área de Shanghái se cotizaron con descuentos de 3 yuanes/kg a 1 yuan/kg contra TD o con descuentos de 20 yuanes/kg contra el contrato de plata SHFE 2506 y 2 yuanes/kg contra el contrato de plata SHFE 2504. Durante la noche, los precios de la plata cayeron brevemente, y los compradores aprovecharon las caídas en base a precios puntuales. Después de que los precios de la plata subieran en la sesión matutina, las transacciones del mercado se volvieron lentas. Las primas y descuentos para lingotes grandes de plata permanecieron cerca de la paridad, con la plata de las marcas Yuguang y Wanyang en el área de Shanghái cotizada con primas de 2-3 yuanes/mt contra TD, pero las transacciones fueron limitadas. Con los precios de la plata fluctuando en niveles altos, los compradores aguas abajo compraron según necesidad, mientras que algunos proveedores pausaron las cotizaciones después de las entregas de marzo, reduciendo la circulación en el mercado.
Comentario del mercado
UBS se ha convertido en la última institución en elevar su perspectiva de precios del oro, citando la creciente probabilidad de una prolongada guerra comercial global. Los analistas esperan que esta situación continúe impulsando a los inversores a comprar oro como activo refugio. Los analistas de UBS Wayne Gordon y Giovanni Staunovo afirmaron en un informe el lunes que, a medida que los conflictos comerciales se intensifican, el papel del oro como reserva de valor en tiempos de incertidumbre se vuelve más prominente. Pronostican que los precios del oro alcanzarán $3,200/oz en los próximos cuatro trimestres, frente al pronóstico anterior del banco de $3,000/oz.
Un informe de investigación de China Securities indicó que el fuerte aumento de los precios del oro a principios de año fue impulsado por expectativas arancelarias que catalizaron riesgos en la entrega al contado de Nueva York. A corto plazo, antes de la claridad arancelaria, la volatilidad en la prima de futuros al contado puede no estabilizarse completamente, y el arbitraje entre mercados puede continuar respaldando los precios del oro. A mediano plazo, desde 2022, los precios del oro se han desviado de los dos marcos tradicionales del dólar estadounidense y las tasas de interés reales. Especialmente en 2024, el marco tradicional del oro ha fallado claramente. Volviendo a la lógica simple de oferta y demanda, dos impulsores clave de la demanda son cruciales para los aumentos de precios del oro en 2024, alineándose con la situación macro global. Primero, las compras de oro por parte de bancos centrales siguen siendo fuertes, lo que ha sido la razón subyacente del elevado centro de precios del oro desde 2022. La pista subyacente es la rivalidad de grandes potencias, con conflictos geopolíticos como anotación. Segundo, la expansión de la demanda de inversión en oro del sector privado en Asia, especialmente en China. La pista subyacente es la demanda efectiva en China en 2024. Mirando hacia 2025, se espera que los factores de demanda que impulsan los precios del oro en 2024 se debiliten en 2025. Por lo tanto, juzgamos que 2024 será un "período de viento de cola en una plataforma alta" para los precios del oro, mientras que 2025 puede ver una transición de los precios del oro de un período de viento de cola a un período de consolidación.
Goldman Sachs cree que su pronóstico base de $3,100/oz para los precios del oro a finales de 2025 conlleva riesgos al alza, y su rango de pronóstico de $3,100-$3,300/oz también tiene potencial al alza.
Los analistas del Grupo Macquarie afirmaron que el estatus de refugio seguro del oro podría empujar los precios a un máximo histórico de $3,500/oz en el tercer trimestre. Los analistas Marcus Garvey y otros señalaron en un informe que durante este período, el precio promedio del oro podría rondar los $3,150/oz. Los precios del oro rondaron cerca de $2,940/oz el jueves, y los analistas esperan que las preocupaciones sobre un posible aumento en el déficit de EE. UU. proporcionen más apoyo a los precios del oro. Macquarie afirmó que si las perspectivas presupuestarias de EE. UU. se deterioran, señalaría posibles aumentos de inflación, beneficiando al oro como herramienta de refugio seguro. "La razón por la que creemos que los precios del oro se han fortalecido hasta ahora y continuarán subiendo es principalmente porque los inversores e instituciones oficiales están más dispuestos a pagar por el oro, que no conlleva riesgo crediticio ni de contraparte", dijeron los analistas.
David Wilson, estratega senior de materias primas en BNP Paribas, afirmó en un informe a clientes el 12 de marzo que la compañía espera que los precios del oro superen los $3,000/oz por primera vez en la historia y eventualmente alcancen los $3,100/oz en los próximos meses.
Bank of America expresó optimismo sobre los precios del cobre y la plata, pronosticando que los precios del cobre alcanzarán $12,000/mt para 2027 y los precios de la plata llegarán a $41.5/oz para 2026.
Un informe de investigación de CITIC Securities indicó que actualmente creen que se están formando expectativas de los consumidores para aumentos continuos en los precios del oro, y la psicología y el comportamiento de compra de joyería de oro están cambiando, fortaleciendo los atributos de inversión de la joyería de oro. Desde una perspectiva de marca, las marcas con una alta proporción de oro de inversión, fuerte diseño y poder de marca, y aún en las primeras etapas de expansión de tiendas, pueden desempeñarse bien. Además, se debe prestar atención a las contribuciones incrementales de los negocios en línea y en el extranjero.
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