SHANGHAI, 26 décembre (SMM) –
Cuivre
La demande d'approvisionnement en aval réduite de moitié, maintien global des achats juste-à-temps [Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre]
Marché des contrats à terme : Le cuivre LME était fermé pendant la nuit. Le contrat cuivre SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 74,180 yuans/mt pendant la nuit, atteignant initialement un sommet de 74,210 yuans/mt avant de fluctuer à la baisse jusqu'à un plus bas intrajournalier de 74,070 yuans/mt. Il a ensuite fluctué à la hausse et s'est consolidé latéralement à la fin, clôturant finalement à 74,160 yuans/mt, en hausse de 0,14 %. Le volume des transactions a atteint 6,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 139,000 lots.
Prix : Côté macro, la PBOC a effectué des opérations de prise en pension inversée à 7 jours pour un montant de 192,3 milliards de yuans. L'analyste macroéconomique Qing Wang a déclaré que bien que le pic d'émission d'obligations des gouvernements locaux soit passé, la PBOC pourrait réduire le RRR de 0,25 à 0,5 point de pourcentage d'ici la fin de l'année pour soutenir les banques dans l'augmentation de l'émission de crédits, continuer à soutenir l'émission d'obligations gouvernementales et maintenir des signaux de stabilisation de la croissance. Par ailleurs, les signaux politiques émis par la récente conférence de travail fiscal nationale ont stimulé le sentiment du marché, stabilisant les prix du cuivre. Cependant, l'indice du dollar américain est resté à des niveaux élevés, ce qui exercera une certaine pression sur les prix du cuivre. Globalement, les prix du cuivre manquent d'élan supplémentaire à la hausse. Côté fondamentaux, côté offre, la circulation domestique de cathodes de cuivre était limitée, la plupart des transactions impliquant des cargaisons importées pendant la journée. Côté demande, le sentiment d'achat en aval était moyen, avec des achats globaux selon les besoins. Alors que les transactions se sont déplacées vers des cargaisons avec des factures datées du mois prochain, le marché devrait devenir encore plus calme. Les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette étroite à leurs niveaux actuels aujourd'hui.
Aluminium
L'aluminium LME fermé pendant deux jours en raison des vacances, l'aluminium SHFE a maintenu une tendance faible pendant la nuit [Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium]
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19,875 yuans/mt, atteint un sommet de 19,935 yuans/mt, un plus bas de 19,780 yuans/mt, et clôturé à 19,820 yuans/mt, en baisse de 75 yuans/mt ou 0,37 % par rapport à la journée de trading précédente.
Résumé : Côté macro, les attentes du marché concernant l'ampleur des baisses de taux d'intérêt de la Fed américaine l'année prochaine restent pessimistes, avec l'indice du dollar américain oscillant près de son sommet de deux ans, exerçant une pression sur les métaux de base. Côté fondamentaux, la pression sur l'offre d'aluminium domestique s'est récemment atténuée, avec une légère baisse de la capacité opérationnelle. Certaines fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi ont signalé des transformations technologiques de capacité ou des réductions de production en raison de pertes. Côté demande, la demande du marché continue de s'affaiblir pendant la basse saison, avec des performances médiocres dans les secteurs des plaques/feuilles et bandes d'aluminium et des extrusions d'aluminium, et de fortes attentes de constitution de stocks. Globalement, les incertitudes macroéconomiques autour du rythme des baisses de taux d'intérêt de la Fed américaine et la faible demande pendant la basse saison, malgré une pression d'offre légèrement réduite, contribuent à des risques croissants de constitution de stocks dans les stocks sociaux. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse.
Plomb
Incidents fréquents de protection de l'environnement domestique ; les prix du plomb montrent une forte résistance à la baisse [Résumé de la réunion matinale SMM Plomb]
Marché des contrats à terme :
En raison des vacances de Noël, plusieurs bourses des marchés européens et américains étaient fermées, et le LME était également en fermeture pour les vacances.
Pendant la nuit, le contrat plomb SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 17,350 yuans/mt. À l'approche de la fin de l'année, les transactions sur le marché se sont encore affaiblies, avec un volume de transactions et un intérêt ouvert continuant de diminuer. Le plomb SHFE s'est principalement consolidé autour de 17,350 yuans/mt avant de clôturer finalement à 17,355 yuans/mt, en baisse de 0,17 %. Son intérêt ouvert s'élevait à 55,378 lots, une diminution de 1,624 lots par rapport à la journée de trading précédente.
Côté macro, la PBOC a effectué des renouvellements réduits de MLF pendant cinq mois consécutifs et maintenu les taux inchangés pendant trois mois consécutifs, avec un retrait net significatif de 1,15 trillion de yuans. Selon le China Securities Journal, la PBOC a évalué que la liquidité actuelle du marché est abondante. Le Congrès national du peuple a adopté la loi sur la TVA de Chine, qui entrera en vigueur le 1er janvier 2026.
Côté fondamentaux, le marché étranger est entré dans un état de vacances, et le marché domestique a également vu des transactions affaiblies en raison des facteurs de fin d'année. Actuellement, les mesures de protection de l'environnement dans de nombreuses régions de Chine impactent le marché, avec un effet plus important sur l'offre de lingots de plomb que sur la consommation. L'offre sur le marché au comptant reste relativement tendue. Côté consommation, certaines grandes entreprises en aval clôturent leurs comptes et prennent des inventaires en fin d'année, réduisant les activités d'approvisionnement en lingots de plomb. Le marché continue de présenter un modèle d'offre et de demande faible. De plus, nous devons continuer à surveiller les changements dynamiques des impacts de la protection de l'environnement sur le marché domestique.
Zinc
Le zinc SHFE enregistre une série de cinq jours de gains, le centre des chandeliers quotidiens continue de monter [Commentaire matinal SMM Zinc]
Pendant la nuit, le Hamas et Israël se sont accusés mutuellement d'entraver les négociations de cessez-le-feu ; il a été rapporté que la Russie a commencé à utiliser le Bitcoin dans le commerce extérieur ; le MLF a été partiellement renouvelé à 300 milliards de yuans, avec la fenêtre de réduction du RRR toujours ouverte ; le Japon a annoncé des plans pour assouplir les exigences de visa pour les touristes chinois ; et le ministère des Finances lancera un programme pilote pour traiter les prix anormalement bas dans les achats gouvernementaux.
Pendant la nuit, le zinc LME était fermé pour les vacances de Noël.
Pendant la nuit, le contrat zinc SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 25,480 yuans/mt. Au début de la session, les haussiers et les baissiers se sont livrés à une compétition intense, le zinc SHFE fluctuant autour de la moyenne mobile quotidienne. Il a chuté à un plus bas de 25,405 yuans/mt avant que les haussiers n'augmentent leurs positions, poussant le zinc SHFE à fluctuer à la hausse et atteindre un sommet de 25,515 yuans/mt. Il a finalement clôturé plus haut à 25,505 yuans/mt, en hausse de 80 yuans/mt ou 0,31 %. Le volume des transactions a diminué à 37,451 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 4,940 lots à 148,000 lots. Pendant la nuit, le zinc SHFE a formé un petit chandelier haussier, avec une résistance à la bande supérieure de Bollinger et un soutien des différentes moyennes mobiles en dessous. À l'approche de la fin de l'année, la consommation en aval devrait progressivement s'affaiblir ; cependant, la tension sur le marché au comptant continue de soutenir les prix du zinc, qui devraient rester élevés à court terme.
Étain
Les prix de l'étain SHFE sont restés volatils lors de la session nocturne d'hier, avec des transactions sur le marché au comptant peu dynamiques. [Résumé matinal SMM Étain]
Hier, les prix de l'étain SHFE ont présenté une tendance relativement stable mais légèrement fluctuante. À l'ouverture, les prix de l'étain SHFE ont été influencés par le sentiment du marché de la veille, débutant la journée avec une position relativement stable. Cependant, à mesure que les dynamiques du marché international ont changé et que les facteurs d'offre et de demande domestiques sont entrés en jeu, les prix ont connu de légères fluctuations. Hier, le prix d'ouverture du contrat étain SHFE le plus échangé a légèrement augmenté par rapport au prix de clôture de la veille, indiquant que la demande pour l'étain restait robuste. Par la suite, les prix ont légèrement reculé, probablement en raison de prises de bénéfices par certains investisseurs et de transactions d'arbitrage à court terme. Néanmoins, les prix de l'étain SHFE n'ont pas connu de baisse significative, reflétant l'optimisme général du marché quant à l'avenir de l'étain. Lors de la session de l'après-midi, les prix de l'étain SHFE se sont progressivement stabilisés et ont rebondi dans une certaine mesure. La stabilité relative du côté de l'offre a également fourni un certain soutien aux prix. Techniquement, les prix de l'étain SHFE sont restés dans la fourchette de trading récente, sans signaux de rupture significative. Les analystes du marché ont souligné que les investisseurs devraient surveiller de près les changements dans les conditions économiques internationales et domestiques ainsi que les développements politiques pertinents pour formuler des stratégies d'investissement raisonnables. Globalement, le marché de l'étain SHFE du 25 décembre a présenté une tendance stable avec de légères fluctuations, et les attentes du marché pour l'avenir restent optimistes. Les investisseurs sont invités à rester prudents dans leurs opérations et à ajuster leurs stratégies de manière flexible en fonction des dynamiques du marché.
Commentaire matinal SMM Nickel (26 décembre)
Primes/Remises au comptant : Les primes au comptant principales pour le nickel Jinchuan #1 étaient de 4,000-4,400 yuans/mt, avec une moyenne de 4,200 yuans/mt, en baisse de 200 yuans/mt par rapport à la journée de trading précédente. Les primes au comptant pour le nickel Norilsk étaient de -200-0 yuans/mt, avec une moyenne de -100 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport à la journée de trading précédente.
Marché des contrats à terme : Le matin, les prix du nickel ont fluctué à des niveaux bas, augmentant de 770 yuans/mt à 125,470 yuans/mt, soit une hausse de 0,6 %.
Primes/Remises au comptant : Suite à la baisse lors de la session nocturne, les prix du nickel ont de nouveau atteint un creux à court terme. Les primes pour le nickel de marque Jinchuan ont été relevées à nouveau. Bien que le sentiment de resserrement de l'offre à court terme ait été atténué, la disponibilité limitée de cargaisons au comptant sur le marché a persisté. Les primes/remises au comptant pour d'autres marques de plaques de nickel sur le marché au comptant ont montré des changements relativement faibles dans l'ensemble.
Hier, les prix du nickel ont fluctué dans une fourchette, poursuivant la tendance haussière de la session diurne de la journée de trading précédente. Les primes pour le nickel de marque Jinchuan sont restées largement stables à des niveaux élevés, mais à mesure que le sentiment de resserrement de l'offre à court terme a été progressivement digéré par le marché, les primes ont montré un léger relâchement. Les primes/remises au comptant pour d'autres marques de plaques de nickel sont restées largement stables ce mois-ci. Cette semaine, les prix du nickel ont globalement fluctué à la hausse, tandis que le sentiment de réapprovisionnement à bas prix parmi les acheteurs en aval s'est affaibli, et les transactions sur le marché se sont refroidies à nouveau au cours des deux derniers jours.
Écart de prix avec le sulfate de nickel : Les prix des briquettes de nickel étaient dans la fourchette de 124,750-125,150 yuans/mt, en hausse de 1,250 yuans/mt par rapport à la journée de trading précédente. Le sulfate de nickel est resté à un rabais par rapport au nickel raffiné.
