El Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia Anuncia Nuevos Precios de Referencia para la Industria, con Nuevas Políticas Emergentes Una Tras Otra
El 24 de febrero de 2025, el Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia (ESDM) emitió las "Directrices para Determinar los Precios de Referencia para la Venta de Minerales Metálicos y Carbón," bajo la Decisión No. 72.K/MB.01/MM.B/2025. Las directrices establecen que "los operadores en la fase de producción que posean Licencias de Negocios Mineros y Licencias Especiales de Negocios Mineros deben referirse a los precios de referencia al vender sus minerales o carbón producidos," y que "los precios de referencia actualmente establecidos para minerales metálicos y carbón aún no son completamente efectivos y no pueden servir como referencia para los operadores en la fase de producción que posean Licencias de Negocios Mineros y Licencias Especiales de Negocios Mineros al vender minerales o carbón." En cierta medida, esto transmite la intención de controlar los precios del mineral de níquel y los productos derivados del níquel a través de la formulación y regulación de los precios HPM.
El 1 de marzo de 2025, el ESDM emitió la Decisión No. 80.K/MB.01/MEM.B/2025, titulada "Precios de Referencia para Minerales Metálicos y Carbón para el Primer Período de Marzo de 2025," anunciando los precios de referencia para minerales metálicos (en adelante HMA) y carbón (en adelante HBA) para el primer período de marzo de 2025. Se aclaró que el HMA y el HBA servirían como base para calcular los precios de referencia para minerales metálicos (en adelante HPM) y carbón (en adelante HPB) para el primer período de marzo de 2025, respectivamente.
A partir de febrero, Indonesia ha introducido una serie de nuevas políticas dirigidas tanto al sector de recursos como al sector de fundición, cubriendo áreas como finanzas, divisas y precios industriales. Hace solo unos días, la política de control de divisas del gobierno indonesio atrajo una atención significativa. El 17 de febrero, el presidente indonesio Prabowo emitió el Reglamento Presidencial No. 8 de 2025, anunciando la Política de Control de Divisas de Exportación de Recursos Naturales (DHE SDA), que ahora se ha hecho pública. Entonces, ¿cuáles son las conexiones subyacentes entre estas políticas y en qué aspectos podrían continuar evolucionando estas políticas?
En cuanto a la recopilación de los detalles de la política anterior:
1. En el "Precios de Referencia para Minerales Metálicos y Carbón del Primer Período de Marzo de 2025," se anunciaron los precios HMA para la primera emisión de marzo de 2025, incluyendo los métodos de cálculo para 19 tipos de metales o minerales como níquel, cobalto, plomo, zinc, oro y mineral de cromo. Tomando como ejemplo el metal níquel, el precio del metal níquel anunciado en esta emisión fue de $15,276.33/mt, y el método de cálculo original de "tomar el promedio de los precios de liquidación al contado del LME desde el 20 del segundo mes anterior al período HPM hasta el 19 del mes anterior" fue reemplazado por "tomar el promedio desde el 5 hasta el 25 del mes anterior al período HPM." Según SMM, los precios HMA posteriores se revisarán una vez al inicio de cada mes, cambiando a revisiones tanto al inicio como a mediados de mes. Según el Secretario General de APNI, Meidy, el precio HMA para la segunda emisión de marzo podría ser "tomar el promedio de los precios de liquidación al contado del LME desde el 26 del mes anterior hasta el 4 del mes actual durante el período HPM." Esta fórmula de cálculo aún está bajo confirmación y ajuste y será anunciada oficialmente por el ESDM alrededor del 15.
2. En las "Directrices para Establecer Precios de Referencia para la Venta de Minerales Metálicos y Carbón," se especifican las fórmulas de precios de referencia para la venta de ocho productos minerales metálicos relacionados con el níquel, como se muestra en la figura:
La lógica de cálculo del HPM para el mineral de níquel indonesio no ha cambiado y sigue siendo HPM mineral de níquel = Ni% * CF * HMA níquel. Sin embargo, el precio HMA ha cambiado debido a una modificación en el método de cálculo. El HMA níquel para marzo derivado del método de cálculo anterior fue de $15,306.52/mt, mientras que el HMA níquel anunciado en la primera fase del ESDM para marzo fue de $15,276.33/mt, $30.19/mt más bajo que el método de cálculo original. El cambio general es relativamente pequeño. En adelante, el HPM se ajustará para cambiar cada medio mes.
Análisis en Profundidad de SMM sobre los Detalles Específicos de la Política
Mineral de Níquel: En el "Precios de Referencia para Minerales Metálicos y Carbón del Primer Período de Marzo de 2025," se revisó el método de cálculo del HMA de metales o minerales, posiblemente debido a cierto retraso en la selección de períodos de tiempo en los cálculos HMA anteriores. Este retraso resultó en que los precios HPM calculados no reflejaran las tendencias actuales de precios en el mercado y, ocasionalmente, incluso mostraran una tendencia inversa en comparación con los precios absolutos en el mercado de mineral de níquel. Tomando como ejemplo el precio del mineral de níquel de grado 1.6% de SMM Indonesia, como se muestra en la figura:
Además, el ciclo de revisión del HMA anterior era una vez al mes, lo que no podía reflejar los cambios de precios a mediados de mes en el mercado de mineral de níquel. Mirando hacia adelante, el HMA se revisará a un ciclo semimensual, con el período de valoración más alineado con los precios actuales del mercado de níquel. La oportunidad de retroalimentación del mercado para el precio de referencia HPM del mineral de níquel posterior puede mejorar.
2. En cuanto a otros productos de níquel: Las "Directrices para la Formulación de Precios de Referencia para la Venta de Minerales Metálicos y Carbón" añadieron o aclararon recientemente los métodos de cálculo de precios HPM para otros siete productos relacionados con el níquel además del mineral de níquel. Sin embargo, según SMM, existe una discrepancia significativa entre los precios HPM de otros productos de níquel y los precios reales del mercado. Tomando como ejemplo el NPI, HPM NPI = Ni% * HMA Níquel * CF. Basado en esta fórmula, por ejemplo, el NPI al 12% en marzo resultaría en un precio HPM NPI de $1,558/mt, que, cuando se convierte a precios de venta domésticos, sería aproximadamente 1,072 yuanes/mtu. El 4 de marzo, SMM informó el precio mínimo del NPI de alta ley al 10-14% de Indonesia en 984-991 yuanes/mtu, con el precio HPM más alto que el precio de venta doméstico. El precio de referencia HPM del mineral de níquel indonesio está relacionado con el "impuesto sobre recursos del mineral de níquel" que los participantes del mercado doméstico deben pagar, mientras que la mayoría de los productos de fundición de níquel de Indonesia son para exportación y generalmente no están sujetos al IVA local. En adelante, se debe prestar atención a si las políticas gubernamentales aplicarán el precio HPM al pago de aranceles de exportación.
3. Los primeros tres artículos de las "Directrices para Establecer Precios de Referencia para la Venta de Minerales Metálicos y Carbón" son los siguientes:
Artículo 1: Establecer precios de referencia para la venta de minerales metálicos y carbón, incluyendo:
a. La fórmula del precio de referencia para minerales metálicos (en adelante HPM), como se detalla en el Anexo I, que forma parte integral de esta decisión;
b. La fórmula del precio de referencia para el carbón (en adelante HBA), como se detalla en el Anexo II, que forma parte integral de esta decisión;
c. La fórmula del precio de referencia para el carbón (en adelante HPB), como se detalla en el Anexo III, que forma parte integral de esta decisión.
Artículo 2: Los operadores en la fase de producción con licencias de negocios mineros, los operadores en la fase de producción con licencias especiales de negocios mineros, así como los titulares de licencias especiales de negocios mineros como continuación de contratos/acuerdos, incluidos los titulares de acuerdos de contrato de trabajo y acuerdos de cooperación minera de carbón, deben referirse al HPM o HPB mencionados en el Artículo 1 al vender los minerales metálicos o carbón que producen.
Artículo 3: El HPM y HPB mencionados en el Artículo 1 representan los precios mínimos para la venta de minerales metálicos o carbón por parte de los operadores en la fase de producción con licencias de negocios mineros, los operadores en la fase de producción con licencias especiales de negocios mineros, así como los titulares de licencias especiales de negocios mineros como continuación de contratos/acuerdos (incluidos los titulares de acuerdos de contrato de trabajo y acuerdos de cooperación minera de carbón).
La regulación establece explícitamente que sus objetivos de aplicación siguen siendo los titulares de "IUPK/IUP". Además de las empresas mineras locales de Indonesia, la mayoría de las fundiciones en Indonesia también son titulares de "IUPK/IUP". Sin embargo, sigue siendo incierto si los precios HPM bajo esta política se aplican a los productos de exportación. Actualmente, el HPM para otros productos muestra una diferencia de precio significativa en comparación con los precios de mercado, y el apoyo al alza de precios para productos como el NPI es limitado. Esta política puede enfrentar ciertos desafíos durante su implementación.
Cómo Ver las Políticas Relevantes de Indonesia en el Futuro: La Importancia de Implementar los Precios HPM
Para el sector de mineral de níquel, la situación actual de oferta y demanda del mercado es más probable que se refleje en la prima del mineral comercializado en el mercado interno de Indonesia, mientras que los cambios en el HPM causados por modificaciones al método de cálculo del HMA pueden no afectar directamente los precios del mercado a corto plazo. Sin embargo, si los precios HPM se implementan y extienden a los precios de exportación, pueden surgir dos posibilidades (usando como ejemplo el NPI de alta ley):
Posibilidad 1: Si la implementación de los precios HPM es estricta, exigiendo que el mercado use los precios HPM como "precio base" para la liquidación, restauraría significativamente las ganancias de ventas de las empresas de NPI en Indonesia. Según estadísticas de SMM, el costo de enero de los proyectos de NPI en la isla de Sulawesi fue de aproximadamente $11,626/mt (Ni contenido), mientras que el costo promedio en otras islas fue de $11,472/mt (Ni contenido). Si el HPM se implementa estrictamente, la restauración de ganancias podría acelerar la puesta en marcha posterior de la producción de NPI, ampliando aún más el excedente futuro de suministro de níquel.
Posibilidad 2: Si el precio HPM se promueve como referencia para la fijación de precios de exportación pero solo sirve como base para la recaudación de impuestos gubernamentales posteriores, es decir, si el precio de transacción del mercado es inferior o igual al precio HPM, se pagarán aranceles según los estándares estipulados por el HPM. Si el precio de transacción del mercado es superior al precio HPM, los aranceles se pagarán según el precio de transacción del mercado. En la práctica, esto aumentaría aún más los costos de exportación para los productores de níquel-hierro.
(Ambas suposiciones se basan en la aplicación de los precios HPM en la liquidación de los precios de venta de productos de exportación). Estas dos políticas se introdujeron aproximadamente al mismo tiempo que el presidente de Indonesia, Prabowo, emitió el Reglamento Presidencial No. 8 de 2025, que anunció la política de control de divisas para las exportaciones de recursos naturales (DHE SDA). Aunque pueden surgir algunos problemas durante el proceso de implementación, refleja claramente la intención del gobierno indonesio de guiar los precios del níquel, mejorar el valor de los productos de níquel de Indonesia y aumentar los ingresos fiscales. Desde principios de 2025, ESDM ha declarado repetidamente en entrevistas públicas que estabilizará los precios del níquel y garantizará el valor de los productos de níquel controlando la cuota anual de RKAB. El Artículo 7 del Reglamento Presidencial No. 8 de 2025 fue enmendado para estipular que las divisas provenientes de las exportaciones de recursos naturales (DHE SDA) deben depositarse al 100% en cuentas designadas durante al menos 12 meses (excepciones: para DHE SDA relacionadas con petróleo y gas natural, un mínimo del 30% debe depositarse durante al menos 3 meses). Queda por ver si esto se ampliará a otros productos.
A partir de 2025, desde el lanzamiento del sistema SIMBARA a principios de año hasta el ampliamente discutido anuncio de la política de control de divisas para las exportaciones de recursos naturales (DHE SDA), y los ajustes a los precios HPM y HBA, el gobierno indonesio ha transmitido consistentemente su intención política de controlar mejor el poder de fijación de precios de los recursos y productos locales, aumentar los ingresos fiscales nacionales y mejorar la posición económica de Indonesia a nivel internacional. Para la industria del níquel, desde el mineral de níquel hasta las fundiciones, la intensidad regulatoria de las políticas en todas las etapas se ha vuelto cada vez más estricta. Durante los períodos de cambios en las políticas de control de divisas de Indonesia, será necesario prestar mayor atención a las políticas relacionadas con la exportación para navegar mejor las oportunidades y desafíos de invertir en Indonesia.
