SHANGHAI, 12 nov (SMM) –
Cuivre
Macro et fondamentaux manquent de résonance, les prix du cuivre continuent de subir des pressions [Commentaire matinal SMM Cuivre]
Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,424 $/mt, atteignant initialement un sommet de 9,426 $/mt, puis a chuté tout le long, atteignant un minimum de 9,282 $/mt près de la clôture, et a finalement clôturé à 9,299 $/mt, en baisse de 1,42 %. Le volume des échanges a atteint 18,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 274,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 76,160 yuans/mt, a fluctué initialement, a atteint un sommet de 76,240 yuans/mt pendant la session, puis a chuté tout le long, atteignant un minimum de 75,870 yuans/mt près de la clôture, et a finalement clôturé à 75,900 yuans/mt, en baisse de 0,85 %. Le volume des échanges a atteint 31,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 147,000 lots. Côté macro, les propositions de Trump pour des tarifs globaux, des réductions d'impôts et des expulsions massives d'immigrants sans papiers devraient apporter une nouvelle pression sur l'inflation et creuser le déficit. De nombreux économistes ont déjà abaissé leurs attentes quant à une baisse des taux d'intérêt par la Fed américaine l'année prochaine. Par ailleurs, après l'élection de Trump, le dollar américain a continué de rebondir, l'indice du dollar américain atteignant un sommet de quatre mois, mettant la pression sur les prix du cuivre. Côté fondamentaux, côté offre, alors que le contrat cuivre SHFE 2411 approche de sa période de livraison, les commerçants ont peu de volonté de vendre à bas prix, et les arrivées ultérieures de cathodes de cuivre domestiques devraient diminuer, entraînant une offre serrée de cuivre au comptant. Côté demande, en raison des fluctuations des prix du cuivre, les acheteurs en aval restent prudents et maintiennent principalement des achats juste-à-temps. De plus, en raison des réunions concentrées pendant la semaine, l'atmosphère de négociation parmi les fournisseurs est relativement calme, et les transactions globales sur le marché au comptant sont médiocres. Selon les données SMM, au lundi 11 novembre, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont diminué de 14,700 mt à 177,800 mt par rapport à jeudi dernier, mais le stock total était de 123,300 mt supérieur par rapport à 54,500 mt à la même période l'année dernière. Côté prix, dans le contexte d'un manque de résonance entre les macro et les fondamentaux, les prix du cuivre devraient rester sous pression aujourd'hui.
Aluminium
L'indice du dollar américain a atteint un sommet de quatre mois, mais les prix des futures de l'aluminium ont continué de baisser pendant la nuit [Briefing matinal SMM Aluminium 12 nov]
Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 21,280 yuans/mt, atteignant un sommet de 21,325 yuans/mt et un minimum de 21,210 yuans/mt, et a clôturé à 21,275 yuans/mt, en baisse de 185 yuans/mt par rapport à la clôture précédente, une diminution de 0,86 %. Le volume des échanges était de 60,500 lots, et l'intérêt ouvert était de 189,700 lots, avec une réduction quotidienne de 10,800 lots. Le jour de bourse précédent, l'aluminium LME a ouvert à 2,629 $/mt, a atteint un sommet de 2,634 $/mt, un minimum de 2,571.5 $/mt, et a clôturé à 2,572 $/mt, en baisse de 48.5 $/mt, une diminution de 1,85 %.
Résumé : Sur le plan macro, l'apaisement de la situation au Moyen-Orient à l'étranger a réduit le sentiment d'aversion au risque du marché, et l'indice du dollar américain a atteint un sommet de quatre mois, mettant la pression sur les métaux non ferreux. Au niveau national, la première série de mesures fiscales était relativement inférieure aux attentes, principalement en raison des 6 trillions de yuans de fonds de dette incrémentale, ce qui pourrait aider à améliorer les bilans des entreprises et à stimuler les attentes d'emploi et de revenus des résidents. Côté fondamentaux, les stocks d'aluminium en lingots domestiques sont restés en dessous de 600,000 mt pendant la semaine. Récemment, le transport dans le nord-ouest de la Chine s'est amélioré, interrompant la tendance continue de déstockage des stocks d'aluminium en lingots, de sorte que le soutien aux prix des futures de l'aluminium pourrait s'affaiblir. L'offre d'alumine au comptant reste serrée, couplée à des perturbations de production dans certaines entreprises, provoquant des fluctuations à la hausse des prix de l'alumine, fournissant un fort soutien aux prix de l'aluminium du côté des coûts. Globalement, l'aluminium domestique reste dans un état de faible stock et de coûts élevés, et les prix de l'aluminium à court terme pourraient fluctuer à la hausse. Il convient de continuer à prêter attention aux changements de sentiment macro et aux fluctuations des prix de l'alumine au niveau national et à l'étranger.
Plomb
La production limitée de lingots entraîne des prix du plomb élevés [Commentaire matinal SMM Plomb]
Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 2,021.5 $/mt, a fluctué à la baisse tout au long de la journée, et son centre de gravité de négociation s'est déplacé plus bas par rapport à la veille. Pendant la session asiatique, poussé par le plomb SHFE fort, le plomb LME a maintenu une tendance de consolidation. Cependant, en entrant dans la session européenne, l'indice du dollar américain a atteint un sommet de près de quatre mois, provoquant une baisse générale des métaux de base. Le plomb LME s'est affaibli, atteignant un minimum de 2,015.5 $/mt, et a finalement clôturé à 2,023.5 $/mt, stable par rapport à la veille.
Pendant la nuit, le contrat plomb SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 16,935 yuans/mt. Le plomb SHFE a initialement grimpé, atteignant un sommet de 16,990 yuans/mt. Cependant, avec l'intensification de l'accumulation des stocks de lingots de plomb, le plomb SHFE a d'abord bondi puis a reculé, fluctuant entre 16,900-16,950 yuans/mt pendant la seconde moitié de la session de négociation, et a finalement clôturé à 16,925 yuans/mt, en hausse de 0,39 %. Son intérêt ouvert a atteint 42,546 lots, en baisse de 874 lots par rapport à la veille.
Côté macro, le nouveau financement social de la Chine en octobre était de 1,4 trillion de yuans, avec de nouveaux prêts en RMB à 500 milliards de yuans. Les taux de croissance du financement social et des prêts en RMB ont ralenti. La baisse de M1 s'est réduite à 6,1 %, et la croissance de M2 s'est étendue à 7,5 %, réduisant l'écart de croissance négative entre M1 et M2. Pan Gongsheng : Augmenter l'ajustement contre-cyclique de la politique monétaire et améliorer les outils politiques pour faire face aux fluctuations anormales du marché boursier. De plus, des rapports médiatiques suggèrent que le prochain candidat au poste de secrétaire au Trésor américain pourrait être finalisé cette semaine, Trump penchant pour un vétéran de Wall Street.
Côté fondamentaux, après le début du chauffage hivernal, des avertissements fréquents de smog ont été émis dans des régions comme le Henan et l'Anhui, restreignant davantage le transport des véhicules et prolongeant les délais de livraison des usines. De plus, alors que le contrat plomb SHFE du mois précédent entre en livraison cette semaine, les marques de livraison sont transférées vers les entrepôts, continuant la hausse des stocks sociaux de lingots de plomb. De plus, nous devons continuer à surveiller la reprise des entreprises de plomb secondaire et l'écart de prix entre le plomb secondaire et le plomb primaire, ce qui pourrait entraîner des changements potentiels de consommation.
Zinc
Les stocks sociaux de lingots de zinc augmentent à nouveau, le zinc SHFE fluctue à la baisse [Commentaire matinal SMM Zinc 12 nov]
Le cabinet israélien a accepté le cadre d'un accord de cessez-le-feu avec le Liban ; le ministre de la Défense israélien : Israël pourrait atteindre ses objectifs les plus importants ; Shigeru Ishiba a été réélu Premier ministre du Japon ; le plus grand ETF d'or au monde a connu la plus grande sortie de capitaux hebdomadaire depuis 2022 ; Pan Gongsheng : Améliorer les outils politiques pour faire face aux fluctuations anormales du marché boursier ; l'augmentation cumulative du financement social au cours des dix premiers mois était de 27,06 trillions de yuans ; Ministère du Commerce : Mettre en œuvre des mesures antidumping temporaires sur les importations de brandy de l'UE ; Shenzhen prévoit d'augmenter le montant maximum des prêts du fonds de prévoyance.
Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,990 $/mt, a fluctué largement autour de la moyenne mobile quotidienne après l'ouverture, atteignant un sommet de 3,026 $/mt pendant la session, est tombé en dessous de la moyenne mobile quotidienne dans la session nocturne, et a atteint un minimum de 2,968.5 $/mt près de la clôture, clôturant finalement en baisse à 2,980 $/mt, en baisse de 4 $/mt, une diminution de 0,13 %. Le volume des échanges a diminué à 9,890 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté de 2,744 lots à 246,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a enregistré une bougie baissière, avec un support fourni par la bande inférieure de Bollinger. Les stocks de zinc LME ont diminué de 725 mt à 244,500 mt, une diminution de 0,3 %. L'indice du dollar américain a continué de monter, et les préoccupations du marché concernant la demande future sont restées non résolues, mettant la pression sur les prix du zinc LME.
Pendant la nuit, le contrat zinc SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 24,860 yuans/mt, a initialement chuté à 24,860 yuans/mt, puis a fluctué à la hausse jusqu'à un sommet de midi de 25,150 yuans/mt, avant de retomber des sommets en dessous de la moyenne mobile quotidienne, maintenant une tendance fluctuante près de la clôture, et a finalement clôturé en baisse à 24,900 yuans/mt, en baisse de 75 yuans/mt, une diminution de 0,3 %. Le volume des échanges a diminué à 74,118 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté de 1,966 lots à 102,000 lots. Pendant la nuit, le contrat zinc SHFE le plus échangé a enregistré une bougie haussière, avec une résistance formée par la moyenne mobile de 60 jours. Les facteurs macro ont continué de mettre la pression sur les prix du zinc, et SMM a rapporté lundi que les stocks de lingots de zinc ont augmenté de 3,600 mt en glissement hebdomadaire à 123,600 mt. La consommation de cargaisons au comptant est restée faible, et le zinc SHFE a également fluctué à la baisse.
Étain
Les prix de l'étain SHFE ont ouvert bas et ont baissé pendant la session nocturne, tandis que les échanges sur le marché au comptant sont restés actifs [Briefing matinal SMM Étain 12 nov]
Hier, les échanges sur le marché de l'étain au comptant étaient relativement actifs, les cotations des sociétés de négoce restant stables sans fluctuations significatives. La fourchette de prix pour les marques domestiques de lingots d'étain était relativement fixe, avec des lingots d'étain de petites marques et des lingots d'étain importés légèrement escomptés par rapport au prix du lingot d'étain SMM 1#, tandis que les prix des marques de livraison et des lingots d'étain de la marque Yunnan Tin avaient une légère prime par rapport au prix du lingot d'étain SMM 1#. Sur le marché d'hier, les prix de l'étain sont globalement restés à un niveau élevé, ouvrant bas et baissant pendant la session nocturne, tandis que l'activité de négociation sur le marché au comptant est restée active. La plupart des entreprises en aval faisaient des réapprovisionnements. Pour les sociétés de négoce, la plupart avaient des volumes de négociation de 10-20 mt, avec quelques entreprises atteignant des volumes de négociation de plus de deux camions. Globalement, l'atmosphère de négociation sur le marché était assez active.
Nickel
Le 11 novembre, le nickel Jinchuan était coté avec une prime de 1,700-1,900 yuans/mt, avec une moyenne de 1,800 yuans/mt, en hausse de 100 yuans/mt par rapport à la veille. Le nickel Norilsk était coté avec une décote de 400-0 yuans/mt, avec une moyenne de 200 yuans/mt, restant stable par rapport à la veille.Le matin du 8 novembre, le marché à terme a fluctué à la baisse, et les primes du marché au comptant ont légèrement augmenté par rapport au jour ouvrable précédent. Les prix des briquettes de nickel étaient de 127,300-128,200 yuans/mt (en pénurie), en baisse de 1,825 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre le sulfate de nickel et les briquettes de nickel était d'environ 4,341 yuans/mt (les prix du sulfate de nickel étaient de 4,341 yuans/mt inférieurs à ceux des briquettes de nickel).
