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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 17 décembre
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 20 170 yuans/tonne, atteignant un sommet de 20 205 yuans/tonne et un creux de 20 115 yuans/tonne, avant de clôturer à 20 140 yuans/tonne, en baisse de 75 yuans/tonne ou 0,37 % par rapport à la veille. Lundi, l'aluminium LME a ouvert à 2 614 $/tonne, a atteint un sommet de 2 615,5 $/tonne et un creux de 2 559,5 $/tonne, et a clôturé à 2 564,5 $/tonne, en baisse de 50,5 $/tonne ou 1,93 %.
Contexte macroéconomique : (1) La banque centrale a déclaré qu'elle mettrait en œuvre une politique monétaire modérément accommodante, avec des réductions opportunes du RRR et des taux d'intérêt. Elle continuera à soutenir la résolution des risques liés à la dette des plateformes de financement et à stabiliser le marché immobilier. (Haussier ★) (2) Un porte-parole du ministère du Commerce a répondu à l'augmentation par les États-Unis des droits de douane de la Section 301 sur certains produits chinois, déclarant que les États-Unis devraient immédiatement corriger leurs pratiques erronées et annuler les droits de douane supplémentaires sur les produits chinois. La Chine prendra les mesures nécessaires pour défendre fermement ses droits. (Neutre) (3) Dix pays de l'UE ont proposé de nouvelles sanctions commerciales contre la Russie, y compris sur sa production d'aluminium et d'autres métaux, afin de réduire davantage les revenus du pays et le financement du conflit Russie-Ukraine. (Haussier ★)
Côté fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 16 décembre, les stocks nationaux de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation s'élevaient à 551 000 tonnes, en baisse de 6 000 tonnes par rapport à la semaine précédente ; les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation étaient de 91 500 tonnes, en baisse de 1 300 tonnes par rapport à la semaine précédente. (Haussier ★★) (2) Les données de SMM ont montré que les sorties de lingots d'aluminium des entrepôts la semaine dernière totalisaient 130 900 tonnes, en hausse de 5 800 tonnes par rapport à la semaine précédente ; les sorties de billettes d'aluminium des entrepôts étaient de 47 600 tonnes, en hausse de 800 tonnes par rapport à la semaine précédente. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, les prix de l'aluminium SHFE ont légèrement baissé. Les fournisseurs ont vendu activement, mais les transactions réelles sur le marché de Wuxi ne se sont pas améliorées, la consommation en aval restant faible et l'accumulation des stocks persistant. Lors de la deuxième séance de négociation, alors que les prix des contrats à terme ont chuté de manière significative, le sentiment d'achat en aval est resté faible, et les transactions sur le marché se sont principalement faites à des remises. Hier, le prix de l'aluminium A00 de SMM était à une remise de 30 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2412, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix A00 de SMM a enregistré 20 160 yuans/tonne, en baisse de 160 yuans/tonne par rapport à la veille. D'après les données de sortie des principales zones de consommation, la baisse continue des prix des contrats à terme a légèrement amélioré les sorties par rapport à jeudi dernier. Cependant, les statistiques de SMM indiquent que les cargaisons en transit continuent d'augmenter, couplées à la basse saison et aux effets négatifs des commandes d'exportation. Après le roulement des contrats, le marché de l'est de la Chine est peu susceptible de revenir à une structure de prime.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix nationaux de l'aluminium primaire ont fluctué à la baisse, tandis que les prix de la ferraille d'aluminium sont restés fermes. Actuellement, l'offre de ferraille d'aluminium est tendue, et les fournisseurs hésitent à vendre à bas prix en raison des baisses continues des prix, montrant une certaine réticence à vendre. Hier, les prix nationaux de la ferraille d'aluminium ont baissé de 0 à 100 yuans/tonne. La ferraille d'aluminium UBC pressée était cotée en baisse de 50 yuans/tonne, à 15 200-15 800 yuans/tonne (hors taxes), tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée était cotée à 16 400-17 400 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). Les prix des lingots de refusion ont baissé de 50 à 100 yuans/tonne avec les prix de l'aluminium. Récemment, les lingots de refusion importés ont fait face à une structure de prix inversée, et les arrivées futures de lingots de refusion dans les ports devraient diminuer. À court terme, alors que le nord de la Chine entre en hiver, certaines cours ont réduit leurs achats, resserrant encore l'offre de ferraille d'aluminium. Dans des conditions de sous-approvisionnement, les prix à court terme devraient rester fermes, et l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille s'est réduit.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium ont poursuivi leur baisse, tandis que les prix de l'aluminium secondaire sont restés fermes. Les grandes entreprises nationales d'aluminium secondaire ont maintenu leurs cotations à 20 400-20 800 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes usines ont également maintenu leurs cotations stables à 20 000-20 300 yuans/tonne. Du côté des importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger sont restés à 2 420-2 460 $/tonne, tandis que les cargaisons au comptant dans les ports étaient cotées à 19 600-19 800 yuans/tonne. La perte immédiate par tonne pour l'ADC12 importé s'est encore réduite à environ 500 yuans. Avec les réductions saisonnières des volumes de démantèlement et les obstacles à l'importation de ferraille d'aluminium, la circulation de la ferraille d'aluminium tant au niveau national qu'à l'étranger reste tendue. Les usines d'aluminium secondaire rencontrent des difficultés dans l'approvisionnement en matières premières, et à court terme, le coût de l'alliage d'aluminium secondaire offre un certain soutien aux prix. Avant que les pressions sur les matières premières ne s'atténuent, les prix de l'alliage d'aluminium secondaire devraient rester plus susceptibles d'augmenter que de baisser.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, selon l'outil CME FedWatch, le marché voit une probabilité de près de 97 % que la Fed américaine réduise les taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage à l'issue de sa réunion de politique mercredi. Le rendement de l'obligation de référence américaine à 10 ans a baissé de 0,8 point de base à 4,391 %. Les données clés à publier cette semaine incluent le PIB et les chiffres de l'inflation des États-Unis, qui pourraient influencer davantage le sentiment du marché. Au niveau national, des signaux positifs continuent d'émerger. Le 16 décembre, la banque centrale a annoncé des réductions opportunes du RRR et des taux d'intérêt pour stabiliser le marché immobilier. Le Bureau financier central a également répondu avec des mesures spécifiques pour stimuler la consommation. Côté fondamentaux, les coûts élevés de production d'aluminium ont conduit à certaines réductions de capacité. Du côté de la demande, la demande nationale en aval d'aluminium est entrée dans la basse saison, et les exportations de semi-produits en aluminium en décembre pourraient connaître une baisse significative en raison des précipitations d'exportation préalables. Une demande faible tant au niveau national qu'à l'étranger a pesé sur les taux d'exploitation des entreprises de transformation en aval. Selon les statistiques de SMM, lundi, les stocks nationaux de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation ont diminué de 6 000 tonnes par rapport à la semaine précédente pour atteindre 551 000 tonnes. Le ralentissement du rythme des expéditions au Xinjiang a entraîné des fluctuations des niveaux de stocks, mais l'arriéré au Xinjiang devrait continuer à s'atténuer. Cependant, il faut se méfier des arrivées concentrées, et le point de retournement des stocks de lingots d'aluminium est attendu fin décembre. Les faibles stocks offrent un soutien plus faible aux prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer au milieu de facteurs mixtes. Une attention particulière doit être portée aux changements macroéconomiques et à la tendance des coûts de production d'aluminium.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
