SMM, 17 décembre :
La transmission des effets macroéconomiques favorables à la demande finale nécessite encore du temps pour se concrétiser. Après l'atténuation du sentiment du marché envers les avantages macroéconomiques, la logique de négociation des contrats à terme sur le charbon à coke et le coke est revenue aux fondamentaux. L'offre de coke au comptant est restée globalement stable. Cependant, avec une augmentation significative de la maintenance des hauts fourneaux dans les aciéries récemment, le marché anticipe fortement une baisse de la production de fonte dans les aciéries. On s'attend à ce que la demande des aciéries pour le coke diminue en conséquence, ce qui a conduit les contrats à terme sur le coke, le 17 décembre, à poursuivre la tendance baissière des deux jours de négociation précédents, chutant davantage. À la clôture de la séance de jour du 17 décembre, les contrats à terme sur le coke ont prolongé la baisse des deux jours précédents, en recul de 1,6 %, clôturant à 1 789 yuans/mt. Quant aux contrats à terme sur le charbon à coke, ils ont rebondi lors de la séance de jour du 17 décembre, clôturant finalement en hausse de 0,84 % à 1 147 yuans/mt.
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Les prix au comptant du coke ont chuté de plus de 30 % cette année
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Du point de vue du marché au comptant : Le 17 décembre, le prix moyen national du coke métallurgique de grade 1 SMM (trempe à sec) était de 2 010 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. À l'approche de la fin de l'année, un examen des tendances historiques des prix du coke métallurgique de grade 1 SMM (trempe à sec) cette année montre qu'en comparaison avec le prix moyen de 2 890 yuans/mt au 29 décembre 2023, le prix moyen a baissé de 880 yuans/mt cette année, soit une baisse de 30,45 %.
Les contrats à terme sur le charbon à coke ont récemment oscillé près d'un creux pluriannuel de 1 100 yuans/mt. En l'absence de facteurs baissiers significatifs, le niveau de 1 100 yuans/mt offre un fort soutien plancher. Selon SMM, les transactions sur le marché au comptant pour le charbon à coke et le coke sont restées globalement stables récemment. Pour le charbon à coke : Du côté de l'offre, la production des mines de charbon est stable, et l'offre globale de charbon à coke reste constante. Du côté de la demande, bien que certaines entreprises de coke en aval aient commencé à constituer des stocks avant les vacances, le rythme global est relativement lent, avec une croissance limitée de la demande. Les fondamentaux du charbon à coke continuent de fluctuer à la baisse. Cependant, compte tenu de l'impact des récents facteurs macroéconomiques favorables et du fait que les prix du charbon à coke sont déjà au plus bas, les prix du charbon à coke devraient rester stables à court terme. Pour le coke : Du côté de l'offre, la rentabilité des entreprises de coke est généralement au point mort, ce qui limite les motivations pour réduire la production. Cependant, dans certaines régions, les restrictions de production liées à la protection de l'environnement ont légèrement réduit le taux d'exploitation des entreprises de coke. Du côté de la demande, en raison de l'impact combiné de la basse saison pour l'acier et des restrictions de production liées à la protection de l'environnement en hiver, la maintenance des hauts fourneaux dans les aciéries a considérablement augmenté récemment, avec de fortes attentes de baisse de la production de fonte dans les aciéries. Par conséquent, la demande des aciéries pour le coke pourrait diminuer en conséquence. Globalement, les fondamentaux du coke restent relativement lâches. Cependant, compte tenu de la demande attendue de constitution de stocks avant les vacances par les aciéries et de la stabilisation progressive des coûts du coke, les prix du coke devraient rester stables à court terme.
En résumé, pour les perspectives du marché au comptant du charbon à coke et du coke, les deux devraient rester stables à court terme. À moyen et long terme, il faudra prêter attention aux changements dans la production de fonte causés par l'intensité de la maintenance et des réductions de production dans les aciéries.
Commentaires institutionnels
Xinhu Futures a déclaré : D'un point de vue fondamental, le taux d'exploitation des mines de charbon à coke a légèrement diminué. Par la suite, avec l'achèvement des plans annuels dans certaines provinces et villes et les restrictions liées aux facteurs de protection de l'environnement en automne et en hiver, il existe une attente de réduction saisonnière du côté de l'offre. Du côté de la demande, le sentiment d'achat en aval s'est amélioré, et le stockage hivernal a augmenté MoM. Cependant, l'offre globale dépasse toujours la demande, et les prix au comptant restent faibles sans former de soutien aux prix. En termes de stocks, les stocks de charbon importé ont commencé à diminuer, tandis que les stocks des aciéries en aval ont augmenté, entraînant une accumulation globale des stocks. Sur le marché des contrats à terme, l'offre et la demande de charbon à coke restent lâches. La stabilisation des prix plus tard ce mois-ci dépend principalement de la survenue de restrictions de production saisonnières du côté de l'offre. Le stockage hivernal en aval est en cours, mais la situation globale reste celle d'une surabondance, sans stabilisation des prix pour l'instant. Le contrat le plus échangé est passé au contrat de mai. Pour le coke, il suit principalement les évolutions du secteur de l'acier. Les fondamentaux sont faiblement équilibrés, avec une offre stable et une légère baisse des taux d'exploitation au cours de la semaine. Après la quatrième série de baisses de prix, les bénéfices de la plupart des entreprises de coke sont revenus au point mort, et le jeu des prix entre le coke et l'acier se poursuit. En termes de stocks, les stocks portuaires diminuent, et les jours de stocks hivernaux des aciéries sont d'environ 12 jours, légèrement supérieurs à la même période des années précédentes. En raison du Nouvel An chinois plus précoce cette année, le stockage hivernal du coke pourrait se terminer plus tôt, début janvier. Concernant la fonte, la production moyenne quotidienne de la semaine dernière était de 2,3247 millions de mt, en baisse de 1 400 mt WoW. Avec l'augmentation de la maintenance de fin d'année dans les aciéries, il existe une forte attente de pic et de recul de la production de fonte, entraînant une baisse de la demande. Globalement, l'offre et la demande de coke diminuent toutes deux. Les aciéries en aval sont en train de constituer des stocks hivernaux, avec un transfert des stocks de l'amont vers l'aval. Les déséquilibres à court terme ne sont pas significatifs, et les prix des contrats à terme sont légèrement supérieurs aux prix au comptant.
Southwest Futures a commenté : L'impact des événements macroéconomiques s'est temporairement estompé, et le marché est de nouveau dominé par la logique industrielle. D'un point de vue industriel, le marché au comptant du charbon à coke et du coke reste en situation de surabondance. Pour le charbon à coke, les mines de charbon dans les principales zones de production maintiennent généralement une production normale, avec une offre relativement stable. Les acteurs du marché adoptent principalement une approche attentiste, tandis que les entreprises d'acier et de coke en aval continuent d'acheter du charbon brut selon leurs besoins. Les ventes des mines de charbon sont faibles, avec de nombreux échecs d'enchères en ligne, et le marché global fluctue à la baisse. Pour le charbon mongol importé, les stocks dans la zone de supervision portuaire restent élevés, et le sentiment des commerçants est faible, entraînant de nouvelles réductions légères des prix du charbon mongol. Pour le coke, l'offre est actuellement relativement stable, avec une accumulation continue des stocks sur le marché. Les niveaux de demande ont continué de diminuer MoM, avec une production quotidienne nationale de fonte d'environ 2,33 millions de mt. Globalement, l'offre et la demande de coke restent lâches, couplées à un soutien faible des coûts des matières premières. Les prix au comptant du coke sont dans un cycle baissier. D'un point de vue technique, les contrats à terme sur le charbon à coke et le coke continuent de montrer une faiblesse. Il convient de noter que des facteurs inattendus peuvent avoir un impact significatif sur les prix du charbon et du coke. Les investisseurs sont invités à gérer leurs positions avec prudence lorsqu'ils participent aux contrats à terme sur le charbon et le coke. Stratégiquement, les investisseurs peuvent se concentrer sur les opportunités d'achat à bas niveau et prendre des bénéfices rapidement lors des rebonds, tout en prêtant attention à la gestion des positions.
