Le prix moyen de l'argent SMM 1# en 2024 a augmenté d'environ 30 % en glissement annuel, soutenu par une demande rigide en PV au premier semestre et les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine. Parallèlement, la chaîne de capitaux du marché était relativement détendue, entraînant une augmentation significative des prix de l'argent. Les dynamiques d'offre et de demande ainsi que le sentiment macroéconomique ont influencé les prix de l'argent. En 2023, les facteurs macroéconomiques ont eu un impact plus faible, et les prix de l'argent ont été davantage affectés par l'offre et la demande industrielles. Cependant, en entrant en 2024, alors que le marché macroéconomique est passé à un environnement de baisse des taux d'intérêt, l'activité d'investissement sur le marché des futures a surpassé l'offre et la demande industrielles, les nouvelles macroéconomiques exerçant une influence plus forte sur les prix de l'argent.
Front Macroéconomique : En 2025, les États-Unis resteront dans un environnement de baisse des taux d'intérêt, et la Fed américaine devrait fixer des taux d'intérêt inférieurs à ceux de 2024. Parallèlement, les politiques du président américain renforceront le dollar américain et affaibliront les métaux précieux. Cependant, comme la corrélation entre le dollar américain et l'or pourrait s'affaiblir, associée à des problèmes de taux de change, les prix de l'argent devraient fluctuer à la hausse.
Côté Demande : La demande en PV continuera de croître en 2024, avec une utilisation de l'argent pour le PV (production + inventaire) atteignant 5,800 tonnes, en hausse de 26 % en glissement annuel. L'augmentation de l'utilisation de l'argent est liée aux avancées dans la conversion technologique du PV, à la croissance soutenue de la demande en aval et au renforcement de la substitution par la localisation. La demande pour les alliages électriques augmentera également par rapport à l'année dernière, principalement en raison de l'amélioration des commandes d'alliages électriques en 2024. Les subventions pour les appareils électroménagers en aval ont encouragé les consommateurs à moderniser leurs appareils, stimulant ainsi la demande liée aux alliages électriques. Dans le secteur de l'électronique, la demande est soutenue par les produits liés aux semi-conducteurs. Cependant, comme l'offre domestique d'argent pour les semi-conducteurs est orientée vers le bas et le milieu de gamme, le marché dépend fortement des importations. De plus, en raison des pressions de réduction des coûts dans la chaîne industrielle, le taux de substitution avec les métaux de base est plus élevé. D'autres secteurs industriels traditionnels, impactés par les prix élevés de l'argent, utilisent de plus en plus des métaux de base comme substituts lorsque les performances ne sont pas compromises.
Côté Offre : La hausse des prix de l'argent a entraîné une augmentation de la production d'argent, avec une production d'argent 1# en hausse de 9 % en glissement annuel. En même temps, davantage d'argent entre dans le système d'approvisionnement. Au premier semestre, la forte demande en PV a considérablement stimulé les prix de l'argent domestique, poussant les prix domestiques au-dessus des prix importés incluant les taxes. En juin et juillet, les marchés domestiques ont importé de l'argent de manière inhabituelle pour compléter la demande domestique.
Équilibre Offre-Demande : Au début de 2025, un équilibre serré entre l'offre et la demande est attendu, avec une offre légèrement supérieure à la demande. Par conséquent, du point de vue de l'offre et de la demande, les prix de l'argent en 2025 devraient montrer une tendance à la baisse.
Compte tenu de l'influence des facteurs macroéconomiques et des dynamiques d'offre et de demande, le prix moyen de l'argent en 2025 devrait être similaire à celui de 2024, avec des prix globaux présentant une tendance de fluctuation large.
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