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Briefing matinal sur l'aluminium SMM du 30 décembre
Marché des contrats à terme : Vendredi soir dernier, le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19,775 yuans/tonne, atteint un sommet de 19,785 yuans/tonne, un creux de 19,700 yuans/tonne, et clôturé à 19,785 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne ou 0,05 % par rapport à la journée précédente. Vendredi dernier, l'aluminium LME a ouvert à 2,553 $/tonne, atteint un sommet de 2,562 $/tonne, un creux de 2,533,5 $/tonne, et clôturé à 2,557 $/tonne, en hausse de 1 $/tonne ou 0,04 %.
Contexte macroéconomique : (1) La Banque centrale européenne pourrait envisager d'attendre plus longtemps avant la prochaine baisse des taux d'intérêt (baissier★★) ; (2) Pan Gongsheng : Renforcer l'intensité des ajustements de la politique monétaire et améliorer la précision de la régulation de la politique monétaire (haussier★)
Côté fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, la production nationale d'aluminium en décembre 2024 (31 jours) a augmenté de 4,13 % en glissement annuel, et la production cumulée de janvier à décembre 2024 a augmenté de 3,89 % en glissement annuel (baissier★★) ; (2) Fin décembre, les statistiques de SMM ont montré que la capacité existante d'aluminium domestique était d'environ 45,71 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle d'environ 43,53 millions de tonnes, et le taux d'exploitation de l'industrie a augmenté de 2,49 points de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 95,38 % (baissier★) ; (3) Selon les statistiques de SMM, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium la semaine dernière était de 61,1 %, en baisse de 1,2 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente, avec une tendance baissière qui s'est encore accentuée (baissier★).
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi matin dernier, le contrat aluminium SHFE le plus échangé a fluctué, et à l'approche du week-end, le centre du marché à terme s'est déplacé vers le bas, avec des échanges modérés sur le marché au comptant. Plus précisément, dans l'est de la Chine, les stocks des fournisseurs ont diminué, et l'intérêt d'achat en aval s'est amélioré, réduisant l'écart avec le prix moyen de SMM à environ +10 yuans/tonne. De plus, à l'approche de la fin de l'année, les transactions sur le marché pourraient diminuer, et SMM continuera de surveiller les conditions de trading ultérieures et la signature de nouveaux contrats à long terme. Dans le centre de la Chine, les prix au comptant de l'aluminium sont restés à des niveaux bas récemment, avec une diminution des stocks des fournisseurs et une circulation serrée sur le marché. L'écart de prix Henan-Shanghai s'est élargi, avec une décote d'environ 80 yuans/tonne vendredi dernier. Les transactions sur le marché ont montré des signes initiaux de faible demande en aval, mais les faibles stocks ont soutenu les prix.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont chuté de 90 yuans/tonne par rapport à la veille, avec l'aluminium au comptant SMM A00 clôturant à 19,730 yuans/tonne, en baisse de 90 yuans/tonne par rapport à la journée précédente. Le marché de la ferraille d'aluminium est resté globalement stable, avec les prix des UBC pressés augmentant de 50 yuans/tonne par rapport à la veille. Actuellement, les grandes entreprises nationales exécutent leurs contrats à long terme comme d'habitude, tandis que les petites entreprises restent prudentes, certaines s'engageant dans des stocks de fin d'année. Vendredi dernier, la ferraille d'aluminium UBC pressée était cotée à 14,750-15,755 yuans/tonne (hors taxes), et la ferraille d'aluminium déchiquetée était cotée à 16,000-17,300 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, l'offre globale de ferraille d'aluminium sur le marché au comptant reste limitée. Les réapprovisionnements en aval à bas prix plus tôt ont réduit la volonté d'achat pour la ferraille d'aluminium à prix élevé, entraînant des transactions globales faibles sur le marché. L'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille dans l'est de la Chine devrait se réduire.
Alliage d'aluminium secondaire : La semaine dernière, les prix des alliages d'aluminium secondaire étaient plus susceptibles d'augmenter que de baisser, avec les prix SMM ADC12 en hausse de 100 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente à 20,800 yuans/tonne. Du côté des coûts, sous l'effet des livraisons de commandes et de la demande de stockage avant les vacances, les usines d'aluminium secondaire ont activement recherché des matériaux sur le marché. Cependant, l'insuffisance de l'offre de ferraille d'aluminium et le faible sentiment de vente parmi les commerçants ont continué de poser des défis pour l'approvisionnement en matières premières. Du côté de la production, les pénuries de matières premières et les contrôles liés à la protection de l'environnement ont encore freiné les taux d'exploitation des usines d'aluminium secondaire. Globalement, à l'approche de janvier, l'offre de ferraille d'aluminium pourrait à nouveau se resserrer, et les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient rester résilients, avec une tendance à la hausse plutôt qu'à la baisse.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la Banque centrale européenne pourrait retarder ses baisses de taux d'intérêt, et les attentes du marché concernant l'ampleur des baisses de taux de la Fed américaine l'année prochaine restent pessimistes, exerçant une pression continue sur les métaux de base. Sur le plan des fondamentaux, en décembre, plusieurs fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi ont réduit leur production, tandis que certains redémarrages de capacités ont été retardés. Cependant, la production a tout de même montré une croissance en glissement annuel. Du côté de la demande, la demande du marché a continué de s'affaiblir pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation de l'industrie de transformation de l'aluminium en baisse. Globalement, avec un calendrier incertain pour les baisses de taux de la Fed américaine et des baisses de taux retardées de la Banque centrale européenne sur le plan macroéconomique, et malgré une pression légèrement réduite du côté de l'offre sur le plan des fondamentaux, une demande faible pendant la basse saison et des risques croissants d'accumulation de stocks sociaux devraient maintenir les prix de l'aluminium en fluctuation à la baisse à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
