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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 31 décembre
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19 805 yuans/tonne, atteignant un sommet de 19 815 yuans/tonne et un creux de 19 750 yuans/tonne, avant de clôturer à 19 765 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne ou 0,20 % par rapport à la journée précédente. Lundi, l'aluminium LME a ouvert à 2 551 $/tonne, atteignant un sommet de 2 567 $/tonne et un creux de 2 544,5 $/tonne, avant de clôturer à 2 550 $/tonne, en baisse de 7 $/tonne ou 0,27 %.
Contexte macroéconomique : (1) Le secrétaire au Trésor des États-Unis a annoncé une aide budgétaire supplémentaire de 3,4 milliards de dollars à l'Ukraine (haussier ★) ; (2) Le volume d'émission d'obligations de trois banques politiques au premier trimestre de l'année prochaine devrait atteindre un niveau record (haussier ★).
Côté fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, l'indice PMI composite de l'industrie de transformation de l'aluminium en Chine a enregistré 42,6 % en décembre 2024, en baisse de 4,7 points de pourcentage par rapport au mois précédent, restant en dessous de la barre des 50 (baissier ★★) ; (2) Le 30 décembre 2024, la Commission des tarifs douaniers du Conseil d'État a annoncé qu'à partir du 1er janvier 2025, les taux de droits d'importation et les articles tarifaires pour certains produits seraient ajustés. Les droits d'importation sur l'aluminium non allié, les matières premières d'alliage secondaire (déchets d'aluminium) et les matières premières d'alumine restent inchangés à un taux provisoire de 0 % (neutre) ; (3) Le ministère des Finances a déclaré que les véhicules électriques (NEV) devraient représenter au moins 30 % des achats annuels totaux de véhicules gouvernementaux en principe (haussier ★).
Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, les prix de l'aluminium SHFE ont fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne de 19 750 yuans/tonne. Plus précisément, dans l'est de la Chine, les fournisseurs ont augmenté leur activité de vente en raison de prévisions plus faibles pour les primes du marché au comptant, tandis que les primes au comptant sont restées stables. Lundi, le prix de l'aluminium SMM A00 a enregistré 19 700 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la journée précédente, avec une décote de 20 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2501 le plus échangé, inchangée par rapport à la journée précédente. Dans le centre de la Chine, l'atmosphère des fêtes a commencé à émerger, certaines petites entreprises de transformation entrant progressivement en mode vacances du Nouvel An chinois, entraînant une demande de marché plus faible. L'écart de prix entre le Henan et l'est de la Chine s'est élargi à une décote d'environ 90 yuans/tonne.
Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, le prix au comptant SMM A00 a clôturé à 19 700 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la journée précédente. La plupart des prix des déchets d'aluminium sont restés stables, avec des déchets d'aluminium UBC pressés cotés à 14 750-15 755 yuans/tonne (hors taxes) et des déchets d'aluminium broyés cotés à 16 000-17 300 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). Actuellement, la circulation domestique et internationale des déchets d'aluminium reste tendue. Couplée à la baisse continue des prix de l'aluminium, les commerçants ont montré une intention de vente modérée, tandis que les participants au marché ont adopté une approche attentiste en raison de la mise en œuvre de la facturation inversée dans certaines régions à partir du 1er janvier. À court terme, l'offre globale de déchets d'aluminium sur le marché au comptant reste limitée, les entreprises de recyclage de déchets en aval réapprovisionnant activement, ce qui soutient les prix des déchets d'aluminium. L'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait se réduire.
Alliage d'aluminium secondaire : Lundi, les prix de l'aluminium ont fluctué dans une fourchette étroite, avec le prix de l'aluminium SMM A00 en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à vendredi dernier à 19 700 yuans/tonne, tandis que les prix de l'aluminium secondaire sont restés stables. Au niveau national, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont maintenu des cotations à 20 500-20 800 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes entreprises ont coté 20 200-20 400 yuans/tonne. Pour les importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger variaient de 2 430 à 2 460 $/tonne. En raison de la stabilité des prix nationaux et étrangers et des taux de change récents, la perte immédiate par tonne pour l'ADC12 importé est restée à 300-400 yuans. Lundi, les prix de l'aluminium ont continué de baisser, laissant peu d'incitation aux usines d'aluminium secondaire pour ajuster les prix. Actuellement, l'offre de déchets d'aluminium reste tendue, et les usines d'aluminium secondaire font face à des coûts de production élevés. De plus, de nombreuses usines d'aluminium secondaire ont signalé que la facturation inversée serait pleinement mise en œuvre après janvier, avec une attention portée à sa mise en œuvre au cours de la semaine. Certaines entreprises ont réduit leurs taux d'exploitation en raison de pénuries de matières premières ou de contrôles liés à la protection de l'environnement. Les stocks de produits finis chez les fabricants restent faibles, et les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient être plus susceptibles d'augmenter que de baisser à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la Banque centrale européenne pourrait ralentir son rythme de réduction des taux d'intérêt, et les attentes du marché quant à l'ampleur des réductions de taux de la Fed américaine l'année prochaine restent pessimistes, exerçant une pression continue sur les métaux de base. Sur le plan des fondamentaux, en décembre, plusieurs fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi ont réduit leur production, tandis que certains redémarrages de capacités ont été retardés. Cependant, la production a tout de même montré une croissance en glissement annuel. Du côté de la demande, la demande du marché a continué de s'affaiblir pendant la basse saison, les taux d'exploitation dans l'industrie de transformation de l'aluminium diminuant encore. Globalement, le contexte macroéconomique reste incertain avec le rythme de réduction des taux de la Fed américaine peu clair et les réductions de taux retardées de la Banque centrale européenne. Sur le plan des fondamentaux, bien que la pression du côté de l'offre se soit légèrement atténuée, la faible demande pendant la basse saison et les risques croissants d'accumulation de stocks dans les entrepôts sociaux continuent de peser sur le marché. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
