SMM

1. Revue des prix

Les prix de l'hydroxyde de lithium en 2024 peuvent être divisés en quatre phases :

Janvier-février : Amélioration de l'équilibre offre-demande, et stabilisation des prix de l'hydroxyde de lithium.

En janvier, d'une part, la stabilisation des prix du minerai de lithium et du carbonate de lithium a renforcé le soutien des coûts pour la production d'hydroxyde de lithium, incitant les fournisseurs à maintenir fermement leurs prix. D'autre part, certains producteurs en aval, nationaux et étrangers, ont anticipé leurs achats avant le Nouvel An chinois, entraînant une forte réduction des stocks d'hydroxyde de lithium et une amélioration de l'équilibre offre-demande. Par conséquent, les prix de l'hydroxyde de lithium se sont progressivement stabilisés après une baisse rapide précédente. Début février, le réapprovisionnement en aval s'est poursuivi, tandis que pendant la période des vacances de mi-février, les transactions sur le marché étaient presque stagnantes en raison des perturbations logistiques, et les prix globaux sont restés stables.

Fin février à début mai : Amélioration de l'équilibre offre-demande, et hausse des prix de l'hydroxyde de lithium.

Fin février, sous l'effet de la hausse des prix du carbonate de lithium, les fournisseurs se sont montrés de plus en plus réticents à vendre, réduisant la circulation sur le marché et stimulant une certaine demande de réapprovisionnement en aval, ce qui a fait grimper les prix des transactions au comptant. Mars et avril ont poursuivi la tendance haussière des prix amorcée fin février. La reprise soutenue des prix du carbonate de lithium et les attentes optimistes pour le marché ont encore renforcé la volonté des fournisseurs d'hydroxyde de lithium de maintenir leurs prix. Avec la prédominance des contrats à long terme pour les expéditions et la rétention des commandes au comptant, la circulation sur le marché s'est encore resserrée. Parallèlement, la demande en aval s'est bien redressée après les vacances, avec une augmentation significative des calendriers de production. En raison de faibles niveaux de stocks et de la réduction des matériaux fournis par les clients, certaines usines de cathodes ont été confrontées à des lacunes dans l'approvisionnement en matières premières et ont été contraintes d'acheter à des prix élevés, ce qui a fait grimper les prix au comptant. Fin avril, bien que l'équilibre offre-demande ait commencé à s'assouplir, le réapprovisionnement avant la fête du Travail par certaines usines de matériaux ternaires a soutenu les prix à des niveaux élevés jusqu'à début mai.

Fin mai à début novembre : La faible demande pour les matériaux à haute teneur en nickel a accentué le surplus d'hydroxyde de lithium, et les prix ont baissé.

En raison d'une demande persistante faible pour les matériaux à haute teneur en nickel, combinée à une forte proportion de contrats à long terme et à une augmentation significative de l'approvisionnement à long terme pour les matériaux cathodiques, l'équilibre offre-demande est resté défavorable. Les stocks de l'industrie ont continué à augmenter, et la baisse des prix du carbonate de lithium a encore pesé sur les prix de l'hydroxyde de lithium. Fin octobre, avec le rebond des prix du carbonate de lithium, la baisse des prix de l'hydroxyde de lithium a ralenti à des niveaux bas.

Mi-novembre à décembre : Réduction de l'offre et sentiment ferme sur les prix ont légèrement relevé les prix du marché.

Avec des prix à des niveaux bas et l'écart croissant entre les prix du carbonate de lithium et de l'hydroxyde de lithium, les usines chimiques en amont ont montré un sentiment sans précédent de fermeté sur les prix, augmentant les remises sur les contrats à long terme et retenant les commandes au comptant, ce qui a stimulé les prix des transactions sur le marché. Avant la fin de l'année, les réductions d'offre dues à la maintenance et aux ajustements flexibles des lignes de production vers le carbonate de lithium ont encore soutenu le sentiment de fermeté sur les prix. Certains acteurs de la demande ont procédé à des achats au comptant en raison de l'absence de contrats à long terme finalisés pour la nouvelle année, poussant les prix à la hausse. Cependant, la demande globale faible a limité l'augmentation des prix, entraînant une tendance haussière progressive.

2. Revue de l'offre

En 2024, la production d'hydroxyde de lithium en Chine a atteint 354,000 tonnes, en hausse de 25 % en glissement annuel. Par matière première, le raffinage a représenté 321,000 tonnes (91 % du total), en hausse de 51 % en glissement annuel. Au premier semestre, la mise en service de nouvelles capacités par des raffineries intégrées a contribué à l'augmentation de la production. Cependant, au second semestre, en particulier au quatrième trimestre, l'écart croissant entre les prix du carbonate de lithium et de l'hydroxyde de lithium et la faible demande ont limité la croissance de la production, car davantage d'entreprises ont ajusté leurs lignes de production flexibles vers le carbonate de lithium. Du côté de la caustification, la production a atteint 33,000 tonnes en 2024. L'écart croissant des prix a entraîné des pertes pour la caustification tout au long de l'année, avec des taux d'exploitation des anciennes capacités en baisse et une montée en puissance plus lente que prévu des nouvelles lignes de production, maintenant la production globale à des niveaux bas. Selon les changements actuels de part de marché des cinq principaux producteurs (CR5), la concentration de l'industrie des producteurs d'hydroxyde de lithium a atteint 79 %, les usines chimiques intégrées gagnant des parts de marché et renforçant encore leur pouvoir de fixation des prix.

Selon les données douanières, les exportations chinoises d'hydroxyde de lithium en 2024 ont été d'environ 120,000 tonnes, en baisse de 6,7 % en glissement annuel. Le Japon et la Corée du Sud sont restés les principales destinations d'exportation, avec des exportations vers la Corée du Sud à 83,400 tonnes (en baisse de 10 % en glissement annuel, représentant 70 % des exportations totales) et des exportations vers le Japon à 32,000 tonnes (en hausse de 4 % en glissement annuel, représentant 27 % des exportations totales).

Du côté des importations, celles de 2024 ont été d'environ 8,000 tonnes, en hausse de 1,1 fois en glissement annuel. Structurellement, les importations en provenance du Chili ont diminué de manière significative, tandis que celles en provenance d'Australie ont augmenté notablement, grâce à la montée en puissance des lignes de production d'hydroxyde de lithium en Australie.

3. Revue de la demande

En 2024, la demande chinoise d'hydroxyde de lithium a atteint 204,000 tonnes, en hausse de 16 % en glissement annuel, mais la croissance a été inférieure aux attentes. Environ 96 % ont été utilisés dans les matériaux cathodiques ternaires, et 4 % dans les industries traditionnelles. En mars et avril, le lancement de véhicules à énergie nouvelle par les constructeurs automobiles nationaux et les baisses de prix dans un contexte de concurrence féroce ont stimulé la demande finale, entraînant une augmentation des commandes pour les usines de cathodes à teneur moyenne à élevée en nickel. Cependant, les baisses de prix ont consommé la demande future à l'avance, et la consommation de véhicules ternaires à haute teneur en nickel à mi-année a été inférieure aux attentes. Parallèlement, les usines de cathodes ont augmenté l'utilisation d'hydroxyde de lithium fourni par les clients, exécuté des stratégies de réduction des stocks et consommé activement les matières premières fournies par les clients, affaiblissant la demande d'hydroxyde de lithium. Au second semestre, le ralentissement de l'électrification en Europe et aux États-Unis, principaux marchés des batteries ternaires, a encore limité la croissance de la demande pour les matériaux ternaires. Combinée à des stocks élevés au niveau des utilisateurs finaux et en aval, la demande d'hydroxyde de lithium est restée faible. En fin d'année, les incertitudes politiques liées à l'élection présidentielle américaine ont incité les usines de batteries chinoises à accélérer les exportations au quatrième trimestre, entraînant des commandes de matériaux ternaires meilleures que d'habitude. Cependant, cela représentait une anticipation de la demande de mi-2025, ce qui pourrait entraîner une baisse de la demande ultérieure.

4. Équilibre offre-demande

En 2024, l'hydroxyde de lithium a connu une accumulation de stocks, avec un surplus annuel d'environ 36,000 tonnes et un inventaire cumulé d'échantillons de 56,000 tonnes. Avant avril, le réapprovisionnement avant les vacances par la demande et les réductions d'offre dues à la maintenance et aux arrêts de production avant le Nouvel An chinois ont conduit à une certaine réduction des stocks. Après avril, avec la montée en puissance des nouvelles lignes de production et l'affaiblissement de la demande, les stocks d'hydroxyde de lithium ont commencé à augmenter. En novembre et décembre, des réductions significatives de l'offre et de légères baisses de la demande ont conduit à une réduction des stocks, mais l'ampleur était limitée.

II. Perspectives pour 2025

Du côté de la demande, au niveau des cellules et des batteries, la production de batteries ternaires devrait diminuer en raison du contrôle des stocks et de l'affaiblissement de l'élan des installations en fin d'année. La mise en œuvre continue des politiques anti-subventions en Europe et aux États-Unis, combinée à l'érosion du marché ternaire par les modèles de voitures LFP rentables, limitera la croissance future de la demande de batteries ternaires. La faiblesse des batteries ternaires se répercutera en amont, réduisant la demande de matériaux ternaires, avec une production et des performances des matériaux ternaires également attendues à des niveaux faibles.

Du côté de l'offre, à la fin du quatrième trimestre 2024, la faiblesse globale de la demande a conduit à un ajustement des lignes de production flexibles des usines chimiques de lithium vers le carbonate de lithium. Combinée à des stocks élevés dans certaines usines chimiques de lithium et à des réductions de production pour réduire les stocks, les réductions d'offre ont été significatives. Au premier trimestre 2025, la production devrait rester faible en raison de la maintenance et des arrêts pour les vacances du Nouvel An chinois. Par la suite, la production pourrait légèrement augmenter en raison de la reprise cyclique de la demande et de la reprise post-vacances. À long terme, la faiblesse du marché ternaire mondial entraînera des attentes de demande annuelle plus faibles. Du côté des exportations, une croissance limitée de la demande à l'étranger est attendue en raison des contraintes politiques potentielles sur le marché des véhicules électriques de la nouvelle administration américaine et de l'accumulation continue des stocks d'hydroxyde de lithium dans les terminaux et les usines de matériaux à l'étranger.

En 2025, l'offre et la demande d'hydroxyde de lithium devraient toutes deux diminuer, le marché maintenant un léger surplus et l'accumulation globale des stocks augmentant encore. Les prix de l'hydroxyde de lithium devraient continuer à baisser. Bien que les prix fermes du minerai et du carbonate de lithium puissent renforcer le soutien des coûts pour l'hydroxyde de lithium, l'affaiblissement de la demande dû à la concurrence continue des LFP exercera une pression à la baisse sur le marché, avec des prix de transaction attendus en baisse.