Pasokan: Pada 2023, produksi tahunan logam silikon Tiongkok mencapai 3,8 juta mt. Dari Januari hingga Agustus 2024, produksi kumulatif mencapai 3,24 juta mt, naik 41% YoY. Untuk keseluruhan tahun 2024, pasokan logam silikon domestik diperkirakan melebihi 4,9 juta mt. Termasuk logam silikon (Si≥97%) dan silikon sekunder, total pasokan silikon tahunan diproyeksikan sekitar 5,65 juta mt, naik 28% YoY, meningkat 1,23 juta mt.
Pada akhir Juli 2024, kapasitas logam silikon domestik mencapai 6,78 juta mt (berdasarkan 300 hari), meningkat 1,8 juta mt atau 36% dari akhir 2021. Menurut rencana commissioning logam silikon pada akhir 2023, lebih dari 1 juta mt proyek logam silikon baru diharapkan akan dioperasikan pada 2024, dengan kapasitas ini akan dirilis pada 2025. Kepastian pertumbuhan pasokan silikon pada 2025 kuat, berpotensi mempercepat efisiensi industri dan pengurangan biaya, mengoptimalkan kapasitas yang kurang kompetitif.
Inventaris: Statistik SMM menunjukkan bahwa pada 20 September, inventaris sosial nasional logam silikon mencapai 477 ribu mt, dengan 134 ribu mt di gudang umum dan 343 ribu mt di gudang pengiriman. Menurut data dari Bursa Berjangka Guangzhou, pada 19 September, surat perintah gudang logam silikon mencapai 60.803 lot atau 304 ribu mt, turun 7.284 lot atau 36 ribu mt dari puncaknya pada 8 Agustus.
Dari struktur penawaran-permintaan, pada Q3 2024, tingkat pasokan tinggi menyebabkan akumulasi inventaris, dengan pengurangan produksi di Sichuan dan Yunnan pada November-Desember diharapkan mempersempit akumulasi. Perubahan persyaratan pengiriman dapat membatasi likuiditas beberapa inventaris, mengurangi tekanan pasokan hingga batas tertentu.
Permintaan Hilir
Ekspor: Pada 2023, ekspor kumulatif logam silikon Tiongkok mencapai 573 ribu mt, turun 12% YoY, dengan total impor 7 ribu mt, turun 78% YoY. Dari Januari hingga Agustus 2024, ekspor kumulatif mencapai 484 ribu mt, naik 28% YoY, dengan ekspor sepanjang tahun diperkirakan 720 ribu mt; impor kumulatif 20 ribu mt, naik 369% YoY.
Polisilikon: Menurut survei SMM, pada 2023, konsumsi silikon polisilikon Tiongkok mencapai 1,81 juta mt, dengan tingkat pertumbuhan konsumsi YoY sekitar 26% diharapkan pada 2024. Pada akhir 2023, kapasitas polisilikon Tiongkok mencapai 2,14 juta mt, diperkirakan mencapai sekitar 2,93 juta mt pada akhir 2024, tingkat pertumbuhan YoY 37%. Pada 2023, produksi polisilikon Tiongkok mencapai 1,5 juta mt, dengan produksi diperkirakan menurun menjadi sekitar 1,85 juta mt pada 2024 karena peningkatan penutupan pada Q3.
Silikon: Menurut survei SMM, pada 2023, konsumsi silikon industri silikon Tiongkok mencapai 1,17 juta mt, dengan tingkat pertumbuhan konsumsi YoY 14% diharapkan pada 2024. Pada akhir 2023, kapasitas silikon Tiongkok mencapai 5,94 juta mt, dengan tingkat operasi rata-rata sekitar 78%. Pada 2024, rencana kapasitas baru jelas sebesar 2,58 juta mt/tahun. Pada September, 500 ribu mt kapasitas telah dirilis secara domestik, dengan 380 ribu mt dalam produksi percobaan dan 500 ribu mt dalam tahap konstruksi akhir, dengan rencana kapasitas lainnya sedang berlangsung.
Paduan Aluminium-Silikon: Dalam beberapa tahun terakhir, pengurangan berat otomotif semakin mendapat perhatian, mendukung pertumbuhan konsumsi silikon untuk paduan aluminium-silikon. Pada 2023, keuntungan teoritis per ton untuk industri ADC12 berada dalam kisaran 50-150 yuan. Pada H1 2024, biaya rata-rata nasional untuk ADC12 adalah 19.693 yuan/mt (termasuk pajak), dengan industri berada pada titik impas. Setelah 2024, harga silikon terus menurun, dengan harga logam silikon #553 di atas standar turun lebih dari 18% dari awal tahun, mencapai titik terendah dalam empat tahun, mengurangi biaya per ton ADC12 sebesar 120-200 yuan. Proporsi silikon dalam total biaya ADC12 terus menurun menjadi 3,8% pada H1.
Karena kekhawatiran tentang pertumbuhan konsumsi hilir, pertumbuhan permintaan logam silikon dapat mengalami tekanan pada 2025. Dari H2 2023 hingga H1 2024, permintaan polisilikon kuat, dengan permintaan bulanan untuk logam silikon mencapai 220 ribu mt. Seiring peningkatan penutupan kapasitas polisilikon, permintaan bulanan untuk logam silikon turun menjadi kurang dari 160 ribu mt pada akhir Q3. Pencatatan berjangka polisilikon dapat meningkatkan permintaan hingga batas tertentu, tetapi mempertimbangkan permintaan instalasi pengguna akhir, tingkat pertumbuhan YoY untuk konsumsi polisilikon domestik pada 2025 mungkin turun menjadi sekitar 3%-5%. Pertumbuhan konsumsi silikon YoY juga diharapkan di bawah 5%. Lebih banyak pendorong diperlukan untuk pertumbuhan permintaan logam silikon pada 2025.
Fundamental logam silikon memerlukan waktu untuk membaik, dengan faktor campuran membuat harga silikon sulit mengalami volatilitas signifikan. Perusahaan silikon di Sichuan dan Yunnan diharapkan mulai mengurangi produksi pada akhir Oktober, dengan pengurangan meluas pada November-Desember, sementara perusahaan silikon utara diharapkan mempertahankan tingkat operasi tinggi. Ada harapan pengurangan pasokan pada Q4, tetapi apakah industri dapat mengurangi stok tergantung pada peningkatan permintaan dari perusahaan polisilikon yang melanjutkan produksi.
Berdasarkan sistem pembatalan surat perintah gudang terpusat pada akhir November, surat perintah gudang logam silikon perlahan menurun pada Agustus-September, mengurangi beberapa tekanan, tetapi kekhawatiran dampak pasar jangka pendek tetap ada.
